“一带一路(lù)”对(duì)冲欧美(měi)拖(tuō)累(lèi)无疑是2023年(nián)出(chū)口最大的看(kàn)点。即使(shǐ)考(kǎo)虑去年(nián)的低基数，4月的(de)出口(kǒu)增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越(yuè)南等邻国形成鲜明对(duì)比；拉动方面(miàn)，“一带一(yī)路”国家成为主(zhǔ)角，欧美发达经济体(tǐ)整体偏弱(ruò)。今年1-4月“一带(dài)一(yī)路(lù)”国家在中(zhōng)国出口的(de)份额约(yuē)为36.0％超过美欧日（34.3％），粗略计算，如(rú)果今年“一带一路”出口增速保(bǎo)持(chí)在6％以上，那么在增量上就可(kě)能对(duì)冲美欧日出(chū)口(kǒu)的下滑，使得(dé)全年2023年(nián)全年的出口增速转正(zhèng)。

　　从整体看，3、4月份(fèn)的数(shù)据再(zài)次验证，当前观察的(de)中国的出口“不看港口，不看韩、越”。港(gǎng)口数据和韩国(guó)、越南出(chū)口通胀作为传统(tǒng)观(guān)察(chá)中国出(chū)口(kǒu)增速的(de)重要指标(biāo)，但随着中国出口结(jié)构(gòu)向(xiàng)“一带(dài)一路”国家转移，其对中国出口的(de)指示作用逐渐(jiàn)下降。一方(fāng)面(miàn)，由于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内陆，汽车、火车等陆(lù)路运(yùn)输占(zhàn)比和增速快速(sù)上(shàng)升，导致港口数据与实际(jì)出口增速持续偏离，另一(yī)方面，以(yǐ)往韩国、越南出(chū)口增速与(yǔ)中(zhōng)国出(chū)口基本(běn)保(bǎo)持(chí)统(tǒng)一趋势，但(dàn)由(yóu)于产品结(jié)构差异，2023年(nián)以来两者产生较大背离。出(chū)口结构性变化背(bèi)景下，传统观(guān)察框架(jià)适(shì)用性减(jiǎn)弱，信息的噪(zào)音和预期的波动可能加大。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突(tū)破口仍在于“一带(dài)一路”国家(jiā)。除低基数影响之外(wài)，4月对俄出口(kǒu)的(de)高增反映“一带一路”贸易持续(xù)活跃(yuè)，沿(yán)路经济带仍(réng)是我国稳外贸的“抓(zhuā)手”。4月(yuè)对东盟出口增速暂时回落，不过(guò)整体(tǐ)来看(kàn)，自2022年初以来(lái)“俄+东盟升(shēng)、欧美降”的趋势加速，日韩份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口结构继续延续“扬长避短”的属性。中国4月汽车及机电出口金额维持(chí)强势，增速较3月进一步加快部(bù)分源于去年低基(jī)数原因，不(bù)过对同比的拉(lā)动仍(réng)明显好于韩(hán饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思)国，半导体出口(kǒu)跌(diē)幅则相较韩国更加“温和”。从散点(diǎn)图(tú)看(kàn)，量价齐升的汽(qì)车(chē)出口(kǒu)反映海(hǎi)外车市较(jiào)高(gāo)景气度(dù)与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出(chū)口，而受(shòu)全球半(bàn)导(dǎo)体周(zhōu)期影响(xiǎng)，集成电路(lù)4月出口量与(yǔ)价(jià)格均偏萎(wēi)缩(suō)。

　　那么，2023年出口(kǒu)最大的(de)变数(shù)：“一(yī)带一路”的空间有多(duō)大？站(zhàn)在2022年(nián)年底(dǐ)，市场大多聚焦欧美经济衰退的拖累(lèi)，而(ér)聚光灯之(zhī)外“一带一路(lù)”却在(zài)稳定外(wài)贸上发挥了(le)越(yuè)来越重要(yào)的(de)作用，那(nà)么如何去评(píng)估这(zhè)一空间有多大(dà)？

　　一带一路出口背后存量博(bó)弈。在全球经(jīng)济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主要来自于存(cún)量的竞争——我们认为很有可能是抢(qiǎng)占欧(ōu)美(měi)日韩在这些国(guó)家(jiā)的进口份额(é)，2018年(nián)至(zhì)2022年，中国(guó)在一(yī)带一路(lù)沿线(xiàn)10国的进口份(fèn)额上涨了2.5％，同期(qī)欧美日韩下降(jiàng)了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计拉(lā)动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中(zhōng)，中国出口(kǒu)规模最大(dà)的10个(gè)国家（约占(zhàn)中国(guó)对“一带一路(lù)”沿线国家(jiā)总(zǒng)出口的70％，以下简称10国）。选取2009、2016、2001年(nián)的(de)进口情(qíng)景(jǐng)来对标2023年10国在悲观、中性、乐观三种情形下的进(jìn)口增速情况，同时参(cān)考2018至2022年欧美日(rì)韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国对美欧日韩减少的进口份额中约(yuē)60％被中国取代。

　　结(jié)果显示，中性条件下，“一带一(yī)路(lù)”10国(guó)2023年拉动中国出口(kǒu)增(zēng)速约0.97％，此外根(gēn)据占比（10国占65国(guó)的(de)70％），大致(zhì)估(gū)算“一带一(yī)路”沿线65国(guó)拉动我国出口增(zēng)速约1.39％。

　　在全球(qiú)放缓的背景下，1个百分点并不少，我(wǒ)国全年出口增速可(kě)能略高(gāo)于0％。对(duì)欧美日等发达(dá)经济(jì)体出(chū)口(kǒu)增速预(yù)测，思(sī)路为在中国加入世界贸易(yì)组(zǔ)织后(hòu)、历次全球经济(jì)陷入衰退(tuì)或是经济增速大(dà)幅(fú)下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出具有(yǒu)参考意义的三年，分别作为中性、乐观和悲观(guān)情(qíng)景(jǐng)作为参考。我们(men)对于2023年的基(jī)准(zhǔn)假设为美(měi)欧(ōu)有(yǒu)可能在下半年陷入温和衰退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后(hòu)的全球经济放缓(huǎn)）、2001（科(kē)网泡沫破裂，全球经济温和放缓）分别作为悲(bēi)观、中(zhōng)性和乐(lè)观情景。根据预测，中性假设下，2023年欧(ōu)美日韩拖累(lèi)我国出口(kǒu)增速约-1.9个百分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家（在我(wǒ)国出口中(zhōng)约占26％）出口(kǒu)增速预测按照IMF对2023年世界商品贸易数量增速预测即1.5％计算(suàn)，并(bìng)考虑价格因素，使用IMF对我(wǒ)国2023年(nián)GDP平减指(zhǐ)数同(tóng)比预测(cè)（0.96％），计(jì)算(suàn)得出其余国家(jiā)拉动我国出口增速约0.64个百分点。因此，中性假(jiǎ)设下2023年我(wǒ)国出口增速(sù)约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估(gū)的风险(xiǎn)，主要来自于两个方面：数据(jù)口径(jìng)差异和欧美经(jīng)济体的(de)“韧性”。数据方面(miàn)，各(gè)国(guó)自中(zhōng)国进(jìn)口(kǒu)的数据(jù)和中国向各(gè)国出口(kǒu)的(de)数据存在差异（无论是绝(jué)对量还(hái)是增速），有时这(zhè)一差异还较大(dà)，一般而言中国出口(kǒu)端的(de)增速会(huì)更(gèng)高，这(zhè)意味着我(wǒ)们基于“一带一路(lù)”国家(jiā)进口(kǒu)数据的(de)测算是(shì)低(dī)估的；外(wài)需方面，欧美经济陷入衰退(tuì)的时点存在较大的(de)不确定性(xìng)，可能在今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者出(chū)现(xiàn)，那饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思么(me)2023年发达经(jīng)济体对于中国出口(kǒu)的拖累可(kě)能(néng)没有那么大。

　　风险提示：东盟、俄(é)罗斯及其他新兴(xīng)经济体经济增长(zhǎng)不及预(y饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思ù)期，对外需拉动不足(zú)。疫情二次冲(chōng)击风险对出口造成拖累。欧美经济韧性超预期，对于中国出(chū)口的拖(tuō)累不足。

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