昨天深夜(yè)，美(měi)国债务上(shàng)限谈判突然中止！

　　当地(dì)时(shí)间周(zhōu)五上(shàng)午(wǔ)，美(měi)国共和党债务(wù)上(shàng)限谈判代表(biǎo)格雷夫(fū)斯与白宫代表(biǎo)举行闭门会议，但会议开(kāi)始后不久就突然离开。格雷夫斯说：白宫(gōng)谈判代表实在不可(kě)理(lǐ)喻，目前(qián)谈判处于“暂停”状态(tài)。格(gé)雷夫斯强(qiáng)调，他不知(zhī)道双方是否会(huì)在周五或周末再次会(huì)面。

　　谈判遇阻的消息传出(chū)后，三大美股指集体(tǐ)转跌(diē)。

　　不过，美联储主席鲍威尔传(chuán)出了(le)有望暂停加息的(de)鸽派信号。鲍威尔称，银行(xíng)业的压力可能(néng)影(yǐng)响联储的利率路径，若(ruò)源(yuán)于(yú)银(yín)行业危机的(de)信(xìn)贷环境收(shōu)紧导致(zhì)经济放(fàng)缓，美联储可能不(bù)必(bì)让(ràng)利率升到(dào)原应有的(de)高位。

　　交易员目前预(yù)计，美联储(chǔ)6月(yuè)份加息25个(gè)基点的可能性(xìng)为22.4％，低于(yú)一(yī)天(tiān)前的(de)35.6％，与此同时(shí)，交易员预计美联储下月将利率维持在5％至5.25％区间的可能性为77.6％。与美联储主(zhǔ)席鲍威尔的讲话相(xiāng)比，交易(yì)员(yuán)似乎更受债务(wù)上限事态发(fā)展(zhǎn)的影响。

　　鲍(bào)威尔讲话期间，美股跌幅收窄；美债价格跳涨、收益率跳水，对利(lì)率前景敏感(gǎn)的两年期美债收益率迅速远(yuǎn)离他(tā)讲(jiǎng)话前所创的两(liǎng)个月来高(gāo)位，一(yī)度较高位回落(luò)超过10个基点；美元指数(shù)刷新日低，加速跌离周四所创的(de)3月(yuè)末以来高位(wèi)。鲍威尔讲话(huà)结束后，美债收益率逐步回升，全天攀(pān)升收官(guān)，美股和美元的跌势(shì)未(wèi)改。

　　最终，美(měi)股(gǔ)周五高开低走，受债务上限谈判暂停拖(tuō)累三大股指盘中转跌(diē)，道指收跌约110点，纳指收跌0.24％，标普500指数收跌0.15％。KBW银行(xíng)指数(shù)收跌近1％，热门中概股走势(shì)分化，蔚来涨超3％，理(lǐ)想、命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么新东方涨超1％，爱奇艺跌超5％，瑞幸(xìng)咖啡、京东跌超2％。

　　商品方面，有色(sè)金(jīn)属大(dà)多(duō)上涨，伦锌涨约2％，伦铜、伦(lún)镍也(yě)反弹，伦铅涨近(jìn)1.9％，伦(lún)锡(xī)连涨三日。本周基本金属涨跌各异。伦镍跌(diē)超4％，在上周跌超(chāo)9％后(hòu)继(jì)续领(lǐng)跌，和跌(diē)近3％的伦锌连跌两周。而伦锡和伦铝都涨超2％，扭转(zhuǎn)三周连跌势头(tóu)。伦铅涨(zhǎng)约0.9％。伦(lún)铜周五收(shōu)盘大(dà)致持平一周前(qián)水平，都止住四周连跌之势。

　　纽(niǔ)约黄金期货反弹，COMEX 6月黄金期(qī)货收涨1.11％，报1981.60美元/盎司，本周累计下跌1.89％，创2月3日(rì)一周(zhōu)以(yǐ)来最大(dà)周跌幅，在连(lián)涨两周后连跌两周。WTI 6月原油期货收跌0.43％，报71.55美元/桶；布伦特7月原油期(qī)货收(shōu)跌0.37％，报75.58美元/桶。本周美油累(lèi)涨约2.2％，布油(yóu)累(lèi)涨约2.5％，均(jūn)终结四周连跌。

　　北京时(shí)间今晨六点，有最新消息称，美国白宫谈(tán)判代(dài)表(biǎo)已抵(dǐ)达(dá)会场，准备继续进行债务上限谈判。

　　美(měi)国国会众议院议长麦卡(kǎ)锡表(biǎo)示，共和党人将于北京(jīng)时间(jiān)今天(tiān)上午重返谈判桌(zhuō)，恢(huī)复债(zhài)务谈判。麦(mài)卡锡称，动用宪法第14修正案来绕开债务上限解决不了任何(hé)问题，将阻止拜登(dēng)推动的增加政(zhèng)府开支行(xíng)动(dòng)。

　　值得注意的是，美国财政部现金余额截至(zhì)5月18日进一(yī)步降至573亿美(měi)元。截至5月(yuè)17日，美国财政部(bù)财(cái)政(zhèng)紧急措施余额还剩下920亿(yì)美元。

　　鲍威尔：美(měi)国(guó)通(tōng)胀远(yuǎn)远(yuǎn)高于2％目标，鉴于信(xìn)贷压力可(kě)能无需(xū)继续加息

　　当地时间周五（北京(jīng)时间(jiān)今天凌晨），美(měi)联储主(zhǔ)席鲍威尔出席名为(wèi)“货币政(zhèng)策观点(diǎn)”的小组讨论(lùn)。市场关注(zhù)他提(tí)供的利率路径线索。

　　鲍威尔强(qiáng)调，“美国通(tōng)胀远远(yuǎn)高(gāo)于我们2％的目标(biāo)”，若抗通胀失(shī)败，将(jiāng)造成漫长的(de)痛苦。他称，FOMC“强有(yǒu)力地(dì)致(zhì)力(lì)于”让通胀重返目标2％的(de)承诺，物(wù)价(jià)稳定是经济保持强劲的根基。

　　但(dàn)鲍威尔同时(shí)发(fā)表鸽派信号称，自己倾向于支持6月会(huì)议暂不(bù)加息，而且银(yín)行业危机导致的信贷条件收(shōu)紧(jǐn)，可(kě)能意味着美(měi)联储峰值利(lì)率将低于预期(qī)：“鉴(jiàn)于信贷(dài)压力可(kě)能对经济增长、就(jiù)业和(hé)通胀造成(chéng)的负(fù)面影响(xiǎng)，可能无需（继续）加息至那么高的水平就能(néng)成功(gōng)打压通胀。美(měi)联储在收紧货币政策方面已(yǐ)取(qǔ)得长(zhǎng)足(zú)进步(bù)，政(zhèng)策立场(chǎng)现在是对经济增长具有(yǒu)限制性的。做太多与做太(tài)少的(de)风险正(zhèng)变(biàn)得更(gèng)加平衡(héng)。我们面临着迄(qì)今为止收紧政策的效应滞后，以及近期银行(xíng)业压力导致的信贷收紧程度等多重(zhòng)不确(què)定性(xìng)。有鉴于此，美联(lián)储有(yǒu命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么)能力观察(chá)更多数(shù)据和未来前(qián)景的(de)演变，然后再决定可能需要提高多少利(lì)率(lǜ)。”

　　同时，鲍威尔也强调季度经济预测的(de)准确度通常存在挑战，他(tā)上(shàng)述提到(dào)的观点及其能(néng)实现的程度也都存在不确(què)定性，理(lǐ)由(yóu)是“未来前景面(miàn)临(lín)着历史性高企(qǐ)的不确(què)定性”，因此：“FOMC尚未就货币政策应(yīng)进一步(bù)收紧多(duō)少(shǎo)而作出决定(dìng)。”

　　有分析称，这说明银行(xíng)业危机后，鲍威尔开(kāi)始释放“保持耐(nài)心(xīn)”的(de)利率路径信号。“新美联储通讯社(shè)”Nick Timiraos也称，鲍(bào)威尔点明银行(xíng)业压力将影响货币决策。

　　产业供需结构预期转弱，纯碱、玻璃连(lián)续下行

　　近期纯碱和(hé)玻(bō)璃(lí)期货(huò)持续走弱(ruò)，昨(zuó)日纯(chún)碱和玻璃(lí)期货继续深跌(diē)，盘中纯(chún)碱(jiǎn)2306合约(yuē)触及跌停。昨日盘后(hòu)，郑商所发布公告，自2023年5月(yuè)23日当晚夜(yè)盘交易时起，纯碱期货2309合约的日内(nèi)平(píng)今仓交易手(shǒu)续费标准调整(zhěng)为3.5元/手(shǒu)。

　　究(jiū)其原因，宝城期货研究所负责人闾振兴表示，主要有三方面：一是产业(yè)供需结构预期转弱；二(èr)是宏观环境不(bù)乐观；三是交易者在对冲操(cāo)作中(zhōng)将纯碱玻璃作为空头配置(zhì)。

　　玻璃、纯碱走势(shì)虽都偏弱，但南华研究院(yuàn)能化(huà)分析师李嘉豪认(rèn)为，各(gè)自的原因并(bìng)不相同。纯碱(jiǎn)周五跌幅(fú)较大(dà)的主(zhǔ)要原因(yīn)在(zài)于远兴投产的消(xiāo)息面(miàn)刺激，使得盘面出现(xiàn)较大跌(diē)幅。除此之(zhī)外，本周检修量增加，库存依旧累(lèi)库，可见下(xià)游(yóu)的持货意愿(yuàn)依(yī)旧(jiù)较差。纯碱上(shàng)周到港5万吨，对供需关(guān)系也(yě)存(cún)在一(yī)定的影响(xiǎng)。在(zài)现货(huò)松动、投产预(yù)期、库存累库的影(yǐng)响下(xià)，纯碱价格持续(xù)下滑。

　　“而对于玻璃，主要原因在(zài)于前期(qī)（3月和(hé)4月）需求(qiú)较旺(wàng)，下游(yóu)补库(kù)至环比高(gāo)位。”他(tā)说，短期价格(gé)松(sōng)动，中下游的备货(huò)情绪出(chū)现一定的谨(jǐn)慎或者恐高(gāo)的情形，因此产销出现了较为明显的(de)下滑。在现货松动、产(chǎn)销较弱的(de)局面下，玻璃的价格跌幅较为明显。

　　从(cóng)产(chǎn)业供需(xū)结构看，浙商期货(huò)分析(xī)师江(jiāng)文敏具体介绍，纯碱(jiǎn)方面，近(jìn)期主要(yào)市场交易点(diǎn)是(shì)远兴(xīng)能源新增投产。昨日，远(yuǎn)兴(xīng)能(néng)源1号线正(zhèng)式点(diǎn)火，新增(zēng)天(tiān)然碱产能150万(wàn)吨，后续2号(hào)线原计划于(yú)6月点火投产，产能(néng)为150万(wàn)吨天然碱，3A号线原计划(huà)于9月份出产品，产能(néng)为100万(wàn)吨天然碱，3B号线(xiàn)原(yuán)计(jì)划于9月份出产品，产(chǎn)能为(wèi)100万吨天然(rán)碱和40万吨(dūn)小苏打。远兴能源的(de)天然碱预计生(shēng)产成本在1000元/吨(dūn)以内。纯碱盘面(miàn)在大量新增产能和(hé)低成本纯碱的叠加(jiā)作用(yòng)下持续走低，周五(wǔ)又逢远(yuǎn)兴能源点火(huǒ)的信息(xī)落地，市场看空情绪高(gāo)涨，推(tuī)动盘面下跌。

　　闾振兴(xīng)还介(jiè)绍(shào)，纯碱的供需结构(gòu)在9月会发生变(biàn)化，这(zhè)是市场早已预期的，市(shì)场(chǎng)也已充分计价(jià)，这一点从(cóng)9月合约的深(shēn)贴水可以得到验证。在这(zhè)个供(gōng)需转宽松的预期下，产业链开始形成负反馈，纯碱(jiǎn)现货价格(gé)也出现崩(bēng)塌，这(zhè)一点从近月合约的跌幅和现货(huò)向期货(huò)回归(guī)的方式收敛基差(chà)上(shàng)可以得到验证。

　　而玻璃方面，江(jiāng)文敏表示，近(jìn)期(qī)市场主要(yào)交易点是需求转(zhuǎn)弱，供应上升(shēng)。因为玻(bō)璃深(shēn)加工厂缺乏强有力的(de)订(dìng)单支撑，5月中(zhōng)旬订单天数为16.4天，与4月(yuè)底(dǐ)相比(bǐ)减少0.1天。深加工厂原片库存天(tiān)数5月中旬为21.5天，与4月底相比减少(shǎo)1.73天。从历史数据来(lái)看，原片库存偏高(gāo)，补库意愿相(xiāng)比4月(yuè)降低。从(cóng)玻璃产销数据来(lái)看，5月沙河地区产销数据平均为65％，湖北地区产销(xiāo)数(shù)据平均为(wèi)73％，华东(dōng)地区产销数(shù)据平均为(wèi)82％，相比于3月及4月的数据，5月份产销数据大(dà)幅下滑(huá)。5月(yuè)还要(yào)新增(zēng)日熔(róng)量3050吨，6月将新增日(rì)熔量3150吨，8月减少(shǎo)日熔量400吨，9月新增日熔量1200吨，10月减少(shǎo)日熔(róng)量1000吨(dūn)。预计2023年9月份玻璃日熔量命运多桀和命运多舛的区别怎么读，命运多桀和命运多舛的区别是什么达(dá)到巅(diān)峰，峰值约170080吨。

　　“玻璃(lí)价格(gé)一直都比较弱(ruò)，主要是高库(kù)存和低(dī)需(xū)求逻辑。”闾振兴说，4月中下旬玻璃(lí)价(jià)格(gé)在去库逻辑下出现过反(fǎn)弹(dàn)，但(dàn)反(fǎn)弹后利润改善很多，加之终端表现并(bìng)不乐观，因此又出现大幅回落。

　　从宏观因素看，闾振兴介绍，在欧美经(jīng)济衰退预期、国内(nèi)经济复苏不及预期(qī)的背景(jǐng)下，整(zhěng)个工业品价格承压，纯(chún)碱此前强势的中观逻辑终敌不过疲(pí)弱的宏观(guān)逻辑。从持仓上(shàng)看，部分市场资金在做强弱对冲，而纯碱和玻璃正(zhèng)是空头配置，强化了二者的弱势。

　　纯碱(jiǎn)、玻(bō)璃弱(ruò)势或将持续

　　对于后市，李嘉(jiā)豪表示，纯碱主要关注检(jiǎn)修(xiū)是否能带来(lái)现货价格短期(qī)的企稳，但中(zhōng)长期价格下跌至成(chéng)本(běn)线为大概率(lǜ)事件(jiàn)。“从商(shāng)品格局(jú)看，纯碱投产后必然走向(xiàng)过(guò)剩，而短期检(jiǎn)修的(de)兑现有限，因(yīn)此(cǐ)检(jiǎn)修仅(jǐn)为长期趋势下的扰动，商品从偏紧(jǐn)到过剩的周期(qī)中，价格趋势预计(jì)继续向下。”他说(shuō)，对于(yú)玻璃，需要等待的则是中下(xià)游的备(bèi)货意愿(yuàn)何时能够起来：一是等待下游(yóu)的原料库存(cún)消耗，二(èr)是对未来的需求是否存在旺季的预期。短期来看(kàn)，下(xià)游以消耗前期(qī)库存(cún)为(wèi)主(zhǔ)，需求缺乏弹(dàn)性(xìng)，价(jià)格预期(qī)偏弱。后市关注在需求存在(zài)缺口的情形下，7月(yuè)订单是否依旧具有连续性。

　　中(zhōng)期(qī)来看，闾(lǘ)振兴认(rèn)为，除非(fēi)价(jià)格开始冲击成本，或(huò)是供需上有重大改变，否则(zé)纯(chún)碱(jiǎn)和玻(bō)璃依然维持弱势。“短期(qī)则还是(shì)要关注持仓的变(biàn)化，短线资(zī)金离场或使得低位波动加大。”他说，止跌可以(yǐ)关注两(liǎng)个指标：一是基差(chà)不再是以现货下跌(diē)方式来修(xiū)复；二是月供需预期(qī)博弈相对(duì)明朗(lǎng)，基差企稳。

　　分(fēn)品种(zhǒng)看，江文敏表示，纯(chún)碱后市仍(réng)将维持弱势，可重点关注(zhù)远(yuǎn)兴能源的后续投产进展、碱价降价幅度。若远兴能源后续投产推迟，则盘面或将维(wéi)稳振(zhèn)荡；若联碱(jiǎn)厂、氨碱厂大力(lì)挺(tǐng)价，则盘面也或(huò)将维(wéi)稳。

　　玻璃方面，他认为，后市弱势也将继(jì)续保持(chí)，中(zhōng)长期则视(shì)终(zhōng)端需求变动来判断是否维持弱势(shì)，可重点关(guān)注下游深加工(gōng)订单情况、地产施工(gōng)端情况。若后期地(dì)产施工端主体封(fēng)顶数量较多，那么玻(bō)璃的需(xū)求量将抬升(shēng)，下(xià)游深加工订单数量也(yě)将(jiāng)因此抬(tái)升，盘面或维稳。

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