AI板块(kuài)成为2023年最火爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公司宣布(bù)试(shì)水人(rén)工智能、基金经理开始布局AI概念，也有(yǒu)基(jī)金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金经理(lǐ)尝试(shì)用AI撰(zhuàn)写(xiě)季报！

　　引起(qǐ)市(shì)场关注的是，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是成(chéng)长派、还是价值派，众(zhòng)多(duō)基金经理均谈及(jí)对(duì)AI投资机遇。各(gè)大派别基(jī)金经理均(jūn)认可AI所(suǒ)带来的颠覆性影(yǐng)响，并(bìng)看(kàn)好其(qí)中长(zhǎng)期投资价值，但是对(duì)于短期(qī)人工智能极(jí)致行(xíng)情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金(jīn)经理试水

　　部分(fēn)季报用取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实(shí)文体娱乐公布2023年一季报，引人关注的是，季(jì)报中部分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道(dào)，这(zhè)段AI生(shēng)成的内容阐述了人工智能对各个行业的改变，比如医(yī)疗、教育、工(gōng)业生产、环(huán)境保护和可持续发展，以及新能(néng)源(yuán)开(kāi)发和利(lì)用(yòng)等领域。文中表(biǎo)示(shì)，人工智能(néng)领域的快速发(fā)展为(wèi)全球带来(lái)无数机(jī)遇和挑战，将极大(dà)地影响我们(men)的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为(wèi)确保AI技术的健康、可(kě)持(chí)续发展，需要建立完善的(de)法(fǎ)律法(fǎ)规和伦理(lǐ)准则(zé)，以保护个人隐私、确保数据安全并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在应对挑战(zhàn)的同时，也(yě)应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创新和发展(zhǎn)。

　　嘉实文体娱乐基(jī)金经理王贵重在季(jì)报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我们(men)坚定的看(kàn)好人工智能(néng)对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进行了一定比例的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受(shòu)益于人工智能的计算机和传媒互联网行(xíng)业。数字化的核心(xīn)逻辑是(shì)提高效率，而高质量发展的(de)核心在于效(xiào)率(lǜ)的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体TMT行业的观点(diǎn)时，他针对(duì)半导体、数字化、互联网平台等(děng)提出(chū)自己想法。说到数字化时，表示其本质是(shì)利用技术的手段(duàn)，提升(shēng)组织信息(xī)计算、存储、传播的效率，这是一个长期向上的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模的产业。在中国，依然处于产业的早(zǎo)期，但(dàn)是我们可(kě)以(yǐ)看到疫情背景下，大家(jiā)越来越意(yì)识到数字化的重要性。而此轮数字化(huà)将会和(hé)人工智能深度融合，也(yě)会给中国(guó)公司带来(lái)发展的(de)机会(huì)。目前整个板块的估值都到了历史最低的水平。

　　此次是基金经理首次利用人工(gōng)智能完成季报，也显示出人工(gōng)智能确实开始方方面面开始影响我们的生活、工作等，是一个历史性大浪潮。此前，也有(yǒu)基金公司(sī)积(jī)极(jí)拥(yōng)抱AI，如(rú)鹏(péng)华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地宣布成为(wèi)百度文心一言首批生态合作(zuò)伙伴，鹏华基金投教基地(dì)也将通过(guò)百(bǎi)度智能云(yún)接(jiē)入(rù)文心一(yī)言能力，致力于创新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式，提升(shēng)客户投(tóu)资体验感。

　　价值派、成长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随着(zhe)人(rén)工智(zhì)能成为一季度市场热点，不(bù)少基金经理选择(zé)了积极参与布局，其中，除了科技成(chéng)长(zhǎng)派基金经理(lǐ)，也(yě)不乏(fá)价(jià)值投资派基金经理。

　　从上述(shù)嘉实文体娱乐一季报可以看出，该基(jī)金一季(jì)度(dù)进行(xíng)了一定比例的调(diào)仓，方向上主要是受(shòu)益(yì)于人工智能的计算(suàn)机(jī)和传媒互联(lián)网行业(yè)。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除(chú)了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余(yú)神州(zhōu)泰岳(yuè)、吉(jí)比特等(děng)8只个股均为一季度(dù)新(xīn)进。

　　嘉实文(wén)体娱乐一季报前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　嘉(jiā)实大科技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基(jī)金(jīn)经(jīng)理王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)，产业方向(xiàng)上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对各个行业(yè)的(de)改变。

　　“我(wǒ)们长期聚焦的三大需求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生(shēng)命。从而衍生(shēng)出看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导(dǎo)体、数字化、新能源、互联网平(píng)台(tái)、创新药。我们认为，各个细分行业的beta收敛(liǎn)之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们依然旗帜鲜明的看好港股的机会，特别是软(ruǎn)件和(hé)互联网领域的(de)机会(huì)。”王(wáng)贵重表(biǎo)示(shì)。

　　实际(jì)上(shàng)，除了王(wáng)贵(guì)重，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不(bù)少基金经理明确看好人工智(zhì)能(néng)带来的投资机(jī)遇。

　　比如，嘉实成长增强基金经理(lǐ)陈涛在去(qù)年下半年开始(shǐ)增持(chí)软件(jiàn)，当时基本处于(yú)估值(zhí)、机构持仓的历史底部的位(wèi)置。他认为，行业在信(xìn)创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等长(zhǎng)期需求刺激下将迎来3年以(yǐ)上的(de)景(jǐng)气周期，也(yě)是为数不多处于成长前期、对(duì)标(biāo)国际也还有巨大(dà)成(chéng)长(zhǎng)空间的板块，长期坚定(dìng)看(kàn)好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将拉开新一轮科技创(chuàng)新周期的序幕，带来以十(shí)年为(wèi)维度的产业(yè)变革机会，同(tóng)时配合(hé)2023年一季度的复苏(sū)和业(yè)绩修复，以软件(jiàn)计算机为代表的科(kē)技板块(kuài)内会持(chí)续有个股投资机会。”李(lǐ)涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实(shí)股(gǔ)票投研CIO张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表、嘉实新能(néng)源新材料(liào)基金经理(lǐ)姚(yáo)志鹏等(děng)也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人工(gōng)智能和可再生能源将构(gòu)成(chéng)未来社会的(de)基石。在(zài)当(dāng)下，随着(zhe)经济的企稳和新人工智(zhì)能浪(làng)潮的(de)进入，未来新的(de)产业机会将进入新(xīn)一轮的(de)爆发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一(yī)季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的进(jìn)展(zhǎn)，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块等(děng)子版块带(dài)动的人(rén)工智能、中字(zì)头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块(kuài)涨幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏(xì)、影视等(děng)板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表一季度(dù)，他所管理的基金维持了较高仓(cāng)位，对(duì)人工智能(néng)相关产业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争力、应用空间广阔(kuò)的硬件和软件公司进行精选和布局。海康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份新入兴全合润前十大重仓股名单(dān)，立讯精密、鹏鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛药业(yè)退(tuì)出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中际(jì)旭创，是2022年年末的(de)0持仓，直接买(mǎi)到(dào)了十(shí)大重仓股。兴全(quán)合宜的重仓股上(shàng)，也(yě)体现了(le)对人工智能相关(guān)产业链的(de)挖掘。澜起科技(jì)、晶晨(chén)股份进入十大重(zhòng)仓股。

　　兴全(quán)合(hé)润(rùn)一季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品质(zhì)生活在一(yī)季度(dù)也进行了(le)调(diào)仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地(dì)产(chǎn)、军(jūn)工比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林牧(mù)渔、军工(gōng)为(wèi)前三大(dà)持仓(cāng)，产品总(zǒng)仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科(kē)大(dà)讯飞、三六(liù)零、金山办公、中科曙光等4个TMT股票进(jìn)入(rù)前(qián)十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一季(jì)报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　对于调(diào)仓(cāng)TMT行业的(de)原因，莫海波表(biǎo)示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数(shù)字经(jīng)济(jì)的看(kàn)好。随(suí)着人口老龄化与经(jīng)济发展模式(shì)转变，数(shù)据成为新的生(shēng)产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心在于全要素生(shēng)产率(lǜ)的提升，充(chōng)分利(lì)用好云计算、大数据(jù)、人工智能等底层(céng)技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具(jù)有(yǒu)较(jiào)好的产业逻(luó)辑(jí)，通过信(xìn)息技术全方位赋能传统行业，从生产和服务(wù)端全面(miàn)提(tí)升(shēng)效率。

　　“数字经济涵(hán)盖底层的通信网络、算力、算法，以(yǐ)及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统性工程，产业空间较大、持续时间较长，是未来具有成长性的(de)行业之一。”莫(mò)海波表示。

　　此(cǐ)外，建信基金权(quán)益(yì)投资部总经理陶(táo)灿管理(lǐ)的基(jī)金也重(zhòng)点布局了(le)TMT或人工智能相关板块。比如，建(jiàn)信(xìn)智能生活在一季度继续调整(zhěng)了(le)行业配置，降低了(le)制造业(yè)、大金融地产行业的配置，增加了消费(fèi)、TMT 板(bǎn)块的配置，特别是重点(diǎn)布局了(le)人(rén)工智能技术创新(xīn)带(dài)来(lái)的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留一份清醒

　　分歧声音开(kāi)始显现

　　不过(guò)，在人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对(duì)AI保留了一份清(qīng)醒。

　　泓德臻远回报基金经张都监是什么级别的官，水浒官职品级一览表理(lǐ)秦毅虽然在(zài)一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度并未(wèi)加(jiā)入(rù)对于AI领(lǐng)域(yù)的布(bù)局阵营(yíng)。

　　他(tā)表示，过去一个季度(dù)中(zhōng)，以(yǐ)TMT为代表的科技板块(kuài)走出了(le)轰轰(hōng)烈烈的(de)行(xíng)情，以ChatGPT为代表(biǎo)的人工智能成为了主线。ChatGPT3.0的发布代表着(zhe)大(dà)模型路线的成功(gōng)，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更(gèng)具现实意义，因为本(běn)次的人工智能(néng)的应用(yòng)领域得到了(le)极大的拓展(zhǎn)，模(mó)型具(jù)备了(le)强大的通用性(xìng)。这属于科(kē)技史上的(de)一次(cì)重大创新，未(wèi)来多个行业将(jiāng)极大受益于这一技(jì)术(shù)的应用(yòng)和普及。未(wèi)来我们应该更加重视这一(yī)领域的(de)研(yán)究(jiū)和(hé)投资。

　　泓德臻远回报一(yī)季(jì)度前十大重仓股(gǔ)

　　坚持低估(gū)值(zhí)价值(zhí)投资理念的丘栋荣在(zài)一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但他的基金持(chí)仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家(jiā)安全自主可控和产业趋势外(wài)，今年市场高(gāo)度关注(zhù)的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大模(mó)型技术，有望(wàng)开启新一轮的(de)科(kē)技创新周期，深入和广泛应用，将对IT产业产生更大(dà)、更持久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计算机、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分(fēn)成长股是未来关注的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质发(fā)现(xiàn)基金经(jīng)理(lǐ)蔡丞丰表(biǎo)示，他注(zhù)意到市场在追逐ChatGPT热点资(zī)产时抛弃了新(xīn)能源板(bǎn)块的非(fēi)理(lǐ)性行为，就如(rú)同去年(nián)三季(jì)度半导体及医药板块的抛(pāo)售，反而造就了(le)难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对(duì)能源板块(kuài)机会的挖掘(jué)。”

　　嘉实优势成长(zhǎng)基(jī)金(jīn)经理孟夏虽然也认为，AI是不亚于互联网级别的(de)技术要素革(gé)命，或许我们已经站在(zài)新(xīn)一轮科技浪潮带来的全(quán)球繁荣的开端(duān)。作为成长投(tóu)资(zī)者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非常庆幸有(yǒu)生之年(nián)能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏(chú)形(xíng)。但她同时表示，也会努力在火(huǒ)热的行情面前保(bǎo)留一(yī)份(fèn)清醒(xǐng)，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别真正能够兑(duì)现(xiàn)长期业绩的投(tóu)资(zī)机(jī)会(huì)。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的(de)发展不会一蹴而就(jiù)，中间(jiān)也必然会有曲折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可(kě)能造成(chéng)板块后续波(bō)动(dòng)。正(zhèng)因(yīn)为此，他在去(qù)年(nián)三(sān)四季度布局了不少人工智(zhì)能相(xiāng)关的标(biāo)的，在一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓，现在的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目(mù)前TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场(chǎng)中有不少声音说(shuō)这次不一样，交易占(zhàn)比创新(xīn)高代(dài)表了(le)主线行情的确立，但我(wǒ)们还是认为(wèi)太阳底下(xià)没有(yǒu)新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会消退。”李晓星在银华心怡一季报中(zhōng)表(biǎo)示(shì)。

　　“一季(jì)度的市场(chǎng)走势再次佐证(zhèng)了一个道理，即市场是难以(yǐ)预(yù)测的。迄(qì)今(jīn)为止，表现(xiàn)最(zuì)好的是AI相关(guān)板(bǎn)块，这在今年初是(shì)想象不到的(de)。就好比(bǐ)去(qù)年初我(wǒ)们想象不到俄乌冲突，和后来的疫(yì)情。”中泰资管基金经(jīng)理姜诚也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认(rèn)为，AI或许是科技发展进(jìn)程中最重要的事件(jiàn)之一，但要搞(gǎo)清楚它对投资有(yǒu)哪些(xiē)影响却很难。利(lì)润在产业(yè)链不同环节(jié)之间(jiān)将如何分配(pèi)？市场(chǎng)当(dāng)前认为的受益环节是(shì)否(fǒu)能如愿(yuàn)受(shòu)益(yì)？它的“智能”水平(píng)达(dá)到了什么(me)程度(dù)，以及渗透率将(jiāng)多快提升？都是很(hěn)容易让人(rén)兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就里的(de)难题。谈资和投资之间(jiān)，隔(gé)着一道鸿沟。

　　在姜诚(chéng)看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因(yīn)素，我们还(hái)没(méi)有足(zú)够的(de)把握去捕(bǔ)捉到它(tā)带来的投资机会，但可(kě)以尽量回避它带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目(mù)标。

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