在(zài)华尔街(jiē)经济晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军学家和央行(xíng)官员争(zhēng)论美国经济是(shì)否以及何时会陷入衰退之(zhī)际，大型(xíng)基(jī)金经理们并没有坐等(děng)答案揭晓。

　　智(zhì)通财(cái)经(jīng)APP了解到，越来越多的专业(yè)选股人士(shì)将资金从银行等对经济(jì)敏(mǐn)感的股票中撤出，转而投资公用事(shì)业和基本消(xiāo)费品等在经济低(dī)迷(mí)时期被视为(wèi)具有弹性的股票。

　　美国(guó)银(yín)行汇编的数(shù)据显示，同时做多和做空的(de)对冲基金(jīn)已将其(qí)周期性股票与防御性股票(piào)的比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来的最低水平。对(duì)于只做多的基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司的(de)命运取决于商业周期的(de)起伏)的相(xiāng)对敞口接近2008年以(yǐ)来的最(zuì)低水平。

　　这一切都突显了主动投资领域(yù)的悲观情绪仍(réng)在(zài)加剧(jù)，尽管(guǎn)美股从去年10月低点反弹，增加了(le)5万亿美元的市值。

　　总(zǒng)而(ér)言之，以Savita Subramanian 为(wèi)首(shǒu)的美国银行策略(lüè)师表示(shì)，主动选股(gǔ)者“为2009年式的衰(shuāi)退做好(hǎo)了准(zhǔn)备”。

　　周期(qī)股相对防御股的比例降至近10年低点(diǎn)

　　最近对防御股的偏好(hǎo)与去年(nián)不同，当时(shí)对衰(shuāi)退的担忧蔓延，主动(dòng)型(xíng)基金紧紧(jǐn)抓(zhuā)住周(zhōu)期(qī)股(gǔ)。这一立场表明(míng)，人们相信(xìn)美联储有能力通(tōng)过积极的(de)抗通胀行(xíng)动实(shí)现(xiàn)软(ruǎn)着(zhe)陆。现(xiàn)在，这种乐观(guān)情(qíng)绪已经消散。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明(míng)，专业人士持(chí)续看(kàn)空股(gǔ)市。在美国(guó)银行4月(yuè)份对(duì)基金经(jīng)理(lǐ)的最新调查中，现金持有量保持在(zài)较高水平，相对于股票，债券比2009年以来的任(rèn)何时(shí)候(hòu)都更受青睐。

　　高盛合伙人John Flood上周(zhōu)表示，在(zài)市场(chǎng)开(kāi)始逃(táo)离时(shí)，只做多的基金被迫成(chéng)为FOMO(害怕错(cuò)过(guò))买家。

　　值得注意的是，选股者的(de)谨慎态度与基于图表信号配置(zhì)资产的(de)计算(suàn)机驱动(dòng)策(cè)略形(xíng)成了鲜明对比。由于股市(shì)稳步(bù)上涨和市场波动性(xìng)下(xià)降，趋势(shì)追踪基(jī)金和(hé)波(bō)动性(xìng)目(mù)标基(jī)金(jīn)等系(xì)统性资金管理公司近几(jǐ)个(gè)月(yuè)增加了股票持有量。

　　德意(yì)志(zhì)银行的投资者仓位模型最能说(shuō)明这(zhè)种(zhǒng)分歧立场。德意志银行称，量(liàng)化基金(jīn)继续抢购(gòu)股票，而自由裁量投资者的(de)敞口已降至一年区间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反弹的很大一(yī)部分归因于那些对价格不敏感的量(liàng)化投资(zī)者，他们别无选择，只能在股价上涨时(shí)买入(rù)股票。看空者还警告(gào)称(chēng)，持续数(shù)月的股市反弹(dàn)是不可持(chí)续的。由于标普500指数几次突破4200点的尝试(shì)都以失败告终(zhōng)，缺乏动能(néng)可能会限制量化基金(jīn)的需求。另一方面，新一轮的抛售可能(néng)会促(cù)使量化基金改变路(lù)线(xiàn)，并(bìng)退出(chū)股市(shì)。

　　好于预期(qī)的经济数(shù)据和企业财报(bào)也(yě)提振股市。尽管各(gè)公司(sī)在(zài)本财报季(jì)的业绩超出预期，但目前来看，这(zhè)还不足以(yǐ)让美国企(qǐ)业(yè)重回增长(zhǎng)轨道。就连美联储(chǔ)官员也预测今年(nián)晚些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国(guó)银行(xíng)的Subramanian表示，以史为鉴，过早(zǎo)地为(wèi)经(jīng)济衰退做准备而采取防御措施，最终可(kě)能会(huì)付出高(gāo)昂的(de)代价。

　　Subramanian发现10个(gè)最具周期(qī)性的行业往往在衰退前的6个月内(nèi)表现优异。直到真正(zhèng)的(de)经(jīng)济衰(shuāi)退到来，防御性(xìng)股(gǔ)票才开始大放异彩，尽管它们的领先地位(wèi)通常会(huì)在(zài)下行周(zhōu)期结束前逆转(zhuǎ晓丹小仙女身高 晓丹是什么世界冠军n)。

　　美国(guó)银行的经(jīng)济学(xué)家预计(jì)，美国经济衰退将从第三季(jì)度开始。

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