A股“股王(wáng)”之争进入白热(rè)化阶段(duàn)，中国移(yí)动股价周中(zhōng)创历史(shǐ)新高(gāo)，一度从独占A股市值榜首近3年的茅台手中抢下“A股(gǔ)之王”的(de)光环，引发市场热(rè)议。截(jié)至周(zhōu)五收盘，茅台(tái)最终以(yǐ)微(wēi)弱优势反超，但(dàn)地位已岌岌可危。值得注意(yì)的是，因中(zhōng)国移动(dòng)在A+H两地(dì)上市(shì)，若(ruò)按其(qí)A股(gǔ)股(gǔ)本计(jì)算则不过是一场计(jì)算上的乌龙，但若均按照(zhào)A股股价等数据(jù)计(jì)算(suàn)，则其总市值(zhí)一(yī)度达2.19万(wàn)亿元，超越茅台成为“市值王”。

　　拉长(zhǎng)时间看，在(zài)数(shù)字经济、信创、中特估、人工(gōng)智(zhì)能等一(yī)系列热点催化下，中国移(yí)动今年(nián)股价累(lèi)计最(zuì)大涨幅已近60%，自去年上(shàng)市(shì)以来最近(jìn)一年(nián)股价累计最大涨幅(fú)接近翻倍，而茅台股价则几乎仅(jǐn)在原(yuán)地踏步(bù)。有(yǒu)市场人士认为，中国移(yí)动(dòng)和茅台这(zhè)场股王宝(bǎo)座的争夺(duó)可能揭示着A股未来的发展趋势(shì)。

　　▌A股股王(wáng)变迁启示录：消(xiāo)费(fèi)回潮卷出白酒泡沫 数字(zì)经济时代带来预(yù)备新(xīn)股(gǔ)王

　　A股总(zǒng)市值榜(bǎng)首之争，向来(lái)是市场关注焦点，回顾历(lì)史(shǐ)来看，最(zuì)近十多年来(lái)股王变(biàn)迁的背后(hòu)似乎(hū)也反应着国内经济趋势和产业价(jià)值的变化(huà)。

　　回溯2007年(nián)中国石油登陆A股时，市值一度超过8万亿人民币。不仅稳居A股(gǔ)第一，甚至登顶全(quán)球(qiú)资本市场市值之首，得益于(yú)当(dāng)时基建大发(fā)展时期，中石(shí)油(yóu)在(zài)股王(wáng)的位置上稳坐了八年，直到2015年工商银行(xíng)依托当年(nián)互联网金融牛(niú)市成为新锐股王。再后来，随着(zhe)我国(guó)在2018年进入消费牛市(shì)，开启了此后三年的消费白马股大牛市，也成就了如今贵州茅(máo)台股(gǔ)王(wáng)的A股传奇。

　　（图(tú)片来源：格隆汇(huì)、勾股大数据(jù)；资料来源(yuán)：微信公众(zhòng)号市值观(guān)察(chá)4月17日(r数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义ì)文章《谁(shuí)是(shì)A股之王？》）

　　而最近两年，虽然茅台仍(réng)一直稳稳领(lǐng)跑，但在高端白酒的高估值(zhí)泡沫下(xià)，以(yǐ)及今年春节后白酒行(xíng)业的(de)终端动销(xiāo)几乎并未达到预期(qī)，整个白酒板块经历(lì)回调，公(gōng)司(sī)股价也现大幅下跌(diē)。近日，中国移动的突然崛(jué)起(qǐ)更(gèng)是开始(shǐ)对其(qí)王位(wèi)发出了挑战(zhàn)。

　　市(shì)场分析指(zhǐ)出(chū)，中国(guó)移动一度超越贵(guì)州茅(máo)台市值(zhí)这一历史(shǐ)性事件背后，除了离不开国家政策持续推进的数字(zì)经济，与(yǔ)最(zuì)近(jìn)爆火的人工智能(néng)两大概念加持，还有(yǒu)来自于(yú)“中(zhōng)特估(gū)”这个新概念的强力(lì)催(cuī)化。

　　具体来看，根据数据显(xiǎn)示，当前(qián)美(měi)股(gǔ)市值前十的上市(shì)公司(sī)中(zhōng)，苹果、微软、谷歌(gē)、亚马逊(xùn)、英伟达、特斯(sī)拉、META均为(wèi)科(kē)技股。有(yǒu)分析认为，科技进步(bù)已成提升生产力的重要因素，二级市(shì)场(chǎng)对科(kē)技企业(yè)的态度能一(yī)定程度显示出(chū)科技企业的竞(jìng)争力强度。因此，以中国移动(dòng)为代表的科技股“逼(bī)宫”以贵州茅台(tái)为代表的消费股似乎也预示着市场中(zhōng)的积极(jí)现(xiàn)象(xiàng)。

　　目前(qián)，在(zài)我国经济逐渐(jiàn)向数字(zì)化深度转(zhuǎn)型的(de)背景下，实力强劲并实现华丽转身的中(zhōng)国移动(dòng)，已经逐渐成引领中国经济(jì)潮流的主力(lì)军。信(xìn)达证(zhèng)券研(yán)报表示(shì)，公司(sī)作为国(guó)企(qǐ)数字经济担当，积极布(bù)局云计算(suàn)、IDC、工业互(hù)联网等创新业务，伴(bàn)随算力网络(luò)的进一(yī)步发展，将拉动底(dǐ)层云(yún)计算业务的需求(qiú)，公(gōng)司具备较强(qiáng)的 IDC/云计算(suàn)业务能力(lì)，正在从(cóng)传统管道运营商向数字科(kē)技领军企业加快(kuài)跃迁升(shēng)级，有望首先迎来(lái)估值重(zhòng)塑机遇。

　　同时，从估值修复情况(kuàng)来看，根据光大证券4月15日研(yán)报显(xiǎn)示，2022年底以来(lái)，截至4月13日，三大运营商股(gǔ)价涨幅均(数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义jūn)超过20%，其中中(zhōng)国电信(xìn)涨(zhǎng)幅(fú)达62.3%，中国移动涨幅(fú)达40.5%；三者估(gū)值分别修复至1.61、1.18、1.44倍(bèi)，已(yǐ)显著高于近五(wǔ)年区间平均PB（LF）。以中国(guó)移(yí)动(dòng)为代表的三大运营商板块，借助“央企低估值+数字经(jīng)济”成为率先修复的板块。

　　▌中(zhōng)国移动的(de)新魔法能(néng)否打破“茅(máo)台(tái)魔咒”？

　　与此(cǐ)同时，还有另一个故(gù)事引发市场热议。即很长一(yī)段时(shí)间以来，A股(gǔ)市场一直流传(chuán)着“茅(máo)台魔(mó)咒”的传(chuán)说，即大多股价超过茅台的上市公司(sī)，在风光(guāng)散尽(jǐn)之(zhī)后往往下场都不太好。本次中国移动(dòng)直接在(zài)市值上超越茅台，结果是(shì)否会不一样呢？

　　回看那些中了“茅台魔咒”的(de)A股上市公司，有同样中字头的中国(guó)船舶，其(qí)在(zài)2007年依托船舶(bó)业景(jǐng)气(qì)度提升，股(gǔ)价超(chāo)越茅台并(bìng)一度突破300元/股(gǔ)，但好景不(bù)长，在(zài)2008年(nián)金融(róng)危(wēi)机爆发、船舶业跌入冰点后极(jí)速(sù)缩水至30元附近(jìn)，至今中国船舶(bó)股价维(wéi)持在24元左右。此(cǐ)外，海普瑞、神(shén)州(zhōu)泰岳、安硕信(xìn)息、中(zhōng)文在(zài)线、全通(tōng)教育等多家公司股价均超(chāo)越茅台，但最后(hòu)的(de)结(jié)果不是业绩暴雷就是股价毫(háo)无原因跌跌(diē)不休。

　　可以看出的是，上述(shù)公司的陨落大(dà)部分数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义(fēn)主要是由于行业景气度变化以(yǐ)及股市景气度(dù)无(wú)法维持。而茅台凭(píng)借其产品稀缺性以及长期稳稳增长的利润，最(zuì)终一次次甩(shuǎi)开这些曾经短暂领先者。对于(yú)一家企业股价能(néng)否持(chí)续上涨以及维持高位(wèi)，市场(chǎng)普遍观点(diǎn)还是认为(wèi)，实际需要看公司的(de)基本面。

　　那么，一向有着“印(yìn)钞(chāo)机”之(zhī)称，营收规模超茅台约(yuē)7倍的中国移(yí)动，为什么此前市(shì)值(zhí)却一直不如茅台(tái)呢？

　　对此，有分析认为，大致归结为(wèi)两个重要原(yuán)因。一方面，茅台越卖越贵，但话费越(yuè)交越少。在市(shì)场化的作用下(xià)，一(yī)瓶茅台已经(jīng)冲(chōng)上3000元左(zuǒ)右的高价，而(ér)中国移动虽掌握着大(dà)把的通信类资源，但作为(wèi)央企需(xū)要(yào)承担(dān)“提速(sù)降费”的责任，也就不能无拘束地(dì)涨价。另一方面即是成本(běn)方面的问题，中(zhōng)国移(yí)动本(běn)质作(zuò)为通信基础设(shè)施企(qǐ)业，需要持续不断的建设投(tóu)入，从2G到5G，其(qí)近十年(nián)资(zī)本(běn)开支合计1.82万亿元(yuán)。相比之(zhī)下，茅(máo)台就像一门“躺赢”的(de)生(shēng)意(yì)，基本不需要如(rú)此沉重的资(zī)本开支，也(yě)不需要面临(lín)追赶最新技(jì)术的焦虑(lǜ)。

　　因此，从财务数据可(kě)以看出，中(zhōng)国移动今(jīn)年一季(jì)度的营收是茅台的8倍，但(dàn)净(jìng)利润(rùn)却差(chà)别(bié)不大，销售毛利率更(gèng)是有着(zhe)一个24%另一个92%的巨大差别。

　　不过，近期(qī)来看，一系列信号表(biǎo)明中国移动可(kě)能正在迎来一些变(biàn)化(huà)。

　　随着5G建设高峰期的结束，中国移(yí)动此前(qián)表示，2022年是三(sān)年投资高峰的最后一(yī)年，2023年起资本开支不再增长，2023年计划资本(běn)开支1832亿元(yuán)同(tóng)比下降(jiàng)20亿(yì)元，同比(bǐ)下降1.1%，全(quán)年营收则可突破1万亿元(yuán)。据(jù)业内人士测(cè)算，这意味(wèi)着届(jiè)时全年资本开支占收入(rù)比重将低(dī)于18%，创下2007年以(yǐ)来的新低。

　　同时，更加重要的(de)是(shì)，随着移动互(hù)联网进入(rù)下半(bàn)场，行业重心(xīn)已转向产(chǎn)业互联(lián)网和智能化，中国移动加速转型下正在(zài)抓紧机遇。信达证券研报表示，中(zhōng)国(guó)移动数字化转(zhuǎn)型收入(rù)“第二曲线”不断攀升，去年公司数字化转型收(shōu)入对(duì)主营业(yè)务收入增量贡献达(dá)到(dào)79.5%，占(zhàn)主营(yíng)业(yè)务收(shōu)入比提升至(zhì) 25.6%，成为(wèi)公司(sī)收入(rù)增长的(de)第一驱(qū)动力。此外，公司(sī)移动云(yún)收入规模实(shí)现新跨越，去年移动云(yún)收(shōu)入(rù)达到(dào)503亿元(yuán)，同比增长108.1%，连续三年(nián)实现翻倍暴涨，综合实(shí)力(lì)迈(mài)入国内业(yè)界(jiè)第一阵营。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 数学集合符号大全图解，数学集合符号大全及意义