本轮新股中，有(yǒu)不少(shǎo)风口的企业，但(dàn)基(jī)本面都非常垃圾，虽然表面看看(kàn)似乎(hū)都有亮点，但仔细看看就发现大都是(shì)垃(lā)圾股。

　　一、晶合集成(chéng)（688249）

　　晶合集(jí)成主要从事半(bàn)导体晶圆(yuán)生产代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制程工艺，成(chéng)立(lì)5年就成(chéng)长为中国大陆收入第三大、12英寸晶圆代(dài)工产能(néng)第三大的纯(chún)晶圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集成电路产业发展规划及(jí)“芯屏器(qì)合(hé)”的产业发展战略，拟引进(jìn)国际(jì)知(zhī)名(míng)企业合作(zuò)设立晶(jīng)圆代工厂，此后，晶合集成(chéng)正式筹划建设(shè)。成立(lì)至今(jīn)，晶合集成已成为国(guó)内面板显示驱动芯片龙头。

　　晶圆代工企业，疫情(qíng)后业绩爆发，利润此前一(yī)直大幅亏损，22年依靠收入(rù)和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨(zhǎng)利润来(lái)到(dào)了31.6亿，但23年开(kāi)始下游面板(bǎn)行业需求(qiú)大幅(fú)下(xià)滑，公(gōng)司(sī)选择(zé)了业绩最好(hǎo)的时(shí)候上市，此后走下坡路(lù)是必然的，23Q1公司首付(fù)大幅下(xià)滑60％，产能大幅闲置后利润重回亏损（预计(jì)-3.5亿(yì)）。

　　二(èr)、三博(bó)脑科（301293）

　　三博脑(nǎo)科以神经学科(kē)为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小综合的发展模(mó)式，形成覆盖全国核心区两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃(qū)域的医(yī)疗服务网。服务病(bìng)种涵盖神(shén)经学(xué)科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科、脊(jí)髓脊(jí)柱、小儿颅(lú)脑等疾病，也包括妇科、儿科、内科、外(wài)科、疼痛、全科(kē)等疾(jí)病(bìng)。

　　专科医院(yuàn)，业绩(jì)一般般，民(mín)营医院里毛(máo)利(lì)率算比较低的那(nà)一档，未来主(zhǔ)要看扩张，也(yě)要(yào)小心政策(cè)的影响，个人感觉比(bǐ)如(rú)几(jǐ)个国(guó)企(qǐ)医院（不(bù)论是收入增速还是估值(zhí)），不关注了(le)。

　　三、曼恩斯特（301325）

　　曼(màn)恩斯特是一家拥有高精密狭缝(fèng)式涂布模头产品的设计、研发和生产及涂布技术产业化整体解决方案能力的高新技术(shù)企(qǐ)业。高精(jīng)密狭缝式涂布模头为锂电池(chí)生产涂布机(jī)的核(hé)心(xīn)部件(jiàn)，涂(tú)布是继制备正负(fù)极浆料完成后(hòu)的下一道工序，是(shì)锂电(diàn)池生产前段工序的(de)核心环(huán)节，目的是将(jiāng)正(zhèng)负(fù)极浆料均匀(yún)地(dì)涂覆在铝铜(tóng)箔(bó)上。目前，曼恩(ēn)斯(sī)特产品广泛应用于锂离(lí)子电池涂布、半导体先进(jìn)封装涂布(bù)、钙钛(tài)矿(kuàng)太阳能电(diàn)池(chí)涂布、氢(qīng)燃(rán)料电池(chí)电极涂布、液晶显示中的薄(báo)膜晶体管涂布等。

　　锂电池产业链公(gōng)司，业绩在21年爆发，22年业绩(jì)更进(jìn)一步，但(dàn)行业基(jī)本见顶，下游(yóu)需求大幅放缓，上游锂矿价(jià)格大(dà)幅下滑(huá)，且公司(sī)只是(shì)生产过程中很(hěn)小的一块市场，天花板非常低(dī)，公司未来业(yè)绩(jì)压力巨(jù)大。

　　四、中芯集成(chéng)（688469）

　　中芯集成成立于2018年3月，总部位于(yú)浙江绍兴，是一家专注于功率、传感和传输应用领域，提供模拟芯片(piàn)及(jí)模块封(fēng)装的代工服(fú)务的(de)制造商。中(zhōng)芯(xīn)集成以晶圆(yuán)代(dài)工为起点，向下延伸到模组封装，为国内外客户提供一(yī)站(zhàn)式代工解决方案(àn)，为(wèi)功率、传感和传输等领域(yù)的半导体产品公(gōng)司提供完整(zhěng)生产制造(zào)平台，支持(chí)客户(hù)研发(fā)以(yǐ)及大规模量产(chǎn)。

　　晶圆代工企业，中芯(xīn)国际关联(lián)企业，处(chù)于规(guī)模(mó)扩张阶段，但(dàn)由于规模扩大(dà)太快，折旧研发投入初(chū)期非(fēi)常(cháng)高，因此利润大幅亏(kuī)损，好不(bù)容易(yì)快熬(áo)出头了（资本支出高峰在22年(nián)结束），公(gōng)司也预(yù)期(qī)23年底会转为盈利(lì)，但下游需求在(zài)23年大幅放缓，公司面对的压力显然是要比那些已(yǐ)经规模化完成有利(lì)润的公司(sī)大得(dé)多，且公(gōng)司过(guò)于依赖中芯国际(jì)，未(wèi)来还有(yǒu)可能面临同业(yè)竞争而收(shōu)回许可的风险。IPO募资高达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了(le)，不太乐观未来的走势。

　　五、万丰股份（603172）

　　万丰股(gǔ)份主要从事分散(sàn)染料(liào)及其滤饼的研发、生产及销售，产(chǎn)品(pǐn)以中高端分散染料为主(zhǔ)，主要用于(yú)涤纶(lún)及其混纺(fǎng)织物的(de)染色(sè)和印花，经分散染料印染加工的(de)化纤纺织品，色泽艳丽，耐洗牢度优(yōu)良，用途广泛(fàn)。其中部(bù)分终端应用(yòng)品(pǐn)牌(pái)包括：安踏、李宁、阿迪达斯、耐克(kè)、优衣库(kù)、迪卡侬等。

　　传统染料公司(sī)，毫无亮点，业(yè)绩在19年后(hòu)一(yī)路下滑，22年利润(rùn)只有19年的一半都不到，下游(yóu)服装行业(yè)景气(qì)度也(yě)一(yī)般，不关注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友汽车成立于(yú)2003年，自设立以来(lái)，公司(sī)主营(yíng)业务一直聚焦于汽车行业营(yíng)销与后市(shì)场服务领域，为客(kè)户提供相关(guān)软件(jiàn)产品及服务。2010年被用(yòng)友网络(luò)收购后，公司继续独立经营上述业务。用友汽车主(zhǔ)要(yào)面向汽车行业的整车(chē)厂(chǎng)、经销商、服务站等客户，提供营销(xiāo)与(yǔ)后市场服务领域的(de)数智化解决方案(àn)、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市，汽车软件(jiàn)服(fú)务，汽车数(shù)字化是(shì)趋势，且随着人(rén)均保有量的(de)增长，公司行业前景(jǐng)不算很差，但公司自身技(jì)术含量较低，产(chǎn)品以车企(qǐ)营(yíng)销(xiāo)系统为(wèi)主(zhǔ)，基本没什么研发(fā)，都靠(kào)销售，且汽车行业有明显周期性(xìng)。

　　七、经纬股(gǔ)份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月(yuè)的经纬(wěi)股份(fèn)主要从事电力工(gōng)程技术服务及(jí)地理信息技术服务。电力(lì)工程技术服(fú)务占(zhàn)主(zhǔ)营业(yè)务收入(rù)比重超过80％，是公司主要收(shōu)入(rù)和(hé)利润来源。电力工程技术服务(wù)主要系为电(diàn)网企(qǐ)业、工商业(yè)企业电(diàn)力相关工程提供规划咨询(xún)、设(shè)计、工程(chéng)建设等服(fú)务(wù)。

　　电网和地理信息(xī)设计咨询公司，主要(yào)是电力工程(chéng)技(jì)术(shù)服务(wù)收入(rù)为主(zhǔ)，比(bǐ)较(jiào)依赖内蒙和浙(zhè)江(jiāng)地区的国家电网，本(běn)质上是(shì)工程类(lèi)企(qǐ)业(yè)，设备施(shī)工(gōng)业务(wù)，所以应收款(kuǎn)高，坏账多(duō)，现金流差，不关注了(le)。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一家为智能手(shǒu)机(jī)、物联网等领域提供射频前端的(de)芯片设计公司(sī)，主营业务为(wèi)射频前端芯片及(jí)模组的研(yán)发(fā)、设计和(hé)销售。慧智(zhì)微具备(bèi)全套射频前(qián)端芯片设计能力和(hé)集成(chéng)化模组(zǔ)研发能力，技术体系以(yǐ)功率放大(dà)器（PA）的设计能力(lì)为核心，兼(jiān)具低噪声放(fàng)大(dà)器(qì)（LNA）、射频(pín)开(kāi)关（Switch）、集成无源器件滤波器（IPDFilter）等(děng)射(shè)频器件的设计能力，产品系列(liè)覆盖的通信频段需求包括2G、3G、4G、3GHz以下(xià)的5G重耕(gēng)频段、3GHz~6GHz的(de)5G新频段(duàn)等，可为客(kè)户提(tí)供无线(xiàn)通信射频前端发射(shè)模组、接收模组等。

　　射频前端芯片模组公司，下游主(zhǔ)要(yào)是消(xiāo)费(fèi)电子，22年业绩大幅放缓(huǎn)，下(xià)游砍(kǎn)单存货大幅增长，亏损不断扩大，主要(yào)是大量研发投入，但高研发下，公司毛利(lì)率(lǜ)极(jí)低，远低于同行业公司(sī)，但(dàn)即便(biàn)这样，估值却一(yī)路上升到150亿，在IPO之前大量(liàng)机构（近40家）参股(gǔ)（未来解禁后(hòu)都会成为抛售的(de)主力）。搞不懂这公司(sī)的价值在(zài)哪里(lǐ)，但现在风口，很可能被(bèi)炒作。

　　九(jiǔ)、航(háng)天南(nán)湖(hú)（688552）

　　航天南湖是(shì)一(yī)家主要从事防(fáng)空预警雷达(dá)研发、生(shēng)产、销售和服务的国家级高新技术(shù)和专精特新“小巨(jù)人”企业。公(gōng)司(sī)产品(pǐn)主要包(bāo)括雷(léi)达及配套装备，重点供应国内军(jūn)方客户(hù)和军(jūn)工集团。成立至今，航天(tiān)南湖已成为我国防空预(yù)警雷(léi)达主要(yào)生产单位之(zhī)一。

　　军工(gōng)雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下(xià)滑，22年虽(suī)然收入增长较(jiào)快，但利润(rùn)远没有回到20年，且关(guān)联(lián)交易占比越来越高(gāo)，对于这种(zhǒng)客户不透明度极高(gāo)的军工企业，实在(zài)无法判断未(wèi)来的价值(zhí)。

　　十、蜂助手（301382）

　　蜂助(zhù)手是一家互联网数字化虚(xū)拟(nǐ)商品综合服务提供商(shāng)，主(zhǔ)要为移(yí)动(dòng)互联网相(xiāng)关场景客户提供移动互(hù)联网数字化(huà)虚拟商品聚合运营(yíng)、融合运营、分发运营等综(zōng)合运(yùn)营(yíng)服务，为物联网(wǎng)相关场景两只小白兔在衬衫里抖来抖去，老师两只大兔子来回晃提供物联网流量接(jiē)入、硬件(jiàn)方案、场景应(yīng)用等综合解决(jué)方案及云终端解决(jué)方案(àn)，并根据客户需求提(tí)供定制化的运营支撑(chēng)服务及技(jì)术服务。一家售卖(mài)移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等(děng)数字化虚(xū)拟商品的综合型中间商，其主要(yào)盈(yíng)利模(mó)式(shì)是获得购销差价或服(fú)务佣金(jīn)，占(zhàn)公司总收(shōu)入超过(guò)9成(chéng)。

　　流量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司(sī)，主要(yào)是卖视频会员和其(qí)他通(tōng)用流量(liàng)，业绩过去(qù)几年看(kàn)起来不错，但公司(sī)现金流越(yuè)来越差，且(qiě)互联网流量已(yǐ)经见(jiàn)顶(dǐng)，大互(hù)联网公司越(yuè)来越(yuè)不依赖买量来拓广业务，感觉上市(shì)就(jiù)是业绩顶峰。

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