如果(guǒ)要论(lùn)二季(jì)度迄今，全球(qiú)股(gǔ)票市场中最为靓丽的(de)一道“风景线(xiàn)”，那么(me)显然非日(rì)本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经225指数进一抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠(yī)步强(qiáng)势高开(kāi)逾(yú)1％，最高触及(jí)30924.47点，创下了自(zì)1990年8月以(yǐ)来的新高，收(shōu)在30808.35点。在本(běn)周早些(xiē)时(shí)候(hòu)，东证指数已经率先创下了1990年8月3日以来(lái)的最(zuì)高收盘点位(wèi)。

　　多组对比(bǐ)可(kě)以(yǐ)显(xiǎn)示出日(rì)股今年以来的强势(shì)：东证指(zhǐ)数(shù)年内已累计上涨了逾(yú)15％，远远超过了标普500指数约9％的涨幅(fú)。截止本周三，追踪日本股(gǔ)市的最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而(ér)追踪(zōng)标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅为8.6％。

　　如(rú)果把周期缩短到二季(jì)度迄今的短(duǎn)短一个(gè)半月，日股(gǔ)的涨(zhǎng)幅更(gèng)是(shì)在全球主(zhǔ)要股指中几无敌手(shǒu)……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球？对于许多(duō)国际(jì)市场(chǎng)的投资者而言，近来提到日股的优异表现，脑(nǎo)海中第一(yī)时间(jiān)浮(fú)现(xiàn)出(chū)的，无疑都是“股神”巴(bā)菲(fēi)特在(zài)上月对日(rì)本市(shì)场表现出(chū)的(de)强(qiáng)烈投资意愿。正是巴菲特(tè)进一(yī)步增持了日本(běn)五大商社(shè)仓位，令越来越(yuè)多的(de)业内(nèi)人(rén)士开始注意到这(zhè)一(yī)全(quán)球第三大经济体的巨大投资机会。

　　不(bù)过，日股本(běn)轮爆发背(bèi)后的(de)成功秘诀(jué)，真的(de)仅仅只是获得了“股神(shén)”的(de)青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么(me)简(jiǎn)单(dān)！事实上，在M&；；G Investments亚太股票团(tuán)队(duì)联(lián)席主管(guǎn)Carl Vine看来，并不是(shì)巴菲特的出现让(ràng)日股变得吸引人。巴菲特所看(kàn)到的（机会）其实(shí)也(yě)正是其他人眼下正在看到的，人们对(duì)日股的前景正感到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪(nǎ)些因素在推动着日股上涨？“干货”其实有(yǒu)很多……

　　狂热(rè)的(de)外资买需

　　根据东(dōng)京(jīng)证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据(jù)显示，外(wài)国投(tóu)资者目前已经连续第六周成为了日本(běn)股票的净买家。在此期间(jiān)，外国(guó)投资者大举涌入了日股股票和期(qī)货市(shì)场，净(jìng)流入逾(yú)300亿(yì)美元，是过(guò)去10年最大规模(mó)的资金流(liú)入(rù)之一。

　　根据(jù)交易所的数据，在截至5月(yuè)12日的最近一周(zhōu)内(nèi)，海外交易者又净(jìng)买入了价(jià)值7810亿(yì)日元（约合(hé)57亿美元）的股票和(hé)期货。

　　杰富瑞日本股票(piào)策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学(xué)”时代初期以来，他就从(cóng)未见过(guò)外(wài)国投资(zī)者(zhě)对日本如(rú)此感(gǎn)兴趣。

　　在(zài)欧美银行(xíng)系(xì)统(tǒng)不稳定和信(xìn)用紧(jǐn)缩风险的笼罩(zhào)下，越来越多的海(hǎi)外(wài)投资者似乎(hū)看到了日本股市作为避险(xiǎn)地的(de)“稳定(dìng)性”。日本股票给(gěi)人的长期低迷印象正在减弱(ruò)，持续稳定在1美元兑换130日元的日元汇(huì)率、以及股神巴菲特对日(rì)本(běn)五大商(shāng)社的增持(chí)，也令(lìng)不少海外投资(zī)者对投资日本产生了更多(duō)的兴(xīng)趣(qù)。

　　高盛日本公司就表示，近来已受(shòu)到了越(yuè)来(lái)越多平(píng)时不太关(guān)注(zhù)日本市场(chǎng)的海外投资者的咨询。不少海(hǎi)外投资者在看到日本(běn)股市的涨幅超过美股(gǔ)后，开始(shǐ)调查其中的原(yuán)因，他们的建(jiàn)仓买入又进一(yī)步促使(shǐ)股市上(shàng)涨(zhǎng)，形成(chéng)了目前(qián)的良(liáng)性循环。

　　一(yī)个值得留意的现象是，在巴菲特上月公(gōng)开表态(tài)力(lì)挺日股后，包括对冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑石、KKR等在内华尔街(jiē)资本也已相继造访日本。这些海(hǎi)外资金有意复制(zhì)巴菲特(tè)的策略(lüè)，通(tōng)过低成本(běn)日(rì)元融资押注高股(gǔ)息日元资产。

　　其(qí)实，巴菲(fēi)特在(zài)日本五大(dà)商社上的加大(dà)投(tóu)资，也存在(zài)着在(zài)国际市场(chǎng)上分散投资(zī)对象的(de)想法。虽然巴(bā)菲(fēi)特(tè)相信美国的增长(zhǎng)潜力，但过(guò)度集中(zhōng)会产生风险。

　　嘉(jiā)信理财（Charles Schwab）首席全球投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的(de)回(huí)报率是在波动性远低于美(měi)国科技(jì)股(gǔ)的情况下实(shí)现的(de)。这意味着日(rì)本股市对美国投(tóu)资(zī)者(zhě)来说应该颇(pǒ)有吸引力(lì)。对美国债务上限的担忧(yōu)可能也(yě)刺(cì)激了(le)一(yī)些(xiē)“末日(rì)准备者”涌入日本股市，以此作为避险手(shǒu)段。

　　法国(guó)兴业银行分析师Frank Benzimra和Tsutomu Saito等(děng)人在周(zhōu)二的一(yī)份报(bào)告(gào)中也表示，“外资的(de)回归是(shì)日本(běn)股市复苏(sū)的重要标志。（我们）将继(jì)续对日本股票维持超配，并(bìng)偏向银(yín)行、金融(róng)和价值(zhí)股的(de)投资。”

　　深层(céng)次的企业治(zhì)理变革

　　当(dāng)然，在海外(wài)投资者今年对日本(běn)产生兴(xīng)趣之前，他们此前在这片(piàn)“失落地带”曾经历过(guò)长达(dá)数十年虚假的(de)曙光和令人(rén)失望的低回(huí)报。那么(me)这一次，即便有着避险和多元化分散投资的需求(qiú)，他们(men)又为何铁(tiě)了心一(yī)定(dìng)要(yào)来日(rì)本市场(chǎng)？日本(běn)市场的(de)吸(xī)引力就(jiù)一(yī)定远超(chāo)全球其他地区吗？

　　这便不(bù)得不提日(rì)本市(shì)场眼下正(zhèng)经历的一(yī)场“蜕变”了(le)！

　　金融服务提(tí)供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示，日本股市本轮(lún)上涨的主(zhǔ)要(yào)原因还源(yuán)于治理标准的(de)提(tí)高(gāo)，以及企业部门推动向(xiàng)股东(dōng)返还现金。日本多年的抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠公司治理改革已开始见效，这项改革(gé)最初由已(yǐ)故前(qián)首(shǒu)相安倍(bèi)晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指(zhǐ)出，目前日(rì)本企(qǐ)业(yè)的派息已大幅增加，在(zài)截(jié)至今(jīn)年3月(yuè)的财年中，日本企业宣布的回(huí)购规模已(yǐ)飙升至9.7万亿(yì)日(rì)元（合714亿美元）的历史(shǐ)最高水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发现，近50％的日本公司资产负(fù)债表上有净现金，而美国的这一比例只有20％多一点；东证指数成分股公司中(zhōng)约有54％的公司股价低于每(měi)股(gǔ)账面(miàn)价(jià)值(zhí)，而标普(pǔ)500指数成分股(gǔ)中这一比例仅为7％。单(dān)从(cóng)市净率(lǜ)等估值指标来看(kàn)，这就(jiù)为日本(běn)股市提供(gōng)了更坚实的底部和更高的上限。

　　今年3月底，东(dōng)京证券交(jiāo)易所为了改变(biàn)股价跌破每股净资产——市净率低于1倍的情况，还请(qǐng)求上(shàng)市企业在意识(shí)到资本成本(běn)的前提下推进经营并公布改(gǎi)善方(fāng)案等。

　　与此相呼应的(de)行动已开始扩大。4月下旬，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市净率超过1倍”的中期经营计划和股票回购，股价随后大涨近4成。清水建设株式会(huì)社4月下旬也宣布了上限200亿日元的(de)股票(p抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠iào)回购(gòu)和积极压缩政策性(xìng)持股(gǔ)的方针，该公司股价随后上(shàng)涨了10％。

　　包括软银、丰田汽车(chē)、三菱商事(shì)在(zài)内(nèi)的日本龙头企业在近(jìn)期公布财(cái)报时(shí)，也均宣布了新的股票回购计划。不少分析师预计，到今年(nián)5月底(dǐ)，各日(rì)本上市公司的回(huí)购规模(mó)将进(jìn)一步创下新(xīn)纪录。

　　高盛首席日本股票策略师(shī)Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题正(zhèng)引起许多海外投资者的共鸣，他们开始看到这方面的有利证据。在交易所这(zhè)些变化的推(tuī)动(dòng)下，许多公司(sī)正在回购股份，厘清经常令人(rén)困惑的交叉(chā)持股，并(bìng)在定期公(gōng)开会议之前与股东进行(xíng)更(gèng)密切的(de)接触。”

　　对冲(chōng)基金集团Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所(suǒ)的鼓励意味着“过去(qù)两年在这方(fāng)面发生(shēng)的事情比过(guò)去30年还要(yào)多”，这是(shì)股市充满活力表现的最大(dà)单(dān)一原(yuán)因。他们对提高股本回报率有着坚定的态度，希望市值上(shàng)升(shēng)。

　　宽货(huò)币、稳经(jīng)济

　　最后，日本央行(xíng)目前依(yī)然宽松(sōng)的货币政策和日本相(xiāng)对稳健的(de)经济(jì)基本面(miàn)，显(xiǎn)然也对日股的表现构成(chéng)了提振。

　　尽(jǐn)管新行长植田(tián)和男上(shàng)月已走马(mǎ)上(shàng)任，但日本(běn)央行暂时仍未(wèi)改变(biàn)其(qí)大规模的货(huò)币(bì)宽松路线。即便日(rì)本通货膨胀率超过了央(yāng)行(xíng)2％的目标，但植田(tián)和男依然强调，“还不(bù)能放心地说通胀(zhàng)（达到(dào)了央行目标）”。

　　相比之下(xià)，欧美央行今年上半年(nián)还在持续加息，并已被迫在(zài)物(wù)价与经济稳定(dìng)之间作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依然处于能让海外投资者放心购买的(de)状态。

　　日(rì)本宏(hóng)观(guān)经济的表现(xiàn)目前也相对更为(wèi)稳健。日本内(nèi)阁府(fǔ)17日公布的数据显示，今年前三个月日本国内生产总值（GDP）折(zhé)合(hé)成年率(lǜ)增长1.6％，创下了近三(sān)个(gè)季度以来新高(gāo)。

　　日本国家旅游(yóu)局表示，受益于(yú)中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和休闲(xián)外国(guó)游客人(rén)数从此前的182万攀升至195万。高(gāo)盛策略师(shī)在报告中(zhōng)指出，考虑到入境(jìng)旅游业(yè)复苏、强劲资本(běn)支出计划和日本央(yāng)行持续宽(kuān)松等积极(jí)因素，日本这个世界(jiè)第三(sān)大经济体的前景十分强劲。

　　值得一提的是(shì)，从经济合作与(yǔ)发展组织的经济前景(jǐng)指(zhǐ)数来看(kàn)，日本(běn)目(mù)前是七(qī)国(guó)集团中唯一一(yī)个(gè)超过临界线100的。

　　日本第三大(dà)在线经纪商(shāng)Monex的首席(xí)策略师Takashi Hiroki表示(shì)，日本企(qǐ)业的业绩(jì)似(shì)乎相当不错(cuò)，重要的汽车行业预计(jì)利(lì)润将增长。以(yǐ)内需为导(dǎo)向的企业正受益于入境游增长的前景，而大型银(yín)行也获得(dé)了丰(fēng)厚的收益(yì)。预(yù)计(jì)日本股市(shì)到今年年底(dǐ)将(jiāng)进一步上涨10％或更多。

　　里昂证券也认(rèn)为，日本股(gǔ)市今年的涨势(shì)或将延续(xù)下去，因盈利(lì)增长、股票回购和估值仍(réng)处于低位吸引了买家，巴菲特的认(rèn)可、公(gōng)司治理的改善均提(tí)振了市场，而企(qǐ)业财(cái)报的不俗表现或有(yǒu)望(wàng)成为最新的上行(xíng)催(cuī)化剂。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 抖音我从来没想过我这放荡的灵魂是什么歌，抖音有一首歌什么荡悠悠