4月以来，棉纺织(zhī)市(shì)场(chǎng)延续(xù)消费(fèi)旺季强劲势头，下(xià)游纺(fǎng)企开工(gōng)负荷高位，加之市场对新年度减产担忧加重，国内(nèi)棉价(jià)持(chí)续上涨。而国外金(jīn)融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存(cún)，消(xiāo)费延续偏弱局(jú)面下，外(wài)棉价格承压运行，导致国内外(wài)棉花价差不断收缩，最终至4月底5月初结(jié)束(shù)了内外棉(mián)倒挂局面(miàn)。

　　“内外棉价(jià)自2022年3月以(yǐ)来(lái)一(yī)直维持倒挂的格局，近期随着国内棉价连续攀升，价差逐渐收窄、由负转(zhuǎn)正。内盘表(biǎo)现相对(duì)较强的原因(yīn)在于(yú)国(guó)内供需矛盾更为突出(chū)，春节(jié)后国内(nèi)需求持续修复，外贸订单表(biǎo)现也(yě)好(hǎo)于(yú)预期(qī)，叠加新疆天气(qì)不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出(chū)苗，减(jiǎn)产预期(qī)推(tuī)动(dòng)国内棉价不断(duàn)走(zǒu)强。外盘由于2022/2023年度全球棉(mián)市(shì)供需(xū)趋于宽松，上(shàng)涨空(kōng)间受限。”申银万国期货(huò)棉花分析师李馨说。

　　卓(zhuó)创(chuàng)资(zī)讯(xùn)棉(mián)花分(fēn)析师高飞堂(táng)告诉记(jì)者， 4月以(yǐ)来，棉纺(fǎng)织市(shì)场受消(xiāo)费旺季拉动效果明显，大多纺企纱线产品库(kù)存(cún)低位(wèi)，开工(gōng)负荷保持高位运行(xíng)。据(jù)监测(cè)，山东主销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企(qǐ)所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增加2天(tiān)，开工负荷及订(dìng)单排单时间达到(dào)近两年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企(qǐ)纱线产(chǎn)品库存低位，产销压力较小，促(cù)使(shǐ)部分企业增加原棉储备库存，为棉(mián)花市场消费(fèi)提供了(le)坚强支撑。

　　“尽管棉花现货价格持(chí)续上涨，但下(xià)游(yóu)纺企对(duì)高价棉(mián)花(huā)的接受程度并不高，仍以(yǐ)刚需采购为主。5月进(jìn)入淡季(jì)后，下游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉(mián)价的上(shàng)涨也并(bìng)未有效传导到下游，棉纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在供应端(duān)利多的推动(dòng)下强势上涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植(zhí)棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下(xià)降7.4％，降幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月(yuè)份以来，新疆(jiāng)地区陆续出现低温(wēn)降雨降雪天气，给棉花播(bō)种以及出苗带来(lái)了不利(lì)影(yǐng)响，进(jìn)一步加剧了市场对于新(xīn)年度(dù)产量大降(jiàn如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗g)的(de)担(dān)忧，也(yě)为减(jiǎn)产炒作提供了助推(tuī)剂(jì)。5月新疆气温快速回升，郑棉一(yī)度回落(luò)，但近日新(xīn)疆(jiāng)地(dì)区迎(yíng)来强降(jiàng)雨，部分(fēn)地区伴随大风和沙尘(chén)暴，可能会对棉苗生长(zhǎng)产生不利(lì)影响，再度引发了(le)市场对于天气的关注，期(qī)价再创阶(jiē)段(duàn)性新(xīn)高(gāo)。

　　“2023年新疆地(dì)区棉(mián)花播(bō)种面积普(pǔ)遍下降(jiàng)，根据我们的调(diào)研结如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗果推算，2023年新(xīn)疆棉花种植(zhí)面(miàn)积总(zǒng)计(jì)或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆(jiāng)气温普遍(biàn)偏(piān)低，尤其(qí)是北疆因(yīn)积(jī)温不足，播种时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及5月初(chū)部分地(dì)区出(chū)现大(dà)风(fēng)沙(shā)、降雪、冰(bīng)雹等极端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播(bō)，预计新(xīn)年度棉苗生(shēng)长进(jìn)度较去年同期或推迟10—15日，将影响棉铃克重(zhòng)，或导致减(jiǎn)产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人士对新年度供应收(shōu)紧预期增强，普遍提(tí)高现货售卖价格。4月份国内价格明(míng)显上涨，月底(dǐ)3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨(dūn)，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端方(fāng)面，在意向种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期低温天气的双(shuāng)重作(zuò)用下，新年度(dù)棉(mián)花减产概率(lǜ)大(dà)大增加。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位(wèi)，而成品库存(cún)仍位(wèi)于历史偏低水平，整体(tǐ)表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来(lái)的(de)负反馈并不明显(xiǎn)。“不过(guò)接下来(lái)5—7月(yuè)是纺织行业淡(dàn如何加入如新直销模式 如新是合法直销吗)季，下游需求(qiú)存(cún)在走(zǒu)弱的预期(qī)，短期对国内棉价(jià)形成一定(dìng)的压力。但中长(zhǎng)期内需持续(xù)复(fù)苏的(de)逻(luó)辑并未改变，中(zhōng)国已经成为支撑(chēng)全(quán)球棉花消(xiāo)费复苏的主力军(jūn)。”李馨说(shuō)。

　　值得注意的(de)是，4月份欧美高通胀问题持续(xù)，使业(yè)者担忧(yōu)持续加息(xī)的紧缩(suō)政策，或降低(dī)居民(mín)对(duì)纺织品(pǐn)服装的消费动力，4月初USDA公布(bù)数据显(xiǎn)示，中国棉花(huā)消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而(ér)国外地(dì)区棉花消费量为1604.1万吨，环比下降(jiàng)0.58％。此外，在4月下旬公(gōng)布的美棉周度(dù)净(jìng)签约量环比下降57％，较4周(zhōu)均(jūn)值下降72％，进一(yī)步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需(xū)求(qiú)下滑(huá)，外棉价格也(yě)随之(zhī)出(chū)现下(xià)探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将(jiāng)全球棉花产(chǎn)量小幅(fú)下调15万吨至2519万(wàn)吨，同时将全球棉花(huā)消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨，最终使得期末库存较上(shàng)年度(dù)去库(kù)8万吨(dūn)。“USDA报告整(zhěng)体偏(piān)多，2023/2024年度(dù)全球(qiú)棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转(zhuǎn)强，支撑国际(jì)棉价重心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市场(chǎng)消费(fèi)增长明显，叠加(jiā)极端(duān)天气对棉花正常出苗生长带来袭扰，供应预期收缩，促使(shǐ)棉企挺(tǐng)价(jià)出货意愿增强(qiáng)，国内棉(mián)花(huā)价格随之(zhī)水(shuǐ)涨船高；而(ér)国(guó)外(wài)弱预期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑，与国内形(xíng)成明(míng)显(xiǎn)反差。

　　据监测，4月初国内(nèi)外棉花价差（国内(nèi)棉(mián)价-国(guó)外棉价）为-1565元/吨(dūn)，4月28日价差为18元/吨，实现(xiàn)自去年4月以来首(shǒu)次转(zhuǎn)正(zhèng)。截至5月16日，国内外棉花价差延续正(zhèng)值。国内棉花价格回归(guī)至外棉价格上方，或(huò)使(shǐ)纺企(qǐ)用棉成(chéng)本增加，后续与(yǔ)外(wài)棉市场(chǎng)的竞(jìng)争(zhēng)压力或(huò)增加。

　　对于后市，李馨认(rèn)为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求支撑减弱，当前基本面(miàn)缺乏(fá)实质(zhì)性利好，天气对产量的影(yǐng)响仍有待观(guān)察，郑棉(mián)短期(qī)预计宽(kuān)幅振(zhèn)荡为主。中长期(qī)看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事(shì)件，今年已有(yǒu)许多轧(yà)花厂在升(shēng)级改造加(jiā)工(gōng)设备，对于产能持续扩张(zhāng)的轧花厂来说(shuō)，如(rú)果棉花产(chǎn)量面临减少，新棉抢收大概率会在今年重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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