“非农之夜”不平静！

　　6月2日，美国(guó)劳工部数据显示(shì)，美国5月非农新增就(jiù)业33.9万人，几乎是(shì)估计中(zhōng)值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以(yǐ)来最大(dà)增幅(fú)。5月(yuè)失业(yè)率为3.7％，高于前值(zhí)3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以来新高。

　　非农就(jiù)业数(shù)据公布后，美(měi)国国债价格盘(pán)中跳水(shuǐ)，收益率拉升，对利率前景更敏(mǐn)感的两年期美(měi)债收(shōu)益(yì)率日内升幅扩大到(dào)10个(gè)基(jī)点以上；美(měi)元指(zhǐ)数(shù)迅(xùn)速(sù)转(zhuǎn)涨，摆(bǎi)脱两周(zhōu)低位。互(hù)换合约定(dìng)价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几(jǐ)率增加(jiā)，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的(de)几(jǐ)率不(bù)到(dào)50％。

　　三大美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘(pán)均(jūn)曾涨(zhǎng)超1％，午盘刷新日(rì)高时(shí)，道琼斯工业平均指数(shù)涨超740点、涨超2.2％，标(biāo)普500指(zhǐ)数涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指(zhǐ)数涨近1.2％。 最(zuì)终(zhōng)，三(sān)大指数连(lián)续(xù)两日集体收(shōu)涨。

　　道指收涨701.19点，涨幅(fú)2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗(àn)示12月放缓加息(xī)当天以来最大收盘涨幅 报33762.76点，创5月1日以来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日(rì)苹(píng)果一季报(bào)公布次(cì)日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标普均创去年4月以(yǐ)来收盘新高。

　　国际原油盘中(zhōng)涨近3％，美油继续脱离两个月(yuè)低(dī)谷，但(dàn)未能抹平全周跌幅，和布油均(jūn)三周(zhōu)来(lái)首次累跌，市场(chǎng)焦点转向本周末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率反弹的打击下(xià)持续下行，创两周多来最差单日表(biǎo)现(xiàn)。

　　东证衍生(shēng)品(pǐn)研究(jiū)院分析师徐颖(yǐng)表示，就5月新增就业人数而言，美国劳(láo)动力市场存在韧(rèn)性。可(kě)以看(kàn)到，5月美国非农新增(zēng)就业33.9万(wàn)人，好于市场预期的(de)19万人，同(tóng)时4月非农从25.3万上(shàng)修(xiū)至25.4万，3月非农(nóng)从16.5万上修至(zhì)21.7万，4月和(hé)3月合计上(shàng)修9.3万人，2023年至(zhì)今平(píng)均(jūn)每月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主要集中在(zài)教育与医疗（+9.7万）、休闲与酒店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业服(fú)务(wù)（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万），信息行业就(jiù)业人数减少，私人服务行业整体表现(xiàn)好于4月，生产部门就业稳定，建筑业表现亮眼，与近期房地产市场(chǎng)的反弹一致，建筑业新(xīn)增就业(yè)2.5万人，制造(zào)业(yè)中非耐(nài)用品生产连(lián)续三(sān)个月就业人数减少，与(yǔ)制造业目前持(chí)续收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她指出，5月非农就业报(bào)告也(yě)显示出就(jiù)业市场边(biān)际降温的更多迹(jì)象，5月失业(yè)人(rén)数增(zēng)加44万至640万(wàn)，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高于市(shì)场预期的3.5％。后续随着各行业裁员人数的增加，失业率(lǜ)预计(jì)会继续回升(shēng)，但3.5％的失业(yè)率水平基(jī)本是(shì)60年代以来(lái)的最低水平，在失业率回升至4％之(zhī)前，预计还(hái)不会引发市场(chǎng)和(hé)官(guān)方的明显担(dān)忧。

　　此外，劳动参与(yǔ)率稳定在62.6％，4月职位空(kōng)缺数量回(huí)升，就业(yè)市场供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求降温，已经有所(suǒ)缓解，体现为(wèi)工资上(shàng)涨压力(lì)开始(shǐ)降温，5月工资增(zēng)速环比(bǐ)回落至(zhì)0.3％符合市(shì)场预期，同比降至(zhì)4.3％，低于市(shì)场预期，工资对通胀(zhàng)的助(zhù)推作用缓解后，核心通(tōng)胀压力减弱，美联储进(jìn)一步(bù)加息的必要性降(jiàng)低(dī)。

　　她(tā)表示，美联储6月(yuè)利率(lǜ)会议“按兵不动”是大概率事件，还(hái)需要关注后(hòu)续公布的5月美国(guó)通胀数据，当(dāng)前的就业(yè)市场状态可以支撑在(zài)通胀压力(lì)较大时继续(xù)加息。美联(lián)储利率会议(yì)落地(dì)前，市场步(bù)入(rù)振荡盘整状态，预计(jì)美元指(zhǐ)数在105附近偏(piān)强运(yùn)行(xíng)，随(suí)着(zhe)美(měi)国政府债务上(shàng)限问题(tí)落地，美(měi)债收益率(lǜ)风险偏(piān)向上(shàng)行，预(yù)计国际金价在1950美元(yuán)/盎司附近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可(kě)能会进一步减产

　　据(jù)消息(xī)人士声(shēng)称，在周日（6月(yuè)4日(rì)）的(de)部长级会议上，欧佩克+可能会宣布进一(yī)步减产，以提振原油价(jià)格。

　　据悉，可能的选项之一是额外减产约(yuē)100万(wàn)桶/日。而此(cǐ)前有报道称(chēng)，欧(ōu)佩克(kè)+不太(tài)可能(néng)在(zài)会(huì)议上决定进一(yī)步削(xuē)减石(shí)油产能。

　　虚虚实实的消息意味着(zhe)更多的不(bù)确定性，结(jié)果(guǒ)仍(réng)然不(bù)明朗(lǎng)。眼(yǎn)下欧佩(pèi)克+面临诸(zhū)多挑战，不仅成员(yuán)国之间相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加(jiā)拿大和巴(bā)西等国家(jiā)还在蚕食该集团的(de)市场份额，这也让分析师们左(zuǒ)右为难。

　　随(suí)着经济前景的恶(è)化(huà)，欧佩克+成员国在4月份承(chéng)诺，从5月份开始自愿减产，不过这些(xiē)行(xíng)动都未能止(zhǐ)住(zhù)油价的(de)下跌(diē)势头(tóu)。

　　上周，沙特(tè)能源大(dà)臣威胁要(yào)进一(yī)步减产，他告诫(jiè)投机者(zhě)要“当心”。两(liǎng)天后，俄罗斯副总(zǒng)理诺瓦克则与沙特能源大臣(chén)唱(chàng)了反调，这(zhè)位俄(é)罗斯官员表示(shì)，他认为欧佩克+本周末不可(kě)能减产，布伦特油价可能会在(zài)年(nián)底前(qián)自行回升(shēng)至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析(xī)师Edward Moya表示：“没有(yǒu)人想在(zài)欧佩克+会议之前做空原油(卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校yóu)，交(jiāo)易员永远不(bù)应该(gāi)低估沙特在欧佩克+会(huì)议期间采取行动的可能(néng)。”

　　伊(yī)拉(lā)克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表(biǎo)示，欧佩克+希(xī)望维持石油市(shì)场稳定，我们将毫不犹豫地做出任何决(jué)定(dìng)，以使市场更加平(píng)衡。他(tā)似乎支持进一步减(jiǎn)产。

　　Rapidan Energy Group的(de)分析师认为，进一步减产(chǎn)的可能性为40％。他们写道：“各国石油部长(zhǎng)们决心避免重蹈2008年(nián)的覆辙，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩(bēng)溃，导(dǎo)致原油(yóu)价(jià)格(gé)在(zài)六个月内从逾140美(měi)元跌至(zhì)35美元。”

　　泽(zé)连斯(sī)基：俄乌(wū)冲突期间(jiān)，乌克兰不会成为(wèi)北约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克兰总统(tǒng)泽连斯基(jī)在与爱沙尼亚总统的联(lián)合新闻发布会上表示，在(zài)俄乌冲突进行(xíng)期间，乌(wū)克(kè)兰(lán)不会成为北约成员(yuán)。泽连(lián)斯基说，不(bù)是(shì)因为不(bù)想(xiǎng)，而是因(yīn)为目前很(hěn)难。乌(wū)克兰只是希(xī)望北约(yuē)合作(zuò)伙(huǒ)伴听到声音，这一点非常(cháng)重要。

　　同(tóng)时，他指(zhǐ)出(chū)，乌克兰在成为北约成员国(guó)之前需(xū)要(yào)更多(duō)安全保障，乌克(kè)兰需要(yào)把这些保障(zhàng)都写(xiě)在纸上，直到乌(wū)克兰能(néng)真正获得安(ān)全保证，有资格成为北约成员。

　　据参考消息援引俄新社莫(mò)斯(sī)科5月31日报道，英国《金融时报》援引知情人(rén)士的话报道称，乌克兰总统泽(zé)连(lián)斯基(jī)向北约各国领(lǐng)导人明确表(biǎo)示，除非向基辅提(tí)供加入北(běi)约的(de)路线图，否(fǒu)则他将不会出席7月举(jǔ)行(xíng)的维尔纽(niǔ)斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔多(duō)瓦时表(biǎo)示(shì)，乌克兰已经做好了(le)加入北约(yuē)的准备，基(jī)辅正在(zài)等待北约(yuē)接纳(nà)乌(wū)克兰。

　　对乌克(kè)兰近期加(jiā)入北约一事，法国、德国等北约(yuē)国家(jiā)持反对(duì)意见。

　　德国国(guó)外长贝尔伯克当地时间6月1日在奥斯陆参加北(běi)约外(wài)长会期间表示，德(dé)国不(bù)认为北(běi)约应(yīng)该在近期(qī)内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括(kuò)法国(guó)在内的其他一些北约成员(yuán)国(guó)也不希望乌克(kè)兰迅速成为北(běi)约(yuē)成员国，而只(zhǐ)是希望为(wèi)乌克(kè)兰(lán)提供(gōng)安全保(bǎo)障。

　　进入6月，在宏观(guān)市场情绪回(huí)暖影响下，大宗商品市场出现普涨行情。从海(hǎi)外(wài)宏观层面来看(kàn)，美(měi)国债务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国参议院(yuàn)通(tōng)过债务上限法案，暂时取消(xiāo)了政(zhèng)府31.4万亿(yì)美(měi)元的债(zhài)务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出(chū)现的(de)美国(guó)有史以来首次违约，使得市场避(bì)险情(qíng)绪消退。同(tóng)时在(zài)美联储本月会(huì)议或(huò)暂停加息的预期推(tuī)动下，美元指数回落至(zhì)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校一周低(dī)点(diǎn)，对风险资产的(de)压制减弱。

　　国内方(fāng)面，中(zhōng)国(guó)5月财新PMI重返50上(shàng)方，好于预(yù)期的数据(jù)改善了(le)市场情(qíng)绪，同时(shí)市场(chǎng)也(yě)在(zài)翘(qiào)首等待(dài)新(xīn)一轮稳增长政策的出台。

　　天胶(jiāo)价格重返万二关(guān)口

　　周五，在市场情绪回(huí)暖(nuǎn)的带(dài)动下，天(tiān)然橡胶期(qī)货价格回升(shēng)。截至收盘，天然橡胶(jiāo)期货主(zhǔ)力合(hé)约站上12000元(yuán)/吨的整数关口。纵(zòng)观本周(zhōu)，沪(hù)胶期货主力价(jià)格表现振荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整(zhěng)体(tǐ)来看，本周国内天胶市(shì)场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可以看(kàn)到，近两(liǎng)个月(yuè)以来，天(tiān)然橡胶市场消(xiāo)息比较(jiào)热闹(nào)，前(qián)有(yǒu)云南(nán)旱(hàn)灾消息(xī)发酵，后有(yǒu)收储传闻(wén)，然而天然橡胶(jiāo)期价终究支撑不力，逐步(bù)归于平静(jìng)。从整(zhěng)个(gè)5月行情来看，生(shēng)意社指(zhǐ)出，5月(yuè)天然橡胶行情(qíng)上半(bàn)月上行，下(xià)半月回调，全月(yuè)呈倒“V形”走势。生意(yì)社商品行(xíng)情(qíng)分(fēn)析(xī)系统监测显示，5月沪(hù)胶持续小幅波(bō)动，12000元/吨点位轻(qīng)易(yì)被破，行情维持偏弱(ruò)振(zhèn)荡。综合来看(kàn)，5月天然(rán)橡(xiàng)胶盘(pán)面微涨1.04％，行情(qíng)短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场供多需少，终(zhōng)究(jiū)无力支撑(chēng)，上行态(tài)势(shì)转而向下。

　　五一假期归(guī)来，市场传言(yán)称国储今年将(jiāng)收(shōu)储10万吨(dūn)天然橡胶新(xīn)胶(jiāo)，天胶价(jià)格应(yīng)声上涨(zhǎng)，影响持续多日。直至5月月中，收储传(chuán)闻叠加产区降雨，市(shì)场(chǎng)氛围再次提升，沪(hù)胶突(tū)破(pò)12300元/吨，国产全乳(rǔ)现货胶主流报价至(zhì)11880元/吨。而后该(gāi)消息始(shǐ)终未得到证实，市场影响逐步(bù)消(xiāo)失匿迹(jì)。

　　可以看到，继此(cǐ)前(qián)云南干旱传闻发(fā)酵(jiào)后，5月(yuè)以收储为核心展(zhǎn)开的新(xīn)一季交割品博弈(yì)仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长(zhǎng)征(zhēng)表(biǎo)示，天然橡(xiàng)胶此(cǐ)轮的上涨与下跌，与收储这(zhè)一传闻息息相关。他指出，国储收储的政治、战(zhàn)略意义大于经(jīng)济(jì)意义，橡(xiàng)胶与石油、钢铁、煤炭并称(chēng)为四(sì)大工业(yè)原料(liào)，是关系(xì)国(guó)计(jì)民生、国防(fáng)安(ān)全的重(zhòng)要(yào)战略(lüè)物资。毫无疑问的是，对于全球来说，天然橡胶是严重过剩的(de)。但要考虑到一(yī)个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的(de)自(zì)给率不足20％，高(gāo)度依赖进口。从中国本(běn)身(shēn)的天然橡胶来说，是(shì)供(gōng)不应求的。因此，在当前诡谲多(duō)变(biàn)的国际政(zhèng)治格局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的(de)必要性。

　　“此前橡胶收储传闻的(de)收储量(liàng)卫校是什么学校主要干什么，临海卫校是什么学校为(wèi)10万吨，收储的对象是国产全乳胶（即期货交割品）。10万吨的量相对于整(zhěng)个(gè)天然橡胶的年产量来说非常小，不(bù)过才占(zhàn)0.7％，即便对中国全(quán)年的消费量来(lái)说也只占1.7％。从这个(gè)角(jiǎo)度来说，对天然橡(xiàng)胶(jiāo)整(zhěng)体的供(gōng)求几无影响。但是(shì)如果收储的对象(xiàng)是交(jiāo)割品的话，性质(zhì)就不同了(le)。因为(wèi)目前全年(nián)国产全乳的最大产量不(bù)过30万吨(dūn)（去年(nián)仅(jǐn)17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收(shōu)储的量(liàng)其实(shí)占到相当全年交(jiāo)割(gē)品(pǐn)产量的1/3—1/2，这是非(fēi)常大的一(yī)个比例。”在童长(zhǎng)征看(kàn)来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根据交割品的供求判(pàn)断影响(xiǎng)，再结合历(lì)史上收储的影响，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非(fēi)常缓(huǎn)慢(màn)，价格的反应不(bù)会即刻见效。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐(lè)观

　　进入6月，伴(bàn)随着物候条件的改(gǎi)变，产区全面开割(gē)上量，橡胶供应旺(wàng)季到来，然而天胶下游需求(qiú)并未有趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依旧缺(quē)乏(fá)。

　　国投安(ān)信(xìn)期货能化分析师胡华(huá)钎(qiān)告诉记者，目前全球天然橡胶供应进入季节性(xìng)的增(zēng)产期，中国(guó)云南天然橡胶产区加速恢复开割，预计6月中(zhōng)旬全面开割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海外越南天然(rán)橡胶产(chǎn)区也全(quán)面开(kāi)割，目前(qián)主要产胶国产(chǎn)区(qū)逐(zhú)渐进入雨(yǔ)季，物候条(tiáo)件(jiàn)已经(jīng)由差变(biàn)好。但是由于目(mù)前天然橡胶上游(yóu)原(yuán)料价格相对(duì)偏低，胶农割胶(jiāo)积极性不高，加工厂利(lì)润(rùn)也偏低，工(gōng)厂加工(gōng)积(jī)极性也不高。

　　大地期货(huò)橡(xiàng)胶研究员唐逸表(biǎo)示，后续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐(zhú)步恢复正(zhèng)常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南产区大面积开割，预计后市仍有较多降雨(yǔ)，干旱(hàn)情况已(yǐ)得到(dào)缓解。海南日(rì)收胶量(liàng)在(zài)3500—4000吨/天，供应相对正常。泰国东北部产(chǎn)区逐步上量，南部产出仍在低位，本周以(yǐ)及下周预计(jì)雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积(jī)开(kāi)割(gē)，原(yuán)料数量逐步增加。同时根据历史降雨数据来看，厄尔尼诺现象下橡(xiàng)胶产区(qū)降雨量(liàng)虽然处于(yú)历史均值以下的概率较高，但由于季节性的因素，降雨(yǔ)绝对数量仍(réng)然能够(gòu)保证。因此，他(tā)预计(jì)后市“厄尔尼诺”现(xiàn)象不会是(shì)引(yǐn)发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求(qiú)端(duān)来看，东证衍生品(pǐn)研究院能化高级分析师曹璐表示，目前轮胎厂家(jiā)外贸订单量较为充足，对开工率形成一定(dìng)支撑，加上轮胎用原料价(jià)格(gé)处于低位，轮(lún)胎(tāi)厂家开工积极性尚可。而内销(xiāo)市场(chǎng)需(xū)求表现依然偏(piān)弱，各层级经(jīng)销(xiāo)商仍以消耗前期库存为主，对后市较为悲观、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资(zī)讯最(zuì)新数据显示，目前(qián)下(xià)游外贸订(dìng)单充足，加之内销订单缺(quē)货现(xiàn)象仍存，企业排产积极性(xìng)不减。半钢(gāng)胎(tāi)样本企业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)为77.43％，环(huán)比0.12％，同比 15.41％。不过全钢胎厂(chǎng)开工小降，个别(bié)企业因内销(xiāo)出(chū)货压力加大，为控制成品库存压(yā)力，存(cún)适度降(jiàng)负现象，全钢胎(tāi)样本(běn)企业(yè)产能利用率为(wèi)66.34％，环比-0.34％，同(tóng)比 8.48％。

　　整体来看，胡(hú)华(huá)钎认为，目前天然(rán)橡胶基本面(miàn)处(chù)于供(gōng)需两弱的格局中，尤其是下游需(xū)求(qiú)分(fēn)歧较(jiào)大。“主要是不同的市(shì)场主体预期不(bù)同(tóng)，但是整体来说此前(qián)市场对今年的预期(qī)过高。从下游(yóu)轮胎行(xíng)业来(lái)看(kàn)，今年以(yǐ)来国内轮胎开工(gōng)、产量和出口同比数据还是不错的，反映国内实(shí)际需(xū)求并不差。但是(shì)从(cóng)汽车行(xíng)业来看，由于汽车刺激政策退出，今年国内汽车市场相(xiāng)对疲(pí)软，价格战等负(fù)面(miàn)消息较多，市场总体上偏悲观(guān)。此(cǐ)外(wài)，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货(huò)库存(cún)持(chí)续攀(pān)升，有些人认为是国(guó)内需求(qiú)不行，但是其实是进口过多导致的。”

　　在胡华钎(qiān)看来，目前(qián)主(zhǔ)要还是宏(hóng)观面主导(dǎo)胶(jiāo)价(jià)走势(shì)，一方面中国经济复苏进程(chéng)、人民币汇率(lǜ)波动(dòng)；另(lìng)一方面(miàn)美联储加息进程，以(yǐ)及(jí)美国(guó)银行危机和美债(zhài)上限问题等。看(kàn)向下半年(nián)，他认为天然橡胶基本(běn)面仍然缺乏(fá)指引，只有天气和轮储仍(réng)有可能(néng)“掀起波(bō)澜(lán)“，而宏(hóng)观面预(yù)计比上半年(nián)好，比如(rú)美(měi)联储加息步(bù)伐(fá)暂缓、国(guó)内(nèi)经济回暖等，因此对天然橡胶市场(chǎng)不(bù)宜过度悲(bēi)观。

　　“短期市(shì)场没(méi)有明确方(fāng)向，主(zhǔ)要跟随宏观因素(sù)波动。”唐逸认为，“供应端仍(réng)然是主(zhǔ)导后市胶价走(zǒu)势的主(zhǔ)要因素(sù)，随着各(gè)产区开割后(hòu)产量逐(zhú)渐增加(jiā)，海外恢复速(sù)度仍然偏慢，预计干胶的数量并不会少(shǎo)，包括今年交割(gē)品(pǐn)的数量。我(wǒ)们中期观(guān)点(diǎn)仍然偏空，后市(shì)预(yù)计(jì)存在下跌的(de)空间。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气(qì)影响(xiǎng)的情况下(xià)，后(hòu)续主导(dǎo)胶价的因素主要在需(xū)求端。从(cóng)下半年来(lái)看，外需受海外经济(jì)衰退和(hé)汽车半导体(tǐ)短缺影响，预计(jì)难(nán)有(yǒu)起色。外需走(zǒu)弱也(yě)导致海(hǎi)外(wài)货(huò)源涌入国(guó)内，对(duì)国内现(xiàn)货端构成压(yā)力。内需方面，春节前市场基于内需复苏的逻辑(jí)，已经(jīng)出现一(yī)波反弹(dàn)行情，但节(jié)后市(shì)场从交易预期开始(shǐ)转向交易现实(shí)，由(yóu)于国内需求复苏不及预期，胶价因此持续(xù)承压运(yùn)行。整体来看，她(tā)表示短(duǎn)期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的(de)绝(jué)对低(dī)位(wèi)才能刺激有效的去库和(hé)资金再次做多(duō)的意(yì)愿。后续还需继续关(guān)注天气(qì)端是否有扰动因素，一(yī)旦(dàn)天气出现异(yì)常(cháng)状(zhuàng)况，或将带来新(xīn)的阶段性行情。（有删(shān)减）

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