财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反(fǎn)弹，据(jù)上海钢联发布数(shù)据显示(shì)，4月28日(rì)电池级碳酸锂涨(zhǎng)5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳(wěn)四个交易日后(hòu)价格连(lián)续两日上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现(xiàn)强势，融捷(jié)股份(fèn)一度(dù)涨停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集(jí)团和永兴(xīng)材料最高涨超9％、中矿资源和盛新锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求(qiú)预(yù)期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书(shū)长崔东树表示(shì)，上(shàng)海车展将让消费者感受到汽车消费的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企大幅降价(jià)导致消(xiāo)费者对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电(diàn)池企业(yè)人士提到，目(mù)前磷酸(suān)铁锂电(diàn)池的价格(gé)已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能(néng)进行(xíng)降价。但(dàn)未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多(duō)方因素影(yǐng)响。有产(chǎn)业人(rén)士分析称(chēng)，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池(chí)厂商清库存工作或到5月(yuè)完结，届时电池(chí)厂商库(kù)存(cún)水平(píng)有望(wàng)逐步恢复至健(jiàn)康(kāng)水平(píng)，并带动上(shàng)游材料(liào)采购，进(jìn)而(ér)对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资(zī)讯近日调(diào)查的情况(kuàng)看(kàn)，一些(xiē)电(diàn)池(chí)龙头企(qǐ)业5月(yuè)份(fèn)的排产预(yù)计将(jiāng)环比增长20-30％，一些中(zhōng)小企业由(yóu)于前期基(jī)数较低，环(huán)比增幅更是高达50％以上。其(qí)中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面恢(huī)复生(shēng)产，排产相比(bǐ)一季(jì)度会有明显的(de)提(tí)升。由(yóu)此可见(jiàn)，碳(tàn)酸(suān)锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所(suǒ)趋。

　　另有观点认为，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格属于(yú)阶段性(xìng)反弹还是底部反转(zhuǎn)，目前(qián)仍(réng)难以判(pàn)断。“一方面需要观察下游库存状(zhuàng)况，另(lìng)一方(fāng)面还需要(yào)看终端(duān)需求是否真正回暖，”华南(nán)一家主流(liú)锂盐厂商内部人(rén)士此前(qián)对财联(lián)社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反(fǎn)映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电池(chí)厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产。特(tè)别是(shì)针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库(kù)存基(jī)本出清(qīng)，后(hòu)续将根(gēn)据公司规(guī)划，逐(zhú)步进行(xíng)补货。作为(wèi)锂电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向(xiàng)标，宁德时代一(yī)季度报(bào)告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的766.7亿(yì)元下(xià)降到640.6亿元，环比下(xià)降(jiàng)16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已经(jīng)退(tuì)回到2022年第一季度的水平(píng)。材料价格和库(kù)存水平，两项关键的指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向(xiàng)的(de)关键，随价(jià)格企稳以及库(kù)存水平恢(huī)复健康(kāng)，将带动锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩(biàn)未来锂盐价格走向(xiàng) 最乐观者预判涨回25万元/吨 最(zuì)悲观(guān)者全(quán)年看跌至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到半年时间跌去(qù)超过2/3，也(yě)引起(qǐ)了市场热(rè)议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产(chǎn)业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工业协会(huì)常务副会长(zhǎng)付炳锋(fēng)指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然(rán)存(cún)在一些问题(tí)，包括电池产业(yè)链(liàn)分工，价值链分配问题。“原(yuán)材料短(duǎn)期(qī)大幅下降也不是正常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当涨价(jià)是正常现象，行业要以之(zhī)前大幅(fú)涨(zhǎng)价为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据(jù)财联社不完全梳理，这些业内人士和分析师(shī)近期对锂(lǐ)盐(yán)价格未来走势进行预判并阐述具体逻辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列(liè)的数据验证锂(lǐ)电产(chǎn)业拐点或已经到来。分(fēn)析人士指出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车市(shì)短期需(xū)求下滑，叠加中游扩(kuò)产(chǎn)迅(xùn)速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表(biǎo)现(xiàn)上提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空间(jiān)。进而导致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中(zhōng)游电(diàn)池厂商集体进入清库(kù)存阶段。从上游材(cái)料价格(gé)变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更值得注意的是(shì)，在锂电产业(yè)链，包括六氟磷(lín)酸锂、人造石墨(mò)、极(jí)片粉等系列(liè)材料价(jià)格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面(miàn)。

　　作为锂电(diàn)产业拐点的另一关键指标(biāo)，中游电池厂商的库存也已经逐步恢(huī)复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商暂停的生产线已(yǐ)经重(zhòng)启(qǐ)生产。在采购方面，电池厂商和下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单(dān)，带动(dòng)产(chǎn)业(yè)需求回暖。从终端新能(néng)源汽车市场表现上看(kàn)，年(nián)初的(de)市场恐慌情(qíng)绪(xù)主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩(zhǎn)。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回暖速度超过往年。随着二三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季(jì)，也将进一步带动锂(lǐ)电产(chǎn)业中上游的订单需(xū)求。加上(shàng)5月份(fèn)临(lín)近，企业(yè)重新开(kāi)启月度(dù)采(cǎi)购(gòu)谈判，行业有望迎来(lái)需求(qiú)订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可(kě)能会有回涨(zhǎng)的空间，但幅(fú)度不(bù)可能太大(dà)，最多在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂(lǐ)价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的供给情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调(diào)下(xià)，电池厂(chǎng)商在(zài)价(jià)格谈判(pàn)上会更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱上游(yóu)锂矿(kuàng)厂(chǎng)商的议价权。电池回收端，邦(bāng)普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华(huá)友钴业(yè)等企业持续推(tuī)进电池回收布(bù)局，来(lái)自(zì)终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬坡。相(xiāng)关数据显(xiǎn)示，2025年国内回收的废旧电池的总量将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁德时代的(de)宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进展顺利，将(jiāng)进一步释放碳(tàn)酸锂供给(gěi)。经(jīng)历过复杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作模式正(zhèng)从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到(dào)电池，再到下游车(chē)企，产(chǎn)业链各个(gè)环(huán)节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需(xū)变化也将(jiāng)变得更加平衡且具(jù)有可预测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前上(shàng)游(yóu)库存水平依(yī)旧(jiù)处于(yú)高位(wèi)，虽然需求(qiú)端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌(diē)并不(bù)是(shì)一(yī)个下游获利、上游承(chéng)压的简单故事

　　过去一段(duàn)时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但(dàn)这并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前20万(wàn)元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的(de)当(dāng)属锂(lǐ)矿企(qǐ)业(yè)。根据(jù)藏(cáng)格矿(kuàng)业一(yī)季度数据，碳酸锂销量为(wèi)534吨(dūn)，相(xiāng)比于(yú)2022年四季度(dù)销量2006吨，销(xiāo)量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量也从(cóng)2022年第四季(jì)度的2461吨(dūn)，削(xuē)减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场(chǎng)行(xíng)情策(cè)动，上游锂矿企业不断压低碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)出(chū)货价格(gé)，部分锂矿(kuàng)企业已经出现(xiàn)主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月(yuè)24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净利润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降(jiàng)86％，第(dì)二日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企业(yè)则命运分(fēn)化，大公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降周期中(zhōng)获得更多市场份(fèn)额(é)，行业将变得(dé)更集中。这是(shì)2016年到2018年(nián)上一(yī)轮锂价(jià)下降中(zhōng)发生过的事。而(ér)同环(huán)节(jié)的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近(jìn)两年追高入局的新公(gōng)司，则面(miàn)临停产乃至破产。

　　乘(chéng)着锂价的东风，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出了(le)0.66个宁(níng)德时代(dài)、1.23个(gè)比亚(yà)迪(dí)。业内(nèi)人士表(biǎo)示，这一轮价格下降长期利(lì)好中国最大(dà)的两个锂盐供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年(nián)的净利润都超过200亿元，比中(zhōng)国最大的新能(néng)源车(chē)企比亚迪还多，其(qí)中天(tiān)齐锂业(yè)净(jìng)利润增长超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他(tā)们更能(néng)承受价格下跌(diē)和可能的未来(lái)亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂业、天(tiān)齐锂业等公(gōng)司入(rù)股的海外锂矿(kuàng)资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在(zài)3万-5万元(yuán)/吨，几(jǐ)乎(hū)是全球最(zuì)低(dī)水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国际(jì)交易中，即(jí)使拥有海外(wài)矿(kuàng)产(chǎn)的分销权或开采权，交易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上(shàng)游更低成本的资源，让这两家(jiā)大企业更(gèng)能容忍低价(jià杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字)，并能(néng)在上游因降(jiàng)价(jià)减产时保(bǎo)持产能供应。

　　锂(lǐ)价超预期(qī)下跌牵动着(zhe)万亿新能(néng)源车市场。不过锂价(jià)下降带来的连锁反应，并不是一个下游获利，杨志性格特点及主要事迹概括，杨志性格特点及主要事迹100字上(shàng)游承压的(de)简单故事。作为(wèi)碳酸锂(lǐ)的下游，宁德(dé)时(shí)代理(lǐ)论(lùn)上(shàng)会受益(yì)，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌(diē)，使宁德时(shí)代(dài)今年2月提(tí)出(chū)的 “锂(lǐ)矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋(lē)，它本想用(yòng)20万元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一(yī)层影(yǐng)响是，宁德(dé)时代今年5月计(jì)划投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开(kāi)采就亏损。

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