个(gè)人(rén)养老金业务(wù)试点落(luò)地半(bàn)年(nián)，你参与了吗？

　　自去年(nián)11月(yuè)27日开始，个人养老金(jīn)开始进入为期一(yī)年的试(shì)点(diǎn)，在全国选取了36个试点城市和地区进行推(tuī)进。据人力资(zī)源和社会保(bǎo)障部数据显(xiǎn)示(shì)，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养(yǎng)老金业务的代销主渠(qú)道之一，证券公(gōng)司凭借其与权益产(chǎn)品的紧密联系和(hé)与投资者的深(shēn)度了解，在养老基金销(xiāo)售方(fāng)面已有(yǒu)多方实践。时值个人养(yǎng)老金业务试(shì)点(diǎn)推行半(bàn)年之际，中(zhōng)国基金报记者深入多(duō)家券(quàn)商，了(le)解个人(rén)养老(lǎo)金代销中(zhōng)的(de)“苦(kǔ)与乐”。

　　发挥财富管理优势

　　券商(shāng)深(shēn)耕个人养(yǎng)老金市(shì)场

　　中国基金报记者 闫(yán)晶滢

　　试(shì)点半年以来(lái)，个人养老(lǎo)金业务正在获得(dé)更多证券公司的重视。

　　早在(zài)去(qù)年11月个人养(yǎng)老(lǎo)金试点落地，14家(jiā)券商获得代销资格。截至今年3月(yuè)31日，证监会更新名录中个人养(yǎng)老金基(jī)金数量增加(jiā)至143只，券商数量扩容至(zhì)18家，平安证券、安信(xìn)证券及中信证券（山(shān)东(dōng)）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获(huò)批。

　　作(zuò)为公(gōng)募基金最主要(yào)的代(dài)销(xiāo)方之一，证券(quàn)公司在个人养(yǎng)老金业务试点的铺开(kāi)和推(tuī)广中持续发(fā)力(lì)，个人养老金业务也成为大型券商们财(cái)富(fù)管理(lǐ)转型的重要抓(zhuā)手。通过(guò)精心(xīn)布局产品及渠(qú)道(dào)，与基金投顾(gù)服(fú)务结(jié)合(hé)，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养(yǎng)老基金销售(shòu)。

　　产品布局：要(yào)全更要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人(rén)养老金可投资(zī)的产品主要有四(sì)类：银行理财、储蓄存款、养老保险、公募(mù)基金。据人社部(bù)个人(rén)养老金产品(pǐn)名录显示(shì)，当前上线个人养老金产品(pǐn)共有652只，其中储蓄类产品(pǐn)、理(lǐ)财类产品、基金类产品、保险类产品分别为465只、18只(zhǐ)、137只、32只。

　　相比之下，证券公司(sī)代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品资(zī)格受到明显(xiǎn)限制，仅部分具备保险兼业代理牌照的证券公司可销售养老保险，大多数试点(diǎn)券商将(jiāng)视(shì)线聚焦于(yú)公(gōng)募基(jī)金上进行(xíng)重点开拓，发(fā)力“全布局(jú)”。

　　例(lì)如，海通证(zhèng)券在2022年年报中表示，其(qí)顺利获得首(shǒu)批个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)基金销售资格，完成(chéng)全(quán)部(bù)40家基金管(guǎn)理公司共计(jì)126只个人(rén)养老金(jīn)基金产品的(de)上线，基本实(shí)现个(gè)人(rén)养老金公募基金产品全覆(fù)盖。

　　中信建投个人养老(lǎo)金业(yè)务(wù)负责人向中国基(jī)金报(bào)记(jì)者介绍称(chēng)，中信建投(tóu)已引(yǐn)进华夏基金等发行养老基金管(guǎn)理人(rén)的(de)137只(zhǐ)Y份额产品，后续将不(bù)断完善(shàn)产品池。东方证券亦表示，目(mù)前(qián)已基(jī)本实现了养老公募基金的全覆盖(gài)。

　　银河证券(quàn)相关业务负责人指出(chū)，从客(kè)户服务办(bàn)理的角度看，大部分客户(hù)更愿意(yì)在产品(pǐn)货架丰富的机构办理个(gè)人养老金业务。因此(cǐ)在服务体系的(de)基础架构上，风(fēng)格多样(yàng)、风险(xiǎn)收益多元(yuán)的产品货架能够带(dài)给客户更(gèng)好的服务办(bàn)理体验，产品(pǐn)布局的(de)“全面(miàn)”是个人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从(cóng)客户投资选(xuǎn)择的(de)角度讲，大(dà)部分(fēn)客户对于金融产品(pǐn)的特征和策(cè)略的(de)认知(zhī)、对自身投资能(néng)力、投资意愿、投资目的的认知较为模糊。帮助客户做好“养(yǎng)老规划”、协助客户(hù)筛选(xuǎn)“合适的产(chǎn)品(pǐn)”，就成为服务机构(gòu)的“核心竞(jìng)争力(lì)”。在全面(miàn)引入个人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)可投资的产品类型的基础上，各家机(jī)构(gòu)需要深(shēn)入、充分、严谨地研(yán)究每类产品的特性；结(jié)合存量客户的个性化画像和客户特(tè)点，为客户提(tí)供切实(shí)可行的产品评(píng)估(gū)体系和养老规划方(fāng)案。

　　实际上，对(duì)于个(gè)人投资者来说，当前阶段认可(kě)并(bìng)开通个人养老金账户(hù)的理由(yóu)，一是来(lái)自(zì)开户渠道(dào)的多重(zhòng)福利动员，二是个人养老金带来的个税抵扣优惠(huì)。但不可否认的是，虽然(rán)开(kāi)户数量众多，但缴存比率仍不理想(xiǎng)。

　　由(yóu)于个人养老金退(tuì)休后(hòu)才能取(qǔ)出，这每年12000元自然是需要在(zài)账户内充(chōng)分利用长期(qī)投资，但如何投(tóu)资也令不少投资者犯难：买什么(me)、买多少，在哪买、怎么买，选择(zé)越(yuè)多，困难越多。现有养老产品的选择已令投资者目不暇接(jiē)，如何(hé)让(ràng)投(tóu)资者(zhě)选择到适(shì)合自己的产品，证券公司的投顾力量大有可(kě)为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的(de)投资顾问，帮助(zhù)客户甄选适合自身的养老产品，做好养老(lǎo)规(guī)划和资产配置，做(zuò)到客户的‘好医生’。”前述负责人称，中信建(jiàn)投(tóu)采取线上线下相结合的方(fāng)式，注重(zhòng)交(jiāo)流和体验，为客户提供有温度的专(zhuān)业服务。

　　国泰君(jūn)安在推广个人养老(lǎo)金业务时曾介绍，其结合个(gè)人养老金基金特点(diǎn)，细化形成“甄(zhēn)选100个人养老(lǎo)金基金评价标准”，综合基(jī)金公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉口(kǒu)碑量化评价，优选值(zhí)得(dé)信赖的(de)养(yǎng)老金(jīn)基金(jīn)；选出“综合优选”、“养老专家”、“投研(yán)大咖”、“风险收益(yì)性(xìng)价比”、“聚焦股息(xī)”等特色(sè)养(yǎng)老金基金产(chǎn)品(pǐn)清单，满足(zú)养老(lǎo)金客户个性化养(yǎng)老需求(qiú)。

　　渠道(dào)：打造“一站式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务”企业员工

　　不得不承认(rèn)的(de)是(shì)，虽然证券(quàn)公司营业网点数量在“金融圈”内并(bìng)不算少，但远难以与大型商业银行的(de)优势(shì)相匹敌。

　　此(cǐ)前兴业银行召(zhào)开的(de)2022年报发布会上，该行(xíng)高管(guǎn)透露，截(jié)至2022年末，该行已经累计开立个(gè)人(rén)养老金账户(hù)229.16万户，位列全行业第三位，市(shì)场(chǎng)占(zhàn)有率(lǜ)超10％，仅(jǐn)次(cì)于建设(shè)银行和工商银行。相(xiāng)比之下，鲜有券(quàn)商愿意(yì)公(gōng)布投资者(zhě)通过其渠道开通(tōng)个人养老(lǎo)金账户的情况(kuàng)。

　　产品方面，国家社(shè)会保(bǎo)险(xiǎn)公共服(fú)务(wù)平(píng)台上仅可查(chá)询商业银行个人养老金业务开办情(qíng)况。其中显示，23家获准(zhǔn)开(kāi)办个人(rén)养老金业务的银行中，有22家开(kāi)设了(le)资金账户和储蓄交易业务，8家同时(shí)开(kāi)展了基金交易业务、保(bǎo)险(xiǎn)交易业(yè)务和理财交(jiāo)易业务(wù)。

　　与大型商业银行(xíng)所拥有的产(chǎn)品和(hé)渠(qú)道优势相(xiāng)比，证券公司个人(rén)养老金业务的规(guī)模(mó)相对(duì)有(yǒu)限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过，虽然网点数量难以比拼，但券商发力个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务，自(zì)有其独(dú)特“打(dǎ)法”。记者注意到(dào)，多(duō)家券商在推(tuī)广个人养老金(jīn)业务时，将(jiāng)“一(yī)站(zhàn)式”服务作为宣传重点(diǎn)。

　　例如，国泰(tài)君安此前表示，其个人养老金业务从引导客(kè)户形成(chéng)科学养老理财(cái)观念的长远视(shì)角出发(fā)，为客(kè)户提供(gōng)从产品策略、到产品优选、再到组合(hé)配(pèi)置(zhì)的全周期专(zhuān)业资配服务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择(zé)。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方(fāng)案(àn)“信养计(jì)划”，为客户(hù)提供含账户(hù)管理(lǐ)、资产配置(zhì)、服务陪(péi)伴于一体的个人(rén)养老(lǎo)金投资综(zōng)合服(fú)务。

　　除了“引(yǐn)进来”并全方位服务投资者(zhě)外，“走出去”也(yě)是(shì)部(bù)分券商(shāng)开拓个人养老金业务(wù)的(de)解决(jué)方案。东方证(zhèng)券副(fù)总裁徐(xú)海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对个人养老金目标(biāo)客群的深(shēn)入(rù)研究(jiū)，将开发大中型企业作(zuò)为个人养老金客户拓展的重点方向，制(zhì)定了“上(shàng)海深(shēn)度、全国广度”的推广(guǎng)计(jì)划。

　　具(jù)体而言，东方(fāng)证券协同系(xì)统内成员公司开展走进企业(yè)推广个(gè)人(rén)养(yǎng)老(lǎo)金活动，为企业单位员工提供个人养老金上门服(fú)务，免(miǎn)去客户前往营业厅(tīng)办(bàn)理业(yè)务路上花费的时间(jiān)，提(tí)高服(fú)务效率，节约客户(hù)时间。展(zhǎn)业初期组织了(le)超过100场的(de)个人(rén)养老金走进企业服(fú)务(wù)活动，覆盖(gài)企(qǐ)业员工近万人。

　　个人养老金制度试点半年

　　持有体验成产品胜(shèng)负手

　　中国基(jī)金报记者曹雯(wén)璟

　　去年11月下旬，券商代(dài)销个(gè)人养老(lǎo)金业务(wù)“开(kāi)闸”，多家获资质的机构正式展业，逐鹿个人小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式养老金市场。如今，个人养老金制(zhì)度实施已有半年(nián)，相关产品(pǐn)的收益率和回撤情况、产品能(néng)否真正满(mǎn)足养老(lǎo)诉求等问(wèn)题，持(chí)续成为市(shì)场关注(zhù)焦点。

　　多(duō)位券商(shāng)业内人士(shì)表示，由(yóu)于资(zī)金“只进(jìn)不出(chū)”，认(rèn)购的(de)产品(pǐn)又是为了满足养老需求，投资者更希望能(néng)实现低(dī)波动(dòng)、低回撤。如何做到(dào)从(cóng)中长期(qī)保(bǎo)值(zhí)增(zēng)值同时又让客户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品成败的关键。

　　提供更匹配的养老产品

　　同时服务上(shàng)寻求创新突破

　　眼下(xià)，个人养老金业务已(yǐ)然成为(wèi)券商(shāng)财富(fù)管理转型(xíng)的(de)核心方(fāng)向(xiàng)之一(yī)。通过不断完(wán)善客户服务体(tǐ)系，满足客户(hù)多层次金融需求，促进(jìn)财富管理业务高质量发展，券(quàn)商在业务(wù)内(nèi)涵上正不断挖潜。

　　多名券(quàn)商业内人(rén)士表示(shì)，在(zài)客户分类服(fú)务方面，会根据国家政策选择社保关系(xì)在先行城(chéng)市(shì)（地区）、能(néng)享(xiǎng)受税优且对税优敏感(gǎn)、对(duì)理财有(yǒu)初步(bù)认知的客户进行第一阶段的(de)重点服务，对其(qí)他客户会随着试点扩大和(hé)客户画像(xiàng)的覆盖进行后续服务。

　　东方(fāng)证券(quàn)副总裁徐海宁表示，证券公司可(kě)重点关注企事业单(dān)位(wèi)员工，特别是大中(zhōng)型城市具有(yǒu)一(yī)定经营规模的企业员(yuán)工，他(tā)们能够享(xiǎng)受个税抵(dǐ)扣(kòu)的(de)优势，具备一定投资(zī)意识和财(cái)务认知；这类人群对未来(lái)退(tuì)休有一定的规(guī)划和(hé)想法。

　　同(tóng)时，由于个人(rén)养老金是一个增量市场，对证(zhèng)券(quàn)公司而言(yán)，针对潜(qián)在(zài)客群可(kě)以全市场覆盖。证券公司可以通过投研(yán)优势和专(zhuān)业投顾(gù)队伍，创造更多养老(lǎo)投资场(chǎng)景，跟踪了解客户(hù)的(de)风险偏好，结合稳健、平衡、积极等(děng)不同风(fēng)险(xiǎn)类型的养老基金，帮助客户建(jiàn)立个人养老金投资(zī)计划。此外，证券(quàn)公司可以通(tōng)过加强顾问服务(wù)，帮助(zhù)客户(hù)有效应对(duì)投(tóu)资组(zǔ)合净值的(de)波动，引导客户持续参与养老金投(tóu)资，提升客户(hù)养老投资的获得感(gǎn)、体验(yàn)感。

　　银河(hé)证券相关业(yè)务负责人表示，会针对不同(tóng)风险承(chéng)受能力、不同年龄结构和(hé)不同(tóng)资金(jīn)体(tǐ)量(liàng)制(zhì)定个(gè)性化养老策略。比如对每年(nián)享税优的(de)1.2万个人养老金，为(wèi)居(jū)民(mín)（无需开(kāi)户）提供(gōng)符合(hé)监管部门(mén)要求的金融机构和金(jīn)融产品清单、通俗易懂的“养老看(kàn)隔壁”理财案例、养(yǎng)老讲堂等信息和交易服务；对1.2万之外的资金(jīn)，提供(gōng)更丰(fēng)富的“安养计(jì)划plus”养老金融服务(wù)，包括养老计算器、个性化的(de)补充养老(lǎo)解决方案(àn)、定(dìng)期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及(jí)养老直(zhí)播服(fú)务(wù)，做好“老(lǎo)百姓身边的养老专家”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐海宁认为，证(zhèng)券(quàn)公司(sī)需要有长(zhǎng)远(yuǎn)眼光，打造(zào)增量(liàng)市场，承担起构(gòu)建养老金第三支(zhī)柱的重要使命。

　　第一(yī)，在(zài)获客及投教方(fāng)面(miàn)，应(yīng)加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个人养老(lǎo)金的认知。走进(jìn)企事业单位，通过上门服务的方(fāng)式触达企业和客户，举办(bàn)专题讲座(zuò)、在线研讨会(huì)和投资教育活动(dòng)，帮助客户了解个(gè)人养老(lǎo)金的重(zhòng)要性、投资策略和长(zhǎng)期(qī)规划，激发(fā)客户对个(gè)人(rén)养老金产品的(de)兴趣和参(cān)与度(dù)。

　　第二，在(zài)App服务功(gōng)能优化方面，建立内容(róng)丰富的(de)一站式个人养老金(jīn)专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基础功能，提供丰富的(de)养老资讯(xùn)和实用养老工具（如节税计(jì)算器），加强与客户的深(shēn)度互动。

　　第(dì)三，在金融科技(jì)应用方(fāng)面，引(yǐn)入智能(néng)科技和人工智(zhì)能(néng)技(jì)术，通过数据分析(xī)和算法(fǎ)模型，根(gēn)据客户的风险(xiǎn)承受能力(lì)、资产状(zhuàng)况和(hé)目标退休年限，定制化(huà)推荐养老金产品组合(hé)，并提供实时投资(zī)组合跟(gēn)踪和风(fēng)险管理工具，帮助客户更(gèng)好地实现(xiàn)养老投资保值增值(zhí)。

　　中信建投(tóu)个(gè)人养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可以(yǐ)通过“人+科(kē)技”，在大(dà)数据(jù)智能客户分析系统的基础上，可以针(zhēn)对小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式不同养老诉求的(de)客(kè)户达(dá)成(chéng)“千人(rén)千面”的个性化服务(wù)，人是“1”，科技（线(xiàn)上(shàng)与(yǔ)线(xiàn)下结合(hé)）是后面(miàn)的“0”，二者有机结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和年(nián)龄阶段(duàn)的客(kè)户提供专业的、一对(duì)一的(de)养老配置(zhì)服务(wù)。

　　运行半年七成(chéng)收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜(shèng)负手

　　个人养老金制度实施已有半年，产品收(shōu)益和回撤率(lǜ)大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问题都(dōu)是投资者的重(zhòng)要(yào)关(guān)注点。

　　记者注意到，目前养老目标(biāo)基金的整(zhěng)体收(shōu)益水(shuǐ)平(píng)并不乐观。Wind数据显示(shì)，全市场149只公募(mù)养老基金产品，近七成(chéng)收益告(gào)负。其中(zhōng)，业绩垫底的(de)一只个人养(yǎng)老目标(biāo)基金自成立以来回报为-7.27％，此外，还有超20只(zhǐ)产品收(shōu)益(yì)在(zài)-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表(biǎo)现(xiàn)较好的有平(píng)安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老(lǎo)2025一(yī)年持有（FOF）Y自去年(nián)11月成立以来回报均为3.15％，紧随其后的是兴全安(ān)泰稳健(jiàn)养老(lǎo)一年(nián)持有Y，自成立以(yǐ)来回报为2％，另有(yǒu)富国、万家、华宝(bǎo)、景顺长城、南方(fāng)、华夏等旗下超10只养老目标基(jī)金收(shōu)益在1％以上。

　　多位券商业内(nèi)人士表示(shì)，由于资(zī)金“只进不出”，认(rèn)购(gòu)的产品(pǐn)又是为了满足养老需求(qiú)，投资者更(gèng)希(xī)望能实现低波动(dòng)、低回(huí)撤。如(rú)何(hé)做到从中(zhōng)长期保值(zhí)增值同时(shí)又让客户体验(yàn)良好是个人(rén)养老(lǎo)产品成(chéng)败的核心。

　　“养老(lǎo)属(shǔ)性的产品应力争为(wèi)客户保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背客户通过投资(zī)达(dá)到‘养老目的’的初衷。”银河证券相关业务负责(zé)人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的4类产品风险收益特点明(míng)显(xiǎn)，有的类别更(gèng)侧重本金安全(quán)、有的类别(bié)更(gèng)侧重(zhòng)资产(chǎn)增值；但同(tóng)时，每个类别很难(nán)做到在(zài)保证(zhèng)其特(tè)点达(dá)到的同时又(yòu)规(guī)避(bì)掉(diào)该类产品的风险或缺(quē)陷。“从不同客群情况来看，低波低回撤对于(yú)离(lí)退休(xiū)时点(diǎn)较近的投(tóu)资者比较合适，性价比高(gāo)的中波动中回撤、高波动高(gāo)回(huí)撤(chè)特征(zhēng)产品对于还(hái)有(yǒu)20-30年才退(tuì)休的(de)投资者也是可以选择的，拉长周(zhōu)期看也小说中反复的作用和表达效果，反复的作用和表达效果答题格式(yě)能满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果(guǒ)。”

　　为达(dá)到(dào)上述两个目的，前提是有一套完整、自洽、适用、有效且(qiě)动态适配的产(chǎn)品(pǐn)评价体系，通过(guò)该体系的(de)评(píng)价，能较(jiào)为清(qīng)晰(xī)地区(qū)分出产品的“性价比”（如风险(xiǎn)收益比等）、能公平、公正地对同类(lèi)或(huò)者(zhě)同策略产品进行综合评(píng)判。如(rú)此，才能(néng)真正将(jiāng)好的产品、合适的产品推荐给合(hé)适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养老组(zǔ)合基(jī)金分为目标风险型和目标日期型(xíng)两大类(lèi)，投资者可以根据(jù)自身(shēn)投资目(mù)标和风险(xiǎn)承受能力选择(zé)具体的产品。比如低风险(xiǎn)偏好的客户可选择目标(biāo)日(rì)期型(xíng)中的(de)稳(wěn)健类产品，通(tōng)过严格控制(zhì)股票资(zī)产(chǎn)仓位降低产品波(bō)动，带给客户相对稳健的收益。”徐海宁表示，目前我国城(chéng)镇(zhèn)职工养(yǎng)老金(jīn)替代率尚有不足，根据国际(jì)经验，如(rú)果退(tuì)休(xiū)后的养老金替(tì)代率(lǜ)大(dà)于(yú)70％，即可维(wéi)持退休前(qián)的(de)生活水平，养老金(jīn)投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量(liàng)。由于个人养老金取用(yòng)需要达到年龄等(děng)条件，投资资金(jīn)具有(yǒu)长期性(xìng)，可以达到(dào)几十年(nián)，能够承受(shòu)一定的短期波动，对于追求长期投资收益的客户，可以(yǐ)配置一定高比例资金在权(quán)益型资产上，实现养老投资的(de)保值增值目(mù)标。

　　中信建投(tóu)个人养(yǎng)老金相关(guān)业务负责(zé)人也(yě)认(rèn)为，个人养老金(jīn)产品具有一定的普惠金融属性，需要(yào)关注老(lǎo)百姓长期保值增值的养老需求。站在资产角度(dù)，想要实(shí)现长期资金的稳(wěn)健投资(zī)回(huí)报，资产配置(zhì)不(bù)可(kě)或缺。通(tōng)过投资不同品种、不(bù)同收(shōu)益(yì)特(tè)征、低相关性的金融(róng)资产，有助于实(shí)现(xiàn)风险分散、降(jiàng)低总体(tǐ)波动，从而更好地满足投(tóu)资(zī)者的养老投资目(mù)标。

　　推(tuī)动(dòng)个人养老金业务高质量发展

　　道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在个人养老金业务积极发展(zhǎn)的(de)同时，与渠(qú)道网(wǎng)点(diǎn)和客(kè)户众多的(de)银行等机构(gòu)相比，券商如何突(tū)破自(zì)身瓶颈，实现差异化的发展，可以说是“道阻(zǔ)且长”。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，银行、券(quàn)商(shāng)、基金独立销售机构都可参与到为客户提供个(gè)人养老基金服务，几类机构优(yōu)势互补，严格意义上(shàng)说是竞合而非竞(jìng)争更(gèng)非“相杀(shā)”关系，每类机(jī)构或(huò)者(zhě)每家机构可以根据自己的(de)资源禀赋，充(chōng)分发(fā)挥自身优(yōu)势，服(fú)务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的投资者(zhě)。

　　“在政策上，未来(lái)还(hái)有以(yǐ)下三方(fāng)面诉求：一是增强(qiáng)基础设施(shī)建设，能在服务时效(xiào)性上与银行(xíng)拉平，提供7×24小时的(de)开(kāi)户、下单服务；二是(shì)增(zēng)加(jiā)产品销售范(fàn)围，在养(yǎng)老品(pǐn)类(lèi)上更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提供的养老(lǎo)产品（如养老理财(cái)）；三是明确养老规划业务合规性，为不同的客户(hù)提供基于客户需求和画像(xiàng)的养老规划方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业务(wù)负责人提出(chū)，当前的政策要求下，客户如果想在券商端参(cān)与个人养(yǎng)老金投资，需(xū)要分(fēn)别(bié)在银行端、个(gè)税端进行一(yī)系列前序操作步骤(zhòu)，对(duì)于尚(shàng)不熟(shú)悉业(yè)务流程的投资者来讲，体验不太友好(hǎo)。

　　“此(cǐ)外(wài)，由(yóu)于政策对代销个人养老金产品的管理要求，券商暂时无法上线储蓄(xù)类(lèi)、理财类(lèi)、保险(xiǎn)类产品，可(kě)供投资(zī)者选择(zé)的产(chǎn)品种类较为单一，难以进(jìn)一(yī)步为投资(zī)者(zhě)提供更丰富的个(gè)人养(yǎng)老金配置(zhì)方案。未来期待能够从政策端(duān)进一步(bù)简化投资者的办理流程，提升(shēng)客户体验(yàn)；给予券商在(zài)多(duō)样化个人(rén)养(yǎng)老金品(pǐn)种的引入和(hé)研(yán)发上(shàng)的(de)政(zhèng)策(cè)支持，丰富(fù)客户(hù)多(duō)元(yuán)化的投资选(xuǎn)择。”该负责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人(rén)养老第二(èr)曲(qū)线

　　中国基金报(bào)记者 莫琳(lín)

　　随着个人所(suǒ)得(dé)税退税的开(kāi)始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去年(nián)多了不少，仔(zǎi)细询问之下(xià)才发现，是因为去年底开通了个人养老(lǎo)金业(yè)务，并入了金。这一(yī)消息(xī)大大刺激(jī)了不少本来不想开户的年轻人。

　　根据(jù)人(rén)社部披露的数据，截至今(jīn)年(nián)3月(yuè)底，个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)参加人数达(dá)3324万(wàn)人(rén)。与3月(yuè)初的2817万人相比，短短(duǎn)的一个(gè)月的时间里，增(zēng)加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显提升(shēng)。

　　虽然开户(hù)数快(kuài)速攀升，但是(shì)个(gè)人养老金累计缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外，据(jù)中(zhōng)国保险资管业协会(huì)执行副会长兼秘书长曹德云透露(lù)，在截至2023年3月开立(lì)个人养(yǎng)老金账户的三千多(duō)万(wàn)人(rén)中，仅900多万(wàn)人(rén)完成了资金(jīn)储存(cún)。

　　从记者走访(fǎng)的结果来看(kàn)，个人养老金产品的收益率远(yuǎn)低于预(yù)期，是大(dà)多人不愿(yuàn)意(yì)入金(jīn)的(de)主要(yào)原因。而选择开(kāi)户的原因主要(yào)是为了“薅羊(yáng)毛”（金(jīn)融机构出台了不少(shǎo)吸引客户开户的(de)优(yōu)惠政(zhèng)策）。

　　如何解决“开户热(rè)投(tóu)资冷”的(de)问题？银(yín)河(hé)证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人认(rèn)为，这(zhè)是(shì)一个专(zhuān)业活，既需要了(le)解(jiě)客(kè)户的经济状(zhuàng)况、风(fēng)险偏好和养老规划，也需要业务人员及其所在机构有比较专业且综合的服务能力。

　　也有部分(fēn)投资者认(rèn)为，个人(rén)养老金产品每年封顶(dǐng)12000元，难(nán)以充分满足个人或(huò)家庭养老(lǎo)的全面需求，还(hái)需要结合(hé)其他商业(yè)产品等综合考(kǎo)虑；大多数产品流动性(xìng)差(chà)，难以预防到退休前(qián)的应急资金需求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善“开户(hù)热投资冷(lěng)”

　　虽然近半年来，个人养老金产品正在逐渐丰富(fù)，但(dàn)是“开户热投(tóu)资(zī)冷”的现象没有随之发(fā)生(shēng)改(gǎi)变。

　　中国保险(xiǎn)资(zī)管业协会执行副会(huì)长兼秘书长(zhǎng)曹德云在(zài)近期(qī)举办的2023清(qīng)华五道口(kǒu)全(quán)球金融论坛上表示(shì)，目(mù)前个人养老金试点效果呈“两低三不(bù)”漏斗状，即建立账户(hù)人数占基本养老保险参保人数比例(lì)低(dī)、已缴(jiǎo)费人数占建立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不均衡、选(xuǎn)购渠道不畅(chàng)、民(mín)众(zhòng)参保意愿不强。

　　针对产品供应不均衡的问题，国(guó)家(jiā)金融监督管理总局出(chū)手(shǒu)，率(lǜ)先增加养(yǎng)老保(bǎo)险(xiǎn)产品的(de)供给(gěi)。近日，国家金融监督管理总局(jú)已向业内(nèi)就关于(yú)促进(jìn)专属(shǔ)商业养老保(bǎo)险(xiǎn)发展(zhǎn)有关事项征求意见。根据征求意(yì)见稿，专(zhuān)属商业养老保险拟(nǐ)由试点业务转为常(cháng)态化业务。

　　业内人士表示(shì)，随(suí)着(zhe)专属商业(yè)养老保险转为常态化业务，参(cān)与该项业(yè)务的险企(qǐ)数(shù)量将(jiāng)增加不少。此外，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险是对接个人养老金制度(dù)的主要保险产品(pǐn)，这意味(wèi)着个人养老金(jīn)保险产品名单也将扩容。

　　据了解，专(zhuān)属(shǔ)商(shāng)业养老保险采取“保证(zhèng)+浮动”的(de)收益(yì)模式(shì)，提(tí)供稳健型、进取型两种风格账户(hù)供客户选(xuǎn)择。据各(gè)家保险公司披(pī)露的专(zhuān)属商(shāng)业养(yǎng)老(lǎo)保险(xiǎn)产品2022年结(jié)算(suàn)利率，稳健账户(hù)结算(suàn)利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至(zhì)5.7％，普(pǔ)遍高于现有的个人(rén)养老保险(xiǎn)的(de)收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构呼(hū)吁从产(chǎn)品设(shè)计(jì)端解决“开户热(rè)投资(zī)冷”的问题。

　　在银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责人看(kàn)来，“老龄风险(xiǎn)”与其他投(tóu)资(zī)风险相比，有(yǒu)其(qí)更加(jiā)突出的特点，包括为退休人群(qún)提供稳定(dìng)安全有保障且抗通胀(zhàng)的收入补充(chōng)来源、对冲长寿风险、为高龄人群储备失能养(yǎng)护和医疗应急资产、为退休人群规划遗产、将养老投资与养老保障/养(yǎng)老(lǎo)生活无缝对接等(děng)。

　　养(yǎng)老金(jīn)融产品的(de)设计初心，必须切实从(cóng)客户需(xū)求出(chū)发；养老金融产品的设计理念，必须紧密围绕(rào)承担、减少或转移上述“老龄风险”主旨；养(yǎng)老金融产品的设计(jì)成果，应该更多的让利于民(mín)、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融(róng)工具、做艰难但长(zhǎng)期(qī)正(zhèng)确的事。

　　因此，能(néng)否设计出充分利用资本市场具有(yǒu)良(liáng)好增值能力资产的养老(lǎo)产品取决(jué)于(yú)发(fā)行(xíng)人（或管理人）的(de)产(chǎn)品设计(jì)能(néng)力(lì)和(hé)资产管理能力。“证券公司(sī)作为财(cái)富管理服(fú)务提供(gōng)商，可以与产(chǎn)品(pǐn)发行人（或管理人(rén)）合(hé)作，根据客户需求设计出在(zài)养老功能方面(miàn)更有竞争力(lì)的(de)产品”，上述负责人(rén)表(biǎo)示(shì)。

　　中信建投也希望能参与到(dào)具体的产品(pǐn)设计(jì)之(zhī)中。其个人养老业(yè)务负责人建议，参(cān)考部分发达(dá)国家(jiā)的经(jīng)验，未来除了(le)股、债(zhài)配置(zhì)，或在未来(lái)可以考虑增加底层可投(tóu)标的类型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球(qiú)等另类资产，丰富投(tóu)资(zī)者(zhě)的可(kě)选(xuǎn)标的(de)，更好(hǎo)地分散投资(zī)风险(xiǎn)。

　　励正集(jí)团中国区总(zǒng)裁(cái)张(zhāng)雨(yǔ)萌建议，应该避免“开(kāi)空账”。也就是说，参与者可以直接(jiē)在开(kāi)户的(de)时候做(zuò)投资(zī)选(xuǎn)择。这(zhè)样(yàng)在开户的时(shí)候(hòu)就可以形成闭环体验。

　　针(zhēn)对(duì)参与个人养(yǎng)老金可能面临的流动性问题，长城人寿保险股份(fèn)有限(xiàn)公司总(zǒng)经理王玉改(gǎi)近日表示，保险公司(sī)可(kě)以通过(guò)“保单质押(yā)贷款(kuǎn)”等多(duō)种金融工(gōng)具来解决客(kè)户对短期资金的需求。

　　券(quàn)商发力(lì)个人补充养老金融方案

　　此外(wài)，针对1.2万难以满足个人或(huò)家(jiā)庭(tíng)养老的全面(miàn)需求，多家券商还(hái)发力个人养老金账户以外的个人(rén)补充养老金融(róng)方案，例如银(yín)河证(zhèng)券(quàn)的“安养计划plus”、中信(xìn)证券的“信养(yǎng)计(jì)划”等。

　　银(yín)河证券产品中心副总经理(lǐ)鹿宁告诉记者，目前，银河证券已根据在职(zhí)群体养老规(guī)划的(de)长期性、稳(wěn)健性、安全性等(děng)特点，已(yǐ)退休人(rén)群养老(lǎo)需求的(de)流动性(xìng)、安全性、稳健性等特点，设计(jì)出多层次、多元化、个(gè)性化的养老(lǎo)配置方(fāng)案，积极履行(xíng)养(yǎng)老保(bǎo)障社会责(zé)任，力(lì)争为居民提供持续卓越的养老规划与满足不同养老需求的资产(chǎn)配(pèi)置(zhì)服(fú)务。

　　中(zhōng)信证券的“信养(yǎng)计划”则基(jī)于个人养老(lǎo)场(chǎng)景(jǐng)，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老型年金、增额终身(shēn)寿等不同品类产品(pǐn)，覆盖养老收(shōu)益性资产和保障性资(zī)产，满(mǎn)足客户多(duō)样化、多层级的养老资产配置需求。

　　针对三(sān)大(dà)支柱(zhù)养老金业务(wù)中的企业年金(jīn)业务，银(yín)河证券还(hái)上线了自研(yán)的年金综合评价(jià)系统。该(gāi)系统可以通过客(kè)户提供的“脱敏(mǐn)”后年(nián)金组合净值与持(chí)股比(bǐ)例等数据，结合公募基(jī)金、股市债市数据(jù)，展示(shì)客户委托年(nián)金组(zǔ)合的评价结果。此外，也可以(yǐ)利用(yòng)年金机(jī)制(zhì)间(jiān)接服务背后的企业员工(gōng)和(hé)机构(gòu)事业单位职工。

　　截至目前，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供(gōng)职业年金的组(zǔ)合评价与(yǔ)管理咨询(xún)服务，也计(jì)划结合机构条线业务规划为央企与国企提供企业年(nián)金(jīn)组合评价等综合金(jīn)融服务。

　　银河证券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司(sī)自主开发建设部署的年金综合评价系统及研(yán)究咨询服务，具有养老(lǎo)属性的综合金融服务体系(xì)均(jūn)是公司积极响应国家养老发展战略而(ér)推(tuī)出的新服务(wù)，体现了在第二、三支柱上的积极筹划。

　　“我们(men)高度(dù)重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目前公司已初步建立了个人(rén)养老(lǎo)金及个人(rén)养老金融服务体(tǐ)系(xì)，充分利用金融产品代理销售牌照和保险兼业代理牌照，为百姓提供更加有温度(dù)、有(yǒu)态度的(de)个(gè)人养老金(jīn)融服务。”罗(luó)黎(lí)明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于“吸金”？

　　“90后”观望情绪(xù)浓厚

　　中国基金(jīn)报记者(zhě)赵心怡(yí)

　　“现在个人养老金账户开通过程非常(cháng)‘丝滑’，并且有(yǒu)不(bù)少开户(hù)人在(zài)我(wǒ)们介绍之前(qián)都已有所了解，感觉这项(xiàng)制度的普及度和(hé)客(kè)户认识(shí)程度在不断提升(shēng)。”某大型(xíng)银(yín)行的(de)客户经理林漪（化名(míng)）向记者(zhě)表(biǎo)示。

　　“但也有(yǒu)很多人只是(shì)开了账户并没有存钱(qián)，或存了钱没有开(kāi)始投资，主要因(yīn)为不知(zhī)道(dào)如何选择产品或者(zhě)有其他(tā)顾(gù)虑。”林漪还告诉记者，“这(zhè)种情(qíng)况下我们(men)就(jiù)会(huì)再(zài)用PPT或者(zhě)是纸质资料向客户进行详细介绍(shào)和对比(bǐ)分析。”

　　去年(nián)11月，个人(rén)养老金制度正式落地(dì)，在北京、上海、青岛等36个先行城市（地区）启(qǐ)动实施(shī)。距离个人养老金制(zhì)度落地已经过去半年，民众接受度(dù)和业(yè)务进(jìn)展情况(kuàng)如何？从业(yè)人员在具体(tǐ)实(shí)操过程中又遇到了(le)哪(nǎ)些困难？不同年龄段(duàn)的群体会(huì)怎样理解这项(xiàng)制度？

　　近(jìn)日，本报记者(zhě)实(shí)地探访上海地(dì)区几家(jiā)银(yín)行网点(diǎn)和(hé)券(quàn)商营业部，了解个人养老金制度近半年的(de)落地情况。

　　年轻人更关(guān)注税收(shōu)优惠

　　中老年(nián)人(rén)更在意退休后(hòu)多一份保(bǎo)障

　　根据(jù)人社(shè)部(bù)和国家社会(huì)保(bǎo)险公(gōng)共服务(wù)平台数(shù)据可知，个人养老金制(zhì)度经过半年时(shí)间的发展，在产(chǎn)品种类、数(shù)量和参(cān)与(yǔ)人(rén)数(shù)方面(miàn)都有(yǒu)所(suǒ)增(zēng)加。

　　某券商(shāng)营(yíng)业部财富管(guǎn)理(lǐ)相关(guān)岗位的(de)黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者：“很多(duō)客户都对个人养老金业务热情高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨(zī)询(xún)的，还有很多是打电(diàn)话过来问。”

　　黄宁(níng)还(hái)观察到，“70后(hòu)”“80后(hòu)”普遍对个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)的热(rè)情和关注度(dù)比“90后”更高(gāo)，并且除了个人咨询和开户外，还有不少企业员(yuán)工、学校教师(shī)、退伍军人等通过企业和单位组织来了解(jiě)、参与(yǔ)个人养(yǎng)老金投资。

　　记者了解了(le)身边两(liǎng)位(wèi)不同年龄段、均已购买个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的朋友后(hòu)发现(xiàn)，两人所关注的问(wèn)题“焦点(diǎn)”的确有所不同(tóng)。

　　一(yī)位在上海地(dì)区(qū)金融机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作以来，她每年(nián)都(dōu)将收(shōu)入(rù)的一部分拿来强制储蓄，有了个(gè)人(rén)养老金制度后，就(jiù)分(fēn)一(yī)部(bù)分在(zài)个人(rén)养(yǎng)老金账户中，这部(bù)分强制储蓄的钱即(jí)使存长(zhǎng)期也不(bù)会影响她未来(lái)的生活(huó)质量，并且(qiě)放进个(gè)人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)账户(hù)是在基本养老保险之外多一(yī)份积累(lèi)。

　　而另一位工作不(bù)久的“90后”表示，他现阶(jiē)段最在意的(de)就是买个人养老金可以享受(shòu)税收优惠，直接考虑到退(tuì)休后(hòu)的生活质量还有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不(bù)同的想法，黄(huáng)宁也向记者坦言，他们(men)在日(rì)常介绍个人(rén)养老金业(yè)务的过(guò)程中确实会考虑到不(bù)同年龄(líng)群体(tǐ)的(de)不(bù)同需求和想法(fǎ)，进(jìn)而更好地(dì)“对症(zhèng)下药”，比如给刚工作不久的年轻人着重介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推(tuī)广效果就(jiù)不明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人(rén)养老金业务取得进展的(de)同(tóng)时，还有不少(shǎo)已(yǐ)经了解个人养(yǎng)老金业务的民(mín)众仍在“观望(wàng)”。从现有数(shù)据可知，截至2023年3月底，虽然有3000多万(wàn)人开(kāi)通了(le)个人养老(lǎo)金(jīn)账户(hù)，但完成资金存储的只有900多万人。

　　林漪在银(yín)行端个人养老金(jīn)业务(wù)的开展中(zhōng)感受到，一些客户(hù)开了户但(dàn)没存储的主(zhǔ)要顾虑是锁定时间太长，担心之(zhī)后如果要大笔用钱时会很(hěn)“棘手”；另外一些客户则是(shì)认为(wèi)在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且(qiě)收益优势不明(míng)显，目前(qián)个人养老金可(kě)以购(gòu)买的养老储蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基金四类产品(pǐn)，即使不通过个人养老金账户也(yě)可以直接买，且收(shōu)益差距(jù)不大。

　　黄宁则从(cóng)券商从(cóng)业(yè)人员(yuán)的(de)角度(dù)谈到(dào)了推广个人(rén)养老金业务(wù)过程中的“困境”。他表(biǎo)示(shì)：“券商端(duān)个人养老金只支持(chí)代销(xiāo)公募基金，无(wú)法(fǎ)代(dài)销存款、银行理财(cái)、商(shāng)业养老保险，有(yǒu)些客(kè)户(hù)风险承受能力(lì)较低(dī)，想寻(xún)求更低风险(xiǎn)等级的(de)产品，纯公募基(jī)金(jīn)难以达到资产(chǎn)配置(zhì)的(de)需(xū)求。”

　　此外(wài)，还有一部分年轻人(rén)向记者直(zhí)言，对于离退休还较遥(yáo)远的群体来说，养老需求当然也(yě)需(xū)要考虑，但(dàn)眼下的生(shēng)活和经济(jì)状况才是更(gèng)重要的。

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