大家好(hǎo)，转(zhuǎn)眼假(jiǎ)期就结束了，泰勒(lēi)小区都没出(chū)一直在加班(bān)，这个长假(jiǎ)，国内旅游消(xiāo)费(fèi)爆了(le)，而海外有爆了，不过是爆雷。按照惯例，我们梳理一下重大消息，以及券商老(lǎo)师(shī)们的最(zuì)新看法。

　　五一大(dà)事件(jiàn)

　　1、中央政治局会(huì)议定(dìng)调！

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会议，分(fēn)析研究(jiū)当前经济形势和经(jīng)济工(gōng)作。中共中央总书记习近平主持(chí)会议。会议(yì)认(rèn)为，今年以来，在以习近平同(tóng)志为核心的(de)党(dǎng)中(zhōng)央(yāng)坚(jiān)强领导(dǎo)下(xià)，各地(dì)区各部(bù)门更好(hǎo)统筹国内国际两(liǎng)个大(dà)局，更好统筹疫情防控和经济社会发展，更好统筹发展和(hé)安全(quán)，我国疫情(qíng)防控取得(dé)重(zhòng)大决定(dìng)性胜(shèng)利，经济社会全(quán)面恢复常(cháng)态化运行，宏观政(zhèng)策靠(kào)前协同发(fā)力，需求(qiú)收缩、供(gōng)给(gěi)冲击、预期(qī)转弱(ruò)三重压力得到缓(huǎn)解，经济增(zēng)长好于(yú)预期，市(shì)场需(xū)求(qiú)逐步恢(huī)复，经(jīng)济发展呈现回升向(xiàng)好态势，经(jīng)济运行(xíng)实现良好开局(jú)。

　　会(huì)议(yì)指出，当前我国(guó)经(jīng)济运行(xíng)好转主(zhǔ)要(yào)是恢复性(xìng)的，内生动(dòng)力(lì)还(hái)不强，需(xū)求(qiú)仍然不足，经济转型升级面(miàn)临新的阻力，推(tuī)动(dòng)高(gāo)质量发展仍需(xū)要克服(fú)不少困难挑战。

　　此外，会议重(zhòng)申对刚性和改(gǎi)善性(xìng)住房需求的(de)支持，强调做(zuò)好保(bǎo)交楼、保民生、保稳定工作，促进房地产市场平稳健康发展。同时，会议还提出，在超大特大(dà)城市积极(jí)稳步(bù)推进城(chéng)中村改造和“平急两用(yòng)”公共基础(chǔ)设(shè)施建设等。

　　2、国家统计(jì)局：4月份制(zhì)造业(yè)PMI为49.2％

　　国家统计(jì)局消息，4月(yuè)份，制造业采(cǎi)购经理(lǐ)指数(shù)（PMI）为49.2％，比上月下降2.7个百分点，低于临界点，制造业景气水平回落。

　　3、美国第一共和(hé)银行被正式接管

　　在(zài)勉(miǎn)强支撑(chēng)了两个(gè)月后，风雨飘摇的(de)美国第一共和银行终究还是没能(néng)逃脱倒(dào)闭(bì)并被接管收购的命(mìng)运。美国加(jiā)州金(jīn)融保护与(yǔ)创新部（DFPI）周一表示，监管机构(gòu)已接管(guǎn)了第一共和(hé)银行，这是本轮(lún)美国银行业危机中第(dì)四家(jiā)倒下(xià)的银(yín)行，同时也是美国历史(shǐ)上第二大的破产银(yín)行。

　　4、今年五(wǔ)一假期国(guó)内(nèi)旅游出游2.74亿(yì)人(rén)次(cì)，同(tóng)比增长70.83％

　　经文化和旅游(yóu)部(bù)数据中(zhōng)心测算，全(quán)国国(guó)内旅游(yóu)出(chū)游合计2.74亿人次，同比增长70.83％，按可比口径恢复至2019年同期的119.09％；实现国内(nèi)旅游收入1480.56亿元，同比增长128.90％，按(àn)可比口(kǒu)径恢复至2019年(nián)同(tóng)期的(de)100.66％。

　　5、普京(jīng)遭(zāo)袭击？

　　据俄新社报道(dào)，当地(dì)时间5月3日凌晨，乌克兰(lán)试图用无人机(jī)袭击(jī)克里姆(mǔ)林宫。为什么福建女人不能娶 data-width="720" data-from="new" data-authiconurl="https://dldir1v6.qq.com/weixin/checkresupdate/icons_filled_channels_authentication_enterprise_a2658032368245639e666fb11533a600.png" data-mediatype="undefined" data-type="video" data-nonceid="4079697105680741149" data-desc="现(xiàn)场视频！#俄称两架无人(rén)机试图袭击克里姆(mǔ)林宫 普京未受伤" data-nickname="中国新闻网" data-username="v2_060000231003b20faec8c6e78911cbd0c80cef30b0773c64654f54033b051646944bb8ae0159@finder" data-headimgurl="http://wx.qlogo.cn/finderhead/CJ35Z2cnZA1SpkhbRtUEkpQvBWNnKfdDSAEvyeV4zWMiayyYKALv6xA/0" data-url="https://findermp.video.qq.com/251/20304/stodownload？encfilekey=rjD5jyTuFrIpZ2ibE8T7YmwgiahniaXswqzFXKUElicxzt1nzIMYNZWc7OI5cTuftORqZkj65knS0YOfAJTJWSOPUPWzcb6MyqicUrSWjCbgyia6M8rDZ4U0sCYg&；；adaptivelytrans=0&；；bizid=1023&；；dotrans=0&；；hy=SH&；；idx=1&；；m=&；；scene=0&；；token=x5Y29zUxcibAwicrP4oNEnn4S1vJfklLZVLuoNt1XtezAicrbarTRZwbydvqMlCicfTbeJdPUM9gmhg" data-weui-theme="light" data-pluginname="mpvideosnap">

　　据(jù)报道，当(dāng)晚两(liǎng)架无人机瞄准了克(kè)里姆林宫，俄军方和特种部队及时采取行动(dòng)，并使用电子对抗系统(tǒng)，使(shǐ)这两架无人机(jī)出(chū)现异(yì)常(cháng)，未能达(dá)到袭击(jī)目的。

　　俄新(xīn)社称，俄罗斯总统普京没有因(yīn)袭击受伤(shāng)，其工(gōng)作日程(chéng)将照常(cháng)进行(xíng)。 掉落的无人机碎(suì)片也(yě)没(méi)有(yǒu)造(zào)成人员(yuán)伤亡。

　　俄总统新闻秘书佩斯科夫称(chēng)，乌(wū)克兰(lán)无人机(jī)试图(tú)发动袭(xí)击时普京不在(zài)克里姆林宫中。 他表示，普京3日在位于莫斯科州的新(xīn)奥(ào)加廖沃官(guān)邸工作(zuò)。

　　俄罗斯总统新闻处表示，俄方(fāng)保(bǎo)留在(zài)合适的(de)时(shí)间和地点采(cǎi)取回应措施的(de)权利。

　　另据俄新社5月(yuè)3日报(bào)道，俄罗斯首(shǒu)都莫斯科自当(dāng)日起禁止(zhǐ)放飞无(wú)人(rén)机，经政(zhèng)府(fǔ)批准的除外。 莫斯科市长(zhǎng)索比亚宁(níng)表示，这一决定是为了防止未经授权(quán)使用无人机(jī)，避免妨碍执法机构的工作。

　　据(jù)法新社(shè)当地时间(jiān)3日报道(dào)，乌克兰方面表示(shì)“没有参与”对克里姆(mǔ)林(lín)宫(gōng)的无人机袭击。

　　另据俄罗斯(sī)《生意(yì)人报》网站(zhàn)消息，针对(duì)无(wú)人机试(shì)图(tú)袭击(jī)俄罗斯克里姆林(lín)宫一事(shì)，乌总统新闻(wén)秘书(shū)谢(xiè)尔(ěr)盖？尼基福罗表(biǎo)示(shì)，乌方(fāng)没有关(guān)于袭(xí)击的(de)信息。

　　据(jù)俄新社3日报(bào)道，俄罗斯国家杜马议员米哈伊尔·谢(xiè)列(liè)梅特接受该(gāi)媒体(tǐ)采访时，呼(hū)吁俄军对(duì)乌克兰总统泽连斯(sī)基位于基(jī)辅的官邸进(jìn)行导弹打(dǎ)击(jī)，作为对乌方企图使用无人(rén)机袭击克(kè)宫的(de)回应。

　　十大券商最新研判

　　1、中(zhōng)信证券：从失(shī)衡到平稳，布局业(yè)绩驱动的(de)五月(yuè)行情

　　4月(yuè)A股经历了AI主题行情诱发的过度博弈和心态失衡，市场(chǎng)大幅动荡。进(jìn)入5月，国内(nèi)的经济、政策和外部环境相(xiāng)比(bǐ)4月继续不断改善，投资者对经济(jì)的预(yù)期将(jiāng)在微观体验、宏(hóng)观数据、A股业绩三个层面实现统(tǒng)一，投资者心态(tài)也将逐步从短(duǎn)暂失衡趋向(xiàng)平稳，市(shì)场依(yī)然处(chù)于全(quán)年第(dì)二个关(guān)键做(zuò)多窗口(kǒu)，财(cái)报(bào)季结束后，市场将(jiāng)步入(rù)业绩(jì)驱动的行情阶段，配置思路上建(jiàn)议坚(jiān)持高切低，关(guān)注(zhù)上半(bàn)年景气持续改(gǎi)善的品种。

　　首先，政治局会议提振(zhèn)市场(chǎng)信心，扩内需仍是着力重点，政策(cè)预期回归理性，经济内(nèi)生动能稳步修复(fù)，并将得到(dào)同比和高频数(shù)据验证；外部流(liú)动性(xìng)拐点(diǎn)明确，美国银行(xíng)业风险(xiǎn)不断发酵，但预计对A股实(shí)质影响十分(fēn)有限。其次，财(cái)报季(jì)数据显(xiǎn)示，A股业绩跨(kuà)年(nián)筑(zhù)底特征明显，全年(nián)逐季(jì)改善的趋势显现，其中行业的结构性亮点日益清晰，经济预(yù)期5月(yuè)将在(zài)微(wēi)观体验、宏观数据(jù)、A股业绩(jì)三个层面统一，夯(hāng)实市场上行基(jī)础。最后，预(yù)计(jì)5月(yuè)A股(gǔ)仍处(chù)于今年第(dì)二个(gè)关键(jiàn)做多(duō)窗口(kǒu)中，并(bìng)将步入业(yè)绩驱动的行(xíng)情阶段，投(tóu)资者心态由短暂(zàn)失衡趋(qū)向平稳(wěn)。

　　配置上，建议紧(jǐn)扣(kòu)业绩主线，重点布局(jú)医药、数(shù)字经济和“一(yī)带(dài)一路”板块(kuài)中有业(yè)绩(jì)亮点的品种，以及其(qí)他板块中一季度业(yè)绩(jì)明显改善，且在二(èr)季度有望持续(xù)的细分行业(yè)。

　　2、中金策略：节后A股有望相比全球市场显(xiǎn)现相(xiāng)对韧性

　　中金策(cè)略团队5月3日(rì)表示，节后A股有望相比全(quán)球市场显现相对韧性。主要(yào)基于：1）经济复(fù)苏势头尚不稳(wěn)固，政(zhèng)策有(yǒu)望延续稳(wěn)中求进基调(diào)。2）上市公(gōng)司业绩低迷期已过。3）海外风(fēng)险需要密切关(guān)注，如若应对得当，对A股影响可能有限。上述(shù)因素结合当前(qián)A股(gǔ)市场整体估值水平不高仍处于历史中低位，A股节后两个交易日虽受(shòu)节假期间(jiān)的事件性因素影响可(kě)能(néng)有所波动(dòng)，但对(duì)后市(shì)整体表现不(bù)用过(guò)于(yú)谨慎，当前位置市场机会仍(réng)大(dà)于风险。

　　3、中(zhōng)信建投策略(lüè)：耐心等待，低位把握(wò)

　　一季(jì)度全A营(yíng)收增速等指标(biāo)仍在探底，五一出行恢复亮眼，但制造业PMI已露(lù)出(chū)疲态，海外处于(yú)多事之(zhī)秋，高(gāo)利(lì)率环境下美国(guó)银行(xíng)风险事件(jiàn)频发，衰退风险上(shàng)升(shēng)。市场(chǎng)处(chù)于再平衡期，低位把握(wò)再布局机会；短期结构上关注在低位资产中寻找景气稳定或好于预期方向(xiàng)，中期线(xiàn)索(suǒ)在(zài)于科(kē)技周期与复(fù)苏链(liàn)中(zhōng)的弹性(xìng)方(fāng)向。行(xíng)业重点关注(zhù)：医药、传媒、通(tōng)信、餐饮链（预制菜、啤(pí)酒(jiǔ)）、军工、新能源等。主题重点关注(zhù)：一(yī)带一路、数据要(yào)素等。

　　4、海通(tōng)策略：均衡以待

　　①22/10以来(lái)是牛(niú)市初期，对比历(lì)史，这次牛市第一波上(shàng)涨(zhǎng)的结构分(fēn)化更显著。②牛市初期类似春天(tiān)，市(shì)场有所反复很正常(cháng)，短期(qī)政(zhèng)策和(hé)业(yè)绩因素影响(xiǎng)下，行业或更(gèng)均(jūn)衡。③数字经济(jì)是全(quán)年主(zhǔ)线，后续或依据基(jī)本(běn)面(miàn)去伪存真，阶段性关注(zhù)复苏的部分消(xiāo)费(fèi)。

　　5、波(bō)动率(lǜ)已(yǐ)经回归 | 民生策略(lüè)

　　往后看，核心(xīn)资(zī)产(chǎn)、海外映射的科技和大宗(zōng)商品都(dōu)将被(bèi)海外(wài)逐级放(fàng)大(dà)的宏观波动所影响。我(wǒ)们的(de)资源+重(zhòng)资(zī)产组合短期(qī)驱动逻辑建议(yì)以“红(hóng)利+中特估(gū)”为主导，以等待通胀逻(luó)辑的回(huí)归。重资(zī)产国企(qǐ)（炼厂、建筑、钢铁）资(zī)源类企(qǐ)业（煤(méi)炭、油、金、铜），交通运(yùn)输(shū)（油运、干散运、港口、公路）；近期场(chǎng)景消费(fèi)正在展现出成为(wèi)未来经济(jì)增长新动能(néng)的潜(qián)力，推荐(jiàn)中低(dī)端消费、县域(yù)消费；以(yǐ)“为什么福建女人不能娶宁组(zǔ)合”为代表的赛道板块(kuài)有望企稳。

　　6、兴证策略：五一前后市(shì)场表现如何？行业胜率如(rú)何？

　　参考过去13年（2010-2022），五一节后市场(chǎng)上(shàng)涨概率较节前(qián)明显提升。以全(quán)A指数(shù)为代(dài)表，节前1周、1个月指(zhǐ)数(shù)大多震荡调整，上涨概率仅为14.3％、28.6％，而节(jié)后1周、1个月上涨(zhǎng)概率(lǜ)则大幅上升至38.5％、46.2％。分行业看，五一节后1周国防(fáng)军(jūn)工（69.2％）、电子(zi)（61.5％）、计算机（53.8％）、传媒（53.8％）胜率较高，而节后1个月食品饮料(liào)（76.9％）、医药生物（69.2％）、家用电器（69.2％）、有色金属（69.2％）胜率较高，食品饮料（3.8％）、电子（3.4％）、计算机（3.3％）、医(yī)药(yào)生物(wù)（2.9％）平(píng)均涨幅(fú)居(jū)前。

　　7、华西策略：“五一”假期间全球大类(lèi)资产波动以及背后释(shì)放(fàng)的信号

　　国内复苏(sū)延续，支撑A股指数震荡上移(yí)。从“五一”前后大类资产表现来看，全球主要权益市场及原油等大宗商品走弱，美债收益率下(xià)行，黄金(jīn)价格走强，表明海外市场“衰退(tuì)交易(yì)”有所升温。美欧一(yī)季度(dù)经济增速不及(jí)市场预期，美国银行业(yè)危机和两党债务上限(xiàn)博弈使得海外风险偏好(hǎo)有所回落，同时(shí)也促使美联储更快转向(xiàng)鸽派(pài)。

　　回顾假期消费数据，国内服务消费(fèi)大幅回(huí)升，但地产销售复苏偏缓(huǎn)，4月制造业PMI回(huí)落也表明国内经(jīng)济(jì)仍处于复苏(sū)早期。4月政(zhèng)治局会议强调(diào)“当前(qián)经(jīng)济运行(xíng)好转(zhuǎn)主要是恢(huī)复(fù)性的，内(nèi)生动力还不强，需求仍然(rán)不足”，因此总量(liàng)政策(cè)收紧风(fēng)险不大(dà)，企业(yè)盈(yíng)利(lì)上行将支撑A股指数(shù)震荡上移。结构上，政治局会议首提“重视通用人工智能(néng)发展”，全(quán)球产业(yè)催化和国(guó)内(nèi)政策驱动的数字(zì)经(jīng)济行情或(huò)反复活(huó)跃。

　　8、战术调整何时结束？| 信达(dá)策略

　　3月-4月万得全A指(zhǐ)数整体是震荡下(xià)行的，是(shì)去年(nián)底(dǐ)熊市结(jié)束后(hòu)，指数的第一次(cì)长(zhǎng)时间回(huí)撤，可以类比历史上(shàng)牛市第一(yī)年中的战术(shù)性调整(zhěng)（2013年2-6月、2016年4-5月、2019年4-7月(yuè)）。2016年4-5月，是(shì)牛市第一年中的第一次战术性回(huí)撤，时间(jiān)约2个月，起始和结束的拐点，均与高(gāo)频经济指标和预期(qī)的边际变化同步。

　　2019年4-7月(yuè)，回撤整体时间是3个半(bàn)月，由于经济比2016年弱(ruò)很多(duō)，所(suǒ)以主跌(diē)阶段(duàn)完(wán)成后还出现了(le)2个月(yuè)的底(dǐ)部(bù)震(zhèn)荡，整体回撤持(chí)续的时间比2016年更久。

　　今(jīn)年3月以来(lái)，股市、债市(shì)和商品(pǐn)市场的(de)表现(xiàn)，均表明资本市场对经济的判(pàn)新(xīn)偏向认为Q1的经济回升可能(néng)不会持续太久，或者至少(shǎo)Q2可(kě)能(néng)不(bù)会(huì)持续。从(cóng)最新的PMI数据来看，4月(yuè)份确实(shí)出(chū)现(xiàn)了较为明显的下降。这一(yī)下降背后我(wǒ)们(men)认为可能(néng)主(zhǔ)要有(yǒu)两(liǎng)个短期原因:（1）每(měi)年(nián)4月(yuè)PMI数据均(jūn)会季节性回落(luò)；（2）根据(jù)历(lì)史经验(yàn)，疫情(qíng)后(hòu)第一个季度经济数据(jù)最容易恢复，4月开始(shǐ)经济进入疫后第二个季度。PMI数据、商品(pǐn)价格、海外经(jīng)济担心等因素(sù)，可能会让(ràng)4-5月(yuè)的(de)经济数据很难超预期。由此导致这一(yī)次市场的战术(shù)调整虽(suī)然可(kě)能已经(jīng)完(wán)成大部(bù)分(fēn)，但由于缺(quē)乏数据改善(shàn)，可能还需要(yào)震荡磨(mó)底。

　　9、财(cái)通策略：第(dì)五次(cì)“赛道大切换”

　　我(wǒ)们(men)或已正(zhèng)站(zhàn)在新一轮牛市(shì)起点之(zhī)上，短期的(de)迷雾掩盖不了长期的坦途，把握“上证(zhèng)50高股(gǔ)息央国(guó)企+科创(chuàng)50赛道大切换”。5月的迷雾在增加：回落(luò)的(de)PMI和长端(duān)利率(lǜ)、反复的美联(lián)储(chǔ)、激(jī)烈的中美(měi)摩擦、偏弱的一季报(bào)业绩(jì)；但中期的坦途较为明确：经济(jì)温和复苏、美联(lián)储年(nián)内结束(shù)加息、A股市场估值(zhí)极低、产(chǎn)业趋(qū)势(shì)明确、机构赛道大切换向TMT。看(kàn)长做短，如何应(yīng)对短期迷雾？5月(yuè)建议重点关注上(shàng)证50高股息央国企(qǐ)，央国企指数(shù)和ETF后续将发行(xíng)、迎来增量(liàng)资金行情，高股息组合在经济(jì)偏弱、利率下行环境(jìng)下获取(qǔ)超额收益(yì)（13只被指数集中(zhōng)覆盖的高股(gǔ)息央国企(qǐ)见正文）。此外Q1基金(jīn)持(chí)仓呈现机(jī)构赛(sài)道的(de)第五次大(dà)切换（切向TMT方向），如果(guǒ)TMT方向(xiàng)在5月(yuè)有明显调整，是进一步加(jiā)配的良机，其中以科创50方向最为关键。若美联(lián)储能(néng)够在(zài)5月完(wán)成最(zuì)后一次加息(xī)，中美摩擦有所缓和，将极大地(dì)利(lì)于新兴市(shì)场（A股和港股）、尤(yóu)其成(chéng)长股表现。

　　10、招商策略(lüè)：盛夏攻势，科创再(zài)起

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