5月10日，有消(xiāo)息称部(bù)分银行相关(guān)部门收到《关于(yú)调整协定存款及通知存款自律上(shàng)限的通(tōng)知(zhī)》，四大国有(yǒu)银行协定存款和通知(zhī)存款自律(lǜ)上限的下调幅度为(wèi)30BP，其它(tā)金融机构下调(diào)50BP，调整(zhěng)自2023年(nián)5月15日起执行。本(běn)次拟下调(diào)中协(xié)定存款更(gèng)多是对公(gōng)业务，而通知存(cún)款则(zé)集中于短期存(cún)款。

　　就本次(cì)协(xié)定存款及通知存款(kuǎn)自(zì)律上(shàng)限拟下(xià)调的背景、影响，后续货币(bì)政策走向(xiàng)等，记者采访了(le)招商(shāng)基金研(yán)究部首(shǒu)席经(jīng)济学(xué)家李湛、长城(chéng)基金总经理助(zhù)理兼现金管(guǎn)理(lǐ)部总(zǒng)经理邹德立、鹏扬(yáng)基金固定收益副总监兼鹏(péng)扬利泽基金经理(lǐ)陈钟(zhōng)闻、平安基金、光大(dà)保德信基金、德邦基金(jīn)等公(gōng)募基金公司及投研人士。

　　在业(yè)内(nèi)看来，本轮调降更多是出于(yú)推进利(lì)率市场化改革深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。对银行而言(yán)，存款利率下调有(yǒu)助于减(jiǎn)少(shǎo)存(cún)款(kuǎn)定价(jià)的无序(xù)竞争(zhēng)，降低(dī)银(yín)行(xíng)负(fù)债成本；同(tóng)时(shí)本次降息有助于促进(jìn)投资(zī)、消费(fèi)，也被看作是促(cù)进宏观经济复(fù)苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是大势(shì)所趋。2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低(dī)贷款利(lì)率的紧迫性不高，但银行普(pǔ)遍以(yǐ)量(liàng)补价，使得贷(dài)款价格战激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。预(yù)计(jì)下半年(nián)货(huò)币政(zhèng)策不会出现(xiàn)急转弯，延(yán)续稳(wěn)健(jiàn)货币政策基调。

　　延续银行存款利率调降的(de)趋势

　　中国基金报(bào)记者：四大国有银行为何下调协定存款及(jí)通知存款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我(wǒ)们认(rèn)为(wèi)，当前调降更多是出于推进(jìn)利率(lǜ)市场化改革深化大背景(jǐng)的考虑(lǜ)。2022年4月(yuè)，央行指导利率(lǜ)自律机制建立了存款(kuǎn)利率市(shì)场化调(diào)整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以10年期国债收(shōu)益(yì)率为代表的债券(quàn)市场利率和以1年期LPR为代表的贷款市场利率，合(hé)理调整存(cún)款(kuǎn)利(lì)率水平。

　　随后，国(guó)有大行(xíng)去年9月(yuè)下(xià)调存款利率(lǜ)，中(zhōng)小银行(xíng)陆续跟(gēn)进(jìn)下调存款(kuǎn)利率。今(jīn)年(nián)4月市场利率定价(jià)自律机制发布《合(hé)格(gé)审慎评(píng)估实施(shī)办法（2023年修订版）》，在相关指标中引入了存款定(dìng)价惩罚(fá)措施。而(ér)此前(qián)4月部(bù)分中(zhōng)小银行、农商行存款利(lì)率下调，5月5日浙商(shāng)、渤海(hǎi)、恒丰(fēng)三家股份行挂牌(pái)利(lì)率(lǜ)下调，均是在(zài)利率市场化改革(gé)推进背景下，银行出于自身经营(yíng)考(kǎo)虑的自(zì)发行为。

　　邹德立：银行(xíng)近年息(xī)差(chà)不断(duàn)下行。在资产端定价压力(lì)较大且存款持(chí)续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息(xī)差(chà)的重要手段(duàn)。此(cǐ)外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷(dài)款向企业(yè)固(gù)定资(zī)产(chǎn)投(tóu)资传导较弱，下(xià)调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存(cún)款自(zì)律上限有利(lì)于(yú)对公(gōng)客户留存的活期资金投向(xiàng)实体经济。

　　陈钟闻：首先，近(jìn)年来(lái)市(shì)场利率整体(tǐ)下行，实体经济综合(hé)融资(zī)成(chéng)本(běn)不断(duàn)下降，银(yín)行资产端收益(yì)下降较为明显；第二，银行(xíng)整(zhěng)体净息差(chà)持(chí)续走低，银行利润空间(jiān)压(yā)缩(suō)明(míng)显；第三，企业和居民风险偏好大(dà)幅下降导致存款(kuǎn)增长(zhǎng)比较明(míng)显，存款市场供(gōng)需关系发生(shēng)了(le)变化，降低了银行(xíng)高吸(xī)揽(lǎn)储的必(bì)要性；第四，协(xié)定存款(kuǎn)和通知(zhī)存款介于(yú)活期(qī)与定期存款之(zhī)间，自2022年存款自(zì)律机制对于活期存款与定期存款利率(lǜ)进行了(le)几(jǐ)轮(lún)调(diào)整(zhěng)，本次将协(xié)定(dìng)存款与通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上限下调(diào)也是要(yào)将(jiāng)存款(kuǎn)产品线(xiàn)的调整(zhěng)进行统(tǒng)一(yī)，全面缓解(jiě)银行负债压力(lì)。

　　综合各项因素，银行从(cóng)自身经营情况考虑，顺应市场趋势，通过自(zì)律机制协调(diào)调降(jiàng)负债成本，有利于提(tí)升银行放(fàng)贷(dài)意(yì)愿，抑(yì)制(zhì)资金脱(tuō)实(shí)向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽(kuān)信用(yòng)的(de)政(zhèng)策贯彻落实。

　　平(píng)安基金：中国的存款(kuǎn)利(lì)率管(guǎn)控为(wèi)上限管控，贷款利率则(zé)为下限管控，近年来贷款(kuǎn)利率下限(xiàn)管控彻(chè)底取消。存(cún)款利(lì)率定价方式的(de)改变也拉开序幕，2022年4月利(lì)率自律机(jī)制建立(lì)以(yǐ)来(lái)，4月和9月经历了两轮大规模存款利率下降，主要是大(dà)行和股份行(xíng)参与，今年以(yǐ)来的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下调(diào)，中(zhōng)小银(yín)行补充下调(diào)。

　　另外，考(kǎo)评(píng)制度由原来的激励为(wèi)主引入惩罚措施(shī)，加速(sù)了中小(xiǎo)银行存(cún)款利(lì)率补降的(de)进(jìn)度(dù)。就今年(nián)的经济(jì)背景而言(yán)，疫后(hòu)脉冲式复苏后经济边际走弱，经(jīng)济修(xiū)复(fù)存在波折。目前居民超额储蓄高增，实体融(róng)资需求有限(xiàn)，银行存款增加，降(jiàng)低(dī)存(cún)款利率可以引导减少信贷(dài)套利，助力经济增长。从银(yín)行的(de)角(jiǎo)度，净息差不断压缩(suō)，银行经(jīng)营压力增大，调整存款成(chéng)本成为改善(shàn)息差的(de)重要(yào)手段。

　　光(guāng)大保德(dé)信基金：下调协定存款及(jí)通知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要影(yǐng)响对(duì)公客户在商业(yè)银行的(de)活期类存(cún)款收益，延续(xù)近期银行存款(kuǎn)利率调降的趋势。

　　一(yī)方面(miàn)，有(yǒu)助于(yú)缓解商业银行(xíng)净息差(chà)收(shōu)窄(zhǎi)趋势，特别是(shì)中小(xiǎo)行高息揽储的(de)成本(běn)压力；另一方面，有利于(yú)引(yǐn)导超额储蓄向消费(fèi)投资转化，符合“不(bù)搞大水漫(màn)灌”、“盘活(huó)存量资金”的定位。

　　德邦基金：存(cún)款利率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮(lún)利率调降都集中在活期和定期存款，实际上忽(hū)略了这些(xiē)介于活期和定期存(cún)款(kuǎn)之间的存款的利率调整，当下有必要一次性调整通知存款和协定(dìng)存款利率上(shàng)限，保证存款利率(lǜ)下调的有效性(xìng)。银行一季度净息差水平均创历史(shǐ)新低，上市银行整体净息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的1.75％。因此通过存款利率下(xià)调(diào)可(kě)以有效(xiào)降低银行负债成本，增(zēng)厚息(xī)差(chà)，缓解银行经营(yíng)压力。

　　存款利率(lǜ)下(xià)行仍是大势所(suǒ)趋

　　中国(guó)基(jī)金报：今年“降息潮”迭(dié)起(qǐ)，这是(shì)未来(lái)大趋势吗？

　　邹德立：对(duì)于4月份社融数据，居民贷款偏(piān)弱(ruò)之(zhī)外，企业贷款也在边际转弱，但企(qǐ)业(yè)中长期贷款同(tóng)比多(duō)增(zēng)幅度(dù)较大。在(zài)这种背景(jǐng)下(xià)，MLF利率是否(fǒu)下调，还要进一步观察5-6月(yuè)信贷情(qíng)况。对于(yú)存(cún)款利率，2023年银(yín)行息差压力(lì)增大，控制存款成本成(chéng)为(wèi)当务之急。中(zhōng)小银(yín)行或(huò)有动力持续主(zhǔ)动下(xià)调存款(kuǎn)利率(lǜ)。长期(qī)来看，存(cún)款(kuǎn)利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。因此银(yín)行降(jiàng)息潮可能仍聚焦于存款利率下调。

　　此外，广义(yì)上(shàng)的降息潮不仅仅集中(zhōng)在(zài)银行领域。以地方债为(wèi)例，2022年后(hòu)广(guǎng)东、上海、深圳、江苏、浙江等(děng)发达地区地(dì)方(fāng)债发行利(lì)差(chà)降至(zhì)10Bp，未(wèi)来仍可能下(xià)降(jiàng)至5Bp。同理，对于资质(zhì)较好的发债主体，其信用债收益率仍有下(xià)行趋势和空间。

　　陈钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍是由实体(tǐ)经济资(zī)金供需(xū)决定的，而央行的政策利率、基(jī)准(zhǔn)利率在一方面要(yào)合适(shì)顺应(yīng)市场环(huán)境，一方面也代表着政(zhèng)策意愿强(qiáng)调(diào)信号意义(yì)的作用。今(jīn)年(nián)是真正疫(yì)后(hòu)复苏的第一年，我们仍面临内生动力不强(qiáng)需(xū)求不(bù)足的情况，央行(xíng)已(yǐ)经通过(guò)降准以及(jí)结构(gòu)性货币政策等多项举(jǔ)措(cuò)给予了实体经济所需的(de)一定的资金投放支持，有效降低了实体综合(hé)融资成(chéng)本，后续(xù)需要财(cái)政政策产(chǎn)业政策等配套政策(cè)继(jì)续激(jī)活内(nèi)生动力(lì)扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运行情(qíng)况(kuàng)，短期(qī)调整(zhěng)政策(cè)利率的概(gài)率不(bù)大，但仍(réng)会(huì)维持资金合(hé)理充裕的环境，故从(cóng)银行资产端的角度来讲(jiǎng)，贷款利率(lǜ)或仍维持低位，后续是(shì)否进一步下(xià)调要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银(yín)行负(fù)债端，存款基准利(lì)率(lǜ)下(xià)调的概率不大(dà)，而存款利(lì)率上限的调整空间仍存在，而(ér)是否(fǒu)进一(yī)步下调要看银行自身经营需要。

　　光大保德(dé)信基(jī)金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市场化(huà)调(diào)整机(jī)制(zhì)，自律机制成员银(yín)行(xíng)参考以10年期国债收益率(lǜ)为代表(biǎo)的债券市场利率和以1年(nián)期LPR为代表的贷款市场利率，合理调整存款利率水平。在存款(kuǎn)利(lì)率市场化调整(zhěng)机(jī)制(zhì)作用下，2022年(nián)4月、2022年8月(yuè)大行(xíng)分别下调存款利率。

　　2023年4月，《合格审慎评估实施(shī)办法(fǎ)（2023年修订版）》新(xīn)增存款(kuǎn)利率市场化定价情(qíng)况作为合格(gé)审慎评估的扣分项，引发中小银行跟随调降(jiàng)存款利率。我(wǒ)们认为，通过存款利(lì)率(lǜ)下(xià)行，稳定商业银行净(jìng)息差进而保持贷(dài)款(kuǎn)利率维持(chí)低位或(huò)继续下行，最终有利于社会融资成本下(xià)行。

　　德邦(bāng)基金：从日前公布(bù)的金融数(shù)据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复趋势或仍在(zài)。近期国债利率持续下行，银行间(jiān)利率下行，叠(dié)加银行存款定价下调，4月社(shè)融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被(bèi)进(jìn)一步(bù)强化。海外来看，全球经济进入衰退周期，加(jiā)息周期基本(běn)结(jié)束，后续有(yǒu)望逐步迎来降息高峰。

　　平安基金：目前，我(wǒ)国(guó)国(guó)有大型商业银行和股份制(zhì)商业银行(xíng)的定期存款(kuǎn)利率(lǜ)已告别“3时代”。压降存款成本仍是大(dà)势所趋。一方面，银(yín)行仍有(yǒu)净息差压(yā)力，22Q4 新(xīn)发放贷(dài)款加权平均利率较18Q1下降182BP，银行息(xī)差压力加剧明显(xiǎn)，监管层面有动(dòng)力去持续推动存款(kuǎn)利率下降，来保(bǎo)障银行(xíng)合理利差范围，增加银(yín)行信贷投放的(de)动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方(fāng)面，居(jū)民避险(xiǎn)需求(qiú)仍在(zài)，存(cún)款(kuǎn)持续高(gāo)增，在揽储压力不(bù)大的(de)基(jī)础上，银(yín)行自(zì)身也有动力去下调存款定价来(lái)保障利差(chà)。

　　缓解(jiě)银行(xíng)负债及(jí)经营(yíng)压力

　　中国基金报(bào)：协定存款、通知存款(kuǎn)利率自律上限调整，将有(yǒu)哪些政(zhèng)策(cè)传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方(fāng)面(miàn)银(yín)行息差压力大是普遍现象，此次政(zhèng)策调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟随下调存(cún)款利率。另一方面，由于此(cǐ)前经济下(xià)行(xíng)影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次(cì)存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)也有望(wàng)带(dài)动存款资金的释放，盘活市场流(liú)动性。

　　李湛(zhàn)：本次(cì)调降通知(zhī)释放了(le)以下信(xìn)号：①减轻(qīng)银行息差压力。本次下(xià)调(diào)将引导银(yín)行(xíng)的对公活(huó)期成本下降，存款降价叠加资产(chǎn)端让(ràng)利压(yā)力(lì)趋缓，银行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合(hé)理修复，有利于增强银(yín)行内生资本补充能力；②减(jiǎn)少企业(yè)及居民的短期存(cún)款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后续来(lái)看，本(běn)次下调对市场的影响集中在以下两点：①规范银行的协定存款(kuǎn)定价(jià)秩序，减少(shǎo)存款定价的(de)无序竞争(zhēng)。此前，部分中小银(yín)行的协定存(cún)款和(hé)通知(zhī)存款定价过高，会对遵(zūn)守自律机(jī)制(zhì)、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上(shàng)限下调后会普遍降(jiàng)低中小(xiǎo)行(xíng)协定存款及通知存款(kuǎn)利率，减少中小银行间揽储恶(è)意竞争，而对(duì)股份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下(xià)行仍有(yǒu)空间(jiān)。市场(chǎng)降息预期升温(wēn)，但大概率落(luò)空(kōng)。

　　光大保德信基金(jīn)：下调协定存(cún)款及通知(zhī)存款自(zì)律(lǜ)上限(xiàn)，主要影(yǐng)响对公客户在(zài)商业银行的活期类(lèi)存款(kuǎn)收益(yì)，使得(dé)对公客户(hù)活期存款收益向对私客户看齐，一方面(miàn)有(yǒu)助于(yú)缓解商业(yè)银行净息差(chà)收窄趋势，另一方面有利于引(yǐn)导超(chāo)额储蓄向消费(fèi)投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银(yín)行，存款利率(lǜ)自律上限调(diào)整降低了银行负债成本(běn)，目前(qián)上市银行协定存款占(zhàn)总存(cún)款(kuǎn)的比(bǐ)重(zhòng)在13％左(zuǒ)右，重新规(guī)定协(xié)定利率(lǜ)上限后，预计行(xíng)业资金成(chéng)本可以缓(huǎn)释3-4bp左右。另一方面可以限制(zhì)高息(xī)揽储(chǔ)，规范行业竞争，特别(bié)是降低银行(xíng)对(duì)公活期存(cún)款成本压力(lì)，减轻银行(xíng)负债及经营压力。此(cǐ)外，银行负债端成本的下(xià)降使得银行(xíng)盈(yíng)利能(néng)力增(zēng)强(qiáng)，进一步打开了(le)资产端(duān)收益(yì)率下行的(de)空(kōng)间，或(huò)带(dài)动债(zhài)券收益率不断下行。

　　并非降息的(de)确定性信号

　　中国基(jī)金报：未来存款利率是否还有进一(yī)步下降(jiàng)的空(kōng)间？对(duì)股债(zhài)市场有(yǒu)何(hé)影响？

　　光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金：近年来(lái)，贷款和(hé)存款利率的非对称下行使得(dé)商(shāng)业银行净息差已逼近1.8％的监(jiān)管下限，经营压力倒逼存款利率有进一(yī)步调降的预期(qī)。一方面，为支持实体经济(jì)，政策导(dǎo)向下贷(dài)款(kuǎn)加权平均利率创有统计以来新低，2022年12月(yuè)金融(róng)机构人民币(bì)贷(dài)款加权平均利率较2020年初下行(xíng)94bp到(dào)4.14％。

　　另一方(fāng)面，各行在存款市场上(shàng)的竞争类似“非零和博弈”，“存款立(lì)行(xíng)”和存款市场(chǎng)份额(é)考核压力(lì)使得各行下调存(cún)款利率动力不足，同样2020年以来上市银(yín)行存量(liàng)存款平(píng)均成(chéng)本率基本持平。贷款和(hé)存款利(lì)率(lǜ)的非对称下行作用下，2022年12月商业银行净(jìng)息差缩小至1.91％，已经逼近《合格审(shěn)慎评估实施(shī)办(bàn)法（2023年修(xiū)订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利率调(diào)降预期，有利于降低全社会无风险收益(yì)率，利多永续经北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？营性(xìng)质的票息资(zī)产，比如(rú)利率债(zhài)、稳定股息率的央(yāng)企等。

　　邹(zōu)德立：存(cún)款利率仍然有(yǒu)下降的趋势和空间(jiān)。从银行角度，2018年以来由于(yú)存(cún)款定期化，活期(qī)存款(kuǎn)占比(bǐ)明(míng)显下降，存款(kuǎn)付息率有所抬升，与此同时，贷款收益率大幅下行，大幅加(jiā)剧了银行息差压(yā)力(lì)，这使得控制(zhì)存款成本尤(yóu)为(wèi)重(zhòng)要。

　　此(cǐ)外，从(cóng)政(zhèng)策角度，居民超(chāo)额储蓄(xù)高增(zēng)、企业存(cún)款(kuǎn)提升、消费(fèi)复苏(sū)较慢，监管层面有动力去持(chí)续推动(dòng)存(cún)款利率下(xià)降(jiàng)，促进存款流向消费和实际投(tóu)资。短期看(kàn)，存款(kuǎn)利率下(xià)调带(dài)动(dòng)流动性继续(xù)进入债市，中(zhōng)短期利(lì)率，特(tè)别是中(zhōng)短期(qī)信用债利率仍(réng)有下行空间。如果经济复苏较强，流(liú)动性也有可能进(jìn)入股市，利好权益资产。

　　德邦基金：2023年(nián)经济有所复苏，进一步降低贷款利(lì)率的紧迫(pò)性(xìng)不高。但(dàn)银行普遍(biàn)以(yǐ)量补价，使得(dé)贷款价格战(zhàn)激烈(liè)，贷款利率(lǜ)很难上行。考虑到存量贷款重(zhòng)定价等(děng)影响，2023年银行息差压力增(zēng)大(dà)，中小银行或(huò)有动力(lì)主动(dòng)跟进下调存(cún)款利率。长期来看，有望带动存款利(lì)率整(zhěng)体(tǐ)下行。现实中，存款利(lì)率(lǜ)降低有助(zhù)于(yú)压低全社会利率(lǜ)水平，利好债券，同时(shí)股(gǔ)票市场中，对流动性敏(mǐn)感的股票也将因(yīn)此受益。

　　李湛：从本次降(jiàng)息释放的信(xìn)号(hào)来看，是否意味着货(huò)币政策进一(yī)步(bù)宽松？货(huò)币(bì)政策(cè)充(chōng)裕延续(xù)，但解读为边际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季度货币政策执行报告(gào)以及(jí)2023年一季度(dù)货政(zhèng)例(lì)会(huì)均(jūn)表明当前货币政策基调未变，“精准有力”仍是第一(yī)要求，而在(zài)此基(jī)础上强调“着力支(zhī)持扩大(dà)内(nèi)需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本(běn)次调降意味(wèi)着当前(qián)长(zhǎng)端利率仍有下行空间(jiān)，但这一调降是针(zhēn)对(duì)银行协定(dìng)存款及(jí)通知存(cún)款利率自律(lǜ)上限，而非直接(jiē)调(diào)降(jiàng)挂牌存款利率(lǜ)，存款利(lì)率下调并(bìng)不(bù)等于政(zhèng)策利(lì)率就(jiù)必须(xū)进(jìn)行对等下(xià)调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性信(xìn)号。

　　兼(jiān)顾(gù)考(kǎo)量收(shōu)益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国(guó)基金报：当前利率环境(jìng)下，普通投资者应该如何(hé)守(shǒu)住自(zì)己的钱袋子？你有什么(me)建议？

　　邹德立：普(pǔ)通(tōng)投资者的(de)投资(zī)工具应该兼顾考(kǎo)量(liàng)收益性(xìng)、流动性以及安全性(xìng)。在存款利率下(xià)降的背景下，短债基金以及其他固收类基(jī)金在具(jù)一定流动性的同时，相较活(huó)期存(cún)款(kuǎn)和(hé)相当部分的(de)银(yín)行理财产品，具有一定的超额(é)收益，是风险偏好较低和风险(xiǎn)偏(piān)好(hǎo)适中投资者的合适(shì)投(tóu)资工(gōng)具。

　　陈钟(zhōng)闻：今年(nián)初以来，债券市场利率整(zhěng)体下行(xíng)，4月以来下行加(jiā)速，当前无论从绝(jué)对利率水平还是从信用利差，都(dōu)回到了较低历(lì)史(shǐ)分位数(shù)水平，虽然债市多头环境仍未(wèi)改变，但一致预(yù)期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场(chǎng)进(jìn)一步盈利空间被(bèi)压缩，若看不到央行(xíng)货币政策增量政(zhèng)策，后续或进入震荡(dàng)环境，而(ér)存量博弈交易(yì)下(xià)也可能(néng)会放大市场波动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通投资者来(lái)说，在(zài)这样的环(huán)境下尽(jǐn)量选择防(fáng)守类型(xíng)的(de)产品，规避市场(chǎng)波动，例如货币基(jī)金，而(ér)短债(zhài)基金中(zhōng)要(yào)选择久(jiǔ)期短流(liú)动性好、历(lì)史回撤控制好的(de)产品。

　　德邦基金：随着经济高频数据的弱化(huà)趋势显现，且(qiě)4月底政治局会议从疫(yì)情后稳(wěn)增长转(zhuǎn)向中长期调结(jié)构，政策发力预期(qī)下降，市场对经济的(de)“弱(ruò)复苏”预期进(jìn)一(yī)步强化，因此股票(piào)市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在市场震荡休整(zhěng)期，高股息策(cè)略往往跑赢市场(chǎng)。因(yīn)此在当前(qián)环境下，建议关注行(xíng)业估值水平(píng)较(jiào)低(dī)，高(gāo)股息的个股。

　　平安(ān)基金：目(mù)前(qián)面(miàn)临低利率环(huán)境，需要我们识(shí)别(bié)金融(róng)陷阱，抵挡住(zhù)金融陷阱(jǐng)的诱惑，比如面对收益率高达20％且能保本的所(suǒ)谓理财产品。对普通投资者而言，如果(guǒ)不具备相关(guān)专业知识，可以选择(zé)把投资理财(cái)交给少(shǎo)数专业的人来做，让优(yōu)秀的(de)基(jī)金经理管理自己(jǐ)的钱袋(dài)子。具备一定投资能力和风控能(néng)力的人士可通(tōng)过理财和投资试图跑赢通(tōng)胀，但前提条件是做好(hǎo)风控，选择适合自己风险偏好的方(fāng)向(xiàng)和标的。

　　光(guāng)大(dà)保德信基金：随着(zhe)存款利(lì)率下(xià)行，普通(tōng)投资者储蓄收益下降，为保持资金保值增值，投资者在评估自身(shēn)风险承受能(néng)力后可适当考虑公募货(huò)币基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行(xíng)现金管理(lǐ)类(lèi)产品等风险等级较低、支(zhī)取(qǔ)相对灵活(huó)的产品。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 北京北站属于哪个区 北京北站在地铁几号线？