中国金融行业加速对(duì)外开放，外(wài)资券(quàn)商们(men)的(de)2022年过(guò)得如何？

　　近日，外资控股券商(shāng)2022年(nián)的(de)“成绩单”陆续(xù)公(gōng)布(bù)：9家外资(zī)控股券(quàn)商中(zhōng)，仅有4家在(zài)2022年(nián)取得盈利，另(lìng)外5家均出现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根大通(tōng)证(zhèng)券2022年(nián)业(yè)绩(jì)突飞猛进(jìn)，当(dāng)年净利润(rùn)达到2.63亿元(yuán)，领先各家“洋券商”。相比之下(xià)，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的(de)野村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银(yín)“官(guān)宣(xuān)”合并，两家国际(jì)金融巨头(tóu)均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其中，瑞(ruì)信(xìn)证券(quàn)2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券(quàn)则大赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资控(kòng)股券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是(shì)业内关(guān)注重点。

　　过去几(jǐ)年里(lǐ)，“财富管理转型”成为行业(yè)热(rè)词。而透视各家外资券商在2022年的“打法”来看，依托于各自(zì)股(gǔ)东资(zī)源禀赋、深入财(cái)富管(guǎn)理(lǐ)成为其在(zài)中国展(zhǎn)业(yè)的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资控股券商半数亏损(sǔn)

　　对于国内各家证(zhèng)券公司来(lái)说(shuō)，除(chú)了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前(qián)，中(zhōng)证(zhèng)协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资(zī)控股券商纷纷晒出2022年成(chéng)绩单(dān)。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市场行(xíng)情、成立时间、牌(pái)照资质等问题，9家共有(yǒu)5家(jiā)出现亏损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证(zhèng)券（-8266.01万元）、星(xīng)展证券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具体来看(kàn)，瑞信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由盈转亏(kuī)。野村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则延续自成立(lì)以来的(de)亏损状态：2022年实现(xiàn)营业收入1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年(nián)因获(huò)得(dé)外资股东增持而成为外资(zī)控股券商的汇丰前(qián)海证券，业绩(jì)较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损：2022年实现(xiàn)营业收入(rù)5.04亿元，同比增长54.78％；实现(xiàn)净亏润(rùn)5223.54万元，上(shàng)年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和星展(zhǎn)证(zhèng)券均(jūn)于2020年(nián)获(huò)得(dé)证监(jiān)会批文，分(fēn)别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时(shí)间不(bù)长(zhǎng)。星(xīng)展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元(yuán)，较(jiào)上(shàng)年同期有所(suǒ)收窄。大和证券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一步(bù)扩大。

　　就亏损原因而言(yán)，2022年受(shòu)市场影(yǐng)响，证(zhèng)券行业营(yíng)业收入普遍下降(jiàng)，外(wài)资(zī)控股券商也(yě)难以幸免。且新公司建设成本、业(yè)务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏损的产生(shēng)。

　　与(yǔ)国内大型券(quàn)商相比，外资控(kòng)股券商仍(réng)呈现“本小(xiǎo)利薄”的情况(kuàng)，自营业务(wù)影(yǐng)响(xiǎng)有限，因此影(yǐng)响2021年业绩的主要还是经纪、投行等传统业(yè)务(wù)。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年年(nián)报(bào)中表示，其当年(nián)投行(xíng)业务手续费及佣金净收入(rù)为6561.57万元，同(tóng)比下滑72.7％；经(jīng)纪业务为1.06亿元(yuán)，同比下降46.44％。而营业(yè)支出(chū)则(zé)有增(zēng)无减，业(yè)务及管理(lǐ)费从上年(nián)的4.27亿元增长到5.38亿元。“赚少(shǎo)花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损(sǔn)。

　　摩(mó)根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外(wài)来(lái)的(de)和尚”念好了中国市场这本(běn)经。

　　具体(tǐ)来(lái)看，2022年(nián)共有4家外(wài)资控股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩根大通证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞(ruì)银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券2022年实现营(yíng)业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实(shí)现(xiàn)净(jìng)利润(rùn)2.63亿元，同比增(zēng)长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平在(zài)2022年(nián)的(de)“券业小年(nián)”可算是相当亮眼(yǎn)。

　　从(cóng)员(yuán)工规模来看，截至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证(zhèng)券共有员工(gōng)210人，数量(liàng)在(zài)行业内(nèi)排(pái)名下(xià)游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中游水平，而(ér)这只是摩根大通证券展(zhǎn)业的第(dì)三个完整会计(jì)年度。

　　公(gōng)开信(xìn)息显(xiǎn)示，摩根大通证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会批(pī)复，成立合资证券公(gōng)司。彼时由(yóu)摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等5家内(nèi)资股东持有(yǒu)另(lìng)外(wài)49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其(qí)他5家内资股东(dōng)所持股权(quán)，成为摩根大通证券唯一股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根(gēn)大通证券2022年经(jīng)纪业务大(dà)爆发(fā)，实现手续费净收(shōu)入(rù)5.56亿(yì)元，同比增(zēng)长超300％。

　　摩(mó)根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务团(tuán)队成立已逾三年(nián)，2022年(nián)业(yè)务(wù)开展和运(yùn)作取得进(jìn)一步进展，新客户开发稳(wěn)步(bù)推进(jìn)。摩根(gēn)大通(tōng)证(zhèng)券(quàn)充分利(lì)用(yòng)全(quán)球化的平(píng)台优势，整合集团资(zī)源(yuán)，持续(xù)关注(zhù)并(bìng)开拓传统QFII投资(zī)者以及新取得QFII牌照的合(hé)格境外(wài)机构投(tóu)资者，目标客群(qún)机(jī)构(gòu)投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并(bìng)

　　“一(yī)参一控”下或将取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券在2022年也取(qǔ)得(dé)了(le)较好的业绩表现：当期实(shí)现营(yín凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点g)业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利润(rùn)2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进(jìn)入中国时间最早的一批(pī)合资券商之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已(yǐ)在国内(nèi)展业(yè)。2022年3月，瑞(ruì)士银行(xíng)受让两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比(bǐ)例提升至67％。截至2022年年(nián)底，瑞银证券共有正(zhèng)式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费(fèi)净收(shōu)入1.95亿(yì)元，同凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点(tóng)比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成(chéng)了(le)创业板注册制改革后的(de)IPO保荐项(xiàng)目，积极(jí)筹备并参与了沪(hù)深交易所(suǒ)互联互通全球存(cún)托(tuō)凭证业(yè)务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今年(nián)3月，百(bǎi)年大行(xíng)瑞士信贷被竞争对手瑞银(yín)收购(gòu)。瑞(ruì)信集(jí)团和瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司（UBS Group）于2023年(nián)3月(yuè)19日(rì)正式宣布达(dá)成合并(bìng)协议，瑞(ruì)士联(lián)邦财政(zhèng)部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融(róng)市场监(jiān)督管理局（FINMA）介(jiè)入了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发(fā)布(bù)一季报时表示，对瑞(ruì)信的收购交易预计在6月底前完成。不言而喻(yù)的(de)是，集团层面的(de)合并对两家外资控(kòng)股券商在中国(guó)展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券出具了带(dài)强调事(shì)项段(duàn)的(de)无保留(liú)意见审计(jì)报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议(yì)和合(hé)并计划(huà)，截止报告日，上述协议和(hé)合(hé)并计(jì)划的(de)完成日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团股(gǔ)份有限公司下属控股子公司，未来(lái)的运营和财(cái)务业绩受到上述(shù)合并(bìng)可能产生的影(yǐng)响亦不明确，该(gāi)事项表(biǎo)明存在可(kě)能导致(zhì)对公司持续(xù)经营能(néng)力产(chǎn)生(shēng)重(zhòng)大疑虑的重(zhòng)大不(bù)确(què)定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的(de)瑞信方正证(zhèng)券，系证监会修订《外商参股证券公司设立规(guī)则》后首家获批的合资(zī)证券公司。2020年4月，证(zhèng)监(jiān)会(huì)核准瑞信向瑞信(xìn)方正证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中(zhōng)国）。

　　2022年(nián)9月，方正(zhèng)证券公告称，拟以11.4亿元的对(duì)价转(zhuǎn)让瑞信证券49％股权。在该笔交易完成后，瑞信将(jiāng)全资持有(yǒu)瑞(ruì)信证(zhèng)券。但(dàn)突如其来的瑞信、瑞银合并，使得(dé)瑞银(yín)证券和瑞信(xìn)证券将(jiāng)受同一股东(dōng)控(kòng)制(zhì)。

　　根据(jù)《证(zhèng)券公司股权管理规定》，证券公司(sī)股东以(yǐ)及股东(dōng)的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公司的数量不得超过2家，其(qí)中(zhōng)控制证券公司(sī)的数量(liàng)不得超(chāo)过1家。在面临(lín)“一(yī)参一(yī)控”的(de)限制下，瑞银证券(quàn)和瑞(ruì)信证券(quàn)的牌照或将面临“一去一留”的局(jú)面。

　　深入(rù)财富管理破局

　　过去几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外(wài)资券商在2022年的“打法”不难发现，依(yī)托于(yú)各自资源禀(bǐng)赋深入(rù)财富管理成为其在(zài)中国展业的首要方向。

　　例(lì)如(rú)，野村东方国际(jì)证(zhèng)券表示，2022年其财富管理业(yè)务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托管”、“SMA（单一资产管理账户）”等(děng)业务(wù)持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新增了特色投资(zī)咨询服务（如(rú)ESG行业咨询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联动(dòng)等(děng)多种(zhǒng)业务模式，通(tōng)过服务(wù)手段的增加及优化，为客户(hù)提(tí)供(gōng)多维度、一站式的综合性金融解决(jué)方案。

　　后续，野村东(dōng)方国际证券财富管理业务将定位于“中国(guó)高端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员(yuán)建设、中后台(tái)支持以及(jí)集团(tuán)跨境(jìng)合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造以产(chǎn)品为中心的业务核心竞争力，持续为(wèi)中国投资者(zhě)提供具(jù)有(yǒu)野村集团特色的高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛(shèng)高华在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转(zhuǎn)让协议》，受(shòu)让北京(jīng)高华的所有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新(xīn)增证券经纪、证券投资咨询(xún)、证券自营及代销金(jīn)融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛(shèng)高华与北(běi)京高(gāo)华(huá)完成(chéng)业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高(gāo)盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心进行新产(chǎn)品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类(lèi)选(xuǎn)择，开展境(jìng)内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战略(lüè)规划(huà)，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与此同(tóng)时，高盛高华(huá)将持续推(tuī)进私募股权(quán)基金管(guǎn)理人（PEWFOE）的(de)设立工作，持续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投(tóu)资新产(chǎn)品的研发(fā)，为客户提供直接对(duì)接境外(wài)资本市场的(de)机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外资股(gǔ)东打造私人财富管(guǎn)理业务，这在具备外资银(yín)行股东背景的券商中(zhōng)较为多见。例如，汇(huì)丰前海证券表(biǎo)示，其(qí)于2022年4月正式成立私(sī)人财富管理部(bù)，负责公司高净值个人(rén)客户综合(hé)财富管理业(yè)务的运作。私人财富管理部(bù)以汇丰前海证券(quàn)为平台(tái)，依托(tuō)汇丰(fēng)环(huán)球私人银行(xíng)，致力为(wèi)高净值和(hé)超高净值客户(hù)及其家(jiā)族提供专业、多元(yuán)及定制化的资产配(pèi)置服(fú)务，为客户实(shí)现(xiàn)其投资目标。

　　瑞银证券(quàn)则另辟蹊径，推出家(jiā)族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头(tóu)部信托公(gōng)司达成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司财富管理业(yè)务，依托国家对粤港(gǎng)澳(ào)大湾(wān)区的(de)新(xīn)政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展财富管理大湾区(qū)业务。

　　瑞银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为客户(hù)进行全方位资产配置和满足(zú)客户(hù)全生命周期财(cái)富管理的理念，进一步完(wán)善投资(zī)解决方案(àn)和财富规划(huà)方(fāng)面的业务，一方面积极扩充现有架上策略，精选(xuǎn)上(shàng)架多支(zhī)产品为(wèi)客户在同一策略下提(tí)供差异(yì)化选择(zé)及(jí)多元(yuán)化的投资方案。

　　外(wài)资券商队伍不断(duàn)扩(kuò)大

　　随着(zhe)中国资(zī)本市场对外开放的力度不断加大(dà)，各外资金融机(jī)构加速(sù)了在(zài)境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为(wèi)北(běi)京市(shì)，注(zhù)册资本为(wèi)人民币(bì)10.5亿(yì)元，业务范(fàn)围包(bāo)括证(zhèng)券经纪、证(zhèng)券自营、证券承(chéng)销(xiāo)、证券(quàn)资产管理（限于从事资产证券(quàn)化(huà)业务(wù)）。

　　值得关注的是，渣打证券是首(shǒu)家新(xīn)设的外(wài)商独资证券公司。就监(jiān)管批复信息(xī)来看(kàn)，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打银行（香港(gǎng)）有限公司全(quán)资(zī)设立，出资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目前(qián)国内的外(wài)资控股(gǔ)券商数量已达到10家(jiā)。其中，摩根大(dà)通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华证券、渣(zhā)打证券均为外商(shāng)独资券商。从数量上来(lái)看，外资控(kòng)股券(quàn)商(shāng)已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视(shì)的“新势(shì)力”。

　　此(cǐ)外，目前(qián)还有(yǒu)数家外资(zī)券商的设立申请静(jìng)待审批。截至(zhì)5月5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日兴(xīng)证券(quàn)、青岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴(bā)证券(quàn)和青岛(dǎo)意才证券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今年3月底，证监会主席易(yì)会满等(děng)先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥(qiáo)水基(jī)金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿(ná)大宏利金融、新加坡淡马锡、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保(bǎo)罗银行、美国景顺和高盛等国(guó)际(jì)金融机构负责人。

　　来访的国际(jì)金融(róng)机构负(fù)责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的强大韧性、潜(qián)力(lì)和活(huó)力，坚定(dìng)看好中国经(jīng)济(jì)和中(zhōng)国(guó)资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中国资本市场对(duì)外开放稳步推进，为(wèi)国际(jì)金融机构和全球(qiú)投资者带(dài)来了实实在在的机遇。各(gè)金融(róng)机构高度(dù)重视中国(guó)市场(chǎng)，将继续与中国深化合(hé)作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华业(yè)务和(hé)投资，期待实现互利共(gòng)赢。

　　面对来自外资券商的市场竞争，国内券商也(yě)纷纷感受到了(le)挑战(zhàn)和机遇。例如(rú)，华西证(zhèng)券即在(zài)2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机构来华展(zhǎn)业便利度不断提(tí)升，经(jīng)营范围和监管要求实现(xiàn)国(guó)民待遇(yù)，外资券(quàn)商(shāng)、资产管理机构(gòu)等加(jiā)速(sù)布局，全力抢(qiǎng)滩中国证(zhèng)券市场(chǎng)，对本土证券(quàn)公司(sī)既带(dài)来了国(guó)际金融机构全面参与中国资(zī)本(běn)市场竞争所形成(chéng)的冲击，也(yě)带来(lái)了通(tōng)过与国际金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机(jī)遇。

　　西部(bù)证(zhèng)券(quàn)也表(biǎo)示，当前证券行业集中度稳中有升，头部(bù)券(quàn)商(shāng)竞争优(yōu)势更趋(qū)明显，业务多元化发展(zhǎn)趋势初步形(xíng)成，金融科技对行业发展理念(niàn)的变革和重塑不(bù)断深化(huà)，外(wài)资券(quàn)商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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