如果要论二(èr)季度(dù)迄今(jīn)，全球(qiú)股票市场中最为靓(jìng)丽的一道“风(fēng)景线”，那么显然非日本(běn)股市莫属！

　　周(zhōu)五（5月19日），日经225指数进(jìn)一(yī)步(bù)强势(shì)高开逾1％，最高触及30924.47点(diǎn)，创下了自(zì)1990年8月以来的新高(gāo)，收(shōu)在(zài)30808.35点。在本(běn)周(zhōu)早些时候，东(dōng)证指数(shù)已经率先创下了1990年8月3日以来的最(zuì)高收盘(pán)点位。

　　多组对比可以显示出(chū)日股今(jīn)年以来的强势：东(dōng)证指数年(nián)内已(yǐ)累计上涨了逾15％，远远(yuǎn)超(chāo)过了标普500指(zhǐ)数约(yuē)9％的(de)涨幅。截止本周三，追(zhuī)踪日本股市的(de)最大规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已上(shàng)涨了11.8％，而追(zhuī)踪标普500指(zhǐ)数(shù)的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期(qī)涨幅则仅(jǐn)为8.6％。

　　如果把(bǎ)周期缩(suō)短到二(èr)季度迄今的短短一个半月，日股的(de)涨幅(fú)更是在全球主要股指(zhǐ)中几无敌(dí)手……

　　日股为何能一举领涨全(quán)球(qiú)？对于许多国际市(shì)场(chǎng)的投资者而言，近来(lái)提(tí)到日股的优异表现，脑海中第一时间浮现出的，无(wú)疑都是“股(gǔ)神”巴菲特(tè)在上月对(duì)日本市场表现出的(de)强烈(liè)投资意愿。正是巴菲(fēi)特进一步增持了日本五(wǔ)大商社仓位(wèi)，令越来越多的业(yè)内人士开始注意到(dào)这一全(quán)球第(dì)三大经济体的巨大(dà)投资机会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发背(bèi)后的成功(gōng)秘(mì)诀，真的仅(jǐn)仅只是获得了“股神”的青睐吗(ma)？

　　答(dá)案显然没那(nà)么简(jiǎn)单(dān)！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票(piào)团(tuán)队联席主管Carl Vine看来，并不(bù)是巴菲特的出现(xiàn)让日股变得(dé)吸引人。巴菲特所看到的(de)（机会(huì)）其实也正(zhèng)是其他人眼下正在看(kàn)到的(de)，人们对日股的前(qián)景正感(gǎn)到非常兴奋(fèn)！

　　至于(yú)究竟有哪些因(yīn)素在推动着(zhe)日股(gǔ)上涨(zhǎng)？“干货(huò)”其实有(yǒu)很多……

　　狂热的外资买需

　　根据东京证券交(jiāo)易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示(shì)，外国投资者目(mù)前已经(jīng)连(lián)续第(dì)六周(zhōu)成为(wèi)了(le)日本股票的(de)净买(mǎi)家(jiā)。在此期间，外国(guó)投资者大举涌(yǒng)入了日(rì)股股票(piào)和期货市场，净流(liú)入逾300亿(yì)美元，是过去10年最大(dà)规(guī)模(mó)的资金流入(rù)之一。

　　根(gēn)据(jù)交易所的数(shù)据，在(zài)截至5月(yuè)12日的最近一周内，海外交易者又净买(mǎi)入了价值(zhí)7810亿日元（约(yuē)合57亿美元）的(de)股(gǔ)票和期(qī)货。

　　杰富瑞日(rì)本(běn)股票(piào)策略师(shī)Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经(jīng)济学”时代初期以来，他就(jiù)从未见(jiàn)过外国投资者对日本如此感兴(xīng)趣(qù)。

　　在(zài)欧美银行系统不稳定和信用紧缩风险的笼罩(zhào)下，越来(lái)越多的海外投资者似乎(hū)看(kàn)到了日(rì)本股(gǔ)市(shì)作(zuò)为避(bì)险地的“稳定性(xìng)”。日(rì)本股票(piào)给(gěi)人的长期(qī)低(dī)迷印象正在减弱(ruò)，持(chí)续稳(wěn)定在(zài)1美(měi)元兑(duì)换130日元的(de)日元(yuán)汇率、以及(jí)股(gǔ)神巴菲特对日本五(wǔ)大商(shāng)社的增持，也令不少海外投资者对投资日本产(chǎn)生了更多的兴趣(qù)。

　　高(gāo)盛日(rì)本公司就(jiù)表示，近(jìn)来已受到了越来越多平时不(bù)太关(guān)注日本市场的海(hǎi)外投资(zī)者的(de)咨(zī)询。不少海(hǎi)外(wài)投资者在看到日本(běn)股市的涨幅超过美股(gǔ)后，开始调(diào)查其中的原因，他们的建仓买入又(yòu)进一步促使股市上涨(zhǎng)，形成了目前的良性循环。

　　一个(gè)值得留意(yì)的现(xiàn)象是，在巴菲特上(shàng)月公开(kāi)表态力挺日股后(hòu)，包括(kuò)对(duì)冲基金(jīn)Point72、Citadel、黑(hēi)石(shí)、KKR等(děng)在(zài)内华尔街资本也已相继造访日(rì)本。这些(xiē)海外资金(jīn)有意复制(zhì)巴菲特的策略，通过(guò)低成本日元(yuán)融资(zī)押注高股(gǔ)息日元(yuán)资(zī)产。

　　其实，巴菲特在日本五大(dà)商社上(shàng)的加大投资，也存(cún)在着在国际市场上分散投资(zī)对象的(de)想法。虽(suī)然巴菲特相信美国的增长潜力，但过度集(jí)中会产(chǎn)生风(fēng)险。

　　嘉信理(lǐ)财（Charles Schwab）首席(xí)全(quán)球投资策(cè)略师Jeff Kleintop指出，日本股市的(de)回报(bào)率是在(zài)波动性(xìng)远(yuǎn)低于美国科技股的情况下实现的。这意味着日本股市(shì)对美国(guó)投资(zī)者来说应该颇有吸引力。对(duì)美(měi)国债务上限的(de)担(dān)忧可能(néng)也刺激(jī)了(le)一些“末(mò)日(rì)准(zhǔn)备(bèi)者”涌(yǒng)入(rù)日本(běn)股市，以(yǐ)此作为避(bì)险手段。

　　法国兴业(yè)银行分(fēn)析师(shī)Frank Benzimra和Tsutomu Saito等人在(zài)周二的一(yī)份报告中也表(biǎo)示(shì)，“外(wài)资的回归是日本股市复苏的重要标(biāo)志。（我们）将继续(xù)对日本股票维持超配，并偏(piān)向银行、金融和价值(zhí)股(gǔ)的(de)投资。”

　　深(shēn)层次的企业(yè)治(zhì)理变革

　　当然，在海外(wài)投资者今年对日本产生(shēng)兴趣之前，他们(men)此前在这(zhè)片(piàn)“失(shī)落地带”曾(céng)经历过长达(dá)数十年虚假(jiǎ)的(de)曙(shǔ)光和(hé)令(lìng)人失望的(de)低回报(bào)。那么这(zhè)一(yī)次，即便有着(zhe)避险和多元化分散投资的需求，他(tā)们(men)又为何铁了心一定要(yào)来日本(běn)市场？日本市(shì)场的吸(xī)引力就一定远超(chāo)全球(qiú)其他地区吗？

　　这便(biàn)不(bù)得不提日(rì)本市(shì)场(chǎng)眼下正经历(lì)的(de)一场“蜕变”了！

　　金融服(fú)务提供商Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本股市本轮上涨(zhǎng)的主(zhǔ)要原因(yīn)还(hái)源于(yú)治理标准的提高，以及企业部(bù)门推动(dòng)向股(gǔ)东(dōng)返还(hái)现金(jīn)。日本多年的公司治理改革(gé)已开(kāi)始(shǐ)见效，这项改革最(zuì)初由已故(gù)前首相安倍晋三(sān)倡导(dǎo)。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息(xī)已(yǐ)大(dà)幅增加，在截至今(jīn)年(nián)3月的财年(nián)中(zhōng)，日本企业宣(xuān)布的回购规模已飙(biāo)升至9.7万亿日元（合714亿(yì)美元）的历史(shǐ)最(zuì)高水平。

　　Rosenberg还(hái)发现，近50％的日本公司资产负债(zhài)表(biǎo)上有(yǒu)净(jìng)现(xiàn)金，而(ér)美(měi)国的这一比例只有20％多一点；东(dōng)证指数成分股公司中约(yuē)有(yǒu)54％的(de)公司股价低于每股账面(miàn)价值，而标普(pǔ)500指数成分股中这一(yī)比例仅(jǐn)为7％。单(dān)从市(shì)净率等估值(zhí)指标来看(kàn)，这就为日本(běn)微端是什么意思 手机端玩的叫微端吗股(gǔ)市提供了更(gèng)坚实的底部和更高的上限。