随(suí)着公募基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金(jīn)经理(lǐ)调(diào)仓(cāng)换股(gǔ)以及(jí)对(duì)后市(shì)看法跃然纸上。

　　银(yín)华基金李晓(xiǎo)星在(zài)一季报中表示，看好(hǎo)半(bàn)导(dǎo)体、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域(yù)投资机会。他认为AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中(zhōng)间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波(bō)动。投资(zī)机(jī)会上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算(suàn)力(lì)产业链，以及(jí) AI 为用户赋能的垂(chuí)直类应(yīng)用场景值得关(guān)注(zhù)。

　　信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远一季报(bào)中(zhōng)表示，二季度，随着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入 AI 或数字经济(jì)等热门概念的创新，以及半导体和制造业正经历触(chù)底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会(huì)逐步回(huí)暖，产(chǎn)生一定正面效应。会继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)主要赛道(dào)耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上(shàng)挖掘投资机会。

　　此(cǐ)外，今日，中泰资管姜诚、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域的(de)密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙(lóng)头新进成(chéng)为第一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相关概念股

　　一季报数据显示，从银(yín)华基金李(lǐ)晓星(xīng)在管的(de)10只基金(jīn)来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左右。

　　其中，银华中(zhōng)小(xiǎo)盘精选、银华盛世精选A、银华(huá)大盘定开、银华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有(yǒu)A 在今年(nián)一季度(dù)小幅减(jiǎn)仓(cāng)，其中，减仓(cāng)幅度最大(dà)的是(shì)银华心选一年持有A，较(jiào)去年底(dǐ)下降(jiàng)了4.65个百分点。

　　而银(yín)华心(xīn)诚A、银(yín)华(huá)心怡A、银华心佳两年持有期(qī)、银华心享一年持有(yǒu)、银(yín)华(huá)心兴(xīng)三(sān)年持有A 则在一季度小幅加仓，其中，加仓幅度最(zuì)大的是银华心兴三年(nián)持有A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金(jīn)产品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上(shàng)升到(dào)一季度(dù)29.55％，银华心兴三年持(chí)有A港股仓位从(cóng)去年底14.93％上升到一季度29.58％。

　　持仓方面，以(yǐ)李晓星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前十大(dà)重仓股(gǔ)变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络(luò)、中科创达、中微公司、星(xīng)环科技-U “新进”前十大。其中，“果链”龙头立讯精密(mì)成为第一大重仓股(gǔ)，截(jié)至一季(jì)报，该(gāi)基金持有立(lì)讯精密826.3万(wàn)股，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还增持了精(jīng)测电子，较(jiào)去年(nián)底增加了16倍(bèi)，目前持(chí)有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓(cāng)股(gǔ)。值得注意的是，上述“进(jìn)新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁(níng)德时代(dài)、晶澳科技、德业股份(fèn)、晶科能源(yuán)、海(hǎi)光信(xìn)息、复旦微电、锦(jǐn)浪科技则退出前十大(dà)。

　　减持方面，今年(nián)一季度，该(gāi)基金(jīn)减持紫光国微、华海清科(kē)，分别较去年(nián)底减少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国(guó)微、华海(hǎi)清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位列第(dì)二、四大重(zhòng)仓股。

　　在一季(jì)报中，李晓星再次用“千字小作(zuò)文(wén)”表达了自己对市场的看法，基金君为大家做(zuò)了些重(zhòng)点(diǎn)摘要。

　　李(lǐ)晓星在一季报中表示，对于今年国内的宏观判断依(yī)然是经济(jì)整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费(fèi)信心(xīn)逐(zhú)渐(jiàn)恢复；我们判断由(yóu)于国家自(zì)身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际形(xíng)势相对之前会趋暖，国际贸易会逐(zhú)渐触(chù)底(dǐ)回升(shēng)。

　　一季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引爆的人(rén)工智能板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联网之后又一革命性的技术，现象级应用推(tuī)出后(hòu)，国(guó)内外各巨头加速入局。需要关注的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也必然会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可(kě)能造成板块后续波动。投(tóu)资机会(huì)上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算(suàn)力产业链(liàn)，以及(jí) AI 为用(yòng)户(hù)赋能(néng)的垂直类应(yīng)用场景值得关注(zhù)。

　　半导体方面(miàn)，我们(men)维持看好国产替代(dài)方向，集(jí)中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材(cái)料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供应商积极验证导入，国内晶圆产线建设将再度(dù)提速。在景气复(fù)苏方(fāng)向，我们(men)的看 法(fǎ)边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期接近尾声，经历了过去(qù)几个季度的(de)去库(kù)存，有望在(zài)今年下(xià) 半年重(zhòng)启上行周期，向(xiàng)上弹性取决于下游需(xū)求恢(huī)复的力度，数据中心有(yǒu)望率先回(huí)暖，其(qí)次是汽车、 消费电子，关注相关左侧布(bù)局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛(pāo)弃较多的板块，交易(yì)占(zhàn)比和估值已(yǐ)经处于历史偏低的位置。只是市场对于上涨(zhǎng)的标(biāo)的更(gèng)多(duō)地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多(duō)地关注利空(kōng)。我们(men)总(zǒng)体(tǐ)认为(wèi)现在(zài)市场对于新能源板块(kuài)的担忧讨论，更多是对(duì)于一个下跌板块的应激式反应。在去(qù)年的中报中，我们曾经提到了新能源板(bǎn)块的一些风(fēng)险(xiǎn)点，这些风险点在经(jīng)过(guò)大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价(jià)位置下(xià)，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已经充分释(shì)放，目(mù)前这个时间段，具有较强吸引(yǐn)力。

　　此外(wài)，李晓星还看好电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。

　　璞(pú)泰(tài)来仍是(shì)第一大(dà)重仓股

　　冯(féng)明远继续(xù)加(jiā)仓(cāng)新能(néng)源相关个股

　　一季报(bào)数据显示，信达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在管的(de)6只基金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳研(yán)究优选A的股票(piào)仓位(wèi)从去年底75.82％上升(shēng)到今(jīn)年一季(jì)度末87.68％，信澳新能(néng)源产(chǎn)业、信澳科技创新一年定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减仓。

　　从持仓情况来看，以冯明远的代(dài)表作(zuò)信澳新能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持(chí)有股数876.4万股，持有市值为4.37亿元，仍位(wèi)列(liè)第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还(hái)增持了科达利、中伟(wěi)股份、宁德(dé)时代、东阳光、华阳集团、祥鑫科技，其中，增(zēng)持幅度最(zuì)大(dà)的是中伟股份，今年一(yī)季度较去年底增持了(le)129.40％，目前持有市值2.16亿元，为例第5大重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟股份、华阳集团、祥鑫科技(jì)为“新(xīn)进”前(qián)十大个股(gǔ)，斯莱克、保(bǎo)隆科技、比亚迪则退出(chū)前十(shí)大之列(liè)。

　　一季度(dù)，该基金(jīn)对爱柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其(qí)中，减持(chí)幅度最大(dà)的是天齐锂业(yè)，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市值(zhí)2.19亿元(yuán)，为(wèi)例第(dì)4大重仓股。

　　冯明远在一季(jì)报中表示，2023 年一季(jì)度 A 股(gǔ)市场(chǎng)经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后的(de)调整修(xiū)复，经济先是在大家“强复苏”的预期 中(zhōng)趋于(yú)明(míng)显的回暖，但(dàn)基于“强预期，弱现实(shí)”的(de)担忧(yōu)，随(suí)后又出(chū)现(xiàn)了显著的回调(diào)，从而总体呈 现出震荡趋势。本基金的投资主要聚(jù)焦(jiāo)在新能(néng)源(yuán)、科技、高端制造等新兴产(chǎn)业领域，细分板块的整体走势与市场趋同，导致本(běn)基金(jīn)施为什么读yi什么意思，施怎么读啊的净值也出(chū)现(xiàn)小幅震(zhèn)荡。

　　展望二季(jì)度，随着 施为什么读yi什么意思，施怎么读啊TMT 板块(kuài)部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及(jí)半导(dǎo)体 和制造业正经历触底反弹的复苏，市(shì)场(chǎng)整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面效应。我们(men)会继续(xù)在新 能(néng)源、科技、高(gāo)端(duān)制造等主要赛(sài)道(dào)耕耘，深挖基本面扎(zhā)实的优质个(gè)股，自下而上挖掘(jué)投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工(gōng)智能

　　今日，中信保诚(chéng)基(jī)金旗下多(duō)位基金经理(lǐ)也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)监王(wáng)睿在一季报中表示，宏观经济目前处在(zài)一个温和复苏的(de)通道(dào)，在海(hǎi)外加息进入尾声后(hòu)，社会流动性将相(xiāng)对(duì)宽松，宏观及货(huò)币环(huán)境有利于(yú)权益市场行情的开展，二季度指(zhǐ)数(shù)仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上(shàng)行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分短期(qī)达到目标(biāo)价的相(xiāng)关品种(zhǒng)，并(bìng)根据收益率(lǜ)预期的变化调整了一部分科技(jì)持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新成(chéng)长为例，该基(jī)金在一季度(dù)增(zēng)持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中航光电等(děng)个股，人福医药(yào)“新(xīn)进”前(qián)十大。

　　王睿在一季报中表示(shì)，对于(yú)人工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨慎乐观(guān)的(de)态度。首先我们相信(xìn)这是一项(xiàng)会对目前的生产和生(shēng)活(huó)方式带(dài)来重大变(biàn)化的技术变革，值得我(wǒ)们(men)投(tóu)入非常(cháng)多的精力去跟踪(zōng)和研究。但另一方面(miàn)，我们目(mù)前还(hái)无法相对准确的评(píng)估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司和行业格(gé)局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司一个相对清晰的定价，因此我们一季度(dù)暂时还没有明显增(zēng)加相关的持仓。后续我们会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较(jiào)多的电动车和光伏表现不(bù)佳，受到了一(yī)些短期因素的干扰，投资(zī)者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者预期变化导(dǎo)致部分个(gè)股出(chū)现了较(jiào)大(dà)回调，目前行业整体估值水(shuǐ)平处于历史较(jiào)低位置，而(ér)这两个行业未来的发展(zhǎn)方向(xiàng)还是相(xiāng)对比较(jiào)确定的(de)。

　　中(zhōng)泰资管姜诚(chéng)：

　　投资，永远(yuǎn)没有躺平的一天

　　今(jīn)日，中泰(tài)资管基金经(jīng)理姜诚也发布了一(yī)季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季(jì)度的市(shì)场走势再次佐(zuǒ)证了一个(gè)道(dào)理，即市场(chǎng)是难以预测的(de)。迄(qì)今为止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关(guān)板(bǎn)块，AI或(huò)许是科技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但(dàn)要(yào)搞清楚它对(duì)投资有哪些影响(xiǎng)却很难(nán)。利润在产业链不(bù)同环节之间将如何(hé)分(fēn)配？ 市场当前认为的受益环节是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么(me)程度(dù)以(yǐ)及渗透率将多快(kuài)提升(shēng)？都(dōu)是很容(róng)易(yì)让人兴奋、可(kě)细(xì)说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿(hóng)沟。

　　价(jià)值(zhí)投资的(de)基本原理告诉(sù)我们，价(jià)值会随着时间增长，而非随(suí)着利润波(bō)动。所以在(zài)海量信息中，我们需要重点(diǎn)关注长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期因素。人工智能的发展是(shì)一个(gè)长期因素，我们还没有足够(gòu)的把握去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避它带来的伤害。以尽(jǐn)可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是(shì)我们的(de)投资目(mù)标。好(hǎo)资产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞争优势维持(chí)得长、平均净(jìng)资产收益率高，以及在(zài)好的公(gōng)司治理加(jiā)持下能够把长期利润转化为诱人分红。所以，我们会一(yī)如(rú)既往(wǎng)，不(bù)去猜测和追逐市场热(rè)点。

　　具体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代(dài)表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳纸(zhǐ)业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美的(de)集团，增持了(le)工商银行、建发股份、招(zhāo)商银行、扬(yáng)农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国(guó)经济的长期乐观，结合当前市场提供的较低(dī)估值水(shuǐ)平，让我们可(kě)以在热点不断切换(huàn)的市(shì)场中保(bǎo)持平和。但投资是(shì)一项苦差事，需要随(suí)时(shí)准备(bèi)证伪(wěi)自己的(de)观点，需要保持学习，永远(yuǎn)没有躺平的一天。

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