近(jìn)日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进(jìn)行调侃式(shì)的(de)比(bǐ)喻，让其感到(dào)不适(shì)。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布(bù)通报，决(jué)定没收笑果文化(huà)违法(fǎ)所得(dé)1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一(yī)由不(bù)恰当言论引发的风波中，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为了(le)备(bèi)受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获得众(zhòng)多资本8轮融资(zī)，并于2021腾讯入股后，估值超过(guò)40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮融资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立笑果文化，注册资(zī)本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流策划、演出经纪、文艺创作与表演等(děng)。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展可谓(wèi)“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大(dà)会》等节目的火爆，让脱(tuō)口秀演员和脱口秀俱乐部成为(wèi)了(le)炙手可热的行(xíng)业，笑果文化(huà)也成为中国最(zuì)成功的脱口(kǒu)秀(xiù)俱乐部(bù)之(zhī)一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝(bǎo)这一赛道，《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者整理公(gōng)开信息发现，笑果(guǒ)文化(huà)于2016年(nián)至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年3月，腾讯(xùn)关联公司入股笑(xiào)果(guǒ)文化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联社(shè)创投(tóu)通数(shù)据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游族网络天(tiān)使轮投(tóu)资。同年(nián)9月，得(dé)到游族网(wǎng)络(luò)、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资(zī)。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投(tóu)资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游族网络、CMC资本、天图投资近(jìn)亿(yì)元(yuán)A+轮投(tóu)资。

　　同年(nián)12月，得到(dào)CMC资本(běn)、华人文(wén)化集团、泽时投资的战略投资，此(cǐ)轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到(dào)南山资(zī)本、天(tiān)图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年(nián)12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本和游族网络对笑果文化最为青睐(lài)，8轮(lún)融资中(zhōng)一(yī)共投了4次，游族网络(luò)更是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下是笑果文(wén)化走(zǒu)向扩张(zhāng)的关(gu个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做ān)键一子，今年4月，位于北京东城(chéng)区隆(lóng)福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果工厂”开业，这是笑(xiào)果工厂(chǎng)继上海(hǎi)、南京、苏(sū)州(zhōu)之后的(de)第四个演艺空间(jiān)。此外，近年来(lái)对(duì)外投资也在扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果文化对外(wài)投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已经注销(xiāo)。如今存(cún)续的企业(yè)有：笑果挺(tǐng)棒(bàng)文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆结冰文化传播有限公司、上(shàng)海笑(xiào)欢悦(yuè)信息技术有限公(gōng)司。

　　笑果文化此前控股的(de)笑果演艺股权(quán)也发生了变更。2021年11月(yuè)，笑果演艺原股(gǔ)东(dōng)笑(xiào)果文(wén)化、郭凌虹退出(chū)，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持股，同(tóng)时企业(yè)类型(xíng)变更(gèng)为有限责(zé)任公司（港澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国香港(gǎng)注册。

　　此前(qián)曾(céng)有业内人士猜测(cè)，笑果文(wén)化或许是在悄(qiāo)悄(qiāo)开(kāi)启上市(shì)的前奏。

　　作为普思(sī)资本(běn)的前高管(guǎn)，Charles（化名(míng)）参(cān)与了对(duì)笑果文化的A轮投(tóu)资过程(chéng)，他对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者(zhě)表示，他也是刚从网上看到本次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内处于快速发展阶段，表现形式丰富(fù)多样，而(ér)在该(gāi)领域笑(xiào)果文化(huà)做的很早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些(xiē)原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术”，追求(qiú)的就是一种针(zhēn)砭(biān)时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观(guān)众一(yī)边大笑一(yī)边反思(sī)的感觉。对(duì)个子矮可以抱着做，矮个子抱起来做本(běn)次“翻车”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要(yào)张狂和外向一些，但公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩(wán)笑也要注意把握分寸，尤其(qí)涉及到(dào)国(guó)家(jiā)政(zhèng)治和解放军形(xíng)象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是不能干(gàn)的”。

　　他(tā)还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能没有进(jìn)行(xíng)非常严格的把控。

　　此外，《科创板日报》记者注意到，笑果文化的业务和腾讯关联(lián)颇深，资(zī)料显示，目前大(dà)股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份(fèn)，宁波梅山(shān)保税港区(qū)泽(zé)禧股权(quán)投资(zī)合伙企业持(chí)股(gǔ)13.58％，广西腾(téng)讯(xùn)创业投资有限公(gōng)司为(wèi)第三大股东，持股比(bǐ)例为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频(pín)联合笑果文化(huà)打(dǎ)造了《吐槽(cáo)大会》，该节目(mù)让(ràng)担(dān)任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编(biān)剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视频出品，企鹅影视和笑果文(wén)化联合出品的《脱口秀大(dà)会》在腾讯视频首播。

　　笑果文(wén)化相关(guān)人士(shì)去年称，受众面最广的是线上长视频业(yè)务，如《脱口(kǒu)秀大(dà)会》、《吐槽大会》和《脱口(kǒu)秀反跨年(nián)》等(děng)以跟腾讯合(hé)作的长视(shì)频节目，可以占到(dào)公(gōng)司(sī)百分(fēn)之(zhī)四十的业务营收。

　　市场迅(xùn)猛(měng)上升(shēng)，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相(xiāng)较于西方脱口秀百年以上的发展(zhǎn)历史，脱口秀这个舶来品在(zài)国内的发展历程(chéng)要短(duǎn)得多也快得多(duō)。近(jìn)10年(nián)内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等(děng)热门综艺频(pín)频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议(yì)话题榜首，由此带来一波迅猛发展(zhǎn)的(de)脱口秀风(fēng)潮(cháo)。

　　热度(dù)席卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而至。财联社创(chuàng)投通数据显示，自2015年以来，有超过(guò)9家脱口秀企业获(huò)得融资。其(qí)中，不乏明星(xīng)投资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐(lè)游资本投了鲜(xiān)榨喜剧，原子(zi)创投、合一集团投了(le)单立人。

　　值得注意的是，资本对(duì)脱口秀行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩(zhǎn)获8轮融资的笑果文化外，其他(tā)脱口秀厂牌融资轮次都(dōu)仅有一两轮，且集中在2018年及以前。同时，资(zī)本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场(chǎng)上暂无新(xīn)的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本(běn)市场的反应(yīng)与高(gāo)速增长的市场似乎并不匹配。据《中国脱口秀行业发展趋势(shì)分析与未(wèi)来投(tóu)资预(yù)测(cè)报(bào)告（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年(nián)脱口(kǒu)秀市场全年商业演出场次1.85万(wàn)场，比2019年(nián)增长50％以(yǐ)上(shàng)，预计(jì)2021年(nián)至2029年(nián)，行业年均复合增速将(jiāng)保(bǎo)持20.18％的高速(sù)度。

　　市场仍在上升期，资本(běn)为(wèi)何却(què)逐渐远离(lí)了(le)这(zhè)一赛道？眺远营(yíng)销咨询创始人高承远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在资本市场并(bìng)不吃(chī)香。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻辑天(tiān)然是确定性(xìng)和可复制性，而脱(tuō)口秀(xiù)行业却(què)具有巨大的不(bù)确定性和(hé)不可复制性。演员的不确定性、创作(zuò)的不确定性(xìng)、观众审美的(de)不确定性，以及踩红线(xiàn)等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让(ràng)经(jīng)营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人(rén)指出，“脱口秀行(xíng)业未(wèi)来想要可持续发展，就(jiù)需(xū)要拥抱监管(guǎn)，在(zài)合法(fǎ)合(hé)规的底线(xiàn)之上，不断运营爆款，激活创作(zuò)，带动整个行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行(xíng)业可持续、良性发展的可靠路(lù)径。”

　　学(xué)者张(zhāng)竹然亦对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表示，脱口秀(xiù)行(xíng)业作(zuò)为大文娱(yú)行业中的一员，和这(zhè)个行业中的其余行业一(yī)样（如影视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行(xíng)业本身的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀(xiù)本身是靠故(gù)事起家的(de)，但(dàn)这个行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受(shòu)资本市场冷遇的原(yuán)因。

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