编者按

　　本(běn)周(zhōu)，2023年一季(jì)报(bào)公(gōng)募基金披露落(luò)幕，基(jī)金经(jīng)理的调(diào)仓路线被完整(zhěng)曝光。首季行情变化以(yǐ)春(chūn)节为轴，节后市场热(rè)点从复苏线逐渐(jiàn)发(fā)散到(dào)中特估、人(rén)工智(zhì)能、机械制造等(děng)多(duō)个领域，尤其是(shì)AI的里程碑式突(tū)破带火了科技(jì)一众赛道，这让(ràng)一季(jì)度公募(mù)仓位(wèi)顺(shùn)势(shì)而为变化明显。

　　在国内(nèi)的公募(mù)基金中(zhōng)，科技成长(zhǎng)阵营中(zhōng)的(de)旗手(shǒu)之一冯明远，目前在管的产品从(cóng)10只缩减到6只(zhǐ)，虽然开年迄今(jīn)业绩较为一般，但(dàn)是在管规模(mó)仍维持在230亿元(yuán)的水平(píng)线上。从(cóng)第(dì)一季度的调仓来看(kàn)，在他(tā)的成名作(zuò)信澳新能(néng)源产业最(zuì)新季报中(zhōng)，保(bǎo)留了(le)上(shàng)一(yī)季(jì)度(dù)的七只重(zhòng)仓，同时用中(zhōng)伟股(gǔ)份、华(huá)阳(yáng)集团和祥鑫(xīn)科技替换(huàn)了(le)比亚(yà)迪、斯莱克和保隆科(kē)技，可以看出(chū)其坚守(shǒu)新能源的(de)大框架(jià)，在细分赛(sài)道中不断(duàn)寻找(zhǎo)性价比更优的领域。

　　对比看“常(cháng)青树”老(lǎo)将朱少醒，一季(jì)报中他仅(jǐn)仅调换了两处标的，用金域医学和(hé)蓝(lán)晓科技(jì)替换了药明(míng)康德和瑞丰(fēng)新材，特别是合(hé)成树脂(zhī)板块的蓝晓科技成为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思涨超过30％，同(tóng)时(shí)他保持了(le)对喝酒吃药(yào)大(dà)类(lèi)赛道中龙(lóng)头的持续青睐(lài)，茅(máo)台持股量(liàng)与上季持平稳居(jū)首位。而他(tā)也(yě)一如既往(wǎng)地(dì)表示，会在优质的股票(piào)里寻找(zhǎo)价值(zhí)，去翻更多(duō)的石头(tóu)。众(zhòng)所周知，三大白(bái)酒龙头是多位顶流的最爱，“酒神(shén)”之(zhī)一的刘彦春在(zài)其成名作景(jǐng)顺(shùn)长城新兴成长(zhǎng)中，前三大重(zhòng)仓就依(yī)次(cì)是茅台、泸州老窖、五(wǔ)粮(liáng)液(yè)，足见(jiàn)其(qí)白酒信仰之深。

　　整体来(lái)看(kàn)，消费(fèi)和新能源在公募(mù)基金(jīn)组合配置中(zhōng)的压(yā)舱石地位(wèi)依然稳固，同时中特(tè)估、芯(xīn)片、软(ruǎn)件、机械制造成进攻热(rè)点，公募在(zài)经历去年的整体业绩(jì)低谷后(hòu)，今年竭力寻(xún)求组(zǔ)合(hé)的α。值(zhí)得关注的是(shì)，公募名(míng)将们对(duì)因(yīn)ChatGPT引发的TMT快速(sù)走红也有冷思考。“AI产业的发展(zhǎn)不会一蹴(cù)而就(jiù)，中间也必然(rán)会有(yǒu)曲折，包括数据(jù)隐(yǐn)私(sī)、伦理(lǐ)等潜(qián)在风险，可能造成板(bǎn)块后续波动(dòng)。目前(qián)TMT板块的交(jiāo)易占比已经超(chāo)过了40％。交易占比创(chuàng)新高代表了主线行情确(què)立(lì)，但(dàn)我们认为太阳底下没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶段(duàn)也总会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张(zhāng)坤(kūn)加仓茅台

　　李晓星增(zēng)配次高端白(bái)酒(jiǔ)

　　朱(zhū)少醒加仓(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思cāng)爱(ài)尔眼科

　　“公募一哥”张坤(kūn)目前(qián)在管两(liǎng)只A股基金(jīn)、两只QDII基金。《红周刊》统(tǒng)计了其最新公(gōng)布的(de)两(liǎng)只A股基金一季报，在管理时间更长的(de)易方达蓝筹精选(xuǎn)混(hùn)合中，3月31日时前五大重仓的占比(bǐ)均超过了(le)9.5％接近顶配，这(zhè)其(qí)中(zhōng)除去腾讯外(wài)全部为白酒，不过除去加仓茅(máo)台(tái)外，张坤减(jiǎn)持(chí)了五(wǔ)粮液、泸州老窖、洋河股份。相(xiāng)似的一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他管(guǎn)理的易方达(dá)优质(zhì)企业三年(nián)上(shàng)。

　　该基金的一季报(bào)显示，仅(jǐn)是前五(wǔ)大(dà)的重仓次序有所不(bù)同，而实际上(shàng)腾讯和茅台同(tóng)以占比9.93％并列第(dì)一位。同时(shí)， 除(chú)去加仓茅台外，张坤也是小幅(fú)减(jiǎn)持了另外三大(dà)白酒标的(de)。再看(kàn)另外(wài)的(de)半壁(bì)重仓股，港交所(suǒ)、美(měi)团(tuán)、伊利、招行均是持(chí)续上榜的老面孔，惟一的变化(huà)是他用中国海洋石(shí)油替换了(le)上一季的药明生物。

　　张坤在季报中也对调仓(cāng)思路有所阐述(shù)：“基金(jīn)在(zài)一季度股票仓(cāng)位基本稳定，对结构进(jìn)行了调整，增(zēng)加了消费等(děng)行业的配置，降低了金融等行业的配置(zhì)。个股(gǔ)方面，我们(men)仍然(rán)持(chí)有商业(yè)模式(shì)出色(sè)、行(xíng)业格局清(qīng)晰(xī)、竞争力强(qiáng)的优(yōu)质公(gōng)司(sī)。”

　　无独有偶，银华(huá)基金的明星基金(jīn)经(jīng)理李晓(xiǎo)星，在和张萍合管的银华盛世最新季(jì)报十(shí)大重仓(cāng)中(zhōng)，持有7只白酒股(gǔ)。对比上一季(jì)度仅有三大白酒龙头和古井贡(gòng)酒来(lái)看，这一季(jì)其新进重仓(cāng)了山西汾(fén)酒(jiǔ)、顺鑫农(nóng)业和舍得(dé)酒(jiǔ)业。

　　由此推(tuī)断，其思路可(kě)能是想(xiǎng)利用次高(gāo)端和(hé)地产(chǎn)酒来增(zēng)加组(zǔ)合的进攻弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非白(bái)酒标的为爱美客、安井食品、海大集团，而(ér)这三者在上一季度(dù)就是前十(shí)中的(de)标的。

　　对此，李晓星在季(jì)报中强调：“复苏仍然(rán)是(shì)主线，进(jìn)入(rù)二季(jì)度，改善弹性会(huì)加(jiā)大。方向(xiàng)上，最看好餐饮相关链条，白酒、啤(pí)酒、速冻、烘(hōng)培、调味品等(děng)供(gōng)应链，餐(cān)饮的(de)恢复是确定的(de)；其次，看好线下场(chǎng)景恢(huī)复后，需求相(xiāng)对刚性(xìng)的医美以(yǐ)及消费医疗板块(kuài)。”

　　对(duì)比(bǐ)来(lái)看(kàn)，公募老将朱(zhū)少醒这(zhè)一季将“喝酒吃(chī)药”的主打思(sī)路(lù)体现得淋漓尽致。白酒方面，贵(guì)州茅(máo)台依(yī)然(rán)是他的(de)最(zuì)爱(ài)，不(bù)过他对于另一重仓五粮液有所减持；医药方(fāng)面，他(tā)对重仓表现得是(shì)有所取舍：首先，他选(xuǎn)择加仓了“眼茅”爱尔眼科，该股升至十大重仓(cāng)股(gǔ)的第(dì)五位；其次(cì)，他选择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用(yòng)金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的药明(míng)康德(dé)，而(ér)新进重仓的前(qián)者年内(nèi)目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众所周知(zhī)，金域医学去年作为核酸检测机(jī)构(gòu)，业(yè)绩相当亮眼(yǎn)；而在(zài)后疫(yì)情时代，公司(sī)主营回归(guī)本源后依然亮点众多，作(zuò)为第三方医(yī)学检验及病理诊断服(fú)务商，金域(yù)医学近日率先推(tuī)出国内首个国家(jiā)药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱癌基因(yīn)甲基化检测项目，再次领跑同业(yè)。

　　冯明远专注赛(sài)道细分机(jī)会

　　陆(lù)彬混搭(dā)新能(néng)源(yuán)TMT

　　刘格菘仍(réng)“恋战”光伏储(chǔ)能

　　除去上周率先(xiān)交卷(juǎn)主打(dǎ)产业链上游(yóu)的施(shī)成外，本周(zhōu)一众(zhòng)新(xīn)能源高手中的(de)顶(dǐng)流(liú)冯明远所管产品一季(jì)报(bào)全(quán)部披露，截(jié)至4月19日收盘，目前(qián)他所管(guǎn)理的(de)6只(zhǐ)产品维持(chí)年内小幅正收(shōu)益。当前冯明远在管基(jī)金中，任职管理(lǐ)最长的就是代表作新能(néng)源产业(yè)股票。从被调出(chū)的三(sān)只(zhǐ)产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营(yíng)与(yǔ)新能源产业(yè)链关系不大(dà)。

　　而在新进(jìn)重仓的三只标(biāo)的中，占比相对最(zuì)高的就(jiù)是非传统新能源产业赛道龙头中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂电池正极体(tǐ)研发(fā)的公(gōng)司，主要产品是三(sān)元前驱(qū)体和四(sì)氧化三钴，从近(jìn)期发布的年(nián)度业绩快(kuài)报(bào)来看，公(gōng)司的主营与净利润均实现50％以(yǐ)上的逆势增长。而据《红周(zhōu)刊》对(duì)其(qí)季报的全面梳理(lǐ)，在信澳研究优选(xuǎn)中还出现了(le)一只新的重仓股(gǔ)银邦股份，这也是一家高科技公司(sī)，主(zhǔ)营业务(wù)中有分(fēn)布式光(guāng)伏发电系(xì)统。

　　在(zài)季(jì)报总结(jié)中，他(tā)表示：“本基(jī)金的投资主(zhǔ)要聚(jù)焦在新能源、科技、高端(duān)制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整(zhěng)体(tǐ)走(zǒu)势与市场趋同，导致本基金的(de)净值也出(chū)现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震荡。对于(yú)二季度，展望(wàng)TMT板块(kuài)部分公(gōng)司加(jiā)入AI或(huò)数(shù)字经(jīng)济等热门概念的创(chuàng)新，以及半导体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触底反弹的复(fù)苏，市场整体(tǐ)会逐步(bù)回(huí)暖，产生一定正面效应。我(wǒ)们(men)会继续在新能(néng)源、科技、高端制造等主要赛(sài)道耕耘，深(shēn)挖基(jī)本面扎实的优质个股，自下而上挖掘投(tóu)资机会。”

　　相(xiāng)比成名多时(shí)的冯(féng)明远，2020年股基状元(yuán)陆彬则是在新能(néng)源大潮中快速(sù)走红的类型(xíng)。天(tiān)天基金网(wǎng)显(xiǎn)示，早在去年底时他(tā)就已经是“双(shuāng)二百”的(de)基金经理了，而他在管(guǎn)的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘(piāo)红，特别(bié)是动态策略混(hùn)合年内涨幅超过10％一枝独秀。

　　以(yǐ)他在管的汇丰晋信低碳先锋股票为例，最新的基金一(yī)季报显示，其重仓的新能源产(chǎn)业链中股票依然为上季(jì)的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业(yè)、赣锋(fēng)锂业、比亚迪、雅化集团、华(huá)友钴(gǔ)业，虽然(rán)上述标的年初(chū)至今表现(xiàn)一般。但他此(cǐ)前曾公开表示，看到了新能(néng)源类似(shì)2019年(nián)的投资机(jī)会(huì)。

　　而在(zài)季(jì)报中，他表示：“从中长(zhǎng)期维度看，新能源产业(yè)还具(jù)备较长(zhǎng)的生(shēng)命周期，不少细分(fēn)板(bǎn)块还能维持较长时间的高(gāo)速增长，而经过市场(chǎng)的调整，我们看到行(xíng)业(yè)中的优质公司对应2025年的(de)盈利中枢(shū)在当(dāng)前市值的投资价(jià)值。或许，新(xīn)能源行业的终(zhōng)局如大(dà)部分制造业一样是一个(gè)竞争充(chōng)分、利润极度压缩的市场，但在发展过程中不(bù)少公(gōng)司(sī)一定有(yǒu)一(yī)段精彩的(de)旅(lǚ)程。”

　　相比前两位，2019年(nián)状元刘格(gé)菘今年业绩开局不顺，最新数据显示目前(qián)在管产品年(nián)内回撤全部超过了10％，以(yǐ)他的代表作之(zhī)一的(de)广发(fā)小盘(pán)成长来看，基金一季报表(biǎo)明他的重仓行业配置思路依然(rán)首选新能源。

　　对比分析其基金相(xiāng)关产品的2022年四(sì)季报(bào)和(hé)一季报，《红周刊(kān)》发(fā)现他所持有的是(shì)完全一致(zhì)的(de)10只股票，虽然第一大重仓股依然是半导体(tǐ)公司圣(shèng)邦股(gǔ)份(fèn)，但是整体新能源的地位似乎进一步稳(wěn)固，比如晶(jīng)澳科技(jì)从第三升(shēng)至第(dì)二位，隆基(jī)绿(lǜ)能从(cóng)第六升至第四位。同时极为罕见的(de)情况是，如果按照保留小(xiǎo)数两位来统计，竟然所(suǒ)有10只(zhǐ)标的股持(chí)仓量与上一季度保持一(yī)致。

　　就此，刘(liú)格菘在基金季报中表(biǎo)示：“报告期(qī)内，基金的持仓结构并没有进行大幅度的调(diào)整，依然(rán)围绕已经(jīng)建立全球比较优势的高端制造产业链布局(jú)。我们对重(zhòng)点持(chí)仓的光(guāng)伏(fú)、储能(néng)、新能源车方向保持相对(duì)乐(lè)观，投资中(zhōng)相(xiāng)信(xìn)基本面(miàn)优(yōu)秀和增量价值积累的公司(sī)。经过调整(zhěng)，行业估(gū)值水(shuǐ)平已在历史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知和体现(xiàn)。”

　　鲍无可加仓中国移动

　　姜(jiāng)诚精准布局中国铁建(jiàn)

　　余广新进重仓海油、移动(dòng)

　　除去高举(jǔ)“PB—ROE大旗”的(de)丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年出镜相对较多的基金经理(lǐ)，而他的业(yè)绩特别从去年(nián)迄今颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管理的8只基金中(zhōng)，除去刚满两个月(yuè)的中泰(tài)元和价(jià)值精选不纳入统计外，其余7只(zhǐ)基金均实现了正收(shōu)益(yì)，特别是兴诚价值一(yī)年持有的(de)收益(yì)率接近(jìn)了14％，同时还有两只基金净值增长也超过了10％。

　　具体(tǐ)以兴诚价值一(yī)年为例，对比基金四季(jì)报和今年一季(jì)度可(kě)以看出，姜诚实际上只是微调了(le)一个席(xí)位，而新调进来的(de)中国铁建恰好就是(shì)中(zhōng)字头中的典型代表(biǎo)公(gōng)司，该股从(cóng)年初至今上(shàng)涨超过了40％。由(yóu)此(cǐ)，该基金(jīn)所重仓的中字头公(gōng)司达到了四家。而(ér)从相(xiāng)关(guān)标的的年内(nèi)涨(zhǎng)跌幅(fú)来看，表(biǎo)现最好的是游戏股吉比(bǐ)特，最新(xīn)该股年内上涨(zhǎng)达到了66％。

　　而在季报(bào)中，他不仅谈到了坚守的价值投资，同时也谈到了今年(nián)大(dà)热的AI：“在海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因(yīn)素(sù)，我们(men)还(hái)没有足(zú)够(gòu)的把握去捕捉到它带来(lái)的投资机会，但可以尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽可能低的(de)价格买(mǎi)尽(jǐn)可能好的资产是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的标准是活得久(jiǔ)、站得(dé)牢、竞争优势维持得长、平均净资产(chǎn)收益率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司治(zhì)理(lǐ)加(jiā)持(chí)下能(néng)够把长期利润转(zhuǎn)化(huà)为诱(yòu)人分红。”

　　首季(jì)接受过《红周刊》专(zhuān)访的鲍(bào)无(wú)可，其投资风(fēng)格(gé)同为(wèi)公(gōng)募(mù)中少数(shù)的(de)深(shēn)度价值(zhí)。天天(tiān)基金网显(xiǎn)示(shì)，2023年年初以来，他所管理的基金(jīn)全线飘红，6只产品年内(nèi)净值增长率(lǜ)全(quán)部超过了10％。以他任职回报最高的景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清(qīng)晰地(dì)看(kàn)到其偏爱高估息和低(dī)估(gū)值类股票的痕迹。

　　一季(jì)报显示，鲍无(wú)可当季加仓中国移动大约15万股，从而使(shǐ)该股从(cóng)上一季的第三重仓升至第(dì)二重仓，不过中国电信却退(tuì)出了前一季的前十(shí)。同时他加仓了川投能(néng)源、紫金(jīn)矿业、华能(néng)水电，新近重仓了铜陵有色(sè)和神(shén)火股份(fèn)，表明(míng)了其(qí)对这一类资源股格外垂青。此(cǐ)外(wài)，他对于(yú)小众的中南传媒和(hé)凤凰传媒依(yī)然持续青(qīng)睐。

　　在(zài)基金季(jì)报中(zhōng)，他表(biǎo)示(shì)基金仓位基本(běn)稳定，主要增加了有(yǒu)色行(xíng)业配置(zhì)。“当下是AI发展初期，中国企业处于落后(hòu)位置，无论是(shì)AI核心模型的研发(fā)、新(xīn)型商业模(mó)式(shì)的迭代以及底层芯片制造，我们都希望国内企业(yè)能在(zài)不(bù)远的(de)将来迎头(tóu)赶上。近期而言尽管我们认(rèn)为AI非常(cháng)重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美股映射在炒(chǎo)作相关(guān)题材，对(duì)于这样的行情，需要对其可持续性(xìng)保(bǎo)持审(shěn)慎态度(dù)。”他直言不讳(huì)。

　　而同在景顺长城的基(jī)金经理余广(guǎng)是2012年的公募(mù)状(zhuàng)元(yuán)，目前其(qí)担任基(jī)金经理也接近(jìn)了13年(nián)。当(dāng)前，其在管(guǎn)的产品为4只，它们分别是核心竞(jìng)争力、核心招景混合、核(hé)心中(zhōng)景一(yī)年(nián)、核(hé)心(xīn)优选(xuǎn)一(yī)年，从今(jīn)年的(de)表(biǎo)现(xiàn)来(lái)看，虽然所管产品涨幅不大，但(dàn)也(yě)整(zhěng)齐(qí)划一(yī)地(dì)实现了正收益。

　　以任职回(huí)报翻四倍的(de)核心竞(jìng)争力为(wèi)例(lì)，第一季度(dù)他在前十中调仓了四个席(xí)位，其中(zhōng)新进的(de)公司半数(shù)为中字头，它们就是中(zhōng)国海油和中国移动，与它们携手(shǒu)进入(rù)的还有安(ān)徽合力和紫金矿业。而这样的调整立竿见影，除去(qù)两只中(zhōng)字头外(wài)，后两者年内的涨幅也是超过了30％。此外(wài)，当季被其提拔为第一(yī)重(zhòng)仓的电动(dòng)车(chē)龙(lóng)头爱玛科(kē)技，年内迄今(jīn)的涨幅也(yě)是接近30％一线(xiàn)。

　　对此，他在季报中(zhōng)的总(zǒng)结与“中(zhōng)特(tè)估”基本吻合：“基金坚持(chí)自下而上(shàng)，看(kàn)重公司基本(běn)面(miàn)，注重(zhòng)公司的核心竞争力、高品质、长期发展，以(yǐ)合理或偏低(dī)的估(gū)值水平买入持(chí)有。在经济复苏和企业盈利修复的预期下，我(wǒ)们(men)较为看(kàn)好(hǎo)今(jīn)年的权益市场，特别(bié)是前期调(diào)整较为(wèi)充分，估值较为低估的多行业的龙头公司。”

　　郑(zhèng)巍山重仓(cāng)股多只翻倍

　　胡宜斌(bīn)新(xīn)进重仓寒(hán)武纪

　　黄兴亮布局中微公司

　　与蔡嵩(sōng)松同期(qī)成名(míng)的(de)郑巍山今年业绩优异，特别是(shì)其去年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速拉升，截至本(běn)周四的年内涨(zhǎng)幅已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了他的成名(míng)作银(yín)河创新(xīn)成(chéng)长。从郑(zhèng)巍在(zài)管(guǎn)基(jī)金的当季重仓行业风格来看(kàn)，除(chú)去银河(hé)和美生活还有较强的(de)新(xīn)能源属性外，其余产品几(jǐ)乎(hū)一边倒地(dì)偏向了TMT领(lǐng)域。

　　就以智联(lián)主题为例分析，最新的(de)十(shí)大重仓股除去用友网络和(hé)海康威视(shì)外，年(nián)内(nèi)最(zuì)新的涨幅(fú)全部(bù)超过(guò)了30％，特别是海光信息、中科(kē)曙光、卓易信息、大华股(gǔ)份均已实现(xiàn)了涨幅翻番，而这四(sì)只标的均是第一季度新近(jìn)重(zhòng)仓的公司。同(tóng)时，郑巍山所(suǒ)保留的(de)上一季重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)仅有金山办公和国网通(tōng)信。对(duì)比来看被调(diào)出(chū)的(de)标的(de)，中国(guó)长城、中望软件、中国软件等明显涨幅(fú)稍逊一筹(chóu)。

　　有趣的是，郑(zhèng)巍(wēi)山在(zài)季报(bào)总结中仅仅是寥寥数语：“本基金严格执(zhí)行(xíng)基(jī)金(jīn)合同的(de)配置范围，切(qiè)合主题，主要围(wéi)绕智慧智联、信息技术(shù)等的概念范畴展开。一季度智联主题(tí)继续增加了软件服务、信(xìn)息技术(shù)的配置比(bǐ)例。围绕数字经济和新的信(xìn)息(xī)技术(shù)应用展开投资。二季(jì)度，将会继续围绕信息技术(shù)、数字经(jīng)济(jì)的范畴展开投资。”

　　当年与这两位一度遭遇(yù)非(fēi)议人物同期成名的还有华安胡宜(yí)斌(bīn)，作为(wèi)当年公司(sī)力捧(pěng)的三位基金经理中最(zuì)年轻者，他可(kě)谓是少年得志，但后来所管产品几经浮沉，好(hǎo)在(zài)今年卷土重来。天(tiān)天基金网(wǎng)数(shù)据显(xiǎn)示，年内(nèi)他所管(guǎn)理的7只基金全部涨幅超(chāo)过(guò)20％，其中(zhōng)表现最好(hǎo)的还是他的成名作华安媒体互联网混(hùn)合。

　　具体聚焦该基金，我们发现他所保留(liú)的(de)上一个季度重仓股只(zhǐ)有王府井和华大九天，而(ér)将剩余的八个席位全(quán)部更换。从最新的(de)标的来看，这(zhè)其中就(jiù)有近期大火的芯片新贵寒武纪。从(cóng)新进重仓标的(de)年(nián)内(nèi)表现来看，其中中文在线的年(nián)内(nèi)涨幅已(yǐ)经超过了180％，值得买、浙数文化、美亚(yà)柏科等(děng)标(biāo)的年内涨幅也(yě)是超(chāo)过了50％。对比(bǐ)来看，他所剔除(chú)的锦江酒店、首旅(lǚ)酒店、中(zhōng)国平安等公司，目(mù)前年内至今仍然体现为股价下跌(diē)。

　　至于大幅调仓原因(yīn)，他表示：“当下我(wǒ)国(guó)仍处经济结构转型时(shí)期，我们相信未来科(kē)技创新和消费(fèi)升(shēng)级仍将成为经济总量增长(zhǎng)核(hé)心驱(qū)动(dòng)力，围绕产业创新(xīn)、尖(jiān)端(duān)技(jì)术(shù)突破(pò)、新(xīn)材料、新能源、新消(xiāo)费(fèi)等领域仍将诞(dàn)生(shēng)大(dà)量(liàng)投资机(jī)会，在策略上，我们已将挖(wā)掘(jué)、发(fā)现(xiàn)和配置(zhì)基金合同主题范围(wéi)内(nèi)的科技创新和受益于国民经济(jì)持续(xù)增长的消费及(jí)原材料放在前所未有高度。”

　　而当年一并成名的(de)万家(jiā)基金(jīn)名将黄兴亮，2023年(nián)一(yī)季度(dù)同样强势(shì)回归(guī)。天天基金网数据显示，他目前在管(guǎn)的基金年内(nèi)除去QDII外(wài)，涨幅全部超过了(le)10％。特别是(shì)万家科技创新迄今的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)超(chāo)过了(le)25％，具体来分(fēn)析他的成名作(zuò)万(wàn)家行业(yè)优选。

　　基金一季报显(xiǎn)示，黄兴亮仅仅是(shì)做出了一处调整，也就是用(yòng)中微公司替代了四季度末(mò)的兆易创新(xīn)。但就是(shì)这只新进(jìn)标的(de)，目(mù)前年内(nèi)的涨幅已经(jīng)超过90％，与保(bǎo)留重仓中年内涨幅(fú)超过70％的(de)金山办公(gōng)交相辉映。对于当季度(dù)的调仓(cāng)，黄兴(xīng)亮表示：“本基金增(zēng)持了机器视(shì)觉和医疗器械(xiè)行业的部分个股，相(xiāng)应地略微降低(dī)了半导体行业的持仓。截至(zhì)季度末，基金持仓仍以计(jì)算机(jī)软件和(hé)半导体行业为主，总体(tǐ)风格偏(piān)成长。”

　　邹曦超限重仓恒(héng)立液压

　　陈良栋布局消(xiāo)费电子“半壁江山”

　　从基金一季报来(lái)看，这(zhè)些相(xiāng)对低调的领域也(yě)开始越发(fā)受到明星基(jī)金经理们的(de)追捧，比如融通基金的(de)明星基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前在(zài)公司仍然管(guǎn)理6只基金产(chǎn)品，其代表(biǎo)作(zuò)是2012年(nián)开始管理、迄今(jīn)任(rèn)职回(huí)报超过180％的融通行(xíng)业景气。

　　从新出炉的季报来看，在上一季度没有饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思单一标的(de)持(chí)仓比例超限后，这(zhè)一(yī)季度(dù)头三(sān)大重仓股竟(jìng)然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分(fēn)别是(shì)恒立液压（10.50％）、华发股份(fèn)（10.23％）、招商蛇口（10.12％）。再叠加考虑后面重仓中的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力(lì)，虽然去年下(xià)半年以来重仓中就没有了(le)三(sān)一重工，但(dàn)实际上在(zài)当季的(de)重仓(cāng)行业中，机械(xiè)制造是仅次于房地产的第二行业。

　　对于调仓的思路，他在季报中(zhōng)就表示：“本季(jì)度增加了工程(chéng)机械、家居、顺周期装备、医药(yào)等(děng)行业的配(pèi)置。目前(qián)组合配置偏(piān)向周期价值，同时保持(chí)了科技、消(xiāo)费板块的适(shì)度配置。组(zǔ)合结(jié)构主要围绕国内经济稳增长的主线展开(kāi)，相(xiāng)关配置集(jí)中(zhōng)在优质房地(dì)产股、地(dì)产(chǎn)产业链，以及顺(shùn)周期装(zhuāng)备(bèi)等板(bǎn)块(kuài)。”此外，虽然未(wèi)进重仓(cāng)股(gǔ)前十，但朱少醒对机械制造的(de)兴趣也越来越浓，例如兰石重装年(nián)报的十大流通股股东(dōng)中，富国天惠新进(jìn)上榜排名第六位。

　　而长城基金(jīn)的明星基金经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以善战高端制造板(bǎn)块闻(wén)名，目(mù)前他(tā)在公司(sī)所(suǒ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)产品数达到了6只，尤其是他参与管理的长城(chéng)科创板两(liǎng)年定开业(yè)绩亮眼，最(zuì)新(xīn)年内涨幅(fú)超(chāo)过(guò)18％。

　　以陈(chén)良栋独自管理(lǐ)时间最长的长城新兴产业为例，可以看到一季度与众不同的一点是，消费(fèi)电子(zi)赛道股票在(zài)其(qí)中占据明显的数量优势(shì)。具(jù)体(tǐ)说来，虽然在(zài)基金十大重仓中不见耳熟(shú)能详的(de)龙头立讯精(jīng)密，但大体包括华测导航、东山(shān)精密、电连(lián)技术、和而泰、科(kē)大讯飞都能(néng)被(bèi)划(huà)入到消费(fèi)电子的(de)大范畴中，也(yě)就是说其占据了十大(dà)重仓中(zhōng)的半边天。

　　他(tā)解释了看(kàn)好的原(yuán)因：“预期今年下半年或(huò)明年，消费电(diàn)子(zi)会有一(yī)个触(chù)底回升(shēng)的过程。如(rú)果叠加在(zài)汽(qì)车(chē)产业(yè)链上的布(bù)局，我判断可能对收入利(lì)润拉动更大。消(xiāo)费电子的复苏可能只是(shì)一个周期的(de)因素。”而种种因素显(xiǎn)示，目前该(gāi)板块去库存可(kě)能也进入到(dào)尾(wěi)声阶段，接下(xià)来(lái)苹(píng)果新品(pǐn)推(tuī)出或是(shì)行业复苏(sū)契机。

　　而在高端(duān)制(zhì)造这一领域(yù)中(zhōng)，还(hái)有(yǒu)不(bù)可(kě)忽(hū)视的一(yī)环就是军工装备。同时作为成长股三(sān)大主阵营“新(xīn)半军”中的重要(yào)一(yī)级，军(jūn)工虽然很难有(yǒu)持(chí)续性的表现(xiàn)，但也隔三(sān)差五会有亮眼的(de)输(shū)出，而(ér)华夏的(de)少(shǎo)壮(zhuàng)派基金经(jīng)理万方方，是(shì)圈内(nèi)少数同(tóng)时管理两只军工主(zhǔ)题的基金经(jīng)理。

　　以(yǐ)万方(fāng)方(fāng)管理时(shí)间最长(zhǎng)的军工安全(quán)混合为例，实际上一季(jì)度他仅在十大重(zhòng)仓股(gǔ)中做出了一(yī)处调(diào)整，也就是(shì)用昊华科(kē)技替代了上一(yī)季的(de)新雷能。从整体10只标的(de)所属细分来看，明显中航系乃(nǎi)至航空航天赛道(dào)占(zhàn)据优势。而这一思(sī)路(lù)在(zài)他管理的(de)高端装备龙头(tóu)乃至全(quán)市场基金中都体现(xiàn)得(dé)颇为(wèi)明显。进一步(bù)对照两(liǎng)只(zhǐ)军工(gōng)主题产品，《红周刊》发现重叠的公司有八家(jiā)，惟二(èr)的区别是高端(duān)装备龙头中用复(fù)旦微电和西部超导(dǎo)替代了前者中的钢研高纳和昊华科技。

　　他在季报中的阐述思路清晰：“着重探究未来两年确(què)定性的产业趋势和高增(zēng)长的(de)细分赛道，组合构建从(cóng)2023年全年(nián)维(wéi)度在高确定性(xìng)的(de)航空发动(dòng)机赛道(dào)、景气度弹(dàn)性潜力较高的航天导(dǎo)弹产业(yè)链、航空装备平台型企业以及(jí)技术禀赋和壁(bì)垒高(gāo)筑的新材(cái)料领域重点投入(rù)。”

　　（本文已刊发(fā)于(yú)4月22日《红周刊》，文中(zhōng)提及个股仅为举例分析(xī)，不做买卖推荐。）

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