昨夜，美国银行股持(chí)续暴跌，内外盘商品期(qī)货全线下跌。

　　当地时间(jiān)周二，美股三大指数集体低开，道(dào)指跌0.14％，纳指(zhǐ)跌0.57％，标普500指数跌0.37％。

　　美国地区性银行股又崩了(le)，第一共和银行股(gǔ)价(jià)重挫，盘中一度跌近30％，尾盘跌幅扩大至50％，续刷历史(shǐ)新低。硅谷(gǔ)银行母公司(sī)（SIVBQ）跌20.0％，签名银行跌15.7％，北(běi)方信托（NTRS）跌超9.2％，西太平(píng)洋银行（PACW）跌超8.9％，KeyCorp跌(diē)超(chāo)5.8％，阿(ā)莱(lái)恩斯西部(bù)银行（WAL）跌约5.6％，齐(qí)昂银行（ZION）跌(diē)超5.4％。

　　由(yóu)于美国地区性银行股再(zài)次(cì)大跌，导致美国(guó)国(guó)债价格飙(biāo)升，短(duǎn)期市场利率(lǜ)大(dà)幅下跌，债券交易(yì)员(yuán)不再完(wán)全押注美联储(chǔ)会再加(jiā)息25个(gè)基点。6月的美联储(chǔ)利率(lǜ)掉期合约目前(qián)反映出，央(yāng)行(xíng)基准(zhǔn)利率仅比(bǐ)当(dāng)前有效联邦基金利(lì)率高出20个基点(diǎn)，这暗(àn)示未来两次FOMC会议中有一次加息的可能(néng)性约为(wèi)80％。而(ér)本周(zhōu)早(zǎo)些时候，交易员(yuán)认(rèn)为美联储在(zài)5月份加息几乎是肯(kěn)定的，且6月份有(yǒu)可能进一步加息。除了(le)大幅降低(dī)加息(xī)的可能(néng)性外，掉期交易还显示(shì)，市场对利率见顶后美联(lián)储降息的押注有所增加，他们预计到(dào)年底(dǐ)联(lián)邦(bāng)基金(jīn)利(lì)率预计在(zài)4.3％左右。

　　商品方(fāng)面(miàn)，美(měi)股时段，新加坡铁矿(kuàng)石指数期货(huò)05合约跌破100美元/吨，日内跌幅近4％，为去年(nián)12月以来首(shǒu)次(cì)。WTI原油(yóu)日内走低2％，报77.07美(měi)元/桶(tǒng)；布伦(lún)特原油跌1.96％，报80.80美元/桶(tǒng)。

　　内(nèi)盘方面(miàn)，截(jié)至昨日23时收(shōu)盘，国内期(qī)货主(zhǔ)力(lì)合约几乎全线下跌。玻璃、焦(jiāo)煤、菜(cài)油、PTA、燃料油(yóu)跌(diē)超2％，焦炭、铁矿石跌(diē)近2％。涨幅(fú)方面，菜粕涨0.7％。

　　截至今晨收盘，WTI 5月原油(yóu)期货收跌(diē)2.15％，报(bào)77.07美(měi)元/桶。布伦特6月(yuè)原(yuán)油期货(huò)收跌2.37％，报(bào)80.77美(měi)元/桶(tǒng)。外盘有(yǒu)色金属(shǔ)全线下跌(diē)。伦铜(tóng)跌2.3％，伦铝跌近2％，伦(lún)锌跌2.6％，伦铅(qiān)跌1.7％，伦镍跌5％，伦锡跌4％。

　　昨天(tiān)深夜，白(bái)宫(gōng)发布(bù)声明称，美国总(zǒng)统拜登将否决众议院议长(zhǎng)、共(gòng)和(hé)党领(lǐng)袖麦卡锡提(tí)出的债务上(shàng)限方案。白宫称：众议(yì)院(yuàn)共和党人必须(xū)在没有任(rèn)何(hé)要求和条件的情况下(xià)打(dǎ)消违约的可能性，并解决债务(wù)上限(xiàn)问(wèn)题。

　　上周，麦卡锡公布了(le)一项将债务上限问题和削减支出捆绑的计划(huà)，要(yào)将债(zhài)务上限上调1.5万亿美元，但同时还要削减4.5万亿美元的(de)政(zhèng)府支出。

　　同在周二(èr)，美国财政部长耶伦警告称，如(rú)果美(měi)国国(guó)会不提高政府的债务上限，由此产生的债务(wù)违约(yuē)将在美国(guó)引发一(yī)场“经济灾(zāi)难”，使(shǐ)未来几年的利率上升。

　　耶伦(lún)当天(tiān)表示，债务违约将导致失业率上升，同时使美国(guó)家庭(tíng)在(zài)抵押(yā)贷(dài)款、汽(qì)车贷款和信用卡上的支出增加(jiā)。耶(yé)伦(lún)称，提高或暂停31.4万亿美元的债务(wù)上限是国会的一(yī)项“基本责任”，如(rú)果(guǒ)违约将产(chǎn)生一场经济和金(jīn)融(róng)灾难，使借贷成本永久(jiǔ)提(tí)高，增加未来的投资成(chéng)本(běn)。如果不提高(gāo)债务上限，美国(guó)企业将面临(lín)信贷(dài)市(shì)场(chǎng)的(de)恶化，政府(fǔ)将可能无法向军人家(jiā)庭(tíng)和依赖社(shè)会保障的(de)老年人发放款项。

　　拜登正式(shì)宣布(bù)竞选连任美国(guó)总统

　　北京时间4月25日(rì)傍晚，美国总统拜登正(zhèng)式宣布，他将(jiāng)参(cān)加2024年的连任竞选。法新社称，拜登(dēng)将“以创纪录(lù)的80岁高龄(líng)”投(tóu)入到一场新的激烈竞(jìng)选中。

　　拜登在推特(tè)上写道：“每一代(dài)人都要经历(lì)为了(le)民主挺身而出(chū)的(de)时刻，为(wèi)了他们(men)的基本自由挺身而出。我(wǒ)相(xiāng)信这是(shì)我们的时刻。这就(jiù)是我(wǒ)竞选(xuǎn)连任美国总统(tǒng)的原因。加入我们，让我们完(wán)成(chéng)这项任务。”拜登还附上了(le)一段视频。

　　法新(xīn)社分析称(chēng)，目(mù)前拜登在民主党内(nèi)部没有真正的挑战(zhàn)者，但(dàn)他的年龄可能受到“持续而激烈”的审视。拜登(dēng)已(yǐ)经80岁，到第二任期结束时，这位资深民主党人将(jiāng)年满86岁。

　　美国全(quán)国广(guǎng)播公司(sī)（NBC）上周末发布的一项民调显(xiǎn)示，70％的美国人包(bāo)括51％的民主党(dǎng)人(rén)，认(rèn)为拜(bài)登不(bù)应该参选。不支持他(tā)参选的人中，69％的(de)人认(rèn)为(wèi)年龄(líng)是一个主要(yào)或次要原(yuán)因。

　　国内(nèi)期交所公布劳(láo)动节期间风控工作安排(pái)

　　昨日，国(guó)内(nèi)各家期货(huò)交易所公布(bù)劳动节期间有关工作(zuò)安排，调整相关期货合(hé)约涨跌(diē)停板幅度和(hé)交(jiāo)易保(bǎo)证金(jīn)水平。

　　上期所通知称，自4月27日起(qǐ)第一个(gè)未出现单边(biān)市的交易日收盘(pán)结算(suàn)时，铜(tóng)、铝、锌、铅期货合约(yuē)的交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；不锈钢、纸浆期(qī)货合约(yuē)的交易保证(zhèng)金比例调整为12％，涨跌停板幅度调整(zhěng)为10％；白银期货合约(yuē)的(de)交易保证金比例调整为13％，涨跌停板幅度(dù)调整为11％；镍、石油沥青(qīng)期货(huò)合约的交易保证金比(bǐ)例调整(zhěng)为(wèi)14％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为12％；锡期(qī)货合(hé)约的交(jiāo)易保证金比例(lì)调整为16％，涨(zhǎng)跌(diē)停板幅度(dù)调整为14％。5月4日交易后，自第(dì)一(yī)个未出(chū)现单边市的交易日收盘结(jié)算时，黄金期货合约(yuē)的交易(yì)保证金比例调整为(wèi)9％，涨(zhǎng)跌停板幅度调整为7％；其(qí)他(tā)品种(zhǒng)期货合约的(de)交(jiāo)易保(bǎo)证金比例(lì)和涨跌停(tíng)板幅(fú)度恢复(fù)至原有水平。

　　上期能源方面，自(zì)4月27日起第一个未(wèi)出现(xiàn)单边市的交(jiāo)易日(rì)收盘结算时，国际铜期(qī)货合约(yuē)的(de)交易保证金比(bǐ)例调(diào)整为11％，涨跌停板幅度调整为9％；低硫燃料油期货合约的交易(yì)保证金比例调整(zhěng)为14％，涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度调整为12％。5月4日(rì)交易后(hòu)，自第一个未出现单边市(shì)的交易(yì)日收盘结算时，所(suǒ)有(yǒu)品(pǐn)种期货合约(yuē)的交易保证金(jīn)比例和(hé)涨跌(diē)停(tíng)板(bǎn)幅(fú)度(dù)恢(huī)复(fù)至原有水平(píng)。

　　郑(zhèng)商(shāng)所方(fāng)面，自4月27日结(jié)算(suàn)时起(qǐ)，菜粕、菜油、玻璃、纯碱期货合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准调(diào)整为10％，涨跌停板幅度调整为(wèi)9％，其(qí)中纯碱2305合约的交易保证金标准仍为(wèi)12％；白糖、棉花、棉(mián)纱(shā)、花生、PTA、甲醇(chún)、尿素、短(duǎn)纤期货合(hé)约的交易保证金标准调整(zhěng)为9％，涨跌(diē)停板幅(fú)度调整(zhěng)为(wèi)8％，其中PTA2305合约的交(jiāo)易保证(zhèng)金标(biāo)准仍为(wèi)13％。5月4日恢复交易后，自品种持仓(cāng)量最大的合约未(wèi)出现涨跌停(tíng)板单边市(shì)的第一个交易(yì)日结算时起，上(shàng)述品种期货合约的交易保证金(jīn)标准和涨(zhǎng)跌停(tíng)板幅度恢复至调整前(qián)水平。

　　大(dà)商所通知称，自4月27日(rì)结(jié)算(suàn)时起，豆粕、豆油、聚乙烯、聚(jù)丙烯和聚氯乙(yǐ)烯(xī)期货合(hé)约涨跌停板幅(fú)度调整为(wèi)7％，交易(yì)保证金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；棕榈(lǘ)油、乙二醇、苯乙烯和液化石油气期货合约(yuē)涨跌停板幅度(dù)调整为(wèi)8％，交易保证金(jīn)水平调整(zhěng)为(wèi)9％；其(qí)他期货(huò)合约涨跌停板幅度和交易保(bǎo)证金水平维持(chí)不变。5月4日恢复交易(yì)后，在各(gè)期货持仓量最(zuì)大的(de)合约未出现(xiàn)涨跌停板单边无(wú)连续报(bào)价(jià)的第一个交易日结算时起，黄大(dà)豆(dòu)1号、黄大豆2号(hào)、玉米(mǐ)和鸡蛋(dàn)期货合约涨(zhǎng)跌停板幅度调整为6％，套期保值交易保证(zhèng)金(jīn)水平调整为7％，投机交易保证(zhèng)金水平(píng)调(diào)整(zhěng)为8％；豆粕、豆(dòu)油、棕榈油、聚乙(yǐ)烯、聚丙(bǐng)烯、聚氯乙烯、乙二醇、苯(běn)乙烯和液(yè)化(huà)石(shí)油气期货合约涨跌停板幅度和(hé)交易(yì)保证(zhèng)金(jīn)水(shuǐ)平恢复(fù)至节前标准；其他期(qī)货(huò)合约(yuē)涨(zhǎng)跌停板幅度和交易(yì)保证金(jīn)水平维持不变(biàn)。

　　中金所(suǒ)公(gōng)告称，自(zì)4月27日结算(suàn)时起，沪深300、上证50、中(zhōng)证500股指(zhǐ)期货各合约的(de)交易保(bǎo)证(zhèng)金标(biāo)准分(fēn)别调整为13％、13％、15％。5月4日交易后，自相关品种持(chí)仓量最大的合(hé)约未(wèi)出现单边(biān)市的第一(yī)个交(jiāo)易日结算时起，沪深(shēn)300、上证50、中证(zhèng)500、中证1000股指期货各合约的交(jiāo)易保证金标准调整(zhěng)为12％。沪深300、上证(zhèng)50、中(zhōng)证1000股指期权(quán)各合约的(de)保证(zhèng)金调整系(xì)数根据相(xiāng)应股(gǔ)指期(qī)货的交(jiāo)易保证金标准进行调整(zhěng)。

　　广期所公告称，自4月27日结算时起，工业(yè)硅期货合约涨跌(diē)停板幅(fú)度和(hé)交易保证金标准调(diào)整为9％和11％。5月4日恢复交易(yì)后，在工业硅品(pǐn)种持仓(cāng)量最(zuì)大的合约未出(chū)现涨跌停板(bǎn)单边无连续报价的第一个(gè)交易日(rì)结算时起，工业硅期货(huò)合(hé)约涨跌停板(bǎn)幅度和交易保证金标准调整为(wèi)7％和9％。

　　供强需弱(ruò)，生猪期价大跌

　　昨(zuó)日，生(shēng)猪(zhū)期(qī)现货价格走势背离，期货主力LH2307合约收盘(pán)至(zhì)16345元(yuán)/吨(dūn)，日(rì)内(nèi)跌4.11％。现货价格继续上涨，截至4月25日，全国均价(jià)15.24元/公斤，环比(bǐ)上涨0.3元/公斤。

　　齐(qí)盛期货分析师孙一鸣(míng)表(biǎo)示，近期(qī)生(shēng)猪(zhū)现(xiàn)货偏强的主要原因有四点：一是短期二次育(yù)肥造成货源有所收(shōu)紧(jǐn)；二是来自政策面的支撑；三(sān)是近期降雨导致调运不便；四是“五(wǔ)一(yī)”假期(qī)需求支撑。不过(guò)，盘面主要以预期(qī)为主，昨日盘面(miàn)下(xià)跌的主(zhǔ)要逻(luó)辑(jí)依(yī)旧在于产业基本面偏弱的事实。

　　“4月(yuè)中旬，多地猪(zhū)价‘破7’，猪价阶段性(xìng)触底。中小养户惜售推涨情(qíng)绪较浓，且南北部分区域(yù)二次(cì)育肥采购量增加，政策消息稳市信(xìn)号(hào)相对(duì)强(qiáng)烈，期现货价格(gé)同(tón连云港灌南邮编号是多少g)时上涨(zhǎng)。然而(ér)，生猪期货2307、2309合约虽(suī)有乐观预期，但已注入升水(shuǐ)，反弹至养殖(zhí)成本附近明显承压。同时，套(tào)保资金介入。因此周二期(qī)货盘面(miàn)减仓大跌。”华(huá)联期货(huò)生猪分析师蒋琴(qín)说。

　　从供(gōng)应端(duān)来看，截至3月末(mò)，全国能繁母(mǔ)猪存栏相当于正常保有(yǒu)量的105％，一(yī)季度猪肉产(chǎn)量1590万(wàn)吨，同比(bǐ)增长1.9％。孙一鸣(míng)分析称，能繁母猪存(cún)栏以及生(shēng)猪存(cún)栏依(yī)旧处于高(gāo)位，意(yì)味着今年一季度(dù)去产能不及预期，供应偏宽松是事(shì)实。从目前的存栏以及屠(tú)宰企业库存(cún)来看，今年(nián)下半年市(shì)场不会出现(xiàn)生猪货源紧张或猪肉紧张的状态，供应宽松大概(gài)率延长(zhǎng)至今年下半年。

　　格林大华期(qī)货生(shēng)猪(zhū)分析师张晓(xiǎo)君介(jiè)绍，从月度初生仔(zǎi)猪来看，农业部监测(cè)数据显示，去年9月(yuè)到今年2月全国新生仔(zǎi)猪(zhū)数量各(gè)月环(huán)比增(zēng)幅逐月增加，至少对应到今年7月生(shēng)猪出(chū)栏供给相对充足(zú)。从出栏体重来(lái)看，当(dāng)前生猪出栏均重仍(réng)接近123公斤，同比去年(nián)增加约3％，预计二(èr)育猪源仍(réng)将支(zhī)撑出(chū)栏体(tǐ)重。

　　值(zhí)得(dé)一提(tí)的是，目(mù)前生猪养殖(zhí)逐步向规模化、集团化方向发展(zhǎn)，而(ér)且规模化占比得到明显提升。蒋琴表(biǎo)示，今年(nián)猪场中大猪存(cún)栏量明显高(gāo)于去(qù)年同期，产能较为充裕。同(tóng)时，2023年中央一(yī)号文件将“稳定生猪基础产能”目(mù)标细化为“强化以能繁母猪为主的生猪产(chǎn)能调控(kòng)”，将(jiāng)全国能繁母猪(zhū)数量稳(wěn)定在4100万头的正常保有量(liàng)，可见国(guó)家(jiā)稳猪价的决心。

　　“此外，从冻品库(kù)存来看(kàn)，随着屠宰(zǎi)场持续入冻，冻品库存持续攀升。卓创资讯数据(jù)显示，截至4月(yuè)20日(rì)，全国冻品库容(róng)率为31.9％，明显(xiǎn)高于去年最高点(diǎn)28.24％。当前冻(dòng)鲜价差倒挂(guà)，冻品销售不(bù)畅，待冻鲜价差恢复，冻品持续出库，目前冻品(pǐn)的高库存(cún)水平将抑制猪价上涨空间。”张晓君说(shuō)。

　　“虽然(rán)今年(nián)生(shēng)猪消费总结为(wèi)持(chí)续向好发展态势，政策引导及(jí)市场预期向(xiàng)好(hǎo)，加上(shàng)居民收入增(zēng)加、消费意愿(yuàn)增强等利好因素，都是猪肉消费的助(zhù)力。但是，实际需求(qiú)却一直不温(wēn)不火。目前看(kàn)，今年生猪的需求(qiú)大概率将回(huí)归到(dào)正常(cháng)年份水平。”蒋琴说。

　　孙一鸣也表示，此次需求(qiú)好转主要在于冻(dòng)品(pǐn)入库以及(jí)二育(yù)支撑，终端需(xū)求无实质性好转(zhuǎn)。目前“五(wǔ)一(yī)”备货基(jī)本收尾，从走量看并未出现明显提升，随着二连云港灌南邮编号是多少季度气温升高，需求(qiú)逐步降(jiàng)低，预计需(xū)求再次回(huí)归(guī)至(zhì)低迷状态。4月底(dǐ)到5月预计集团企业(yè)出栏计划或继续增加(jiā)，市场整体处于供大(dà)于求状(zhuàng)态，现(xiàn)货(huò)价格“五一(yī)”后或继续回落为(wèi)主，盘面升水状态下(xià)短期缺(quē)乏上涨支撑。

　　在张(zhāng)晓君看来，生(shēng)猪(zhū)整体供给相对充足，限制(zhì)猪价大幅上涨。短期来看，“五(wǔ)一(yī)”小长假(jiǎ)前，终端备货(huò)启动，集团(tuán)场(chǎng)缩量挺价，支撑猪价短(duǎn)线反(fǎn)弹。然而(ér)，假(jiǎ)期效应过后，市场情绪逐(zhú)渐褪去(qù)，猪价将重回供(gōng)需基(jī)本面(miàn)。当前距“五(wǔ)一”小(xiǎo)长假仅(jǐn)剩3个交易日，期货(huò)盘面资金(jīn)已经提(tí)前反映(yìng)了市场情绪(xù)。建议投资者控(kòng)制仓位，防范假期(qī)风险。

　　蒋琴认为(wèi)，综合来看，猪价颓(tuí)势不改，大概率仍将保持(chí)低(dī)位盘整(zhěng)运行状态。不过，市场预期二(èr)季度二次育肥缓慢入场，行情(qíng)或好于一季度。按照官(guān)方(fāng)能(néng)繁存栏(lán)数据推算，今年(nián)3到10月(yuè)，生(shēng)猪理论出栏量处于(yú)逐步增加的(de)阶段，并于(yú)10月份达到理论出栏(lán)峰值，11月生(shēng)猪理(lǐ)论出栏量(liàng)大概率环比下降(jiàng)。而11月份正值猪(zhū)肉(ròu)消费旺季，供(gōng)减(jiǎn)需增预(yù)期(qī)下，相(xiāng)对支撑当期生(shēng)猪价格，故目前(qián)盘面11月价格相(xiāng)对坚挺。不过在(zài)国家(jiā)良好调控之(zhī)下，能繁母猪产能(néng)并未过度去化，生猪存出栏量保持稳定(dìng)，猪价不具备持续大(dà)幅上涨的基础条件(jiàn)。在国家(jiā)政策端稳(wěn)定猪价意愿(yuàn)强烈的背景下，期价上行压力(lì)恐加大，追涨风险积聚，操(cāo)作上，建议养殖端锚定成本，择机卖出套保锁定利润(rùn)为主。

　　棕榈(lǘ)油(yóu)长期(qī)需求不容乐观

　　昨日，马来西亚(yà)BMD毛棕榈油(yóu)期(qī)货盘中大幅下跌，连续(xù)第三(sān)个交易日下滑，并触及约(yuē)一(yī)个月(yuè)低(dī)点。

　　“近(jìn)期棕榈油行情变化多集中在需求(qiú)端的扰动，一方面，印度洗(xǐ)船事件(jiàn)为盘面(miàn)带来了压力；另一(yī)方面，市场对于第二波新冠(guān)疫情可能到来从而降低国内需求的担忧则进(jìn)一步加(jiā)速了盘面下滑。”国(guó)联期货农产品事业(yè)部(bù)分析师姜(jiāng)颖告诉期货日报(bào)记者，根据新加坡、日本等海(hǎi)外(wài)经验(yàn)，第二波疫情的波及范围预计很(hěn)大(dà)概率将小于第(dì)一波，短期情(qíng)绪释(shì)放后，棕榈(lǘ)油将回(huí)归基本(běn)面。从相关因素的梳理来(lái)看，目前(qián)处于短多长空的局面。

　　据国海良(liáng)时期货(huò)油脂分析师(shī)孙啸介绍，开斋节后市场延(yán)续了产地未来供需转宽(kuān)松的交易逻辑。马来西亚午市24℃棕榈油5、6、7月船期现货报价分别为995美元/吨(dūn)、930美(měi)元/吨、862.5美元/吨(dūn)，整体相比上一个交易日均有20美元/吨(dūn)左右的(de)下跌(diē)。巨(jù)大的back结构也(yě)显(xiǎn)示(shì)出市场对东南亚地(dì)区棕榈油(yóu)食用需求转入淡季以及印尼(ní)可能(néng)放松DMO出口(kǒu)限制的担忧(yōu)。产(chǎn)地供需偏宽松的预(yù)期在印尼GAPKI公(gōng)布2月份产量(liàng)后得到(dào)强化(huà)。数据显示，印(yìn)尼2月份棕榈油产量高达425.2万吨，为历史同期最高(gāo)水平，仅环比1月微降0.9万吨，降幅远(yuǎn)低于(yú)平均季节性减量。目前产地(dì)已(yǐ)步(bù)入增(zēng)产季(jì)，在马来西亚摆脱洪水扰动后，产区未(wèi)来整体产量可能非常可观。

　　“3月(yuè)份(fèn)马来西亚出口大增，库存超预期下降至(zhì)167万(wàn)吨，不过，4月份马来西(xī)亚出口骤降，斋月节备货结束、主(zhǔ)要进口国植物油供应充足，印度3月(yuè)棕榈油库存仍有59万吨，植物(wù)油库存则(zé)继(jì)续增高至345万吨，充足(zú)的库(kù)存和竞争油脂的影响或(huò)将冲击印(yìn)度对棕榈油进口(kǒu)。”徽商(shāng)期(qī)货油脂油料分析师郭文伟表示，检验机(jī)构(gòu)AmSpec数据显(xiǎn)示，马来西亚4月1—25日棕榈(lǘ)油出口量为92.7万吨，环比下降18.4％。然而(ér)棕榈油(yóu)已(yǐ)经步入季节性增(zēng)产周期，据SPPOMA数据显示(shì)，4月(yuè)1—15日马来西亚棕榈油(yóu)产量环比增加22.5％，产需结构呈宽松趋势(shì)。不过，4月份处(chù)在复产初期，且今年(nián)4月份工(gōng)作日较少(shǎo)，产量预计在150万吨(dūn)以下，4月底马来西亚(yà)棕榈油(yóu)库存预(yù)计开始小幅度累(lèi)库，且随着复产利多增强(qiáng)和(hé)出口前景不佳持续(xù)，后(hòu)期马棕继续面(miàn)临累(lèi)库压力，棕榈油(yóu)行情(qíng)或维持承压(yā)回调走势。

　　需求方面，孙啸称，印度SEA数据(jù)显示(shì)，3月(yuè)份印(yìn)度食用油进口113.56万吨，处于季节性中(zhōng)性位置，其中棕榈(lǘ)油进口量高达72.8万吨，占(zhàn)比突出。但是其国(guó)内食用油(yóu)峰值库存(cún)问题仍未(wèi)解决。截至3月末(mò)，其食用油总库(kù)存依旧在344.7万吨(dūn)，未见回落。根(gēn)据目前已经走(zǒu)负的国际豆棕差，预计4—6月国(guó)际棕榈油进口需求大概(gài)率出现萎缩。

　　此外(wài)，国(guó)内方面，郭(guō)文伟表示，国内(nèi)棕榈油近月(yuè)进(jìn)口(kǒu)严重倒挂，远月有所修复，近月进口偏低，远月买(mǎi)船有所增加(jiā)。海(hǎi)关数据显示(shì)，3月进口(kǒu)39万吨(dūn)，国内棕榈油4—6月进口量预估分别(bié)在35万(wàn)、45万、40万(wàn)吨。目前国内棕榈油港口(kǒu)库存仍处(chù)在历史同期高点，截至4月(yuè)25日，库存为(wèi)85万(wàn)吨(dūn)，连续4周(zhōu)下降，随着气(qì)温升高及棕榈油消费(fèi)进一步(bù)好转，需求(qiú)有(yǒu)望(wàng)回升，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油继续呈现去库走势。

　　展望(wàng)后(hòu)市，孙啸认(rèn)为，短期连盘棕榈油仍(réng)将随(suí)油脂整(zhěng)体(tǐ)弱势运行，有下破(pò)可能。5月份东南亚天气(qì)值得关(guān)注，目前(qián)已有少雨迹象，泰国(guó)最(zuì)为(wèi)明显，印尼(ní)次之。如(rú)果(guǒ)出现(xiàn)持续(xù)干(gàn)燥天气，产区(qū)增(zēng)产节奏将被打破，届时，棕榈油有望相对抗跌。

　　不过(guò)，在姜颖(yǐng)看来，短期棕(zōng)榈油(yóu)尚(shàng)存利多(duō)因素支撑。国内贸易商(shāng)进口利(lì)润深(shēn)度亏损，5月船期频现(xiàn)洗(xǐ)船，进口到港数量将明显减少。在此基础上，随(suí)着天(tiān)气升温，棕榈油(yóu)消费季(jì)节性回(huí)暖(nuǎn)。第(dì)二轮疫情虽可能(néng)有(yǒu)影(yǐng)响，但无法改变消费逐步恢复(fù)的大势，国内(nèi)库存短期内仍(réng)可能加(jiā)速去化(huà)。长期市(shì)场对于(yú)未来供应充裕的预期(qī)基本一(yī)致。天气(qì)情况有所(suǒ)好转，马(mǎ)来西亚与(yǔ)印(yìn)尼步入增产周期，供(gōng)应增(zēng)加而(ér)出口(kǒu)需(xū)求较(jiào)差，未来(lái)产(chǎn)地存在累(lèi)库(kù)预期(qī)。与此同时，国(guó)际豆(dòu)粽FOB价差处于历史极低负(fù)值，棕榈(lǘ)油价格丧失竞(jìng)争优势(shì)，在豆油、菜油未(wèi)来(lái)存在集中供应压力的情况下(xià)，棕(zōng)榈油长(zhǎng)期需求不容乐(lè)观。

　　“综(zōng)合(hé)来看，短期利多(duō)因素(sù)对盘面(miàn)有一定支撑，价(jià)格或以区间调整(zhěng)为主。长期来看，棕榈油将(jiāng)逐(zhú)渐演变为(wèi)供强需弱格(gé)局，叠加全(quán)球宏(hóng)观经济(jì)环境(jìng)偏弱，价格(gé)重(zhòng)心或逐步下移。”姜颖说(shuō)。

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