用友(yǒu)网络(luò)（600588）的3.0-II转(zhuǎn)型，即(jí)云(yún)服务转(zhuǎn)型第(dì)二(èr)阶段进展(zhǎn)明显不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络(luò)净亏损(sǔn)3.97亿元，创公司2001年5月上(shàng)市(shì)以来单季最大亏(kuī)损；2022年净利(lì)润2.19亿元，同比下降69％，是2020年以(yǐ)来连续第三年净利下滑(huá)。与此对应的(de)是，2020年以(yǐ)来(lái)公司(sī)股(gǔ)价持续大(dà)跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转型阶段营收、净(jìng)利同(tóng)步大(dà)增、股(gǔ)价大(dà)涨的同向共振(zhèn)，大(dà)相迥异。

　　目前，用友网络股(gǔ)价为21.61元，市(shì)值741.9亿(yì)元。

　　上市23年来单季最大亏(kuī)损

　　净利连(lián)续(xù)三(sān)年下滑

　　用友(yǒu)网络4月28日(rì)晚间发布2023年第一季(jì)度报告，一(yī)季度实现(xiàn)营业收(shōu)入(rù)14.75亿(yì)元(yuán)，同比增长(zhǎng)15.3％；归属于上市公司股(gǔ)东(dōng)的净亏损3.97亿(yì)元，创该(gāi)公(gōng)司2001年5月(yuè)上市以(yǐ)来单季最大(dà)亏损。

　　此(cǐ)前，用友网络发布的年报显示(shì)，2022年公司营收92.62亿元，仅微增3.69％；归母净利(lì)润2.19亿元，同(tóng)比下降69％。这(zhè)是在2019年(nián)创三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿下净利11.8亿(yì)元(yuán)的历史最高(gāo)点之后(hòu)，用友(yǒu)网(wǎng)络连续第三(sān)年净利下(xià)滑。

　　从股价来(lái)看(kàn)，在2020年(nián)7月创下历史(shǐ)新高(gāo)之后，用(yòng)友网络股价就(jiù)总体上呈下降(jiàng)趋势。

　　2022年定增(zēng)53亿

　　葛卫东等投资者(zhě)被(bèi)套(tào)

三晋大地是什么意思，三晋大地三晋指的是哪儿　　在2022年股(gǔ)价大跌(diē)前，用友(yǒu)网络(luò)在股价相对高点进(jìn)行(xíng)了(le)定增融资。此次定增吸引了不(bù)少机构参与，包括高毅、葛(gé)卫东(dōng)等知名(míng)机构和(hé)投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年1月，用友(yǒu)网络披(pī)露定增结(jié)果，增发数(shù)量约1.7亿股(gǔ)，每股价(jià)格(gé)为31.95元，定增募资约53亿元。当(dāng)时(shí)，在定增市(shì)场颇为(wèi)活跃的(de)私(sī)募大佬葛卫东，也参与了定增，投入资金约2亿元。

　　但在定增(zēng)结束(shù)之后(hòu)，用友网(wǎng)络发布的(de)2021年(nián)业绩(jì)明显不及市场预期，2021年净利润为(wèi)7.078亿(yì)元，同比下(xià)28.18％。

　　此后(hòu)，用友网络(luò)的2022年各季度(dù)业(yè)绩更是(shì)连续爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净利润-3.932亿元，同比下(xià)降2931.14％；半年(nián)报净利润-2.558亿元(yuán)，同比下降(jiàng)218.93％；三季(jì)报净利(lì)润-5.395亿(yì)元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的股价从(cóng)2022年2月37元的高(gāo)点，最(zuì)低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的(de)总持股(gǔ)数，也从2022年一季(jì)度的7626万(wàn)股，到2022年三季度末退出前十大股东(dōng)，在此期间，其(qí)减持数量(liàng)至(zhì)少有4100万股。其定增投资也惨遭(zāo)被套(tào)。

　　2022年以来(lái)，用友网络(luò)股价大跌。

　　云服务转型第二阶(jiē)段(duàn)道阻且(qiě)长

　　在用友(yǒu)网络的发展历史上，其(qí)1.0阶段是通过财务软件服(fú)务企业的会计电算化，2.0阶段是通过ERP软件服务企业的信(xìn)息化，现在(zài)的3.0阶段是服(fú)务(wù)企业的(de)数(shù)智化。

　　具体(tǐ)来说，从2016年起，用友的3.0-I战略(lüè)是转型云服务业(yè)务，引领(lǐng)中国企业级服务市场(chǎng)。在此基础上，公(gōng)司2020年进(jìn)入新(xīn)的战略发(fā)展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是构建和运营全球领先的企(qǐ)业(yè)云服务平台(tái)。

　　2015年，用友网络(luò)正式(shì)发(fā)布了完全基于互联网架(jià)构(gòu)的企(qǐ)业(yè)互联网(wǎng)开发平台。2017年以来，其云平台、财务云、人力云等云(yún)产品得(dé)到(dào)逐步发展，各领域云上线(xiàn)运营、逐步(bù)融合。

　　从2017年开始(shǐ)，用友BIP经历了第一个阶段(duàn)的”用友云(yún)”面(miàn)世、云平台及(jí)领域(yù)服务快速发展，第二个阶(jiē)段的统一底座和(hé)服务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的规模(mó)研发和(hé)持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云(yún)进入新的发(fā)展(zhǎn)阶段。

　　从公司(sī)业务(wù)占比来(lái)看(kàn)，用(yòng)友网络云服务转型取得了较大成功(gōng)。

　　2022年，其(qí)云(yún)服务业务实(shí)现收入63.53亿(yì)元，同比增长(zhǎng)19.4％，占总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年(nián)提升9个百分(fēn)点，已成(chéng)为公司主要收入(rù)来源并继续扩大收入占比(bǐ)。

　　但从高端(duān)市场(chǎng)份额来(lái)看，用友却还是(shì)没(méi)有多(duō)大突破。《2021年中国工业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软件(jiàn)整体市占率超过(guò)70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软(ruǎn)件占有率仅(jǐn)有25％，国外巨头SAP和Oracle占比(bǐ)达(dá)到53％。

　　3月20日，在市场曝(pù)出(chū)华为将在4月启用自己研发的(de)MetaERP软件之后，用(yòng)友网(wǎng)络股价直(zhí)接跌停。尽管华为目前仅(jǐn)为自用，并不(bù)一定会面向外部市场提供高端ERP软件(jiàn)，但股价(jià)的跌(diē)停，反应出市场(chǎng)对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心的严重(zhòng)不足，也反应(yīng)了其在高端市场的进展不佳(jiā)。

　　具体到财务和(hé)股价(jià)上，在(zài)用(yòng)友网(wǎng)络3.0转型第一阶段(duàn)，即2016年(nián)-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的(de)同(tóng)时，净利润也在同(tóng)时逐年增长，且增(zēng)幅(fú)远(yuǎn)高于营收增幅。对应(yīng)到股价上，在此期(qī)间，用友网络(luò)股价大涨约8倍(bèi)。

　　但在用友网络3.0转型(xíng)的第二阶段，即(jí)2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增(zēng)长(zhǎng)，几乎(hū)可以说是(shì)踏步不前，净利润却(què)大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公司市(shì)值严重(zhòng)缩水。

　　用友网络(luò)董事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用(yòng)友的(de)市(shì)值(zhí)还是有很(hěn)大的提升空间。但从(cóng)目(mù)前的情况来看，用友3.0的第二阶段，道阻(zǔ)且长。

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