财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来一波久违(wéi)的(电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗de)反弹，据上海钢联(lián)发布数(shù)据显(xiǎn)示，4月28日电池级(jí)碳酸锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开(kāi)始止跌企稳(wěn)四个交易日后价(jià)格(gé)连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前(qián)传导到A股，锂(lǐ)矿股本周三(sān)表(biǎo)现强势，融捷(jié)股(gǔ)份(fèn)一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂涨(zhǎng)业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳酸(suān)锂反弹的原因之一是(shì)上海车展有望带(dài)动购车需求预期的提振。乘联会秘书长(zhǎng)崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将(jiāng)让消(xiāo)费者感(gǎn)受到汽车消(xiāo)费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示，此前车企大(dà)幅降(jiàng)价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市(shì)场(chǎng)开始预期5月(yuè)需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的价格已经逐渐稳定，且(qiě)在谈(tán)价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号能否(fǒu)持续稳定(dìng)，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产(chǎn)业人士(shì)分析称，乐观(guān)来看，国内动(dòng)力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到(dào)5月完结，届时电池(chí)厂商(shāng)库(kù)存水平有望逐步恢复至(zhì)健康水平，并带动(dòng)上(shàng)游材料(liào)采购，进而对碳酸锂(lǐ)价格起到(dào)支(zhī)撑(chēng)作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调(diào)查的情(qíng)况看，一些电(diàn)池(chí)龙头企业5月份的排产(chǎn)预计将环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较低，环比增幅更是高达50％以(yǐ)上(shàng)。其中，亿纬(wěi)锂能(néng)在4月(yuè)26日的业绩(jì)说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季度会有明显(xiǎn)的提升(shēng)。由此可(kě)见，碳(tàn)酸锂市场(chǎng)需求回暖已是大势(shì)所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认(rèn)为，此(cǐ)次碳酸锂价格属于阶段(duàn)性反弹还(hái)是底部反转，目前仍难(nán)以判(pàn)断(duàn)。“一方面需要观察下游(yóu)库存状(zhuàng)况，另一方面(miàn)还(hái)需(xū)要看终端需求是否真(zhēn)正回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部人(rén)士此前对财联社(shè)记者表示。该人(rén)士表示，电池厂商实际上从(cóng)去年四(sì)季度开始便启动大(dà)规模(mó)去库存(cún)举措，这一(yī)举措在(zài)一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所(suǒ)反映(yìng)。

　　不过进入4月(yuè)中旬以后，相关电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已(yǐ)恢复至(zhì)健康水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经(jīng)逐渐复(fù)产。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂电池库存，有(yǒu)业内人(rén)士(shì)直言，相关库存(cún)基(jī)本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据公司规划，逐步进(jìn)行补货。作为锂电产业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告(gào)显示，其库存金额已从(cóng)年初(chū)的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元，环比下降16.5％。从(cóng)绝(jué)对金额来(lái)看，宁德时代的(de)库存已经退回到2022年(nián)第一季度的水平(píng)。材料价(jià)格和库存水平，两项关键(jiàn)的(de)指标也构成(chéng)锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳(wěn)定(dìng)。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年看(kàn)跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格(gé)在不到半年时(shí)间跌去超过2/3，也引起了市(shì)场(chǎng)热议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国汽(qì)车(chē)动力电池(chí)产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上，中国汽车(chē)工业协(xié)会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋指出(chū)，国内(nèi)动(dòng)力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短期大(dà)幅下降也(yě)不是正常(cháng)的(de)现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象(xiàng)，行业要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价(jià)值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些(xiē)业内人士和分(fēn)析师近期(qī)对锂(lǐ)盐价格(gé)未来(lái)走(zǒu)势进行(xíng)预判并(bìng)阐述具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下：

　　以碳酸锂价格(gé)反(fǎn)弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列(liè)的数(shù)据验证锂电(diàn)产业拐点(diǎn)或已经到来(lái)。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电(diàn)产业进入调整(zhěng)阵痛期，主要在于下游车市(shì)短期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅速(sù)从而在需求表现上提(tí)前(qián)透支碳酸(suān)锂的未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格持续下(xià)跌，中游(yóu)电池(chí)厂商集体进入清库存阶段(duàn)。从上游材料价(jià)格(gé)变化(huà)来看，近(jìn)期碳酸锂价格率先实现反(fǎn)弹。更值得注意的是(shì)，在锂电(diàn)产业链，包括六氟磷酸锂、人造石墨、极片粉等系列材料价格也出(chū电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗)现企(qǐ)稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康水平。据高工锂电了解(jiě)，目前(qián)中游电池厂商库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停的生产线已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购方面，电池厂商(shāng)和(hé)下(xià)游车(chē)企已陆续(xù)重启订(dìng)单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从(cóng)终端新能源汽车市场表(biǎo)现上(shàng)看，年初的(de)市场恐慌情绪主要来(lái)自车市(shì)的(de)需求腰斩。但从整体一(yī)季度(dù)新能源汽车销量数据来看(kàn)，其月销(xiāo)量逐步攀升并且回暖速度超过(guò)往年。随着二三季度到来，车(chē)市逐渐(jiàn)转(zhuǎn)入销售旺季，也将进一(yī)步带动锂电产业(yè)中上游(yóu)的订单需(xū)求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开启月(yuè)度采购谈判(pàn)，行业有望迎来需(xū)求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能会(huì)有回涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示，因为经(jīng)历本(běn)轮碳酸锂价格的暴涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清晰，市场预(yù)期回(huí)调下，电(diàn)池厂商(shāng)在价格谈判(pàn)上会更(gèng)加(jiā)谨(jǐn)慎(shèn)。同时电(diàn)池厂商一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电(diàn)池回收端，邦(bāng)普、格林美、天奇(qí)股份、华友(yǒu)钴业等企业持(chí)续推进电池回(huí)收布局，来(lái)电池充到80好还是100好 充电到80真的能保护电池吗自终端材料回收的(de)产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内(nèi)回(huí)收的废旧(jiù)电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游(yóu)，电池厂商(shāng)都(dōu)已完善在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项(xiàng)目，亿(yì)纬锂能(néng)的盐湖提锂项目(mù)均进(jìn)展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步释放碳酸锂供(gōng)给。经历(lì)过复杂(zá)的产业调整过(guò)程(chéng)之后，整(zhěng)个(gè)锂电产业的运作模式正从“大(dà)开大合(hé)”的波浪式(shì)变得更为平滑。从原材(cái)料到电池，再到下游(yóu)车(chē)企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以(yǐ)及供需变化也(yě)将(jiāng)变得更加平衡且具有可(kě)预测(cè)性。

　　然而(ér)，亦有空(kōng)方(fāng)则认为，当(dāng)前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依(yī)旧处于(yú)高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超(chāo)预期下跌并(bìng)不(bù)是(shì)一(yī)个(gè)下游获利、上游(yóu)承(chéng)压的简单故事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下(xià)跌(diē)过快，但这并(bìng)不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂(lǐ)从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到(dào)冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格(gé)矿业一季度数(shù)据，碳酸(suān)锂销(xiāo)量为534吨(dūn)，相比(bǐ)于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量(liàng)环比(bǐ)下滑73.4％；产量也(yě)从2022年第(dì)四(sì)季度的2461吨(dūn)，削减至(zhì)今年一季(jì)度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市(shì)场行情策动，上(shàng)游锂矿企(qǐ)业不断压低碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润5064.8万元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下降(jiàng)86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化，大公司如天齐(qí)锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业有机会在价格下(xià)降(jiàng)周(zhōu)期中获得(dé)更多市场份额，行(xíng)业将变得更集(jí)中。这(zhè)是2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价下降中发(fā)生过的事。而(ér)同(tóng)环节的大(dà)量中小企业，尤(yóu)其是最近两年(nián)追高(gāo)入(rù)局(jú)的新公司，则面(miàn)临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚(zhuàn)出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人士表示，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最大的两个(gè)锂盐供应商天齐锂(lǐ)业(yè)和(hé)赣锋锂(lǐ)业(yè)。它们去年的净利润都超过(guò)200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车(chē)企(qǐ)比(bǐ)亚(yà)迪(dí)还多(duō)，其(qí)中天齐(qí)锂业(yè)净利(lì)润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血，使他们更能承受价(jià)格下跌和可(kě)能的(de)未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣(gàn)锋锂业、天齐锂业(yè)等公司入股的海(hǎi)外锂矿资源(yuán)开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最低水平(píng)。

　　但(dàn)这并不(bù)意味着，这两家(jiā)公司能(néng)以低(dī)于5万元(yuán)/吨的价(jià)格(gé)采购碳(tàn)酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中(zhōng)，即使拥有海外矿产的(de)分销权或开采权，交(jiāo)易价格也需要通过长(zhǎng)协确定，按市(shì)价定期调(diào)整(zhěng)。但能获得上游更低成(chéng)本的资源，让这两家(jiā)大企业更能容忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时保持产能(néng)供应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵动(dòng)着万亿新能(néng)源车市场。不过锂价下降(jiàng)带来的连锁(suǒ)反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承(chéng)压的简单故事。作为碳酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使(shǐ)宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂(lǐ)矿(kuàng)返利” 计划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万(wàn)元(yuán)/吨(dūn)的碳酸锂价格绑定一些车企的(de)三年长单。另一层影响是，宁(níng)德时(shí)代今年5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂(lǐ)矿(kuàng)很有可能一开采就亏损。

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