本轮(lún)新股中(zhōng)，有不少风口的(de)企(qǐ)业，但基本面都非常垃(lā)圾(jī)，虽然表面看(kàn)看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔(zǎi)细看看就发现大都是垃圾(jī)股。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶合集成主要从事半导体(tǐ)晶圆生产代工服(fú)务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成立5年(nián)就成长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代工产能第(dì)三大的纯(chún)晶圆(yuán)代工企业。2015年，合肥市(shì)政(zhèng)府根(gēn)据集成电路产业(yè)发展规划及“芯屏器合”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际知名企业(yè)合作设立晶圆代工(gōng)厂，此后，晶合集成正式筹划建设。成立(lì)至今(jīn)，晶合集(jí)成已成为国内面(miàn)板显示驱动芯(xīn)片(piàn)龙头(tóu)。

　　晶圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫情后业绩爆(bào)发，利润此前一直(zhí)大幅(fú)亏(kuī)损，22年依(yī)靠收入(rù)和产(chǎn)品价格上涨(zhǎng)利润(rùn)来到了(le)31.6亿，但23年开始下(xià)游面板行业需求(qiú)大幅下(xià)滑，公司选(xuǎn)择了业绩最(zuì)好的时候上市，此后走下坡路(lù)是必(bì)然(rán)的，23Q1公(gōng)司首付大幅(fú)下(xià)滑60％，产能大幅闲(xián)置后利润重回亏损（预计-3.5亿(yì)）。

　　二、三博脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经(jīng)学科(kē)为龙头，强专科、小综(zōng)合(hé)的(de)发展(zhǎn)模式，形成覆盖(gài)全国核心(xīn)区(qū)域的医疗服务(wù)网(wǎng)。服务(wù)病(bìng)种涵盖(gài)神经(jīng)学科(kē)各类脑(nǎo)肿瘤、脑(nǎo)血管、功能神经(jīng)外科、脊髓脊柱(zhù)、小儿颅脑等(děng)疾病，也包括妇(fù)科、儿(ér)科、内科、外科(kē)、疼痛、全科(kē)等疾病(bìng)。

　　专科医院，业(yè)绩(jì)一般般，民(mín)营(yíng)医院(yuàn)里毛利率算比较低的那一档，未来主要(yào)看(kàn)扩张，也(yě)要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉(jué)比(bǐ)如几个(gè)国企医院（不(bù)论是(shì)收(shōu)入增速还是(shì)估(gū)值），不关注了。

　　三、曼恩(ēn)斯特(tè)（301325）

　　曼恩斯(sī)特是一(yī)家拥有高精密狭(xiá)缝式涂布模头产品的(de)设(shè)计、研发和生(shēng)产及涂布技术(shù)产(chǎn)业化整体(tǐ)解决(jué)方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭缝(fèng)式涂布模头(tóu)为锂(lǐ)电池生产涂布(bù)机的核心部(bù)件，涂布是继(jì)制备正负极浆料完成(chéng)后的下一(yī)道工序，是锂电池(chí)生产前段工序的核心环节(jié)，目的(de)是将正负极(jí)浆(jiāng)料均匀地(dì)涂(tú)覆在铝铜箔(bó)上。目前，曼恩斯(sī)特产品广泛(fàn)应(yīng)用于锂(lǐ)离子电池涂布、半(bàn)导(dǎo)体先(xiān)进封装涂布保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢、钙(gài)钛矿太阳能电池涂布、氢(qīng)燃料电池电(diàn)极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜(mó)晶体管(guǎn)涂(tú)布等。

　　锂电(diàn)池产业(yè)链公司，业绩在21年爆发，22年业绩更进一步(bù)，但行(xíng)业基本(běn)见顶，下游需求大幅(fú)放缓，上游(yóu)锂矿价格大幅下滑，且公司只是生产(chǎn)过程(chéng)中很(hěn)小的一(yī)块市场，天(tiān)花板(bǎn)非常低，公(gōng)司未(wèi)来业绩压力巨大(dà)。

　　四、中(zhōng)芯(xīn)集成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江(jiāng)绍兴，是一家(jiā)专注于功率、传感和传输(shū)应用领域，提供模拟芯片及模块封装(zhuāng)的代工服(fú)务的制(zhì)造商。中芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起(qǐ)点，向下(xià)延伸到模组封装，为(wèi)国内外(wài)客户提供一站(zhàn)式(shì)代(dài)工(gōng)解决方(fāng)案，为功(gōng)率、传感和传(chuán)输等(děng)领域的半导(dǎo)体产品公司提供完整(zhěng)生(shēng)产制造平台，支持客户研(yán)发以及(jí)大规(guī)模量产。

　　晶圆代工企(qǐ)业，中芯国(guó)际关联企业，处于规模扩张阶(jiē)段，但(dàn)由于规模(mó)扩大(dà)太快(kuài)，折旧研(yán)发投入(rù)初期非(fēi)常高，因此利(lì)润大幅亏损，好不容易快熬出头了(le)（资本支出高峰在(zài)22年结束），公司也预期(qī)23年底会(huì)转(zhuǎn)为盈利，但下(xià)游需求在(zài)23年大(dà)幅放缓，公(gōng)司面(miàn)对的压力显然(rán)是(shì)要比那(nà)些已经规模化完成有(yǒu)利润的(de)公司(sī)大得多(duō)，且公司过于依赖中芯(xīn)国际，未来还有可能面(miàn)临同(tóng)业竞争(zhēng)而收回许可的风险(xiǎn)。IPO募资(zī)高达219亿，非(fēi)常(cháng)大的IPO了(le)，不太乐观(guān)未来的(de)走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰(fēng)股份(fèn)主(zhǔ)要从事分散(sàn)染料及其滤饼(bǐng)的研发(fā)、生(shēng)产及销售，产品以中高端分(fēn)散(sàn)染料为主，主要用于涤(dí)纶及其混(hùn)纺织物的染色和(hé)印花，经分散染料印染加工的化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度(dù)优良，用途(tú)广泛。其(qí)中部分终端(duān)应用品牌包括(kuò)：安踏(tà)、李(lǐ)宁、阿迪达斯、耐克、优(yōu)衣库、迪(dí)卡侬等(děng)。

　　传(chuán)统染料公司，毫无亮点，业(yè)绩在19年后一路下(xià)滑(huá)，22年利(lì)润只(zhǐ)有19年(nián)的一半都不到，下游(yóu)服装行业景(jǐng)气度也一般，不关注了。

　　六、友车科技（688479）

　　用友(yǒu)汽车成立于2003年，自设立以来，公司主(zhǔ)营业(yè)务一直聚(jù)焦于(yú)汽车(chē)行业营销与后(hòu)市场服务领域(yù)，为客户提供相关软(ruǎn)件产(chǎn)品及服务。2010年被(bèi)用友网络收购后(hòu)，公司继续独立经(jīng)营上(shàng)述(shù)业务。用友汽车(chē)主要(yào)面向汽车行业(yè)的整车厂、经销商、服(fú)务站(zhàn)等(děng)客(kè)户，提供营销与后市场服务(wù)领域(yù)的(de)数智化(huà)解决方案、云服务、软(ruǎn)件(jiàn)及专(zhuān)业(yè)服务。

　　用友(yǒu)集(jí)团旗下(xià)子公司(sī)分拆上市，汽车软件(jiàn)服务，汽车数字化是趋势，且随着人均保(bǎo)有量的增长，公司行(xíng)业前景不(bù)算很差，但(dàn)公司(sī)自身技术含量较低，产(chǎn)品(pǐn)以车企营销系统为主，基本没(méi)什(shén)么研(yán)发，都(dōu)靠销(xiāo)售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经(jīng)纬股份（301390）

　　成立于2003年3月的经纬股份主要从(cóng)事(shì)电力工程技术(shù)服务及地理信息技术服(fú)务。电力(lì)工程技术服务占主(zhǔ)营业务收(shōu)入(rù)比重超(chāo)过80％，是公(gōng)司主要(yào)收入和利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网(wǎng)企业(yè)、工商(shāng)业(yè)企业(yè)电(diàn)力(lì)相关工程提供规划(huà)咨询(xún)、设计、工(gōng)程建设等服务。

　　电网和地(dì)理(lǐ)信息设计咨询公司(sī)，主(zhǔ)要是电(diàn)力工程技术服(fú)务收入为主，比较依赖内蒙和浙江地(dì)区的(de)国家电网，本质上是工(gōng)程(chéng)类企(qǐ)业，设备施工业务(wù)，所以应收款高，坏(huài)账多，现金(jīn)流差，不关注了。

　　八、慧智微(wēi)（688512）

　　慧智(zhì)微是一(yī)家为(wèi)智能(néng)手机、物联(lián)网等领域提供射频前端的芯片设计公司，主营(yíng)业务为射频前端(duān)芯片及模组的(de)研(yán)发、设计和销售。慧智微具备(bèi)全套射频前端芯(xīn)片设计能力(lì)和集成化模(mó)组研发能力，技术体系以功(gōng)率放大器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关(guān)（Switch）、集(jí)成无源器件滤波器（IPDFilter）等射频(pín)器件的设计能(néng)力，产品系(xì)列覆(fù)盖的通信(xìn)频(pín)段需(xū)求包括2G、3G、4G、3GHz以(yǐ)下的5G重耕(gēng)频段(duàn)、3GHz~6GHz的5G新频段等，可(kě)为客户提供无线通信(xìn)射频(pín)前端(duān)发射(shè)模(mó)组、接收模组(zǔ)等。

　　射(shè)频(pín)前端芯(xīn)片模组公(gōng)司(sī)，下游主要是消费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓，下(xià)游砍单存货大幅增长，亏损不断(duàn)扩大(dà)，主要是大(dà)量研发(fā)投入，但高研发下，公司毛利率(lǜ)极低，远低于同行(xíng)业公(gōng)司，但即便这(zhè)样，估值(zhí)却一路上升到150亿(yì)，在(zài)IPO之前大量机构（近(jìn)40家）参股（未来(lái)解禁后都(dōu)会(huì)成为抛售(shòu)的(de)主(zhǔ)力）。搞不懂这公司的(de)价值在哪(nǎ)里(lǐ)，但(dàn)现在风(fēng)口，很可能被(bèi)炒作。

　　九、航天南湖（688552）

　　航天南湖是一家主要(yào)从(cóng)事防空(kōng)预(yù)警雷达研发、生产、销售和服务(wù)的国家级高(gāo)新技(jì)术和(hé)专精特(tè)新“小巨人”企业(yè)。公司产品(pǐn)主要(yào)包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装(zhuāng)备，重点供应国内军(jūn)方客(kè)户(hù)和(hé)军工集团。成(chéng)立(lì)至今，航天南湖已成为我国(guó)防(fáng)空(kōng)预警雷达主要(yào)生产(chǎn)单位之一。

　　军工雷达企(qǐ)业，21保温杯突然间不保温了是什么原因呢，保温杯突然间不保温了是什么原因呢年后业绩大幅下滑，22年虽然收(shōu)入增长(zhǎng)较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回(huí)到20年，且关联交易占比越来越高(gāo)，对于(yú)这种(zhǒng)客(kè)户不(bù)透明(míng)度极高的军工企业，实在(zài)无(wú)法判断未来的价(jià)值。

　　十、蜂助(zhù)手（301382）

　　蜂助手是一家互(hù)联网(wǎng)数字化(huà)虚拟商品(pǐn)综合服(fú)务提供商，主要(yào)为移动互联(lián)网相关场(chǎng)景客户提(tí)供移(yí)动互联网数(shù)字化虚(xū)拟商品聚合运营、融(róng)合运营、分发(fā)运(yùn)营等综合(hé)运营服(fú)务(wù)，为物联网(wǎng)相关场景(jǐng)提(tí)供物联网(wǎng)流量接入、硬件方案、场景应用等综合解(jiě)决方案及云终端(duān)解决(jué)方案，并根(gēn)据客(kè)户(hù)需求提供定制化的(de)运营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售(shòu)卖(mài)移动流量、话费、爱优芒会(huì)员卡等(děng)数字化虚拟商品的综合型中间商，其(qí)主要盈利(lì)模式是获(huò)得购销差(chà)价或服务佣金，占公(gōng)司总(zǒng)收(shōu)入超过(guò)9成。

　　流(liú)量中间商，互联网卖(mài)流量的公司(sī)，主(zhǔ)要是卖视频(pín)会员和(hé)其(qí)他通用流量，业绩过(guò)去几年看起来不错，但公司现金流越来越差，且(qiě)互联(lián)网流量已(yǐ)经见顶，大互(hù)联网(wǎng)公(gōng)司越(yuè)来(lái)越不依赖买量来拓广业务，感(gǎn)觉上市就是(shì)业绩(jì)顶峰。

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