近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过(guò)火事件，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网友称，使用大家广泛知(zhī)晓的“强(qiáng)军口号”来(lái)进行调侃式的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决定没(méi)收笑果文化违(wéi)法所得1325381.6元、罚(fá)款13353816元。

　　在这一由(yóu)不恰当言(yán)论引发的风(fēng)波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化也成为了(le)备受资本青睐的宠儿，在6年(nián)中获(huò)得众(zhòng)多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值超过40亿元。

　　资本(běn)宠儿笑果6年8轮融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽等人(rén)成立(lì)笑果文化(huà)，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元(yuán)，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺(yì)术交流策划、演(yǎn)出经纪、文艺创作与表(biǎo)演等(děng)。

　　脱口秀近几(jǐ)年(nián)的(de)发展可谓(wèi)“吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽(cáo)大会》等节(jié)目的火(huǒ)爆(bào)，让(ràng)脱口秀演(yǎn)员和脱(tuō)口秀(xiù)俱乐(lè)部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成吴亦凡真的在牢里吗，吴亦凡为什么被关进牢里为中国最成功的脱口秀俱乐部之一。

　　由此，资本敏(mǐn)锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛道，《科创板日报》记者整理(lǐ)公开(kāi)信(xìn)息发(fā)现，笑果文化于2016年至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯(xùn)关(guān)联公司(sī)入股笑果文化(huà)后，估值超(chāo)过40亿元。

　　财联社创投通(tōng)数据显示，2016年6月(yuè)，笑(xiào)果(guǒ)文化得到游(yóu)族网络(luò)天使轮(lún)投资(zī)。同年9月(yuè)，得到游族网络、普思资本数千万(wàn)的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山(shān)资本(běn)、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿(yì)元的A轮投资。

　　同年5月(yuè)，得到南(nán)山资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图投资近亿元(yuán)A+轮投资。

　　同年12月，得到CMC资本、华人文化集团、泽时投资(zī)的(de)战略投(tóu)资，此(cǐ)轮未披露具体金额。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资(zī)的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得到腾讯的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南(nán)山资(zī)本和游族网络(luò)对笑(xiào)果(guǒ)文(wén)化最为青(qīng)睐，8轮融资(zī)中一共投(tóu)了4次，游(yóu)族网(wǎng)络更(gèng)是笑果文化的天使投资人(rén)。

　　与此同时，线下是笑果(guǒ)文化走向扩张(zhāng)的关键一子，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线(xiàn)下喜(xǐ)剧空间“笑果工厂”开(kāi)业(yè)，这是(shì)笑果(guǒ)工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空间。此外，近年来(lái)对(duì)外(wài)投资也在扩张。

　　《科创板日(rì)报》记者发现，笑果文化(huà)对(duì)外(wài)投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经(jīng)注销。如今存(cún)续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒文化传媒(méi)（上海）有限公(gōng)司、上海(hǎi)青(qīng)豆结冰文化传(chuán)播有限公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有(yǒu)限公司(sī)。

　　笑果(guǒ)文(wén)化此前(qián)控(kòng)股的笑果演艺股权(quán)也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑果(guǒ)演艺原(yuán)股东笑果文(wén)化、郭(guō)凌(líng)虹退出，新增股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类型变(biàn)更为有限责(zé)任(rèn)公司（港澳台法人独资）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在(zài)中国香港(gǎng)注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文(wén)化或许是在悄悄开启上(shàng)市(shì)的前奏。

　　作为(wèi)普思(sī)资(zī)本的前高管，Charles（化名）参(cān)与了对笑果文化的A轮投资(zī)过程，他对(duì)《科创板日(rì)报》记(jì)者表示，他也是刚从网上看到(dào)本次出事，此前脱口秀行业在国内处于快(kuài)速发展阶(jiē)段，表现形式丰富多样，而在该领(lǐng)域(yù)笑(xiào)果文(wén)化做的很(hěn)早，成绩也(yě)很突出，其《吐槽大会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出(chū)于这些原因(yīn)进行了投资。

　　脱口(kǒu)秀又被称为“冒犯的艺术”，追求的就是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让(ràng)观众一边大笑一边反思的感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个(gè)人认为，出(chū)于节目(mù)效果可能需要张(zhāng)狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公众场合下脱口秀中的开(kāi)玩笑也要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国(guó)家政治和解放军形象等严肃话(huà)题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事肯(kěn)定是(shì)不能干的”。

　　他(tā)还提醒，笑(xiào)果在风控方面，可(kě)能没有进行非(fēi)常严格(gé)的把控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板(bǎn)日报》记者注(zhù)意到(dào)，笑果文化的(de)业务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目(mù)前大股东叶烽持有31.57％的股(gǔ)份，宁波梅山(shān)保税港区泽禧股权投资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾讯创业投资有限公司为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯视频联合笑果文化(huà)打造了《吐槽大(dà)会》，该节(jié)目让担任吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅(xùn)速走红。

　　2017年8月，由腾讯(xùn)视(shì)频出品，企(qǐ)鹅(é)影视和笑果文化联(lián)合出品的(de)《脱口秀大会》在腾(téng)讯视频首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受众面(miàn)最广的是线上长视频业(yè)务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱口秀反跨年》等以跟(gēn)腾(téng)讯合作的长视频节目，可(kě)以占到公司百(bǎi)分之四十的业(yè)务(wù)营(yíng)收。

　　市场迅猛上升，资本却后劲不足(zú)？

　　相较于西方脱口(kǒu)秀百年以上的发展历史(shǐ)，脱(tuō)口秀这个(gè)舶来(lái)品在国内(nèi)的(de)发(fā)展历程要短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大(dà)会》等热门(mén)综(zōng)艺频频(pín)占据收视榜与网络热议(yì)话题榜(bǎng)首，由(yóu)此带(dài)来(lái)一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮(cháo)。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至。财联(lián)社创(chuàng)投通数据显示(shì)，自2015年以(yǐ)来，有(yǒu)超(chāo)过9家脱口秀(xiù)企业获得融资。其中，不乏明星(xīng)投资机构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投资(zī)投了罗永(yǒng)浩旗下的思维造物，乐游资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资(zī)本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资(zī)的笑果文化(huà)外，其他脱口秀厂牌融资轮次都仅(jǐn)有一两轮(lún)，且集中在2018年及以前。同(tóng)时，资本(běn)对脱口秀的倾注(zhù)也有些后(hòu)劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口(kǒu)秀企业获得融(róng)资。

　　资本(běn)市场(chǎng)的反应(yīng)与高速增长(zhǎng)的市(shì)场似(shì)乎并不匹配(pèi)。据《中国脱口秀行业(yè)发展趋(qū)势分析与(yǔ)未来投资预测报告(gào)（2022-2029年(nián)）》显示，2021年脱口秀市场全年商业演(yǎn)出场次(cì)1.85万场，比2019年增长50％以上，预计(jì)2021年至2029年，行业年均复合增(zēng)速将保持20.18％的高速(sù)度(dù)。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本为(wèi)何却(què)逐渐远(yuǎn)离了这(zhè)一赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始人(rén)高(gāo)承远对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业虽然发展(zhǎn)迅猛，深受(shòu)观众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香(xiāng)。其核(hé)心(xīn)原因(yīn)在于(yú)，资本的投资逻辑(jí)天然是确定性和(hé)可复制性，而脱(tuō)口秀行(xíng)业(yè)却(què)具有巨大的不(bù)确(què)定性和(hé)不可复制(zhì)性(xìng)。演员的不确定性、创作的(de)不确定性(xìng)、观(guān)众审美的不(bù)确(què)定性，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等(děng)，都可能让(ràng)经营面临巨大(dà)的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口(kǒu)秀行业未(wèi)来想要可(kě)持(chí)续发(fā)展，就需要拥(yōng)抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合规的底线之上，不断运(yùn)营(yíng)爆款(kuǎn)，激活创作，带(dài)动整个行(xíng)业的上线，这才是这个行(xíng)业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对(duì)《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大文娱行(xíng)业中的一员，和这(zhè)个(gè)行(xíng)业中的其余(yú)行业一(yī)样（如(rú)影视剧作、游戏等等），都(dōu)严重(zhòng)依赖IP本身而非平台，行(xíng)业本身的“护(hù)城河”相对浅，而(ér)脱(tuō)口秀本身是靠(kào)故事起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却(què)很难讲述，这也是备(bèi)受资(zī)本市场冷遇的原(yuán)因。

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