今(jīn)年A股市场最(zuì)为火热(rè)的“中特(tè)估”板块(kuài)又将迎(yíng)来重磅级指数ETF产品！

　　中国基(jī)金报(bào)记者获(huò)悉，4月末刚刚(gāng)获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，发行日期已(yǐ)经(jīng)正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇(huì)添富3家基金(jīn)公(gōng)司旗下的中证国新央企股东回报ETF同时公告(gào)，基金(jīn)将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现(xiàn)金(jīn)、网下股票认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日(rì)，产品(pǐn)的首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期，多位(wèi)业内人(rén)士用(yòng)“乐观、理性(xìng)”来形容(róng)。在他们看来，首先，中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF契合目前资本市场的行情(qíng)主线，预计(jì)发行情况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了(le)发行上限，加(jiā)上部分(fēn)券商近(jìn)期对于基(jī)金的发行导向转为保有量考核，也不会过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新央企(qǐ)主题(tí)系列(liè)指数有助于(yú)资本市场从(cóng)科技领域、能源(yuán)产业等(děng)多维度服务央企，强化股东回(huí)报(bào)，帮助投资者走(zǒu)进央企(qǐ)、认识央企，支持(chí)央企利用资本市场做强做优做(zuò)大，提升市场影(yǐng)响力、号召力，切实(shí)促进央企上市(shì)公司(sī)实现高质量发展。

　　3只央企股东回报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末(mò)刚刚获批的3只中证国(guó)新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF，正式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日(rì)，包(bāo)括(kuò)广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中(zhōng)证(zhèng)国新央企股东回(huí)报ETF同(tóng)时对外发布基金发售公告。

　　公(gōng)告显(xiǎn)示，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF定于5月15日至(zhì)19日期间正式发售，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票认购期为5月15日(rì)至19日(rì)，网(wǎng)上(shàng)现金认购(gòu)期为5月17日(rì)19日(rì)。

　　从发(fā)行规模上(shàng)看，3只基金均设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金(jīn)费率(lǜ)也稍有差异，招商及汇添富旗下的(de)中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF管(guǎn)理费+托管费合计0.6％，广发中证国(guó)新央企股东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认(rèn)购费上(shàng)看，认购(gòu)份(fèn)额小(xiǎo)于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认购份(fèn)额在50万份至100万份之间的，广(guǎng)发中证国新(xīn)央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF的认(rèn)购费为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富旗下的中证国(guó)新央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF的认购(gòu)费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万份的，认(rèn)购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托(tuō)管行(xíng)方(fāng)面，广发(fā)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF由工商(shāng)银(yín)行托管，汇添富中证(zhèng)国新央(yāng)企股东回报ETF由建设(shè)银行托管，招商中证国新央企股东回报ETF的(de)托管方则是中信建投证券。

　　此外，据(jù)基金(jīn)君了解，上交所拟(nǐ)定于5月11日举(jǔ)办(bàn)“发现央企投资价值促进央(yāng)企估值回归”业务交流会(huì)暨国(guó)新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF宣介会。会议主(zhǔ)旨为进(jìn)一步(bù)探(tàn)索建立(lì)中国特色估值(zhí)体系(xì)，引导央企(qǐ)投资(zī)价值发现，推动(dòng)央企估值回归合理(lǐ)水平。上交所、中(zhōng)国国(guó)新(xīn)、指数公司(sī)、券商(shāng)、基(jī)金公(gōng)司等相关(guān)领导(dǎo)将出席会(huì)议。

　　在多位业内人士(shì)看来，3只中证国新(xīn)央企股东(dōng)回报(bào)ETF未(wèi)来都将在上交所(suǒ)上市，上交所此次(cì)会(huì)议(yì)或为(wèi)产品发行预热。

　　不(bù)少行业(yè)人士(shì)也看好央企股东回报ETF的发行情况。“‘中特(tè)估’是近期资本市场的行(xíng)情主线，包(bāo)括交易(yì)所、券商、基金工商(shāng)各方对(duì)此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会重点(diǎn)发行(xíng)，但目前(qián)市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企主题(tí)基金，因此(cǐ)预计(jì)此(cǐ)次央企股东(dōng)回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位(wèi)基金公(gōng)司人(rén)士表现(xiàn)。

　　一位券(quàn)商人士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与其中一只央企股东回报ETF的发行(xíng)工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规模(mó)。

　　“首先，央企股东(dōng)回(huí)报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行情主线，产品本(běn)身就比较(jiào)共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放好卖(mài)；其(qí)次，我们近期已将考核(hé)侧重点(diǎn)放在产品保有量(liàng)上，同时(shí)降低(dī)基金首发的考核权(quán)重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一位基金公(gōng)司(sī)人(rén)士(shì)也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在(zài)此次央企(qǐ)股东回报(bào)ETF上(shàng)上演。“近(jìn)期多家(jiā)基金公司(sī)上报的中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央企ETF已经分(fēn)为(wèi)三批陆续(xù)推向市(shì)场，而不(bù)是九只同时获批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会(huì)过(guò)度拼基(jī)金首发(fā)，不过，目前(qián)市场(chǎng)上非常关(guān)注(zhù)‘中特(tè)估’板块，预计发行情况(kuàng)也(yě)会比较乐观(guān)。”

　　基(jī)金积极布局(jú)央企主题产品

　　为(wèi)投资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来资本市场的热门，基(jī)金公(gōng)司也(yě)积(jī)极布局(jú)相(xiāng)关产品。

　　中国(guó)基金报从Wind数据发现，今年以来全(quán)市场(chǎng)已(yǐ)有18家基金公司陆续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企(qǐ)主题(tí)基金，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各大公募巨头都(dōu)有参(cān)与，其中嘉实、华(huá)安(ān)、银(yín)华基(jī)金等多(duō)家(jiā)机(jī)构，还各申报(bào)了主、被动两(liǎng)只产品(pǐn)，积极填(tián)补这(zhè)一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟(gēn)踪“中证国新(xīn)央企科技(jì)引领指数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上报了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批，会陆续(xù)进入发(fā)行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行，意味着，个(gè)人(rén)和(hé)机构投资者拥(yōng)有配(pèi)置央企(qǐ)特色指数、分(fēn)享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月，证监会主席(xí)易(yì)会满提出“探索建立具有中(zhōng)国特色的估值体系(xì)，促(cù)进市场(chǎng)资源配置功(gōng)能(néng)更好发挥”。这(zhè)一讲话为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟(shú)完善的估值体(tǐ)系对(duì)于资(zī)本市场的价值(zhí)发现以及资源配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市(shì)场(chǎng)支(zhī)持实体经济发展的重(zhòng)要(yào)基(jī)础。因此，看准(zhǔn)“中(zhōng)国(guó)特色估值体系(xì)”背景之下，央国企(qǐ)估值重塑的机遇，行业(yè)对这一领域的产(chǎn)品积极(jí)布局。

　　“我们目(mù)前储备了不(bù)少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的投资价值。”据一位基金公司人士(shì)表(biǎo)示，建立具有中(zhōng)国特色的估值体系，有(yǒu)助于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企业(yè)的关注度，对企业估值层面的(de)各类因素做进(jìn)一步的研究和探(tàn)讨，强(qiáng)化相关领(lǐng)域在新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国(guó)庆表示，从长期来看，央国企板块的投资逻辑是比较(jiào)完备的：一是央(yāng)企是实现国家(jiā)战(zhàn)略发(fā)展的(de)“排头(tóu)兵”，不断(duàn)受(shòu)到政策(cè)的支持(chí)与引导；二是央企作(zuò)为(wèi)资(zī)本市场“压(yā)舱石”“基本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科技(jì)创新，研发占比逐(zhú)年提升；四是央(yāng)企仍是A股估值洼地。未(wèi)来在不(bù)断完善中国特(tè)色现代(dài)资本(běn)市场下，预计国资央企有望迎来估值(zhí)修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企(qǐ)的估值重塑提供了(le)市场认可(kě)的基础。从盈利(lì)能力方面(miàn)来看，近(jìn)年来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其他类(lèi)型企业(yè)，高(gāo)于(yú)A股平均水平，体现出央(yāng)国企较强的“价值创造”能(néng)力。从成(chéng)长性来看，2022年三季度国(guó)资委(wěi)旗下上(shàng)市(shì)央企(qǐ)营业总(zǒng)收(shōu)入同(tóng)比(bǐ)增(zēng)长8.53％，同期(qī)全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润同(tóng)比增长12.53％，而同期(qī)全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国企的发展韧劲。展望未来，央国(guó)企上市公司质量的提升或将成为(wèi)央(yāng)国企估(gū)值重塑的核(hé)心动力。

　　招商(shāng)基金量化投资部基金经理刘重(zhòng)杰也表示，从公司经营的角度看，上(shàng)市央、国企(qǐ)的(de)盈利能力相比A股市场整(zhěng)体而言更(gèng)加稳健，ROE、分红率、股息率过(guò)往长期领先(xiān)，具(jù)备(bèi)较高的长(zhǎng)期投资价值(zhí)，或更(gèng)符合机构(gòu)投(tóu)资者、个人养老金(jīn)等(děng)配置性的需求(qiú)。在(zài)中国特色估值(zhí)体系(xì)的推进过程(chéng)中，央企股东回报指数具备较好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问：目(mù)前(qián)这3只ETF所跟踪的央企股(gǔ)东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公(gōng)司定制(zhì)，主(zhǔ)要选取国(guó)务院国资委下属(shǔ)现 金分红或回购总额占总市值比率较高的50只上市公司证券作为指数样本(běn)， 以反映央企股(gǔ)东回报主题上市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料(liào)、房地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央(yāng)企(qǐ)板块(kuài)蓝筹股。

　　央(yāng)企股东回报指数前十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证(z共享充电宝最高1小时10元，共享充电宝怎么申请投放hèng)国新(xīn)央企股东回报指数(shù)有哪(nǎ)些特色(sè)？

　　答(dá)：高(gāo)分(fēn)红：央企股东回报指数聚焦高分(fēn)红(hóng)与高回购央企，指数近(jìn)12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高于主流指数(shù)的分红水(shuǐ)平(píng)。

　　低估值(zhí)：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍(bèi)，相对于主流指(zhǐ)数(shù)表现(xiàn)出更(gèng)低的估值水平，央企(qǐ)估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持(chí)在8％以上(shàng)，体现出较好的盈利水平和盈(yíng)利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时(shí)间是？

　　答：产(chǎn)品(pǐn)募集日基本是(shì)5月15日至5月19日。投资者可选择网上现金认购、网下(xià)现金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前这3只(zhǐ)央企(qǐ)回报ETF发行有(yǒu)限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上(shàng)限(xiàn)为(wèi)20亿元(yuán)，如果(guǒ)募集(jí)规模超过(guò)20亿元(yuán)，将采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何(hé)？

　　答：一(yī)般ETF产品涉及(jí)认购(gòu)费、管理(lǐ)费(fèi)、托(tuō)管费等(děng)。

　　目(mù)前3只产品认购费用来(lái)看(kàn)，在认购(gòu)金(jīn)额低(dī)于50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和(hé)100万之间，广发(fā)旗下产品(pǐn)为0.4％，其他两只为0.5％，而高(gāo)于100万，均(jūn)为1000元(yuán)。

　　管(guǎn)理费上，3只(zhǐ)产品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下产(chǎn)品(pǐn)为0.05％，招商和汇添富(fù)为(wèi)0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以(yǐ)及(jí)后续做市商如何安排(pái)？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上(shàng)市(shì)。多(duō)家公司(sī)后(hòu)续将安排做市商，保障充(chōng)分(fēn)的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基金经理人选？

　　答：从目(mù)前看，这三(sān)家基金公司(sī)都由(yóu)“实力派”来担纲基(jī)金经(jīng)理。其中广发央企回报ETF拟任基金(jīn)经理(lǐ)罗国庆为广(guǎng)发基金(jīn)指数投资部副(fù)总经理(lǐ)，而汇添富央企回报ETF采取了双(shuāng)基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回报指数历(lì)史表现怎(zěn)么(me)样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股东(dōng)回(huí)报指(zhǐ)数过去(qù)三年累(lèi)计涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年化回(huí)报12.60％，超越同期(qī)沪深(shēn)300和(hé)上证红利指数的(de)表现。

　　9、问(wèn)：如何看(kàn)待央(yāng)企指(zhǐ)数的投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备较(jiào)高的长期投资价(jià)值；2、央企经营较(jiào)稳健，整体(tǐ)平(píng)均(jūn)盈利高(gāo)于A股(gǔ)；3、肩负社会(huì)责任，是国家战(zhàn)略(lüè)发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重(zhòng)塑中国特色估值体系背景下估值提(tí)升空(kōng)间较大。

　　第三(sān)、红利因子叠加(jiā)：1、红利属性更(gèng)明显，追求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能(néng)力和抗风险(xiǎn)的配置效(xiào)益。

　　10、问：目前央企概念已(yǐ)经涨过(guò)一轮了，板(bǎn)块持续性(xìng)如何？

　　答：一(yī)、央(yāng)企当前估值(zhí)仍(réng)处于(yú)较低(dī)分位水(shuǐ)平。截至2023年4月底，中证央(yāng)企(qǐ)指数市盈率TTM为(wèi)10.59，低于全市场中证(zhèng)全指的17.07。自2014年(nián)底至今，中证(zhèng)央企指数(shù)估值水平(píng)（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分(fēn)位水平。无论横向对比还(hái)是(shì)纵向(xiàng)比较，央企整体估(gū)值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟待改善，在(zài)政策支持(chí)下有望迎(yíng)来重塑。

　　二(èr)、央企重估(gū)或(huò)是贯穿全(quán)年的(de)主(zhǔ)线(xiàn)。从(cóng)券商(shāng)机构的对外(wài)观(guān)点来看，多家券商明确表示今年的投资主线(xiàn)之一就是央国企价值重(zhòng)估。部(bù)分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续(xù)把握国企价值重(zhòng)估(gū)这一投资主线(xiàn)；

　　银(yín)河证(zhèng)券：不(bù)受黑天(tiān)鹅干(gàn)扰，坚持数(shù)字经济+国企(qǐ)改革主线；

　　平安证券：数字经济(jì)+国企改(gǎi)革的(de)投资(zī)主线更(gèng)为清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮(lún)国企改革和中国特色(sè)估值(zhí)体系推动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情(qíng)。

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