5月迎(yíng)来开门红，A股成交(jiāo)额连续(xù)20日保持在1万(wàn)亿(yì)以上，市场对于人工智(zhì)能、消费、新能源等(děng)板块看法分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发(fā)布了5月金(jīn)股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银(yín)行(xíng)关注度提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股(gǔ)，从行业(yè)来看(kàn)，机械设备行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是(shì)5月机构人气最高的板(bǎn)块(kuài)，占比接(jiē)近(jìn)1成(chéng)，银行板块罕(hǎn)见(jiàn)出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒(méi)板(bǎn)块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关(guān)注(zhù)度(dù)则(zé)快(kuài)速下降，这(zhè)也与4月份行情走势相互印(yìn)证，传媒板块率先突(tū)破(pò)，可能会成为AI概念笑到(dào)最后(hòu)的那个。

　　此外(wài)，食品(pǐn)饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有(yǒu)22只金股同时被2家及(jí)以上的机构共(gòng)同(tóng)推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐(jiàn)，分别是三七(qī)互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网络。

　　传(chuán)媒板块(kuài)受关注的逻辑也主要是(shì)两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏(sū)，2.版号放开后(hòu)，新(xīn)产品(pǐn)（游戏(xì)）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾(gù)，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶

　　回(huí)看4月金股策(cè)略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收益名(míng)列前茅，精测电子贡献其中绝大(dà)多(duō)数收益，海通证(zhèng)券以12.42%的(de)收益紧随(suí)其后。总体来看，34家券商中(zhōng)仅11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益(yì)中位数为-1.65%，各(gè)项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与大(dà)盘行情的(de)撕(sī)裂有关。

　　这种极端行情的演绎(yì)体(tǐ)现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为“全军覆没”，8只同时获得4家机(jī)构(gòu)的(de)金股(gǔ)中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控股、泸州老窖则出现(xiàn)了10%以上的(de)回撤。

　　而小商(shāng)品城、精测电子涨幅超过60%，为4月(yuè)涨幅(fú)最高的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎么走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大券商(shāng)对(十二生肖中张牙舞爪是哪些动物duì)五(wǔ)月份的投资方(fāng)向做了预判，综(zōng)合多家(jiā)观点，券商(shāng)们对五月的大盘的看法比较保守(shǒu)，建议多看少动(dòng)，推荐(jiàn)较多的行业是(shì)电气设备、消(xiāo)费、医药(yào)、军工，对地产股(gǔ)的走势机构(gòu)有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期(qī)权则(zé)因有事(shì)件驱(qū)动所以有(yǒu)短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述(shù)了美国股票投资的(de)一个习语“Sell in May and go away”，描(miáo)述的(de)是(shì)每年5月到10月股(gǔ)票市场的相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年(nián)的A十二生肖中张牙舞爪是哪些动物股市(shì)场中(zhōng)，我(wǒ)们也发现(xiàn)了(le)明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统计(jì)5、6两个月(yuè)的市场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)，则四年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺(cì)激(jī)(包括重大项目的陆续推出(chū)和开工(gōng))不会(huì)停止;同时(shí)，管理层(céng)对信用风险及(jí)资(zī)产价格风(fēng)险的容忍度正在(zài)降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊的经济周期格局下，只托不举、定点发力的(de)“微刺激”难(nán)以(yǐ)扭(niǔ)转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的现状。

　　申(shēn)万策略认为市场依(yī)然维持(chí)震荡格局(jú)，长期看(kàn)二级市场估值体(tǐ)系国际化(huà)是趋势，优质成长(zhǎng)有望(wàng)迎来深蹲起跳的机会，可以做一(yī)把反弹，国企改革(gé)红(hóng)利释(shì)放非常值(zhí)得期待(dài)。

　　招商策(cè)略判断(duàn)在去(qù)杠杆(gān)的(de)背景(jǐng)下(xià)，要么减(jiǎn)少(shǎo)负债，要么(me)增加资本，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压(yā)力，增资(zī)本会带来股(gǔ)票供给(gěi)压力(lì)，市场(chǎng)尚未走出这(zhè)种被动局面(miàn)的(de)影响。PMI数据(jù)显示经济下(xià)行压(yā)力暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大幅(fú)改善(shàn);资金利(lì)率的回落(luò)是衰(shuāi)退性的，不意味着流动性出现主动(dòng)式改善;风(fēng)险偏(piān)好受刚(gāng)性兑付(fù)打破预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加(jiā)股票供给担忧。总体上仍维持二季度投资策略观(guān)点，谨慎为上(shàng)，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药、家(jiā)电、汽车、食品饮料等一线白(bái)马等业绩增长确定性高(gāo)、估值(zhí)不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词(cí)：医(yī)药(yào)、食(shí)品(pǐn)饮料等白马股(gǔ))

　　海通策略(lüè)展望5月市场环境，一些(xiē)积极因素正出现(xiàn)，将(jiāng)给(gěi)市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政(zhèng)策底(dǐ)限(xiàn)思维仍在，悲观预期或(huò十二生肖中张牙舞爪是哪些动物)修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场(chǎng)面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提振市场情绪。从管理(lǐ)层的政策取向来看，短(duǎn)期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市(shì)特征没变。短期市场下跌后(hòu)5月(yuè)有些积极因(yīn)素出现，建议备战(zhàn)回(huí)调后的(de)反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利(lì)增速下行确立(lì)，并将(jiāng)继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的微(wēi)刺激下，市场(chǎng)对(duì)短期经济(jì)预期偏乐观，而(ér)实际政策效果难(nán)以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领域带来的经济下行(xíng)动(dòng)能，基本面(miàn)预(yù)期很有可能下(xià)修;再次(cì)，改革和(hé)结(jié)构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目(mù)标，政(zhèng)府不托底，政(zhèng)策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风险偏(piān)好都有不利影响。监管部门的(de)维(wéi)稳(wěn)措施亦难以改(gǎi)变基(jī)本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份市场仍将(jiāng)继续维持弱(ruò)势下跌格局。

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