近日，笑果(guǒ)文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引发舆(yú)论(lùn)地震。曝光的网(wǎng)友称，使用大家广(guǎng)泛知晓的(de)“强军口(kǒu)号”来进行(xíng)调侃式(shì)的比喻，让其感到不适(shì)。

　　北(běi)京(jīng)文旅局5月17日发布通报，决定没收笑果文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这(zhè)一(yī)由(yóu)不恰当言(yán)论引发的(de)风波中，《科创板(bǎn)日报(bào)》记者发(fā)现，随着脱口秀不断(duàn)破圈(quān)，笑果文化也(四月的小说集，四月的小说好看吗yě)成(chéng)为了备受资本(běn)青睐的宠(chǒng)儿，在6年中获得众多资本8轮融(róng)资，并于(yú)2021腾讯入(rù)股(gǔ)后，估(gū)值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人(rén)成立笑果文化(huà)，注册资本为208.13万元(yuán)，经营(yíng)范(fàn)围包括文化艺术交流策划、演出经(jīng)纪(jì)、文(wén)艺创作与(yǔ)表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的(de)发(fā)展可(kě)谓“风生水起”。《脱口秀(xiù)大(dà)会》《吐槽大会》等(děng)节目的(de)火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口(kǒu)秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成(chéng)为中国(guó)最成功的脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一。

　　由(yóu)此(cǐ)，资本敏(mǐn)锐察觉到商(shāng)机并押宝这一赛(sài)道，《科(kē)创板日报》记者整理公开信息发现，笑(xiào)果(guǒ)文化于2016年至2021年(nián)共完成(chéng)8轮融资(zī)。2021年3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数据显示(shì)，2016年6月，笑果文化得到游(yóu)族网络天使轮投资。同年9月，得(dé)到游族(zú)网络、普思资(zī)本数千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、普(pǔ)思资本1.2亿元的A轮投资(zī)。

　　同年5月，得到(dào)南(nán)山资本、游族网络、CMC资本、天图投(tóu)资近亿元A+轮投资。

　　同年12月(yuè)，得到(dào)CMC资本、华人文化(huà)集团、泽(zé)时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露具体金(jīn)额。

　　2019年04月(yuè)，得到(dào)南(nán)山资本、天图(tú)投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资(zī)。

　　可以看出，南山资本和游族网(wǎng)络对笑果文化最(zuì)为青睐(lài)，8轮融(róng)资中(zhōng)一(yī)共投(tóu)了4次，游族网络更(gèng)是笑果文(wén)化的天使(shǐ)投资人。

　　与此(cǐ)同时，线下(xià)是笑果(guǒ)文化走向(xiàng)扩张(zhāng)的关键(jiàn)一子，今年4月，位于北京东城区隆福(fú)寺的(de)笑果文化线下喜剧空间“笑果工厂”开业(yè)，这(zhè)是笑果工厂继(jì)上(shàng)海、南(nán)京、苏(sū)州之后的第四个演艺(yì)空间。此外，近(jìn)年(nián)来对外(wài)投资也(yě)在扩张。

　　《科创板日报》记者(zhě)发现，笑果文化(huà)对外投资的企业共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如(rú)今存续的企(qǐ)业有：笑果挺棒文化(huà)传媒(méi)（上海）有(yǒu)限公司(sī)、上(shàng)海青豆结(jié)冰文化传播有限公司、上海笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限公司(sī)。

　　笑果文化此前控股的笑果演艺股(gǔ)权也发生了变更。2021年11月，笑果演(yǎn)艺原股(gǔ)东笑(xiào)果文化、郭凌虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同时(shí)企业类型(xíng)变更为(wèi)有限(xiàn)责任公司（港澳(ào)台法(fǎ)人独(dú)资）。新股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中(zhōng)国香港注册。

　　此前曾有(yǒu)业内人士猜(cāi)测，笑(xiào)果文化或许是在悄悄(qiāo)开启上市(shì)的(de)前(qián)奏。

　　作为普思资(zī)本的(de)前(qián)高(gāo)管，Charles（化名(míng)）参与了对(duì)笑果(guǒ)文化的A轮投资过(guò)程(chéng)，他(tā)对(duì)《科创板日报》记者表示，他也是刚(gāng)从(cóng)网上看到(dào)本次出(chū)事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业在国(guó)内处于快(kuài)速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式(shì)丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很早，成绩也很(hěn)突出，其《吐(tǔ)槽大会》在年(nián)轻人(rén)圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出于这些原(yuán)因进行(xíng)了投(tóu)资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺术(shù)”，追求的就是一种针砭时弊(bì)、刺中痛点(diǎn)，让观众(zhòng)一边(biān)大(dà)笑一边反思(sī)的感觉。对(duì)本(běn)次(cì)“翻车(chē)”事(shì)件(jiàn)，他个(gè)人(rén)认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张狂和外向一些(xiē)，但公众场合下脱口秀(xiù)中的开玩笑也要注意(yì)把(bǎ)握分寸，尤(yóu)其(qí)涉及到国(guó)家政治和解放军形象(xiàng)等严(yán)肃话(huà)题，确实不该(gāi)口无(wú)遮拦，“踩红(hóng)线的事肯定是(shì)不能干的(de)”。

　　他还(hái)提醒，笑果在风(fēng)控方(fāng)面，可能没有进行非(fēi)常严格的把(bǎ)控。

　　此外，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文化的(de)业务(wù)和腾讯关联颇深，资料(liào)显示(shì)，目前大股(gǔ)东叶(yè)烽持有31.57％的股份，宁(níng)波梅(méi)山保(bǎo)税港区泽禧(xǐ)股权(quán)投资(zī)合(hé)伙企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西(xī)腾讯创业投(tóu)资有(yǒu)限公司为(wèi)第三大股东，持股比例(lì)为12.55％。

　　2017年(nián)1月，腾讯视频联合笑果(guǒ)文化打造了《吐槽(cáo)大会》，该节目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人(rén)及(jí)编剧(jù)的李诞(dàn)迅速走红(hóng)。

　　2017年(nián)8月四月的小说集，四月的小说好看吗，由(yóu)腾讯视频出品，企鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品(pǐn)的《脱口(kǒu)秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化相关人(rén)士去年称，受众面最广(guǎng)的(de)是线上长视频(pín)业务(wù)，如(rú)《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年(nián)》等以跟腾讯合作的(de)长视频节目，可(kě)以(yǐ)占到公(gōng)司百分之四十的(de)业务营(yíng)收。

　　市场(chǎng)迅猛(měng)上升，资本却后劲不(bù)足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个(gè)舶(bó)来品(pǐn)在国内的发展历程(chéng)要短得(dé)多也(yě)快(kuài)得多。近10年(nián)内，《今晚(wǎn)80后(hòu)》《金星秀(xiù)》《吐(tǔ)槽大会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门综艺频频占(zhàn)据收(shōu)视榜与网络(luò)热议话(huà)题榜首，由此(cǐ)带来一波迅猛发展(zhǎn)的脱口秀(xiù)风潮。

　　四月的小说集，四月的小说好看吗热(rè)度席(xí)卷(juǎn)而(ér)来(lái)，资(zī)本也闻风而至。财(cái)联社创投通数据显(xiǎn)示，自(zì)2015年以来(lái)，有超过9家(jiā)脱口秀企业获得融(róng)资(zī)。其中，不乏明(míng)星投资机构。

　　如(rú)红杉(shān)中国、腾讯投资投了罗永浩(hào)旗下的思维造物，乐游资本投了鲜榨(zhà)喜剧，原子创投、合(hé)一集(jí)团投了(le)单立人。

　　值得注(zhù)意的是，资本对脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)也(yě)明显呈现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其他(tā)脱(tuō)口秀(xiù)厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中(zhōng)在2018年及以前。同时，资本(běn)对(duì)脱口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上(shàng)暂无新的脱口(kǒu)秀企(qǐ)业获得融资。

　　资本市场的反应与高速增长的市(shì)场(chǎng)似乎并(bìng)不(bù)匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分(fēn)析与未(wèi)来(lái)投资预测报告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱口秀市场(chǎng)全年商业(yè)演出场(chǎng)次1.85万(wàn)场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行(xíng)业年均复合增速将(jiāng)保持20.18％的(de)高速度。

　　市(shì)场仍在上升(shēng)期，资本为(wèi)何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺(tiào)远(yuǎn)营(yíng)销咨询(xún)创始人高承(chéng)远对《科创板日报》记者表示，脱(tuō)口(kǒu)秀行业虽然发展迅猛(měng)，深受观(guān)众喜爱，但在资本市(shì)场(chǎng)并(bìng)不(bù)吃香。其核心(xīn)原(yuán)因在于，资(zī)本的投资逻辑天然是确定性和(hé)可(kě)复制性，而(ér)脱口秀行业却具有巨大的不确定性和不可复(fù)制(zhì)性。演(yǎn)员(yuán)的不确定性、创作的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性，以及踩红(hóng)线等重要(yào)舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资(zī)人指(zhǐ)出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持(chí)续(xù)发展，就需要拥抱监管，在合法合规的(de)底线之上，不断运营爆款，激(jī)活创作，带动整个行业的(de)上线，这才是(shì)这(zhè)个(gè)行业可持续、良性发展的可靠路径(jìng)。”

　　学者张竹然亦(yì)对(duì)《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱行业中(zhōng)的一员(yuán)，和这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余行(xíng)业一样（如影视剧作、游戏等等），都严重依赖IP本身而(ér)非平台，行业本身的“护城河”相对浅，而脱口秀本身(shēn)是靠故事起家的，但(dàn)这个(gè)行业的(de)“故事”却很难讲述，这也是备受资本市场冷遇(yù)的原因(yīn)。

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