AI板块(kuài)成为(wèi)2023年(nián)最火爆的(de)板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来(lái)的是，不仅不少上市公(gōng)司宣布(bù)试水人工智(zhì)能、基金经(jīng)理开始布局AI概念，也有基金公(gōng)司尝试以AI试(shì)水投资(zī)者关系管理，更(gèng)有基金经理尝试用AI撰写季报！

　　引起市场关注的是，此(cǐ)次(cì)公募基(jī)金2023年一季度报中(zhōng)，无论是成(chéng)长派、还是(shì)价值派，众(zhòng)多基金经理均谈及对AI投资机(jī)遇。各大派别基金经(jīng)理均认可AI所(suǒ)带来的颠覆(fù)性(xìng)影响，并(bìng)看好其中长期投资价值，但是(shì)对于短期人工智能(néng)极致行情演绎(yì)下，也有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份清醒。

　　基(jī)金经理试水

　　部(bù)分季报(bào)用取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文(wén)体娱乐(lè)公布(bù)2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分(fēn)内容使用了(le)AI撰写。

　　季报中(zhōng)明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐(chǎn)述了人工智能对各(gè)个(gè)行业的改变，比如医疗、教育、工业生(shēng)产、环(huán)境保(bǎo)护和(hé)可持续(xù)发展(zhǎn)，以及新能源开发和利用等领域(yù)。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发(fā)展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将(jiāng)极大(dà)地影响我们的生活方(fāng)式和社会发展，为确保AI技术的健康、可持续发展，需要(yào)建立完善的法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理准则，以保护个(gè)人隐私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也应抓(zhuā)住人工智(zhì)能带来(lái)的机遇(yù)，共同推动这一领域的创新和发展。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐基(jī)金(jīn)经理王(wáng)贵重在季(jì)报(bào)中也(yě)明确(què)表示(shì)，产业(yè)方向上，我们坚定的(de)看(kàn)好人工智能对各个行业的改变。他还专门谈(tán)及，一季度进行了一定比(bǐ)例的调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是(shì)受(shòu)益(yì)于人工(gōng)智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业(yè)。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心(xīn)在于(yú)效率的提升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点(diǎn)时(shí)，他针对半导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己想法。说到数字化(huà)时，表示其本(běn)质(zhì)是(shì)利用技术的手段，提升组织信息计算、存储、传播(bō)的效率，这是一个(gè)长期向(xiàng)上的类消费行(xíng)业(yè)，在美国(guó)是一个(gè)和(hé)互联网行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的(de)早期，但(dàn)是我们可(kě)以看到疫情(qíng)背景下，大家越(yuè)来越意识到数(shù)字化(huà)的重要性。而此(cǐ)轮(lún)数字(zì)化将会(huì)和人工智能深度融合，也会给(gěi)中国公司带来(lái)发展的机(jī)会(huì)。目前整(zhěng)个板块的估值(zhí)都到了历史最低(dī)的水平。

　　此次是基(jī)金经理首次利用人(rén)工智能(néng)完成季报(bào)，也(yě)显(xiǎn)示出人工(gōng)智(zhì)能确实开(kāi)始方方(fāng)面面(miàn)开始影响(xiǎng)我们的生活、工(gōng)作等，是(shì)一个(gè)历史性(xìng)大浪(làng)潮。此前，也有基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如(rú)鹏华基金投资者(zhě)教(jiào)育基地宣布(bù)成为百度文(wén)心一言(yán)首批生态合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基地也将通过百度(dù)智能云接入文心一言(yán)能(néng)力，致力于(yú)创新(xīn)投资者(zhě)关系(xì)管理(lǐ)新模式，提升客户投资体验(yàn)感。

　　价(jià)值派、成长派

　　都(dōu)积极布局AI领域

　　随着人工智能成为一季度市(shì)场热点(diǎn)，不少基金经理(lǐ)选择了(le)积极参与布局，其中，除(chú)了科技成(chéng)长派基(jī)金(jīn)经理，也不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从(cóng)上述(shù)嘉实文(wén)体(tǐ)娱(yú)乐一季(jì)报可以看出，该(gāi)基金一季度进行(xíng)了一定比例的调仓，方向(xiàng)上(shàng)主要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了海(hǎi)康威视、金山办公，其余神州(zhōu)泰(tài)岳、吉比特(tè)等8只个股(gǔ)均为一季度新进(jìn)。

　　嘉实文体(tǐ)娱(yú)乐一(yī)季报(bào)前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大科技研究(jiū)总监、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经理王贵重表示，产业方向上(shàng)，坚(jiān)定看好人工智能对各个行业的改(gǎi)变(biàn)。

　　“我们长(zhǎng)期聚焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而(ér)衍生(shēng)出看好的5大方向(xiàng)，半导体、数字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们认为，各(gè)个细分行业(yè)的(de)beta收敛之后，竞争力(lì)会重新成为(wèi)最(zuì)重要的增长(zhǎng)要(yào)素。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机(jī)会(huì)，特别是软(ruǎn)件和互(hù)联网领域的机会。”王贵重表示(shì)。

　　实(shí)际上，除了(le)王贵重，在(zài)嘉(jiā)实基金科技成(chéng)长团(tuán)队中，有(yǒu)不少(shǎo)基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工(gōng)智能带来的(de)投(tóu)资机遇。

　　比(bǐ)如，嘉实(shí)成长增强基金(jīn)经理陈(chén)涛在去年下半年开(kāi)始增(zēng)持(chí)软(ruǎn)件，当时基本(běn)处于估(gū)值、机构持仓的历史(shǐ)底部的位置(zhì)。他认为(wèi)，行业在信创、数字化、智能化等(děng)长期(qī)需求刺激下将迎来(lái)3年以上(shàng)的景(jǐng)气周期，也是为数不(bù)多处于成(chéng)长前(qián)期(qī)、对(duì)标国际也还有巨(jù)大(dà)成(chéng)长空间(jiān)的(de)板(bǎn)块，长期(qī)坚(jiān)定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一(yī)轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新(xīn)周期(qī)的序幕，带来以十年(nián)为维度的产业变(biàn)革机(jī)会，同时配(pèi)合2023年一(yī)季度的复苏和(hé)业绩(jì)修复，以(yǐ)软件计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科技板(bǎn)块(kuài)内(nèi)会持(chí)续有个股投资机(jī)会。”李涛表示(shì)。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能(néng)源新材(cái)料基金经理姚志鹏等也表(biǎo)示(shì)，未(wèi)来，毫(háo)无疑问人(rén)工智能(néng)和(hé)可(kě)再生能源将构成未(wèi)来社会的基(jī)石。在(zài)当下，随着经济的(de)企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的进(jìn)入，未来新的(de)产业机会将进入(rù)新(xīn)一轮的(de)爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派(pài)。他在一季(jì)报(bào)中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子版块带动的(de)人工智能、中字头(tóu)的(de)“中特(tè)估(gū)”、半(bàn)导体(tǐ)等(děng)板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视(shì)等板块(kuài)也实现较大幅度(dù)上(shàng)涨。

　　一(yī)季度，他所(suǒ)管理的(de)基金维持了较高仓(cāng)位，对人(rén)工智能相关产业链进行挖掘，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应(yīng)用(yòng)空间广(guǎng)阔的硬件和软件公司(sī)进行精选和布局。海康(kāng)威视、澜起科(kē)技、中际旭创、晶晨(chén)股(gǔ)份新入兴(xīng)全合润前十大重仓股名单，立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药(yào)业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭(xù)创，是2022年(nián)年末的(de)0持仓，直接(jiē)买到了(le)十大重仓股。兴全合宜的重仓股上，也体现了对人工智能相关产业(yè)链(liàn)的(de)挖掘(jué)。澜起科技(jì)、晶晨股份进入十大(dà)重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　兴全(quán)合润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波的万(wàn)家(jiā)品质生(shēng)活在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减持地(dì)产(chǎn)、军工比例，目前主要(yào)持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞(fēi)、三六(liù)零、金山办(bàn)公、中(zhōng)科(kē)曙光等4个(gè)TMT股票进入前(qián)十大重仓(cāng)股之列，招商蛇(shé)口(kǒu)、保(bǎo)利发展退出十大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业的(de)原因，莫海波(bō)表示(shì)，主要(yào)是基于对(duì)未(wèi)来2年数字(zì)经济的看好。随着人口(kǒu)老龄(líng)化(huà)与经(jīng)济发展模式(shì)转(zhuǎn)变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发展的核心在于全要素(sù)生产率的提(tí)升，充(c嘉应学院地址在哪里啊，嘉应学院学校地址hōng)分利用好(hǎo)云计算(suàn)、大数(shù)据(jù)、人(rén)工智(zhì)能等底层(céng)技术，2023、2024年(nián)是AI+元年(nián)，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位赋能传(chuán)统行业，从生(shēng)产和服(fú)务(wù)端全面提升效(xiào)率(lǜ)。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络、算力、算法，以及多样化(huà)的行业(yè)应用等，这是一个系统性工程(chéng)，产业(yè)空间较大、持续(xù)时间(jiān)较长，是未(wèi)来具有成长性的行业之(zhī)一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资部总经(jīng)理陶灿管(guǎn)理(lǐ)的基金也(yě)重点布(bù)局了TMT或人(rén)工智能(néng)相关板块。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一(yī)季度(dù)继续调整了行(xíng)业配(pèi)置，降(jiàng)低了(le)制(zhì)造业、大(dà)金融地产行业的配(pèi)置，增(zēng)加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布局了(le)人工(gōng)智能技术创新带来的相关产业趋势机会(huì)。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧(qí)声音开始(shǐ)显现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情(qíng)演绎下(xià)，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽(suī)然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达(dá)了对人工智能的(de)重视，但一季度(dù)并(bìng)未加入对于AI领域的布(bù)局阵营。

　　他表示，过去一个季(jì)度中，以TMT为代表的科技板块走(zǒu)出了(le)轰轰烈烈的行情，以ChatGPT为代表的人工智(zhì)能成为了主线。ChatGPT3.0的发布(bù)代(dài)表(biǎo)着大模型路线的成功，这一成(chéng)功比(bǐ)之(zhī)前几(jǐ)次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的人(rén)工(gōng)智能的应用领域得到了极大的拓展，模型具备了(le)强大(dà)的通用性。这(zhè)属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业将极大(dà)受益于这一(yī)技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未来我(wǒ)们(men)应该(gāi)更加重视这(zhè)一(yī)领域(yù)的研究和投(tóu)资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十(shí)大重仓股

　　坚持低估值价值投资理(lǐ)念的丘栋荣在一(yī)季报中也(yě)提到了(le)对(duì)AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关板块的(de)布局。他(tā)表示，除复合(hé)国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市场高度(dù)关注的以ChatGPT为代表的(de)大模(mó)型技术，有望开启(qǐ)新(xīn)一轮的科技(jì)创新周期，深入(rù)和(hé)广泛应用，将对IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久(jiǔ)的需求(qiú)拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏成长行业的部分成长股是(shì)未(wèi)来(lái)关(guān)注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为，就如(rú)同去年(nián)三季度半导体(tǐ)及医药板块的(de)抛(pāo)售，反而造就了难得的机会(huì)。“我们这时(shí)反而应该加大对能(néng)源板块机会(huì)的挖掘。”

　　嘉实优势成长基金经理孟夏虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网级别(bié)的技术要(yào)素革命，或许我们已经(jīng)站在新一轮(lún)科技浪潮(cháo)带(dài)来的全球繁荣(róng)的开端。作为成长投资者，会积极学习和拥抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她同时(shí)表示，也会努力在火热的行情(qíng)面前保留一份清醒，大胆假设、小心(xīn)求(qiú)证(zhèng)，仔(zǎi)细甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长期业绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也(yě)颇(pǒ)为谨慎，他表示，AI产(chǎn)业的(de)发(fā)展不(bù)会一(yī)蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必(bì)然会有曲折(zhé)，包括数据(jù)隐私、伦理(lǐ)等(děng)潜在风险，可能造(zào)成板(bǎn)块(kuài)后(hòu)续波动。正因为(wèi)此，他在去年三四季度布局了(le)不(bù)少人工智能相关(guān)的标的，在(zài)一季(jì)度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配(pèi)置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块的交易占比已经(jīng)超(chāo)过了40％。当然市场中有不少声(shēng)音说这(zhè)次不一样，交易占(zhàn)比(bǐ)创新高代(dài)表了主线行情的确立，但我们还是认为(wèi)太阳底下没有(yǒu)新鲜事，过(guò)度的热情在某(mǒu)个阶段总会消退。”李晓星(xīng)在(zài)银华心怡一季报(bào)中表(biǎo)示(shì)。

　　“一(yī)季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难以预测的。迄今为止，表现最好的(de)是AI相关板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到俄(é)乌冲突，和后来的疫情。”中泰资(zī)管基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜(jiāng)诚也在一季(jì)报(bào)中表示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进程中(zhōng)最(zuì)重要(yào)的事件(jiàn)之(zhī)一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业链不同环(huán)节(jié)之(zhī)间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认(rèn)为的受(shòu)益环节是(shì)否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到(dào)了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率(lǜ)将(jiāng)多快提升？都(dōu)是很容易让人兴奋、可细说起来又让人不明(míng)就(jiù)里的难(nán)题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟(gōu)。

　　在姜诚看来(lái)，人工智(zhì)能的(de)发展是一个长期因素，我们还(hái)没有(yǒu)足够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它带来(lái)的投(tóu)资机会(huì)，但可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能(néng)低的价格买(mǎi)尽可能好的资产，是我(wǒ)们(men)的投资目标。

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