财联社4月30日(rì)讯(xùn)（编辑 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企稳四个交(jiāo)易日后价(jià)格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到A股，锂矿(kuàng)股本周(zhōu)三表现强势，融捷股份一度涨停，雅化(huà)集团和永兴材料(liào)最高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度(dù)涨超(chāo)7％、赣锋锂业和(hé)天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原(yuán)因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需(xū)求(qiú)预期的提振。乘联会秘(mì)书长崔东树表示，上海车展将让消费者感受到汽(qì)车(chē)消费的火热，提升消费信心，也提振士(shì)气。国泰君安表示(shì)，此前车企(qǐ)大(dà)幅降价导致消费者对(duì)电动(dòng)车的观望心态有望逐渐改善(shàn)，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士提到，目前磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电(diàn)池的价(jià)格已经逐渐稳(wěn)定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价。但(dàn)未来，止跌信(xìn)号(hào)能否(fǒu)持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分(fēn)析(xī)称，乐(lè)观(guān)来看(kàn)，国内(nèi)动力(lì)电池厂商清库存工作或到5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复至健康水平，并带动上(shàng)游材料采购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支(zhī)撑(chēng)作用。

　　据鑫椤资讯近(jìn)日调查的情况看，一(yī)些(xiē)电池龙(lóng)头企业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企(qǐ)业由于前(qián)期(qī)基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩(jì)说明(míng)会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比(bǐ)一季度会(huì)有(yǒu)明显的提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市(shì)场需求回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳(tàn)酸(suān)锂价格(gé)属于阶段性反弹还是(shì)底部反(fǎn)转，目前(qián)仍难以判断。“一方面需(xū)要观察下游库存状况，另一方面还需要(yào)看终端需(xū)求是(shì)否真(zhēn)正回暖(nuǎn)，”华南(nán)一家主流锂盐(yán)厂商内部人士(shì)此前(qián)对财联社记者表示。该人士表示，电池厂商实际上从去(qù)年四季(jì)度(dù)开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一举(jǔ)措在一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过进入4月(yuè)中旬以(yǐ)后，相关电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至健康水(shuǐ)平，此前(qián)暂停(tíng)的产线也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对(duì)磷(lín)酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出清，后续将根据公司规(guī)划，逐(zhú)步(bù)进行补货。作为锂电产业的风(fēng)向标，宁德时代一季度报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元，环比(bǐ)下降16.5％。从绝对金额(é)来(lái)看，宁德时代(dài)的库存已(yǐ)经退(tuì)回到2022年第一季度的水平。材料价格和库存水平，两(liǎng)项关键的(de)指(zhǐ)标(biāo)也(yě)构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键，随价格企稳(wěn)以(yǐ)及(jí)库(kù)存水平恢(huī)复健康，将带动锂电产业恢(huī)复(fù)稳定。

　　▌市场激辩未来(lái)锂盐(yán)价(jià)格(gé)走向(xiàng) 最乐(lè)观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到(dào)半年时间跌去超过(guò)2/3，也(yě)引起了(le)市场(chǎng)热议。就在26日召(zhào)开的(de)中(zhōng)国汽车(chē)动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付炳锋指出，国内动力(lì)电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产业链分(fēn)工，价值链分配问题(tí)。“原(yuán)材料(liào)短(duǎn)期大幅下降(jiàng)也不(bù)是正常的现象，”他直言。在他(tā)看来，原材(cái)料适当涨价是(shì)正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅(fú)涨价为教训，保(bǎo)证价值(zhí)链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不完全梳理，这些(xiē)业内人士和分析师近期对锂盐价(jià)格未来走(zǒu)势进行预判并阐述具体逻辑，汇总如下：

　　以(yǐ)碳酸锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一(yī)系列的(de)数据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已(yǐ)经到来。分析人士指出，此前锂电产业进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期(qī)需求下滑(huá)，叠加中游扩产迅速从而在需求表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来(lái)增长空间。进而导致(zhì)，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集(jí)体(tǐ)进入清库存阶段(duàn)。从(cóng)上游材料价(jià)格变化来看，近(jìn)期(qī)碳酸锂价(jià)格(gé)率先(xiān)实现反(fǎn)弹。更值(zhí)得(dé)注意(yì)的是(shì)，在(zài)锂电产业(yè)链，包括六氟磷酸锂、人造石(shí)墨、极片粉等系列材料价(jià)格也出现企稳甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已(yǐ)经逐步(bù)恢复至健康水(shuǐ)平。据高(gāo)工锂(lǐ)电了解，目前中游(yóu)电池(chí)厂商(shāng)库存水位回退，此前部分(fēn)电池厂商(shāng)暂停(tíng)的生(shēng)产线已经重启生产。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池(chí)厂商(shāng)和下(xià)游车企已(yǐ)陆(lù)续重启订(dìng)单，带(dài)动(dòng)产(chǎn)业需求回暖。从终端新能源汽车市场表现上看，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来自(zì)车市的需求腰斩。但从(cóng)整体一(yī)季度新能源汽车销量(liàng)数(shù)据来看，其(qí)月销量逐步(bù)攀升并(bìng)且回暖速度超过往年(nián)。随着二三季度到(dào)来，车市逐(zhú)渐转入(rù)销售旺(wàng)季(jì)，也将(jiāng)进一步(bù)带动锂电产业中(zhōng)上游的订单需求。加上(shàng)5月(yuè)份(fèn)临近(jìn)，企业重新(xīn)开(kāi)启月(yuè)度采购谈判，行(xíng)业有(yǒu)望迎来(lái)需(xū)求订单的集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨(zhǎng)的空(kōng)间，但幅(fú)度不可能太大，最多在10％左右。业内人(rén)士表示(shì)，因为(wèi)经历本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴涨暴跌，电池厂商对(duì)于碳酸锂真实的供给情况更加(jiā)清晰，市场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判(pàn)上会(huì)更加(jiā)谨慎。同(tóng)时电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价(jià)权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自终端材料回(huí)收的(de)产能(néng)也在稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内(nèi)回收的(de)废旧(jiù)电(diàn)池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括宁德时(shí)代的宜春锂(lǐ)矿(kuàng)项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一步释放碳酸锂供给(gěi)。经历过复(fù)杂的产业调(diào)整过(guò)程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大(dà)开(kāi)大合(hé)”的(de)波(bō)浪式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到(dào)电(diàn)池，再到下(xià)游车企，产业链(liàn)各(gè)个环节的价格以及(jí)供(gōng)需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预测性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前(qián)上游(yóu)库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机)然需(xū)求端(duān)稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不是一个下(xià)游获(huò)利、上游承(chéng)压的简单(dān)故事

　　过(guò)去一段时间(jiān)，碳(tàn)酸(suān)锂(lǐ)和电(diàn)池材料的价格下跌(diē)过快(kuài)，但这并(bìng)不为业内(nèi)人士(shì)所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌至当前20万元不到，价(jià)格跌去(qù)近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂矿企业。根据藏格矿业一季(jì)度数(s艺高人胆大什么意思打一生肖，艺高人胆大什么意思 说明人有较强动机hù)据，碳酸(suān)锂销量(liàng)为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨(dūn)，削减至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降(jiàng)27.5％。由(yóu)于(yú)市场行情策动，上游锂矿(kuàng)企业不断压低碳(tàn)酸锂出货价格，部(bù)分锂矿企业(yè)已经出现主动减产的(de)情况。

　　江(jiāng)特电机4月24日公告(gào)，一(yī)季度营业收入7亿元，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净(jìng)利润环(huán)比下(xià)降86％，第(dì)二日(rì)股价跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生产、售卖(mài)碳酸(suān)锂(lǐ)的锂(lǐ)盐企业则命运分化(huà)，大(dà)公司如天齐锂(lǐ)业和赣锋锂(lǐ)业有(yǒu)机会(huì)在价格(gé)下降(jiàng)周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得(dé)更集中。这是2016年到2018年上一轮锂价(jià)下降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其是最(zuì)近(jìn)两年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停(tíng)产乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风，赣锋(fēng)锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比(bǐ)亚迪(dí)。业(yè)内人士表示，这(zhè)一轮(lún)价格下降长期利好中国(guó)最大的(de)两(liǎng)个锂(lǐ)盐(yán)供(gōng)应商天齐锂业(yè)和赣(gàn)锋(fēng)锂业。它们去年的净利(lì)润都超(chāo)过200亿元(yuán)，比中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐(qí)锂业净利润增长超(chāo)过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能(néng)承受价格下跌和可能的(de)未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家公司也有行业里最优的(de)成(chéng)本。赣锋锂(lǐ)业、天齐锂业等公司(sī)入股的海外(wài)锂矿资(zī)源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎是(shì)全(quán)球最(zuì)低(dī)水平。

　　但(dàn)这并不意味着，这两家公司能以低于5万(wàn)元(yuán)/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在锂矿国际(jì)交(jiāo)易(yì)中，即使拥有海外矿产的分销权或开采权，交易价(jià)格(gé)也(yě)需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游(yóu)更低成本(běn)的资源，让这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍(rěn)低价，并能在上游因降价减产时保持产(chǎn)能供应。

　　锂价(jià)超预期(qī)下跌牵动(dòng)着万(wàn)亿新能源车市场(chǎng)。不过锂价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个下游获利，上游承压的(de)简单故(gù)事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会受(shòu)益，但锂价(jià)的超预期下跌，使宁德时代今年2月(yuè)提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本想用(yòng)20万元/吨的(de)碳酸(suān)锂(lǐ)价(jià)格绑定一些(xiē)车企的三年(nián)长单。另(lìng)一(yī)层影响是，宁德时(shí)代今年5月(yuè)计(jì)划(huà)投产的(de)宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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