近(jìn)日(rì)，广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF同(tóng)时公告(gào)，基(jī)金将(jiāng)于5月15日至19日正式发售，募集规模上限均为20亿(yì)元，合计(jì)募集上限为60亿元(yuán)。目前，作为(wèi)时下热门主(zhǔ)线的中特(tè)估行情持(chí)续发酵，市场也预期此次央企(qǐ)主(zhǔ)题的(de)ETF发售或(huò)将(jiāng)从情绪(xù)面和(hé)资金面(miàn)助(zhù)推中(zhōng)特估。

　　国企年内涨幅(fú)居前，领涨板(bǎn)块方(fāng)向一览

　　复盘今年以来行情(qíng)，中特估行(xíng)情(qíng)带动央国企(qǐ)上市公(gōng)司价值重估(gū)，同时，其也催化多个(gè)相(xiāng)关板(bǎn)块和个(gè)股迎来(lái)上涨行情。截至(zhì)5月12日收盘(pán)，不计算年内(nèi)上市新股(gǔ)，A股(gǔ)整体平均上(shàng)涨(zhǎng)近6.16％，中(zhōng)位数涨幅近2.39％，而国(guó)有企(qǐ)业个股(gǔ)平均(jūn)上涨近9.61％（中位数(shù)涨幅近5.45％），非国(guó)有(yǒu)企业个股平(píng)均涨幅则近4.83％（中位数涨幅近1.27％），其(qí)中，外资及合资(zī)企(qǐ)业仅上涨近3.79％。

　　分板块（申万一(yī)级）来(lái)看(kàn)，年内涨幅(fú)居前的国企股中，传媒(méi)、计算机、通信、家用(yòng)电器、建筑装饰板块个(gè)股均值涨幅相对居前(qián)，而(ér)基(jī)础(chǔ)化工(gōng)、食品饮料、商(shāng)贸(mào)零售、轻工制造、美容护(hù)理板(bǎn)块个股(gǔ)则表现不佳(jiā)。若分细分板块（申万二级）统计(jì)，平均涨幅居前的(de)方向为出版、影视(shì)院线、计算机(jī)设备、养(yǎng)殖业、数字媒体板块，而(ér)旅游零售、酒店餐饮(yǐn)、橡胶、能源(yuán)金属、电池板块个(gè)股平(píng)均(jūn)跌幅居前。

注(zhù)：分板块统计国企股年内涨跌幅均值

　　行情内部(bù)轮动分(fēn)化，关注景气低估方向

　　随着中特估行情发酵月余，部(bù)分高位人气股近期也有所调整，仅以本周（5月(yuè)8日至12日）行情统计，上海电影、新华文(wén)轩(xuān)、中铝国(guó)际等(děng)多股回调近20％。从(cóng)资金面(miàn)来看，作为市场(chǎng)“聪明钱(qián)”的北向资金近两日(rì)（5月11日(rì)至12日）也(yě)一别此前连续6日加仓而减持(chí)，不(bù)过，具体(tǐ)个股方(fāng)面，仍(réng)有不少个股获逆市加仓，其中，中国(guó)中铁、中国石化、片仔癀(huáng)、中国(guó)石油、设计总院(yuàn)本周累计加仓(cāng)均在(zài)3亿元以上。

　　山西证券近日研(yán)报指出(chū)，现有(yǒu)的“中特(tè)估”概念引发的估值修复仍在演(yǎn)绎(yì)。短期行情(qíng)在(zài)热点题材上体现出较高的(de)赚钱(qián)效应。长(zhǎng)期(qī)在国企(qǐ)改革的(de)深度(dù)价值(zhí)挖掘方(fāng)面(miàn)仍有较大增长(zhǎng)空间。结合政策方向(xiàng)来看，未来的(de)投资机会主要围绕以下方向：

　　1）资源整合(hé)型(xíng)：关注(zhù)央企战(zhàn)略性(xìng)重组和专(zhuān)业化(huà)整合，以及存(cún)在优质资产注入上市平台或重组预(yù)期(qī)的(de)板(bǎn)块和标的，如(rú)军工、交运(yùn)等。

　　2）基(jī)本面改善型：此前(qián)基本面较弱，但因(yīn)行(xíng)业景(jǐng)气、周期上行等原(yuán)因，近(jìn)期有(yǒu)所改善，并有望持(chí)续向好(hǎo)，如建筑(zhù)和(hé)船舶制造等(děng)。

　　3）价值重(zhòng)估型：此(cǐ)前估值明显偏低，但是受益业务预期与估值逻辑变化，催(cuī)生重估行情(qíng)，如公共事(shì)熊二变成僵尸了，光头强被僵尸咬了业领域与三大通(tōng)信运营商等。重点关注行业(yè)：船舶(bó)、建筑、军工、公共(gòng)事业、交运和通信(xìn)。

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