今(jīn)年以来，港股走势可谓一波(bō)三折(zhé)，香港恒生指(zhǐ)数涨(zhǎng)1.52％至(zhì)20330点关口。目(mù)前基(jī)金(jīn)一季(jì)报披露(lù)渐(jiàn)落(luò)帷幕，整体来看，陆港通基金整体(tǐ)港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控股(gǔ)、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多(duō)位港股基金基金经(jīng)理(lǐ)表示，预计(jì)港(gǎng)股市场(chǎng)已经进入了企业盈利的拐点(diǎn)且(qiě)即将迎来(lái)收入加速扩张，未来港股市场将在波动中(zhōng)上行，板(bǎn)块方(fāng)面，看好政策优(yōu)化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的制造(zào)业等。

　　一季度(dù)港股基(jī)金(jīn)仓位略(lüè)有上升，大幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在(zài)5000多只陆港通基(jī)金(jīn)（不同份额分开统计，下同）中含“港(gǎng)”字的主动权益基(jī)金近400只，这些都是“高纯度”以港股为投资(zī)方向的基金。截至一季度末(mò)，这(zhè)些基金(jīn)的港股平均仓(cāng)位为62.39％，较(jiào)去年(nián)底微升(shēng)0.38个百分点，其中有83只基(jī)金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以(yǐ)来，以恒生科技指数为代(dài)表的港股数字经济(jì)呈现了上涨、调整、反弹的N型走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒(héng)生指数涨1.52％至20330点关口。

　　与(yǔ)此同时，不少知名基金(jīn)经理在一季度加大了对港股的投资(zī)力度(dù)，提升港股配置在10-40个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)不等。比(bǐ)如，崔宸(chén)龙管理的前海开源(yuán)沪港深新机遇A，港股仓位由去年底的1.18％提(tí)升至今年一季度末的39.13％；史(shǐ)博管理的南方港股创新视野(yě)一(yī)年持有A，港(gǎng)股仓位(wèi)由(yóu)去年底(dǐ)的71.08％提升(shēng)至今年一季(jì)度(dù)末(mò)的(de)81.82％；赵宪成管(guǎn)理(lǐ)的博时港(gǎng)股(gǔ)通红利精选A，港股仓位由去年(nián)底的70.80％提升至今年(nián)一季度末(mò)的88.35％；刘扬管理的国投(tóu)瑞(ruì)银(yín)港(gǎng)股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年(nián)底的(de)78.83％提升至今年一季度末的92.92％；曲(qū)径管(guǎn)理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由(yóu)去年底的83.22％提(tí)升(shēng)至今(jīn)年(nián)一季度(dù)末的89.22％。

　　按照持有市值统计，截至(zhì)一季报，被陆港通基金重仓(cāng)的前(qián)十大港股(gǔ)分别为腾讯控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香(xiāng)港交易所(suǒ)、青(qīng)岛啤(pí)酒(jiǔ)股份、李宁、华润啤(pí)酒，涵(hán)盖通信服务(wù)、油气开采、数字媒体、生物制(zhì)品、多元金融、服装家纺(fǎng)、视(shì)频饮料等领域(yù)。其中，腾讯控(kòng)股、中国移动(dòng)、中国(guó)海洋石(shí)唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗油、快手-W、青岛啤酒股(gǔ)份(fèn)获不同程度增持。

　　按(àn)照增持情况(kuàng)排序，加(jiā)仓幅度最大(dà)的前十(shí)只港股为中国海洋(yáng)石油、新天绿(lǜ)色能(néng)源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中(zhōng)国石油化工股份、中国(guó)南方航空(kōng)股份、华(huá)电国际电力(lì)股份、越秀地产、中(zhōng)广核电力，分别(bié)涵(hán)盖油气开采(cǎi)、电(diàn)力(lì)、航运港(gǎng)口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸易、航空机场、房地产开发等领域。值(zhí)得注意的是(shì)，商汤-W涉及AI概念，陆(lù)港通(tōng)基金在一季度对其大(dà)幅加仓(cāng)1.24亿(yì)股。

　　港股(gǔ)市场或将在波(bō)动中上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于港股(gǔ)后市，南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有(yǒu)基金基金经理史博在一季度中(zhōng)表示，展望未来，仍然看好港(gǎng)股市场投资机会(huì)：中(zhōng)国经(jīng)济方面，宏观经济仍在(zài)企稳回升，3月中国官(guān)方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动(dòng)和市场(chǎng)需(xū)求继(jì)续增加，非制造业恢复速度加(jiā)快；海外无风险(xiǎn)利(lì)率(lǜ)方面(miàn)，3月初非农和通胀数据以及(jí)突发的(de)银行风险(xiǎn)事件已经让美联储过(guò)于强(qiáng)硬的(de)紧缩(suō)预期有所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行(xíng)业风险事件(jiàn)对市(shì)场冲击可控，国(guó)内政策积极信(xìn)号涌现(xiàn)。

　　基于(yú)此(cǐ)，预判港(gǎng)股(gǔ)市场将在波(bō)动(dòng)中上行，在板块配置方面，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)板块的配(pèi)置(zhì)。

　　中欧港股数(shù)字(zì)经济基金(jīn)经理曲径表示(shì)，港(gǎng)股数字经(jīng)济的(de)代(dài)表行业为(wèi)互联网(wǎng)和先进制造，在(zài)经历了过去2年的(de)合(hé)规整(zhěng)治及业(yè)务梳理后，股(gǔ)价均(jūn)处在(zài)价值投资区域，具有良好的投资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司(sī)，也更具有数据(jù)、平(píng)台和算法的整(zhěng)合(hé)能力，通过推出人工智能相关模型(xíng)及应(yīng)用，提升(shēng)自身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输出算法(fǎ)和算力。作为人工智能赋能(néng)各个行业的元年，我们中长期看(kàn)好港股数字经济板块的前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理周欣表示，港股市场方(fāng)面，港股市场大部(bù)分(fēn)的企业(yè)盈(yíng)利(lì)来源于中国(guó)内地，中国内地经济的环比上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股公司盈利的环比增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司(sī)下半年的市场表(biǎo)现。然而(ér)，虽然公司(sī)盈利环比仍有一(yī)定的增长，但是由于基数效(xiào)应(yīng)，下半(bàn)年港股盈利同比增速会较上半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相对较高的行业将有一定的压(yā)力。

　　行业方面，受行(xíng)业反垄唐家三少娶了年轻女学生，唐家三少娶了年轻女学生是真的吗断的影响(xiǎng)，TMT行业龙头公司的估值仍将受到一定程(chéng)度的压(yā)制(zhì)，但是当(dāng)行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌时，将会(huì)有(yǒu)较好的(de)买入(rù)机会出现。生物医(yī)药行(xíng)业(yè)仍将处在(zài)行(xíng)业快(kuài)速增长(zhǎng)的红利中，但是随着(zhe)中(zhōng)报业绩的(de)释放和四季度(dù)集采的预期，生物行(xíng)业前期涨(zhǎng)幅较多的龙(lóng)头公司可能会出(chū)现一定的调整，但(dàn)是通过自下而上的方式生物医药行(xíng)业仍将有机会(huì)选出(chū)有(yǒu)较好成长性(xìng)的(de)公司。

　　汇丰(fēng)晋(jìn)信沪港(gǎng)深基金经理(lǐ)付倍佳表(biǎo)示，展望(wàng)未(wèi)来，我们(men)预计港股市场已(yǐ)经(jīng)进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即将迎来收入加(jiā)速扩张，并且A股市场也即将进入企业(yè)盈利的拐点，这是推动两地市(shì)场(chǎng)向上的(de)决定性因素。

　　在盈利(lì)周期“内(nèi)强外弱”及加息(xī)周期临近(jìn)尾(wěi)声流动(dòng)性逐(zhú)步宽松背景下，中国资产(chǎn)的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港股估值均在低位、风险溢(yì)价均在高位的背景下，有望开启盈利与(yǔ)估(gū)值(zhí)修复的(de)戴维(wéi)斯(sī)双击行情。

　　主要(yào)关注三(sān)条(tiáo)投资(zī)主线(xiàn)：1.关注盈利增(zēng)长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由于中(zhōng)国经(jīng)济修复有望成(chéng)为全球投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前期降本增效优的行业(yè)和(hé)板块更有望受益于经(jīng)济复苏，盈利预测有较大上修空(kōng)间；同时部(bù)分龙(lóng)头公司有长期的前沿技(jì)术(shù)/产品储备以迎接下一轮的收入扩张机会，有(yǒu)望(wàng)开启(qǐ)二次增长(zhǎng)曲线(xiàn)，如(rú)互联网(wǎng)、部分可选(xuǎn)消费、部分医药等。

　　2.关注收益风(fēng)险(xiǎn)比(bǐ)显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期中上行(xíng)风险显(xiǎn)著大(dà)于下行风险的行业。市场(chǎng)预期(qī)在低位、景气度有拐点(diǎn)或持续性超预(yù)期的行(xíng)业。供需格(gé)局佳(jiā)，价(jià)格弹性贡献盈利超预期的行业，如(rú)电子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注高(gāo)股息资产的机会：关(guān)注基本面夯实(shí)，整(zhěng)体ROE水平稳中有升，以(yǐ)及分红意愿提升(shēng)的高股息(xī)资产的投资机会，如通信、石油石(shí)化等(děng)。

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