在投资日经225ETF的“基金吧(ba)”里(lǐ)，基金的大涨(zhǎng)大跌走势(shì)，激起了基民的热烈(liè)讨(tǎo)论，“这(zhè)个日经正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌(diē)停板才和净值一(yī)样”“这基涨跌(diē)这么大，吓人(rén)”……到(dào)底发(fā)生了什么(me)？

　　5月23日(rì)，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头(tóu)纷纷公告，对公司(sī)旗(qí)下高溢价(jià)日经225ETF提示风险，目前折溢价率已经大(dà)幅回落。与此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指继续受(shòu)到资(zī)金的(de)青(qīng)睐(lài)，今年以来创(chuàng)业(yè)板ETF净买入(rù)资金(jīn)已达165亿元，而沪深300、上证50ETF等净流出居前(qián)，热门板(bǎn)块传媒、基建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机(jī)构看(kàn)好传媒、顺周期板块的长期配置价值。

　　提示高溢价(jià)风险

　　日经ETF溢价已(yǐ)有(yǒu)所回(huí)落

　　5月23日，华夏(xià)、易方达(dá)基金(jīn)两(liǎng)大(dà)公募巨头纷纷公告(gào)，两家公募旗下的(de)“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管(guǎn)日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大。截至5年22日(rì)，两只产品(pǐn)的溢价(jià)率分(fēn)别为5.5％、9.12％，并(bìng)特此提示投(tóu)资(zī)者关(guān)注二级市场交易价格溢价风(fēng)险，如果(guǒ)盲目投资，可能遭(zāo)受重大(dà)损失。

　　从两只产(chǎn)品的表现看，今年两(liǎng)只ETF近(jìn)日走势凶悍，今(jīn)年以来(lái)涨幅都超过了16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘，两只(zhǐ)产品溢价率都(dōu)回落到4％以内，投(tóu)资(zī)者的追捧热情在风险(xiǎn)提示(shì)后(hòu)有(yǒu)所降温(wēn)，正在回(huí)归理性。

　　而从资金(jīn)流向看，由于两只产品规模仅有1个(gè)亿左右，流通盘偏小，昨日(rì)净流入资金都不到2千万体量。

　　从全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的产品共有4只，总规模5.4亿(yì)元，今年以来资(zī)金净流入(rù)2.42亿元，涨幅最高的产(chǎn)品已经达到(dào)27％，体现了(le)很好的赚钱效应。

　　目(mù)前，四只产品跟踪的(de)指数都(dōu)是日经(jīng)225指数收益天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜率（经汇(huì)率(lǜ)调整(zhěng)后），从(cóng)该(gāi)指数表现(xiàn)看(kàn)，今年也大涨18％，指数涨(zhǎng)幅在(zài)亚太市场(chǎng)高居(jū)前列。

　　一位股票ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期涨势较大(dà)，涨幅(fú)犀利(lì)，叠加产品流通盘(pán)不够(gòu)大，短期(qī)内受到(dào)资金的净买入(rù)，产生了供不应(yīng)求的(de)情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级(jí)市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指数涨幅的(de)前面(miàn)，这个情况就会产生基金(jīn)产品的高溢价。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指(zhǐ)数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高溢价，也就意味着当前的价格(gé)超出(chū)了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨(zhǎng)跌幅(fú)的状态，也就是会逐渐消(xiāo)除(chú)溢价(jià)。而高溢价回归(guī)的(de)过程(chéng)，就会产(chǎn)生二级市(shì)场(chǎng)价格的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投资者不要盲(máng)目买入高溢价(jià)品种，避免下跌风险(xiǎn)。”该基(jī)金经(jīng)理(lǐ)称。

　　而从日本股市表现看，今年年初以来日本股市(shì)持(chí)续(xù)上涨，日(rì)经(jīng)225指数(shù)超(chāo)越30000点大关(guān)，达(dá)到1990年(nián)泡沫经济破裂以来的最高点。

　　中信建投证券认为，近(jìn)期(qī)日(rì)本股市上(shàng)涨受多(duō)重因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期下降和日央行紧缩预(yù)期上升，吸引国际资本回流日本市场；二是随着(zhe)疫后经济活动复苏和(hé)去年日元持续贬值(zhí)，东京交天门中断楚江开的楚江指的是什么意思，天门中断楚江开的楚江指的是什么风景名胜易所上市公司多(duō)表现(xiàn)良好(hǎo)；三是今(jīn)年东京交易所提出(chū)将(jiāng)改革公司治理监督机制。在这一改革下(xià)，预(yù)计部分(fēn)低估(gū)值企业(yè)可(kě)能(néng)采取(qǔ)股票回购等方式提振股(gǔ)价，截(jié)至本周，已有价值3900万亿日元的股票被宣布回购(gòu)；四是近(jìn)期(qī)部分利好消息带动(dòng)市场情(qíng)绪(xù)。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴日(rì)考察(chá)并表示大举投资日本股市等，推动市(shì)场(chǎng)对日本(běn)股(gǔ)市的整体(tǐ)情绪提振(zhèn)。

　　也有基金经理(lǐ)提示短期(qī)过快上涨带来的投(tóu)资风险，并提(tí)示投资者，海外(wài)投(tóu)资(zī)可能会涉(shè)及(jí)相关的汇率风险(xiǎn)，对(duì)相(xiāng)关市场熟悉程度不(bù)高等问(wèn)题，建(jiàn)议投资者在自己能力(lì)圈(quān)内投资，避(bì)免盲目追高带来的风(fēng)险。

　　科创(chuàng)50、创业板指继续(xù)受青睐

　　创(chuàng)业板ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场热(rè)点ETF外，再来看下(xià)ETF市场(chǎng)最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全(quán)市(shì)场728只(zhǐ)股票ETF总规模1.39万(wàn)亿元(yuán)，比去年末规模新增(zēng)1293亿元，规模增(zēng)幅(fú)10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市场中，昨日净申(shēn)购份额(é)13.23亿份，按照(zhào)区间(jiān)成交(jiāo)均价(jià)测算，净流入资(zī)金微增3.89亿元。

　　从资金(jīn)净流入(rù)方向来看，资金净流入宽基ETF中(zhōng)，科创50ETF、创业板ETF昨日净流入(rù)都是3.39亿元(yuán)，位居行业前(qián)列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资(zī)金(jīn)的净流入。

　　行业和主题产品(pǐn)中，半导体、游(yóu)戏、证券ETF等净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触底反弹的医药ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金关注，净流(liú)入(rù)资金相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今年以来净流(liú)入(rù)资(zī)金最(zuì)多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年净(jìng)流入资金165亿元，位居行(xíng)业首位。另外，创业(yè)板50ETF、科创(chuàng)50ETF分(fēn)别净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居(jū)行业前列。

　　而今年景气度回升的(de)半导体、酒ETF，具备(bèi)估值吸引力的医疗(liáo)、恒生互联网等，也都(dōu)受到资金的追逐，净流入(rù)资金都在50亿元体(tǐ)量及以上。

　　谈及创(chuàng)业板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量(liàng)化投资部(bù)表示，随着前(qián)期(qī)创业板50指(zhǐ)数的(de)回调，当前估值已来(lái)到30倍的历史低位区间，且一(yī)季报显示成(chéng)分股净利润同比增长(zhǎng)52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持(chí)续关注板块趋势反(fǎn)转(zhuǎn)机(jī)会。

　　该机构分(fēn)析，在政策(cè)层面，4月底的政(zhèng)治局会议提(tí)出“要(yào)夯实科技自(zì)立自强(qiáng)根基(jī)，培育壮大新动能。要(yào)巩固和扩大新(xīn)能源汽(qì)车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等设施建设和配(pèi)套电(diàn)网改(gǎi)造。要重视通用人工智能发展，营(yíng)造创新生态，重视防范风(fēng)险(xiǎn)”，这宣示着(zhe)国内经济发展动能要加快转变，新能源及人工智能(néng)将是经济转(zhuǎn)型的两(liǎng)大动能，汇聚战略性新兴产业(yè)的(de)创(chuàng)业板持(chí)续(xù)受益(yì)于(yú)政策(cè)红利，该(gāi)机(jī)构(gòu)建议关注创业板50指(zhǐ)数的投资机会。

　　沪深300、上证50ETF等净流出居前

　　传媒、基建“落袋为(wèi)安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表(biǎo)现相(xiāng)对强势的上证(zhèng)50ETF遭遇资(zī)金净(jìng)卖出(chū)，当日(rì)基金份额(é)流失4亿份，资(zī)金净流出(chū)超(chāo)过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数(shù)，也(yě)分别有超过1个亿的资(zī)金(jīn)净流出。

　　行业和主题ETF中，芯(xīn)片、煤炭(tàn)、中药ETF等近期出现阶段性(xìng)行情的(de)板块，遭遇资金(jīn)的卖出，天弘银行ETF、恒生科技ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资金也有1个亿以上。

　　拉(lā)长时间期限，今年以(yǐ)来宽基(jī)ETF中，中证(zhèng)500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出(chū)现百亿(yì)体(tǐ)量的资(zī)金净(jìng)流出(chū)。上(shàng)证50ETF也有57亿元资(zī)金净流出。

　　而行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，今年涨幅超40％的传媒ETF净流出资(zī)金24亿(yì)元(yuán)，位居行(xíng)业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等也(yě)出现越涨越卖，整体(tǐ)资金(jīn)净(jìng)流出位(wèi)居前列。

　　虽然部分热(rè)门主题行业的(de)资(zī)金出现(xiàn)流(liú)出，但部分机(jī)构仍建议从(cóng)中(zhōng)长期角度，观察各类板(bǎn)块的投资机会和行情演绎。

　　中欧(ōu)基金表示，预计复(fù)苏仍(réng)是中国(guó)经济中长期(qī)的趋势，但(dàn)市场(chǎng)展(zhǎn)现(xiàn)出(chū)更多结(jié)构性机会，当前(qián)市场对(duì)题材的追(zhuī)捧热度(dù)仍持续偏高。“传(chuán)媒板块近期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅较大，炒(chǎo)作有逐步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续(xù)关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相关(guān)品种，中期在市(shì)场炒作热度回落、且经济(jì)复(fù)苏趋势确立后关注(zhù)“顺周期(qī)”板块(kuài)的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期(qī)来看，可(kě)以积极(jí)关注数字化(huà)对(duì)生产力的提(tí)升，重点关注计算机、互(hù)联网(wǎng)和传(chuán)媒等行业。

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