自(zì)4月下旬(xún)高点回调(diào)接近(jìn)13％，科创板再迎巨(jù)资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止5月23日，最近一个月时间，场内资(zī)金在科(kē)创板投资上(shàng)采取(qǔ)“越跌越买”的操作，主(zhǔ)要跟踪科创板及其(qí)关联(lián)指(zhǐ)数的ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元，其中，华夏科创50ETF“吸金”高达169亿(yì)元，位(wèi)居全市场股票ETF资(zī)金净流(liú)入榜(bǎng)首。

　　除了(le)科创板之外，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)相(xiāng)关ETF也持续吸(xī)引场内资金(jīn)的(de)目光。场内11只(zhǐ)跟(gēn)踪半导体及芯片指数的ETF合计资(zī)金净(jìng)流入超过202亿元。3只半导(dǎo)体(tǐ)相关(guān)ETF更是(shì)“霸(bà)榜(bǎng)”最近一个月全(quán)市场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人(rén)士看来，场(chǎng)内资金不(bù)断(duàn)借道ETF基金加速布局科创板、半导(dǎo)体(tǐ)板块，体现出市场(chǎng)对上述板块投资价(jià)值的认可。经过前期调整(zhěng)，这两大(dà)板块性价比也在逐(zhú)渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最近一个(gè)月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场内(nèi)资(zī)金配置的工具性产品，ETF市场一(yī)直有着(zhe)逆势投资的(de)特(tè)征，最近(jìn)一(yī)个月，随着科创板(bǎn)的回(huí)调(diào)，相关ETF也(yě)成(chéng)为资金追逐的(de)对象(xiàng)。

　　据Wind数据统(tǒng)计(jì)，截(jié)止5月23日，最近一个月时间，主要跟踪科(kē)创(chuàng)板及其关(guān)联指数的(de)ETF产品(pǐn)合计(jì)“吸金(jīn)”256.43亿元，其中(zhōng)，华夏科创50ETF“吸金(jīn)”更(gèng)是高达169亿元(yuán)，位居全(quán)市场ETF资金净流入榜首，除(chú)此(cǐ)之外(wài)，易方(fāng)达科创50ETF资金净流(liú)入(rù)也(yě)超过30亿元(yuán)，嘉实科创芯片ETF、工(gōng)银瑞信科(kē)创ETF两(liǎng)只基金资金净流(liú)入也均在10亿元之(zhī)上(shàng)。

　　今(jīn)年以来，场(chǎng)内(nèi)资(zī)金持续流入科(kē)创板(bǎn)相关ETF，华(huá)夏(xià)科(kē)创(chuàng)50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元(yuán)出头涨至目前的606.24亿元，规模位居股票(piào)ETF第二名，仅次于华泰柏瑞沪深300ETF。

　　在易方达基金看(kàn)来，电子(zi)、计(jì)算机等(děng)科创板(bǎn)的核心权重行业持续获(huò)得资金青睐，一方(fāng)面(miàn)源于一季度(dù)以ChatGPT为代表的AI产(chǎn)业成为市场(chǎng)关注焦点(diǎn)，另一方面随着(zhe)半导(dǎo)体下行(xíng)周期(qī)拐点临近，业绩边际改(gǎi)善的预期吸引资金(jīn)切换赛(sài)道。

　　从(cóng)科创(chuàng)板(bǎn)的核心板(bǎn)块(kuài)业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块(kuài)的2023年盈利和收入预期增速保持(chí)在(zài)较高(gāo)水(shuǐ)平，相比过(guò)去(qù)明显改(gǎi)善，与此同时(shí)新能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出(chū)科创板整体较高的(de)盈利(lì)质(zhì)量。

　　易方达基金(jīn)进(jìn)一步分析指出，整体来看(kàn)，科(kē)创50作为(wèi)成长性(xìng)宽(kuān)基，今年一季度的利(lì)润增速(sù)相对(duì)较(jiào)高(gāo)，配置吸引力显(xiǎn)现。从(cóng)未来的一致预期净(jìng)利润增速(sù)来(lái)看(kàn)，科创(chuàng)50相比其他(tā)宽基指数仍有(yǒu)优势，配(pèi)置性(xìng)价比较高，反映出较好(hǎo)的基(jī)本面。

　　从估(gū)值水(shuǐ)平来看，科创50仍处(chù)于(yú)历(lì)史较低水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然较优(yōu)。截至2023年4月27日(rì)，科创50指(zhǐ)数估值的(de)PE（TTM）为(wèi)44.10，处于过去三年估值(zhí)分位(wèi)数(shù)32.97％。

　　国泰科创(chuàng)康师傅是哪国的牌子？板基金经理(lǐ)姜英(yīng)也看好今年(nián)以来科创板走势(shì)。“从板块整体估值性价比以及对未(wèi)来(lái)产业的反(fǎn)应程度，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看好(hǎo)科创板的表现，经过了(le)三年的估值回(huí)归，很多公司的估(gū)值(zhí)与成长匹(pǐ)配，买入(rù)并持有(yǒu)可以享(xiǎng)受行业和公司的(de)长(zhǎng)期成长。”华南一位基金经理更是直(zhí)言。

　　3只半导(dǎo)体ETF位(wèi)居行业ETF资金净流入前三(sān)名

　　最近(jìn)一(yī)段时间，半导体行业风声不断。

　　5月23日，日本经济产业省公布外汇法法(fǎ)令修正案(àn)，将先(xiān)进芯片制造设备(bèi)等23个品类(lèi)追加列(liè)入出口管(guǎn)理的管制对(duì)象，上述修(xiū)正案在经过2个月的公告(gào)期后，并将于(yú)7月(yuè)开始实施。受(shòu)益于国(guó)产替代(dài)加(jiā)速的(de)预期，半导(dǎo)体板块成为5月24日A股市场少数逆势飘红(hóng)的板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时间半导体板(bǎn)块回(huí)调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块。

　　Wind数据(jù)统计(jì)显示，场内11只(zhǐ)跟踪半导体(tǐ)或是芯片指数的ETF合(hé)计资金(jīn)净流入超过202亿元。其中(zhōng)，国联安(ān)半导体ETF“吸金”72.82亿元，华(huá)夏芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入(rù)也分(fēn)别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相(xiāng)关ETF更是“霸榜”最(zuì)近一个月行业ETF资(zī)金净流入前(qián)三名。

　　展望未(wèi)来半导体行业走(zǒu)势，国泰基金(jīn)认为，存储(chǔ)芯片(piàn)自2022年四季度至2023年(nián)一季度(dù)价格持续下探之后(hòu)，当前(qián)阶(jiē)段(duàn)或已接近(jìn)行业底部。

　　存(cún)储(chǔ)芯片行业周期相较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大宗商品属性，国际龙头会在下游新兴需求诞生时(shí)，提升(shēng)自(zì)身(shēn)产能。而当扩产落(luò)地时，行业进入供(gōng)过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通过降价(jià)进(jìn)行库康师傅是哪国的牌子？存去化。供给与(yǔ)需求的错配使(shǐ)得存储行(xíng)业(yè)具有较强的周期性。

　　国泰基金(jīn)称，回顾历(lì)史上存储芯片的周期走势，结合2022年四季度行业龙头营收数据，营收增速为-44％。存储芯片当(dāng)前(qián)处于(yú)筑底阶段，下半年(nián)有望迎来存储芯片行业(yè)周期(qī)的反弹机遇。

　　随着下游(yóu)GPT-4大模(mó)型(xíng)为代表的人工智能(néng)新兴需求爆发，对于算力以及存储(chǔ)的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到(dào)上游(yóu)，促进上游(yóu)芯片厂商(shāng)提升自(zì)身(shēn)产量。叠加近两个季度量价持续下探(tàn)的周期性(xìng)磨底(dǐ)，芯(xīn)片板块有望在今年下半(bàn)年迎来(lái)反弹(dàn)。

　　不过，国泰基金提(tí)醒，投资者(zhě)需要警(jǐng)惕国际(jì)局(jú)势以及通胀带来的负面影响(xiǎng)。

　　创金合信(xìn)芯(xīn)片(piàn)产业(yè)基金(jīn)经理刘扬则表(biǎo)示，硬科技的投资机会需(xū)要看到真正的业绩触(chù)底、拐点出现(xiàn)，以及(jí)一(yī)些真正的(de)创新落地(dì)。预计半导(dǎo)体和消费电子大概率(lǜ)在二季(jì)度及二季度以(yǐ)后触(chù)底，当行业周(zhōu)期触(chù)底，科技创(chuàng)新蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金经(jīng)理罗英宇也倾(qīng)向判断，半导体产业链正处于(yú)供(gōng)给侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产业链库存的时期，价格下行压(yā)力逐步减轻，行业(yè)有望迎来库存加速出(chū)清，营收和利润迎来拐点。

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