踩上AI风口的三六零，年内一度大涨超200％，市(shì)值近1500亿，以致于周鸿祎和胡欢离(lí)婚也被市场质疑成为减持铺路。但与暴涨的(de)股价和市值相比，公司(sī)的基(jī)本面较为糟糕，交出了(le)回(huí)A上(shàng)市(shì)后最差年(nián)报(bào)和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日(rì)晚，三六(liù)零发(fā)布2022年财(cái)报，公司实现营业(yè)收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润暴亏22.04 亿(yì)元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首次亏损。三六零同(tóng)时发布了(le)2023年(nián)一季(jì)报，实现营(yíng)业收入(rù)19.66亿元(yuán)，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿元(yuán)。

　　上述(shù)财报(bào)一出，股(gǔ)吧等平(píng)台投资者炸开了锅，不少(shǎo)网友担(dān)心公司下周一(yī)股价(jià)走势，尤其(qí)周五(wǔ)Ai概念显现退潮迹象。一季报显示(shì)，三六零(líng)截至3月31日的股东数(shù)达(dá)到近33万，而截至去年底为20万不到，也(yě)就是股价暴涨的一季度股东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年(nián)报同时曝光了其重要投资企(qǐ)业哪吒(zhā)汽车2022年的(de)财务数据，后者(zhě)录得(dé)133亿的营业收入，净利润则巨亏(kuī)69亿元，为(wèi)此持股(gǔ)10.72％的(de)三(sān)六零(líng)新增9亿多投(tóu)资损失。

　　回A六年(nián)首次报(bào)亏

　　今年(nián)一季度继续亏(kuī)损

　　三六零这份2022年年报(bào)显示，截至报告期(qī)末(mò)，公司总资产为386.16亿元(yuán)，同比下降8.14％；净(jìng)资(zī)产(chǎn)为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司(sī)全年共实现营(yíng)业收入95.21亿元，同比下降12.54％。四大业务板块有三(sān)个出现不同程度下滑，其中贡献(xiàn)营收半壁江山的互联网广告及服(fú)务收入为47.1亿元(yuán)，同比下(xià)降25.32％；智能(néng)硬(yìng)件业(yè)务(wù)收入(rù)为18.88亿(yì)元，同比下降8.5％；互联网(wǎng)增值服务收入为10.82亿元(yuán)，同比下(xià)降2.03％。仅安(ān)全及其他业务(wù)收入增长，收入(rù)为17.91亿(yì)元。

　　公司实现归(guī)属于上市(shì)公(gōng)司(sī)股东的净利润则为-22.04 亿(yì)元，这是公司2017年从纳斯达克私有化退市回A后首次(cì)亏损。

　　回(huí)顾过往财报，2017年到2022年六个(gè)年度，三六(liù)零营业收入(rù)为122亿元、131.3亿(yì)元、128.4亿(yì)元、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营(yíng)业收入从(cóng)徘徊到(dào)下滑。净利润的(de)表现(xiàn)则更差(chà)，除(chú)了2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外，其他年份均(jūn)在30亿元附近徘徊，但(dàn)到了2021年净利润直接(jiē)下滑(huá)七成，只录得9亿元(yuán)（扣非6.1亿），直到2022年(nián)转(zhuǎn)为(wèi)亏损22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营业收入19.66亿元，下滑22％，净利润则为亏损1.86亿元，去(qù)年同(tóng)期为(wèi)盈利(lì)2.22亿(yì)元。对于亏损，公司称(chēng)主要系营业收入下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失(shī)所(suǒ)致。

　　一季(jì)度(dù)大增13万(wàn)股东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却大幅减(jiǎn)持(chí)

　　股价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的(de)三(sān)六零进入2023年突然(rán)迎来(lái)转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火。因(yīn)三(sān)六零(líng)有搜(sōu)索引(yǐn)擎，被市场认为在训练AI大模型上有天然优(yōu)势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在不同场合、通(tōng)过(guò)不同渠道表达对(duì)大模型的(de)看好，传递公(gōng)司的优(yōu)势(shì)，公(gōng)司(sī)在AI方(fāng)面(miàn)曝(pù)光度甚至远超(chāo)百(bǎi)度。

　　借着这一风口(kǒu)，三六零股价2月(yuè)7号涨停(tíng)，此(cǐ)后一(yī)发(fā)不可收拾(shí)，短短不(bù)到两个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍。如果从年(nián)初算起，涨幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙(biāo)涨到近1500亿，增加超千(qiān)亿市值。尽(jǐn)管近(jìn)期(qī)股价有所回调，公司股价年内涨幅仍(réng)近150％，市值超过1100亿。

　　此背(bèi)景下，三六(liù)零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了锅，多数(shù)投(tóu)资者表(biǎo)示大跌(diē)眼(yǎn)镜，开始担心下(xià)周一股价表现。

　　中国(guó)基金报记者(zhě)注意到，随(suí)着今年以(yǐ)来股价(jià)的暴涨，三六零的投(tóu)资者人(rén)数大幅增加。截(jié)至到去年底，公(gōng)司有(yǒu)股东(dōng)户数19.92万户，几乎连续(xù)六个季(jì)度保(bǎo)持基本不变，但到了今年一季度末股东数来到32.88万，净(jìng)增约(yuē)13万户，增幅高达65％。

　　与大量(liàng)投(tóu)资者涌入相(xiāng)反，一季度以股权投资机(jī)构(gòu)为代表的十大股东却在逢(féng)高大幅(fú)减持。十大股东名单显示，一季度(dù)“北(běi)京中关村资本基金管理(lǐ)有限公司-北京中发助力(lì)壹(yī)号(hào)投(tóu)资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，音域划分从低到高，人声音域划分减幅近40％；金(jīn)砖丝(sī)路（银(yín)川）股权投资合伙企业（有限合(hé)伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天(tiān)津信心(xīn)奇缘股权投(tóu)资合伙企业（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万(wàn)股，即(jí)便按(àn)一季度均价(jià)计套现金(jīn)额也在10亿元(yuán)以上。

　　三六零新(xīn)增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年(nián)财报，也首次把其投资企业、造车新势力之一的哪吒汽车去年财(cái)务数据曝光。

　　2022年度，哪(nǎ)吒汽车（经营实体为“合纵汽车”）营业收(shōu)入133亿元(yuán)，净利润-69.19亿(yì)元(yuán)。根据三六零(líng)此前公告披露的数(shù)据，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元(yuán)，净亏损(sǔn)13.21亿元；2021年哪吒汽(qì)车实现营收57.35亿元(yuán)，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这(zhè)意味着，哪(nǎ)吒汽车(chē)2022年(nián)亏损进一(yī)步扩大，而三(sān)年累计亏损已经超过百亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日，三六零曾(céng)公告，放弃对哪吒汽车的增资权(quán)。具体来看，三六零(líng)全(quán)资(zī)子(zi)公司三六零私(sī)募基金拟将其持有的对应哪吒汽(qì)车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业(yè)，对应的增资(zī)额为(wèi)10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增(zēng)资权后，三六零持有(yǒu)哪(nǎ)吒汽车11.43％的股权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发布对(duì)外投资进(jìn)展公告称，已与哪吒汽车各股(gǔ)东方签署有关协议，以支持哪吒汽车股份制改造。2023年1月，三六零(líng)发(fā)布(bù)《关(guān)于对外(wài)投资进展》公告显示，为了配(pèi)合哪吒(zhā)汽(qì)车股改，三六(liù)零的持股比(bǐ)例降至10.72％，对(duì)应(yīng)账面价(jià)值为11.53亿(yì)元。此时，半年多(duō)一点哪吒汽车(chē)的(de)估(gū)值已经缩水为107.56亿(yì)元，跌了(le)一(yī)半不(bù)止。

　　此次(cì)2022年(nián)财务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不(bù)得而知。

　　由(yóu)于哪吒汽车的亏损(sǔn)，三六零持有(yǒu)股权(quán)的账面(miàn)值出现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年(nián)公(gōng)司(sī)的投资收益为亏损12.93亿元，变动金额14.47亿(yì)元，剔除出售欧朋(péng)浏览器确认的投资(zī)亏损5.14亿元(yuán)，意味着哪(nǎ)吒汽车带来的投资亏损约9.4亿元。

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