金融界5月22日(rì)消(xiāo)息 日本股市(shì)走出了泡(pào)沫经济崩溃以来的阴(yīn)霾，再创新高(gāo)。

　　22日收盘，日本(běn)股市(shì)主要股指日经225指数收(shōu)涨0.9%，报31086.82点(diǎn)，创1990年8月以来近33年的新高，同(tóng)时也是自日(rì)本(běn)泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收盘价(jià)。今年以来(lái)，日经225指(zhǐ)数涨超19%。

　　对此，高盛表示日(rì)本可能正接(jiē)近十(shí)年(nián)一遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺力量(liàng)

　　对于日本股市爆发，海外资金是不可(kě)或缺的力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对日本股票需求稳(wěn)健。根据日(rì)本交易所集团，4月海外投资者净买(mǎi)入价(jià)值(zhí)2.15 万亿日(rì)元（约(yuē)合157亿(yì)美元(yuán)）的日本(běn)股票，为2017年10月(yuè)以来最大规模的外(wài)国人净购买量。

　　不(bù)过(guò)，日(rì)本企(qǐ)业部门仍然是日本股(gǔ)票(piào)的最大净买家，年初至今的买入(rù)量为1.1万(wàn)亿(yì)日元(yuán)。

　　股神巴(bā)菲特成为日(rì)本股(gǔ)市爆发(fā)导火索

　　尤其是股神(shén)巴菲特的出手，成为(wèi)日本(běn)股市(shì)爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月(yuè)，巴菲(fēi)特掌管的伯克希尔·哈撒韦(wéi)公司（下称“伯(bó)克希尔”）首次披露，其收购了日(rì)本(běn)前五大贸(mào)易公司每家略高于5%的股(gǔ)份(fèn)。这五大贸易公司分别是伊藤忠商事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物产、住(zhù)友商(shāng)事和丸红。自首次披(pī)露之后，巴菲特已3次购(gòu)买并扩大了对日本五大(dà)商社的股份(fèn)持(chí)有量(liàng)。

　　从(cóng)近期数据披露可以看出，伯克希尔(ěr)哈撒韦目前在(zài)日本持有(yǒu)的股票(piào)比在美国以外任(rèn)何其他国家(jiā)都多。今年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日本股票。现年92岁的(de)他(tā)还在上个月罕见地访问日本。

　　在5月初巴菲特(tè)股东大(dà)会(huì)上，巴菲特就这样说到(dào)：

　　投(tóu)资日本商社的(de)决定其实(shí)非常简单(dān)，也(yě)非常容易理解，我们可能和这(zhè)五家公司(sī)都(dōu)有(yǒu)过业务来往(wǎng)。从整(zhěng)体来(lái)看，这(zhè)些公(gōng)司能够支付不错的分(fēn)红，在某些情况下(xià)也(yě)会(huì)回购(gòu)股票，我们(men)也能很好(hǎo)地理(lǐ)解他们所拥有的一大堆业务，同时(shí)我(wǒ)们还能通过融资解决汇率风险问(wèn)题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情一(yī)开始我(wǒ)都没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外(wài)，巴(bā)菲特日本之行(xíng)的部分原(yuán)因(yīn)是为了向这些公司介绍阿贝尔（伯克希尔非保(bǎo)险业务副(fù)董事(shì)长(zhǎng)格雷(léi)格·阿(ā)贝尔，被视为(wèi)巴菲特的接(jiē)班人），因为接下(xià)来双方可能要共(gòng)事20、30、40或50年(nián)。

　　如今看，提前三年布局(jú)的巴菲特已经赚(zhuàn)麻了(le)，巴菲(fēi)特再(zài)次用(yòng)行动告诉大家(jiā)姜还(hái)是(shì)老的辣。

　　除了巴菲特(tè)，还(hái)有其(qí)他大(dà)佬(lǎo)也在(zài)紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日(rì)本(běn)东京的还有美国对冲基金Point72创始人(rén)史蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在(zài)今年早些时候(hòu)决定重新(xīn)在东京(jīng)开设办事处(chù)，据《金融时报》报(bào)道，Citadel正在申请在日本(běn)市场(chǎng)的(de)运营(yíng)牌照(zhào)。

　　巴菲特看好日(rì)本股市的什(shén)么？

　　1、基本(běn)面的变化

　　据日经中文网，日(rì)本综合(hé)商社的2022财年（截至(zhì)2023年3月）合并(bìng)财报（国际会(huì)计准则）于(yú)5月9日全部(bù)出炉(lú)。日本5大商(shāng)社的合计净利润超(chāo)过约4.2万亿日元，增至美国(guó)著名(míng)投(tóu)资家沃伦(lún)·巴菲特(tè)开始(shǐ)大量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以上(shàng)。

　　日(rì)本(běn)5大商社(shè)的合计(jì)净利润在(zài)短(duǎn)短2年时间里增加(jiā)到了4.3倍。股价也(yě)上涨到了巴(bā)菲(fēi)特宣(xuān)布持有股(gǔ)票_D是什么意思，_3是什么意思的(de)2020年8月(yuè)的1.8倍(bèi)-3.3倍(bèi)。远远超过巴菲特(tè)重_D是什么意思，_3是什么意思仓的美(měi)国苹果(guǒ)和(hé)美国可口可乐股票(piào)的上涨率。

　　2、地(dì)缘政治格局(jú)的变化(huà)

　　国泰君(jūn)安国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出在过(guò)去的(de)三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的(de)通缩，也被(bèi)认(rèn)为(wèi)将会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但其并没有完全(quán)失去竞争优势(shì)，与(yǔ)此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日(rì)本经济的(de)边际变化值(zhí)得(dé)研(yán)究并重视。

　　国(guó)泰君(jūn)安表示在新的(de)地(dì)缘(yuán)政(zhèng)治格局(jú)下，日本(běn)在亚太格局(jú)中(zhōng)扮演(yǎn)了(le)更(gèng)加(jiā)重要的角色，同时日本在芯(xīn)片等产业发展中野心勃勃，这都成为(wèi)了边际上的(de)重(zhòng)要变量。仔细观察日(rì)本的经济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备投资开始进入加速(sù)期，这背后有产业自身发展的(de)原因，也(yě)暗合地缘变迁(qiān)的逻辑。

　　值(zhí)得一提的是，日本相(xiāng)对稳(wěn)定甚至(zhì)略显僵化的(de)政治格局，在全球动荡的(de)大背景下(xià)反而成为(wèi)了“避风港”。与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，劳动力的(de)下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的(de)医疗体系以及人工智能(néng)的发展，也意味着(zhe)劳动力萎缩的风险在一定程度(dù)上出(chū)现了下降。

　　3、日本监(jiān)管层的推动

　　近年(nián)来，日本监管层持续推动企(qǐ)业经营能(néng)力的(de)改善和价值的修复，其(qí)中敦促企业对投(tóu)资(zī)者提高回报、鼓(gǔ)励企业公开回购(gòu)成为改革重要抓手。尤其是在(zài)今年3月底(dǐ)，东京证券交易(yì)所(suǒ)为了改(gǎi)变大(dà)量个股(gǔ)股价跌(diē)破净值的(de)情(qíng)况(kuàng)，发布(bù)《关于实现(xiàn)关(guān)注资金成(chéng)本(běn)和股(gǔ)价经营要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资(zī)本效(xiào)率(lǜ)从而(ér)提升股价后，日本股(gǔ)市开始掀(xiān)起(qǐ)一(yī)波(bō)回(huí)购热潮。

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