财联(lián)社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波(bō)久(jiǔ)违的反弹(dàn)，据上海钢联发(fā)布(bù)数据(jù)显示，4月(yuè)28日电池级碳酸锂(lǐ)涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万(wàn)元/吨，继上周五(wǔ)开始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两日上涨。暖意也(yě)提(tí)前传导到A股，锂矿股本周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨(zhǎng)停，雅化集团和永兴材料最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸锂(lǐ)反弹的原因之(zhī)一是(shì)上海车(chē)展(zhǎn)有(yǒu)望带动购车需求预(yù)期的提振。乘联(lián)会(huì)秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上海车展将(jiāng)让消费者感受到(dào)汽车消费的火热，提(tí)升消费信(xìn)心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前车企大幅降价导致消费者对电(diàn)动(dòng)车(chē)的观望(wàng)心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业人士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸(suān)铁(tiě)锂(lǐ)电池的价(jià)格已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定(dìng)，且(qiě)在谈价策略上(shàng)以(yǐ)企稳为主(zhǔ)，不太可能进行(xíng)降价(jià)。但未(wèi)来，止跌信号能否(fǒu)持(chí)续稳定，受多方因素影响。有(yǒu)产业人(rén)士分析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池厂商清库存工作或(huò)到(dào)5月完结，届时电池厂商库存水平有望逐步恢复至健康水(shuǐ)平，并带动上游材(cái)料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支撑(chēng)作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资(zī)讯近日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙(lóng)头(tóu)企业5月(yuè)份的排产预(yù)计将环(huán)比(bǐ)增长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前期基(jī)数(shù)较低，环比增幅更(gèng)是(shì)高(gāo)达(dá)50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上表(biǎo)示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相(xiāng)比一季(jì)度会(huì)有明显(xiǎn)的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂(lǐ)市场需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶段性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部(bù)反转(zhuǎn)，目前(qián)仍难以判断。“一(yī)方(fāng)面需要(yào)观察下(xià)游库(kù)存(cún)状况，另一方面还需要看(kàn)终端需求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家(jiā)主流锂盐(yán)厂商内部人(rén)士此前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四(sì)季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这一(yī)举措在一季度实际上(shàng)已经有(yǒu)所反映(yìng)。

　　不(bù)过(guò)进入4月(yuè)中旬以后，相关(guān)电池厂商提(tí)到，目前库存(cún)已(yǐ)恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特(tè)别(bié)是(shì)针对磷酸铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直言，相关(guān)库存基本出清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的风向标(biāo)，宁德(dé)时代一季度(dù)报告显(xiǎn)示，其库存金额已从年初的766.7亿(yì)元下降到(dào)640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看(kàn)，宁德时(shí)代的库(kù)存已经退回到2022年第一季度的水(shuǐ)平。材(cái)料价格和库(kù)存水平(píng)，两项关键的指标也构成锂电产业走向的关键，随(suí)价(jià)格企(qǐ)稳以及库存水平(píng)恢复健康，将(jiāng)带动(dòng)锂电产(chǎn)业恢复稳定。

　　▌市(shì)场激(jī)辩未来锂盐价(jià)格走向(xiàng) 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观(guān)者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂(lǐ)价(jià)格在不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引起了市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年度大(dà)会上，中(zhōng)国汽车工业(yè)协会常务(wù)副会长付炳(bǐng)锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在(zài)一些问题，包括(kuò)电池产业链分工，价值链分配(pèi)问(wèn)题。“原材料短(duǎn)期大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业(yè)要以之前大幅涨价为(wèi)教(jiào)训，保证(zhèng)价值链的(de)合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理(lǐ)，这些业内人士和(hé)分析师(shī)近期对锂盐(yán)价(jià)格未来(lái)走(zǒu)势(shì)进行预判(pàn)并阐(chǎn)述(shù)具(jù)体逻(luó)辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到来。分析(xī)人士(shì)指出，此前锂(lǐ)电产业进入调整阵痛期，主要在于(yú)下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求表现(xiàn)上提前透支碳酸锂的未来增长空间。进而(ér)导致(zhì)，碳酸锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集体进入清库存阶段。从上游材料价格(gé)变(biàn)化来(lái)看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价(jià)格率先实现反弹。更(gèng)值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂(lǐ)电产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造石墨、极(jí)片(piàn)粉等系列材料价(jià)格也(yě)出(chū)现(xiàn)企(qǐ)稳甚至反弹的(de)局面(miàn)。

　　作为锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游(yóu)电池(chí)厂商的库(kù)存也已经逐步恢复(fù)至健康(kāng)水平。据高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退(tuì)，此前部分电池厂商(shāng)暂停的(de)生(shēng)产线已经(jīng)重启生产。在(zài)采购方面，电(diàn)池(chí)厂商和下(xià)游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖(nuǎn)。从终端新能源汽(qì)车市场表现上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来自(zì)车市(shì)的需求(qiú)腰斩。但从整体一季度(dù)新能(néng)源汽车销量数据来看(kàn)，其月销量逐步攀(pān)升并且回暖(nuǎn)速度超过(guò)往年。随(suí)着二三季度到(dào)来(lái)，车市逐渐转入销售旺季，也(yě)将进一步带动(dòng)锂电产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加(jiā)上5月份临近，企业重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太(tài)大，最多在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情况更加清晰(xī)，市(shì)场预期回调下，电池厂商(shāng)在价冯石原型人物是谁 冯石陆光达原型格谈判(pàn)上会更加谨慎(shèn)。同时(shí)电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削弱上游锂矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股份(fèn)、华(huá)友钴(gǔ)业等企业持续推进(jìn)电池回收布局，来自终端材料(liào)回收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂(chǎng)商都(dōu)已完善(shàn)在锂矿端(duān)的布(bù)局(jú)，包括宁德(dé)时代的宜(yí)春锂(lǐ)矿项目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经(jīng)历过复(fù)杂的(de)产业调整过程之(zhī)后，整个锂电产业的运作模式(shì)正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更为平(píng)滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企(qǐ)，产业(yè)链(liàn)各个环节的价格以及供(gōng)需变化也将变(biàn)得(dé)更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库存水平(píng)依旧处于高位，虽然(rán)需(xū)求端稍(shāo)有(yǒu)好(hǎo)转，但是(shì)并不足以带动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预期下跌并不(bù)是(shì)一个下游获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事

　　过(guò)去一(yī)段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材(cái)料的(de)价格下跌过快，但(dàn)这并不为业(yè)内人士所(suǒ)乐见。碳(tàn)酸锂从2022年11月60万元/吨跌至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属(shǔ)锂矿企业(yè)。根据(jù)藏格(gé)矿业一(yī)季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度的(de)2461吨(dūn)，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行(xíng)情策动，上游(yóu)锂矿(kuàng)企业不断(duàn)压低(dī)碳酸锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产(chǎn)的情况。

　　江特电(diàn)机(jī)4月24日公告，一季度营业收(shōu)入7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净利润5064.8万元，同(tóng)比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环比下降(jiàng)86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸(suān)锂(lǐ)的(de)锂盐企(qǐ)业则命(mìng)运(yùn)分化，大公司如天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周(zhōu)期中获得更多(duō)市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一轮锂价(jià)下降中发(fā)生过的事。而(ér)同环节的大量中小企业，尤其是(shì)最近两年(nián)追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风，赣锋锂业在去年轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价(jià)格下降长期利好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和(hé)赣锋锂业。它(tā)们去年的净利润(rùn)都超过200亿元(yuán)，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还(hái)多，其中天齐锂业净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可能的未来亏损(sǔn)。这(zhè)两家公司(sī)也有(yǒu)行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐(qí)锂业等公(gōng)司入(rù)股(gǔ)的海外锂(lǐ)矿资源(yuán)开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万元/吨，几乎是全球(qiú)最低水(shuǐ)平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这(zhè)两家公司能以低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的分销权或(huò)开采权，交(jiāo)易价(jià)格也需要通过长协确定，按市(shì)价定期调(diào)整。但能获得上(shàng)游更低成(chéng)本的资(zī)源，让这两家(jiā)大(dà)企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降价减(jiǎn)产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期(qī)下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不(bù)过锂价下降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸(suān)锂的(de)下(xià)游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁德时代今年2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车(chē)企(qǐ)的三年(nián)长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时代今年5月(yuè)计划投产的宜春锂矿很有可(kě)能一开(kāi)采就亏损。

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