4月以(yǐ)来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费(fèi)旺(wàng)季强劲势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开(kāi)工负荷高(gāo)位(wèi)，加之市(shì)场对新(xīn)年度减产担忧(yōu)加重，国内棉价持续上涨。而(ér)国外金融市(shì)场风险隐忧(yōu)仍存，消费延续偏(piān)弱局面(miàn)下，外棉价格承压运行(xíng)，导(dǎo)致(zhì)国内外棉花价差不断收缩，最(zuì)终至4月底5月(yuè)初结束(shù)了内外(wài)棉倒挂局(jú)面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自(zì)2022年3月以来一直维持倒(dào)挂的(de)格局，近(jìn)期随着(zhe)国内(nèi)棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负转正。内(nèi)盘(pán)表现相对(duì)较强的原因(yīn)在于国内供需矛盾更(gèng)为突出，春(chūn)节后(hòu)国内需求持续修(xiū)复(fù)，外贸(mào)订单表现(xiàn)也(yě)好于预期，叠加新疆天气不(bù)利棉花播种(zhǒng)和出(chū)苗，减(jiǎn)产预期推动国内棉(mián)价(jià)不断(duàn)走强。外盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间受限。”申银万国期货棉花分析师李馨说。

　　卓创资(zī)讯棉花分析(xī)师高飞堂告诉(sù)记者， 4月以来，棉纺(fǎng)织市场(chǎng)受(shòu)消费旺季拉动(dòng)效(xiào)果明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库存低(dī)位，开(kāi)工负(fù)荷保(bǎo)持高位运行。据(jù)监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达到75％，较上月提高(gāo)8个百(bǎi)分点；纺企所接订单排单(dān)时间达到10天，较上月增(zēng)加(jiā)2天，开工负荷及订(dìng)单排(pái)单(dān)时间达到近两年来最高水(shuǐ)平。同时(shí)由于大部分纺企纱线产(chǎn)品库存(cún)低位，产销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原棉储(chǔ)备库存，为棉(mián)花市场消费merry什么意思 merry是彩虹社的吗提供了坚(jiān)强(qiáng)支撑。

　　“尽管(guǎn)棉花现(xiàn)货(huò)价格持续上(shàng)涨，但下游(yóu)纺(fǎng)企对高价棉花(huā)的接受程度并不(bù)高，仍(réng)以刚需采购为主。5月进入淡季后，下游订单明显减(jiǎn)少，购销(xiāo)也较为冷清，棉价的(de)上涨也并未有效传导到下(xià)游(yóu)，棉纱(shā)、坯(pī)布价格近期均有所走弱。”李馨说。

　　近(jìn)期郑棉在供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉(mián)协调查报(bào)告显示，2023年全国(guó)植棉意向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降(jiàng)幅较上期(qī)扩大3.7个百分点。4月份以(yǐ)来，新疆地区陆续出现低温降雨降雪(xuě)天气，给棉花播种(zhǒng)以及出苗带来了不利(lì)影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧了(le)市场(chǎng)对于新年度产量大降的(de)担(dān)忧，也为(wèi)减产炒(chǎo)作提供了助(zhù)推剂。5月新疆气温快速(sù)回(huí)升，郑(zhèng)棉一(yī)度回落，但近日新疆(jiāng)地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和沙尘暴，可能会(huì)对棉苗(miáo)生长产生(shēng)不(bù)利影响(xiǎng)，再度引发了市场(chǎng)对于天(tiān)气的关注(zhù)，期价再创(chuàng)阶段性新高。

　　“2023年(nián)新疆(jiāng)地区棉花播种面积普遍下降，根据我们的调研(yán)结果推(tuī)算，2023年新疆棉花种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开(kāi)启以来(lái)，南(nán)北(běi)疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积温不(bù)足，播种时间推迟5—7日(rì)，加之4月中下旬及5月初部分merry什么意思 merry是彩虹社的吗地区出现大风沙(shā)、降雪(xuě)、冰雹等极端天(tiān)气，导致部分棉(mián)田重(zhòng)播，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或(huò)推迟10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度扩大。”高飞(fēi)堂说，再者就是行业人(rén)士对(duì)新(xīn)年度(dù)供应收紧预期增(zēng)强，普遍提高现(xiàn)货售卖价格(gé)。4月份国内价(jià)格明(míng)显上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际(jì)上，国(guó)内(nèi)供(gōng)应端方面，在意向种植面积(jī)下降和播种期低温(wēn)天气的双(shuāng)重(zhòng)作(zuò)用下，新年度棉(mián)花减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端(duān)，目(mù)前下游(yóu)纺(fǎng)织企业的开机率维持高位，而成品库存仍(réng)位于历史偏低水(shuǐ)平，整(zhěng)体表现尚可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈并不明显(xiǎn)。“不过接(jiē)下来5—7月是(shì)纺织行业淡季，下(xià)游需(xū)求存(cún)在走弱(ruò)的预期(qī)，短期对国(guó)内棉(mián)价形成一定的(de)压力。但中长期内(nèi)需持续复苏的(de)逻(luó)辑并(bìng)未改变，中(zhōng)国已经成为(wèi)支撑全球棉花消费复(fù)苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值得(dé)注意的是，4月份欧美高通(tōng)胀问题持续，使业者(zhě)担忧持续(xù)加息的紧缩政(zhèng)策，或(huò)降低居民对(duì)纺织品服装的消费动力，4月初USDA公布数据显示，中(zhōng)国棉花(huā)消费为794.7万吨(dūn)，环(huán)比3月增加1.39％；而国外地(dì)区(qū)棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环(huán)比下降0.58％。此外，在(zài)4月(yumerry什么意思 merry是彩虹社的吗è)下(xià)旬(xún)公布(bù)的美棉(mián)周度(dù)净签约(yuē)量环比下降57％，较4周均(jūn)值下(xià)降72％，进一步使市场(chǎng)担忧国外棉花市场阶(jiē)段性需求下滑，外棉价格也随之出现下探。

　　5月(yuè)USDA报告(gào)首(shǒu)次(cì)公布了(le)对(duì)于2023/2024年度棉市的供需预测，将全球棉(mián)花产(chǎn)量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全(quán)球棉花消费量大幅调增144万吨至2531万(wàn)吨(dūn)，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上(shàng)年度去库8万吨。“USDA报(bào)告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全(quán)球棉花消费将显著复苏，全球棉市供(gōng)需(xū)有望转强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济向好(hǎo)预期(qī)下，棉纺织市(shì)场(chǎng)消费(fèi)增长明(míng)显，叠加(jiā)极端天气对(duì)棉花正常出(chū)苗生(shēng)长带来袭(xí)扰，供应预期(qī)收(shōu)缩，促使棉企挺价出货意愿增强，国内棉(mián)花价格随之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱(ruò)预期(qī)背景下，消费(fèi)下滑(huá)，与国内形成明(míng)显反差(chà)。

　　据监测，4月初国(guó)内外棉花(huā)价(jià)差(chà)（国内棉(mián)价-国外棉(mián)价(jià)）为-1565元/吨(dūn)，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨，实现自去(qù)年4月以(yǐ)来首次(cì)转(zhuǎn)正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外(wài)棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国内棉花价格回归至外棉(mián)价格上方，或使纺企用棉成本(běn)增加，后(hòu)续与外棉市场(chǎng)的竞争(zhēng)压力或增加(jiā)。

　　对于后市，李(lǐ)馨(xīn)认为，下(xià)游步(bù)入淡季后需求(qiú)支(zhī)撑减弱，当前基本面缺乏实质性利好，天气对产量的影(yǐng)响(xiǎng)仍有待观察，郑(zhèng)棉短期预计宽幅振荡为主。中长期看，国内棉花产量下滑(huá)是大概率事件，今(jīn)年已有(yǒu)许多(duō)轧花厂在升级改造加(jiā)工设备，对于产能持(chí)续扩张的轧花厂来(lái)说，如(rú)果棉(mián)花产量面临减(jiǎn)少，新棉(mián)抢收大概率会在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价重心有望继续(xù)抬升。

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