“一带一路”对(duì)冲欧美拖累无(wú)疑是2023年(nián)出口最大(dà)的看点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低基数(shù)，4月的出口增速(sù)也不赖，与(yǔ)韩国、越(yuè)南等邻国形(xíng)成(chéng)鲜(xiān)明对比；拉动(dòng)方(fāng)面，“一带一(yī)路”国家成为(wèi)主(zhǔ)角，欧美发(fā)达经济体整体偏弱。今年(nián)1-4月“一带一路”国家在中国(guó)出口的份额(é)约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年“一带(dài)一路”出口(kǒu)增速保持在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年全年的(de)出口增速转正。

　　从(cóng)整体(tǐ)看，3、4月(yuè)份的(de)数据(jù)再次验证，当(dāng)前观察的中国的出口“不看港口(kǒu)，不(bù)看韩、越”。港口数据(jù)和韩国、越南出口通胀(zhàng)作为(wèi)传统观(guān)察(chá)中(zhōng)国(guó)出(chū)口(kǒu)增速(sù)的(de)重要指标，但(dàn)随着中国(guó)出口结构向“一带一(yī)路”国家转(zhuǎn)移，其(qí)对中国(guó)出口的(de)指示(shì)作用逐渐下(xià)降。一(yī)方面，由于(yú)多(duō)数“一带一路(lù)”国家偏向内陆，汽车(chē)、火(huǒ)车(chē)等陆路运输占(zhàn)比和(hé)增速快速上升，导致港(gǎng)口数据与实际出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往(wǎng)韩国、越南出口增速(sù)与中国出口基(jī)本保持统一趋势，但由于产品结构差异，2023年以来两者(zhě)产生(shēng)较大背离(lí)。出口(kǒu)结构性变(biàn)化背景下，传统观察框架适用性减弱，信息的噪音和预期(qī)的波(bō)动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图的突破口仍在于“一(yī)带一路”国家。除低基数影响之外，4月(yuè)对俄(é)出(chū)口的高增(zēng)反映“一带一路”贸易持续活跃，沿(yán)路经济带(dài)仍(réng)是我国稳(wěn)外(wài)贸的(de)“抓手”。4月对东盟出口增(zēng)速暂时回落，不过整体来看，自2022年初(chū)以来“俄+东(dōng)盟升、欧美降”的趋势加速，日(rì)韩份额保持稳定。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，4月出口结构继续(xù)延续“扬(yáng)长避短”的属性。中国4月汽车及机(jī)电出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部(bù)分(fēn)源(yuán)于去(qù)年低基数原(yuán)因(yīn)，不(bù)过(guò)对(duì)同比的拉(lā)动仍明显好于韩国，半(bàn)导体出(chū)口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加“温和(hé)”。从散点图看(kàn)，量价齐升的汽车出(chū)口反映(yìng)海外车市较(jiào)高(gāo)景气度与产业链(liàn)韧性仍可在一段时间(jiān)内支撑出口，而受全球(qiú)半导体周(zhōu)期影响，集成电路(lù)4月出口量与价格均偏(piān)萎缩。

　　那么(me)，2023年出口最大的变数：“一带一路(lù)”的空间有多大？站在2022年年底，市场(chǎng)大多(duō)聚(jù)焦欧美经济衰(shuāi)退的拖累，而聚(jù)光灯(dēng)之(zhī)外“一(yī)带(dài)一(yī)路”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了越来越(yuè)重(zhòng)要的作用，那么(me)如何去评估(gū)这一(yī)空间有多(duō)大？

　　一带一路出口背(bèi)后存量博(bó)弈。在全球经济和贸易放缓的(de)背景下，我国(guó)出口的韧性可能主要来自于(yú)存量(liàng)的竞(jìng)争——我们认为很有可能是抢占(zhàn)欧美日韩在(zài)这(zhè)些国家的进口份额，2018年至2022年(nián)，中国在一带一路沿线10国的(de)进(jìn)口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧美(měi)日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多(duō)大？保守估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿线65国中，中国出口规模(mó)最大的10个国家（约(yuē)占中(zhōng)国对“一带一(yī)路(lù)”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下简(jiǎn)称10国(guó)）。选取2009、2016、2001年的进口(kǒu)情景(jǐng)来对标2023年10国(guó)在(zài)悲观(guān)、中性、乐观三种情形下的进口增速情(qíng)况，同时参考2018至2022年欧美日韩的(de)年(nián)均下跌份额，假设2023年10国对美欧日韩减少的进口份额中约60％被中国取代。

　　结果(guǒ)显示(shì)，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出(chū)口增速约(yuē)0.97％，此外(wài)根据占比(bǐ)（10国(guó)占65国的70％），大致估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国拉(lā)动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在(zài)全球放缓(huǎn)的背景下，1个(gè)百(bǎi)分点并不少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能(néng)略高(gāo)于0％。对欧美日等发达(dá)经济体出口增速预测，思路(lù)为(wèi)在中国加入世界贸易组织后(hòu)、历次全(quán)球经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速大幅下行（downturn）的时间段中(zhōng)，选出具(jù)有参考意(yì)义的三年，分别(bié)作为中(zhōng)性、乐观(guān)和悲观情景作为参考。我们对于2023年的基准假(jiǎ)设(shè)为美欧有可能(néng)在(zài)下半年陷入(rù)温和衰退(tuì)，我们选择2009（全(quán)球金融(róng)危(wēi)机）、2016（美国紧缩后的全球(qiú)经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂，全球(qiú)经济温(wēn)和放缓）分别作为悲观、中性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧美(měi)日韩拖累我国出口增(zēng)速约-1.9个百分(fēn)点。

　　假(jiǎ)设对其余国家（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测(cè)按(àn)照IMF对(duì)2023年世界商品贸易(yì)数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因(yīn)素，使用(yòng)IMF对(duì)我(wǒ)国2023年GDP平减指(zhǐ)数同比预测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其(qí)余国家拉(lā)动我国出口增(zēng)速约0.64个百(bǎi)分点。因(yīn)此，中性假(jiǎ)设下(xià)2023年我国出口(kǒu)增速约为0.13％（图11）。

　　测算存在低估的风险，主要来自于两个方(fāng)面：数据口径差异和欧美经济体的“韧性”。数据方面，各国自中国(guó)进口的数据和中国(guó)向各国出(chū)口的数(shù)据存(cún)在差异(yì)（无论是绝对量(liàng)还(hái)是(shì)增速(sù)），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端(duān)的增速会(huì)更高，这意(yì)味着我们基于“一(yī)带(dài)一路”国家进口数(shù)据的(de)测算是低估的；外需方面，欧(ōu)美(měi)经济(jì)陷入衰退的时点存在(zài)较大的不确定(dìng)性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明年，若后者出(chū)现(xiàn)，那么2023年发达经济体对于中(zhōng)国(guó)出口的拖累可能没有那么大。

　　风(fēng)险(xiǎn)提示：东盟、俄罗斯及其他(tā)新(xīn)兴经(jīng)济体经(jīng)济增(zēng)长不及预期，对外(wài)需拉动不足。疫(yì)情二次冲击风(fēng)险(xiǎn)对出口造成(chéng)拖累。欧美(měi)经(jīng)济韧性超预(yù)期(qī)，对于中国出(chū)口的拖累不足。

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