如果要论二季度迄今，全(quán)球股票市场(chǎng)中最为靓丽的(de)一(yī)道“风景线”，那么显然非日本股(gǔ)市莫属！

　　周五(wǔ)（5月(yuè)19日(rì)），日经225指数进(jìn)一(yī)步强势高开逾1％，最(zuì)高触及(jí)30924.47点，创下了自1990年8月以来的新高，收在30808.35点(diǎn)。在本(běn)周早些时候，东证指数已经率(lǜ)先(xiān)创(chuàng)下了(le)1990年8月3日以来的最高收(shōu)盘点位。

　　多组对比可以显示出日股今年以来(lái)的(de)强势：东证指数(shù)年内已(yǐ)累计上(shàng)涨了逾15％，远远超过(guò)了标(biāo)普500指数约(yuē)9％的涨(zhǎng)幅。截止(zhǐ)本周三，追踪(zōng)日(rì)本股市的最大规(guī)模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内(nèi)已上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩(suō)短到二季度迄今的短(duǎn)短一个半(bàn)月(yuè)，日股的涨幅更(gèng)是(shì)在(zài)全球主要股指中几无敌手……

　　日股为何能(néng)一举领涨(zhǎng)全球？对于许多国际(jì)市场的投资者而言，近来提到(dào)日股的(de)优(yōu)异表现(xiàn)，脑海(hǎi)中第一时间浮(fú)现出的(de)，无疑都是“股神”巴菲特在上月对(duì)日本市场表现出的强(qiáng)烈投资意愿。正(zhèng)是巴(bā)菲特进一步增(zēng)持了日本五大(dà)商社仓(cāng)位(wèi)，令越来(lái)越多的业内人士开始(shǐ)注(zhù)意到(dào)这一全球第三大(dà)经济体(tǐ)的巨大投资机(jī)会。

　　不(bù)过，日股本轮爆(bào)发(fā)背后(hòu)的成功秘(mì)诀，真的(de)仅仅(jǐn)只是获得了“股(gǔ)神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么简单！事实(shí)上，在(zài)M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队联(lián)席主管Carl Vine看来(lái)，并不是巴菲特(tè)的(de)出(chū)现(xiàn)让日股变得(dé)吸(xī)引(yǐn)人(rén)。巴菲(fēi)特所看(kàn)到的(de)（机会(huì)）其实也正是其他人(rén)眼下正(zhèng)在看到(dào)的，人们对(duì)日股的前(qián)景正感到(dào)非(fēi)常兴奋！

　　至于究(jiū)竟(jìng)有哪(nǎ)些(xiē)因素在推动着日股(gǔ)上涨？“干货”其实(shí)有很多……

　　狂热(rè)的外资买(mǎi)需

　　根据东京(jīng)证券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数据显(xiǎn)示，外国投资者目前已经连续第六(liù)周成为了(le)日本股票的净买(mǎi)家。在此期间，外国投(tóu)资者大(dà)举涌入了日(rì)股(gǔ)股票和期(qī)货市场，净流入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大规模的(de)资金流入之一。

　　根据交易所(suǒ)的数据，在截(jié)至5月12日的(de)最(zuì)近一周内，海外交(jiāo)易(yì)者(zhě)又净(jìng)买(mǎi)入(rù)了(le)价(jià)值7810亿日元（约合(hé)57亿美元）的(de)股票和期货。

　　杰(jié)富(fù)瑞日(rì)本股票策略(lüè)师Shrikant Kale表(biǎo)示，自2012年“安(ān)倍(bèi)经济学”时代初期以来，他(tā)就(jiù)从未(wèi)见过外国投(tóu)资者对日本如(rú)此(cǐ)感(gǎn)兴趣(qù)。

　　在欧美(měi)银行系(xì)统不稳定和信用紧缩(suō)风险的(de)笼罩(zhào)下，越来(lái)越(yuè)多的海(hǎi)外(wài)投资者似(shì)乎看到了日本股(gǔ)市作(zuò)为避险地的“稳定(dìng)性”。日本(běn)股票给人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续(xù)稳(wěn)定在1美元兑换130日(rì)元的(de)日元汇率、以及股神(shén)巴菲特对日本(běn)五(wǔ)大商社的(de)增持，也令不(bù)少(shǎo)海外投(tóu)资(zī)者对投(tóu)资日本产生了更多(duō)的兴(xīng)趣。

　　高(gāo)盛日本(běn)公司就表(biǎo)示，近来已受到了越来越多平时不太关注日本市场的海(hǎi)外投资者的咨询。不(bù)少海外投资者在(zài)看到日本股市(shì)的涨幅超过美股后，开始(shǐ)调查其中的(de)原(yuán)因，他们(men)的建(jiàn)仓买入又进一步促使股(gǔ)市上涨(zhǎng)，形成了目前(qián)的良性循环。

　　一个(gè)值(zhí)得留意(yì)的现象是，在巴菲特上月公开表态(tài)力挺(tǐng)日股(gǔ)后，包括(kuò)对(duì)冲基金Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华(huá)尔街资(zī)本也已相继造访日本。这些海(hǎi)外(wài)资金(jīn)有意复制巴菲特的策略，通(tōng)过低成(chéng)本日元融(róng)资押(yā)注(zhù)高股息日(rì)元资产(chǎn)。

　　其(qí)实，巴菲特(tè)在日本(běn)五大(dà)商社(shè)上的加大投资，也存在(zài)着在国际市场上分散(sàn)投资对象的想(xiǎng)法。虽然巴(bā)菲特相信美国的增长潜力，但过度集(jí)中会产(chǎn)生(shēng)风(fēng)险。

　　嘉信理财（Charles Schwab）首(shǒu)席全(quán)球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指(zhǐ)出(chū)，日本股市的回(huí)报(bào)率是在波动性(xìng)远低于美国科(kē)技股的情况下(xià)实现的。这(zhè)意味着(zhe)日本(běn)股市对美国投资者来说应该颇有吸引(yǐn)力。对美国债务上限的担忧可能(néng)也(yě)刺激了一些“末日准备(bèi)者”涌入日(rì)本股市，以(yǐ)此作为避险(xiǎn)手段(duàn)。

　　法(fǎ)国兴(xīng)业银行(xíng)分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周二的一份(fèn)报(bào)告中也表示，“外资(zī)的回归(guī)是(shì)日(rì)本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将(jiāng)继续对日本股票(piào)维持超配(pèi)，并偏向银(yín)行、金融和价值股的投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在(zài)海外(wài)投资者(zhě)今(jīn)年对日本产生兴趣之前(qián)，他们此前在这(zhè)片“失落地带”曾经历过(guò)长达数十年(nián)虚假的曙光(guāng)和令人失望的低回(huí)报。那么这一次，即便(biàn)有着避险和(hé)多元化分散投(tóu)资的需(xū)求，他(tā)们(men)又为何铁了心(xīn)一定要来日(rì)本市场？日本市场的(de)吸引力就一定(dìng)远超全球(qiú)其他地区吗？

　　这便(biàn)不(bù)得不提日(rì)本市场眼下正经历的一场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市(shì)本轮上涨的主要原因还源(yuán)于治理标(biāo)准的提(tí)高，以及企业部门推动向(xiàng)股东返(fǎn)还现(xiàn)金(jīn)。日本多年的公司治(zhì)理改革已开始见效，这(zhè)项改革最(zuì)初由(yóu)已故前首相安(ān)倍晋三倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目前日本企业的派(pài)息已大幅(fú)增加，在(zài)截至今年(nián)3月(yuè)的财年中，日本(běn)企业宣布的回购规(guī)模已飙升至(zhì)9.7万亿(yì)日元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产(chǎn)负债表上有净现金，而美国的这一比例只有(yǒu)20％多一点；东证指(zhǐ)数(shù)成(chéng)分(fēn)股公司中(zhōng)约有(yǒu)54％的公(gōng)司(s离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性ī)股价(jià)低于每(měi)股账面价值(zhí)，而标普500指数成分股中这(zhè)一比(bǐ)例仅为(wèi)7％。单从市净率等估(gū)值指标(biāo)来(lái)看，这就为日本股(gǔ)市提供了更坚实(shí)的底部和(hé)更高(gāo)的上限。

　　今年3月底，东京证(zhèng)券交易所为(wèi)了改(gǎi)变股价跌破每股净资产——市(shì)净(jìng)率(lǜ)低(dī)于1倍的情况(kuàng)，还请求上市企业在意识到资本(běn)成本的前提下推进经营并(bìng)公布改善方案(àn)等。

　　与此(cǐ)相呼应的行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株(zhū)式(shì)会(huì)社推出(chū)了力争“早日实现市净率超(chāo)过1倍(bèi)”的中期经营计划(huà)和(hé)股票(piào)回购，股价随(suí)后大涨近4成(chéng)。清水(shuǐ)建设株式会(huì)社4月(yuè)下(xià)旬也(yě)宣(xuān)布(bù)了上限200亿日元的(de)股票回购和积极压缩政(zhèng)策性持(chí)股(gǔ)的方针，该(gāi)公司股价随(suí)后(hòu)上涨了10％。

　　包括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三菱商事在内的日本龙(lóng)头企业在(zài)近(jìn)期公布财报时，也均(jūn)宣布了新(xīn)的股票回购计划(huà)。不少分(fēn)析(xī)师预计(jì)，到今年5月底(dǐ)，各(gè)日本上市公司的回购规(guī)模将进一步创下新(xīn)纪录(lù)。

　　高盛(shèng)首(shǒu)席日本(běn)股票策略师Bruce Kirk表示：“（东(dōng)京证(zhèng)交(jiāo)所）主(zhǔ)题正(zhèng)引起(qǐ)许(xǔ)多海外投资者的共鸣，他(tā)们开始看到这方面的有利证据(jù)。在(zài)交易所这些变化(huà)的推动下，许多公司正在(zài)回(huí)购股份(fèn)，厘离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性清经常令人困(kùn)惑的交叉(chā)持(chí)股，并(bìng)在定期公开会议之前与股东进行(xíng)更密切的接触。”

　　对冲基金集团Man GLG日(rì)本股票(piào)主管Jeff Atherton也表(biǎo)示(shì)，东(dōng)京(jīng)证(zhèng)交所的(de)鼓励意味着(zhe)“过去两年在(zài)这方面发生的事情(qíng)比(bǐ)过去30年还(hái)要多(duō)”，这是股市充满活力表现的最大单一原因。他(tā)们(men)对提高股本回(huí)报率有着坚定的态度(dù)，希望市值上(shàng)升(shēng)。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依(yī)然宽松的货币政策和(hé)日本(běn)相对稳(wěn)健的经济基(jī)本面，显(xiǎn)然也(yě)对日股(gǔ)的(de)表现构成了提振。

　　尽管(guǎn)新行长植田(tián)和男上(shàng)月(yuè)已走马(mǎ)上任，但日本央行暂时(shí)仍未改变其大规(guī)模的货币宽松路线。即便日(rì)本通(tōng)货膨胀率(lǜ)超过了央行2％的目标(biāo)，但植(zhí)田和男依(yī)然(rán)强(qiáng)调，“还不能放心地说通胀（达到了央行目标）”。

　　相比之下，欧美央行今(jīn)年上半年还在持续加息，并已(yǐ)被(bèi)迫在物价与经济稳定之间作出艰难抉择。继续宽松(sōng)的日本(běn)央(yāng)行眼下依(yī)然处(chù)于能让海外(wài)投(tóu)资者放心购买(mǎi)的状(zhuàng)态。

　　日本宏观经(jīng)济的表现目前也(yě)相(xiāng)对更为稳健。日本内阁(gé)府17日公(gōng)布的(de)数据显示(shì)，今年(nián)前三个月日本国内生产总值(zhí)（GDP）折合成年(nián)率(lǜ)增长1.6％，创下了近(jìn)三个(gè)季(jì)度以(yǐ)来(lái)新(xīn)高。

　　日(rì)本国家旅游局表示，受益于中国放(fàng)宽旅(lǚ)行(xíng)限制，4月商(shāng)务(wù)和(hé)休(xiū)闲(xián)外国游客(kè)人(rén)数(shù)从此前的182万攀升至195万。高盛(shèng)策略(lüè)师在报告中指(zhǐ)出，考(kǎo)虑到入境旅游业复苏、强劲资本支出计划和日本央行持续(xù)宽松等积极因素，日本这个世界(jiè)第三大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是，从经济合作(zuò)与(yǔ)发展组织的经济前景(jǐng)指数来看，日本目前(qián)是七国集(jí)团中唯一一(yī)个(gè)超(chāo)过临界线100的。

　　日(rì)本第三大在线经纪(jì)商Monex的首席策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本(běn)企业的业(yè)绩似乎相当不错，重要的汽车(chē)行业(yè)预计利(lì)润(rùn)将增长。以(yǐ)内需为导向(xiàng)的企业正受益于入境游(yóu)增长的前景，而大型银(yín)行也获得了丰厚的收益。预计日本股(gǔ)市到今(jīn)年年底将进一(yī)步(bù)上涨10％或(huò)更多(duō)。

　　里(lǐ)昂证(zhèng)券也认为，日本股市(shì)今年的涨(zhǎng)势或(huò)将延(yán)续下(xià)去(qù)，因盈(yíng)利增(zēng)长、股票回购和估值仍处(chù)于低(dī)位吸引了买家，巴菲(fēi)特的(de)认(rèn)可、公司治理的改善均提振了市场，而企业财报的不俗(sú)表现或有望成为(wèi)最(zuì)新的(de)上行催化剂。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 离婚不离家有性关系吗，离婚了还和前夫有性