本(běn)周(zhōu)铁矿(kuàng)石期(qī)货(huò)价格大幅下(xià)挫，截至(zhì)21日下(xià)午(wǔ)收盘，大商(shāng)所铁矿石(shí)期(qī)货主(zhǔ)力合约跌近5％，报(bào)730.5元/吨。截至下午5点，新(xīn)加(jiā)坡铁(tiě)矿(kuàng)石(shí)指数(shù)期货(huò)跌近6.9％，至107.4美元(yuán)/吨。

　　期货日(rì)报(bào)记者注意到，本周(zhōu)后几个交易日，铁矿石期货一直处于下跌(diē)的态势，本周进口铁矿石价格指数呈现振荡运行态(tài)势。

　　兰格(gé)钢铁(tiě)网监(jiān)测(cè)数据显示，截至2023年(nián)4月21日(rì)，58％澳粉指数107美元(yuán)/吨，较上周同期下跌3美元/吨；61.5％澳粉指数110美元(yuán)/吨，较上周同期下(xià)跌4美元/吨；62％澳块指数126美(měi)元/吨，较(jiào)上周同期下跌(diē)4美元/吨。

　　对此，方正中期(qī)期(qī)货(huò)铁(tiě)矿石研(yán)究员(yuán)梁(liáng)海宽认为，铁矿石本周加速下行，直(zhí)接原因源于成材表需继(jì)续走(zǒu)弱(ruò)，二季度以来成材消费持(chí)续低(dī)迷，市场对“旺季不旺”担忧进一步发酵。成材价(jià)格下降使(shǐ)得(dé)钢厂利润被进一步压缩，本(běn)周铁水产量出现见顶回(huí)落，下游需求走(zǒu)弱开始对(duì)炉料端价(jià)格(gé)形成负(fù)反馈，焦炭、焦煤价(jià)格跌幅更(gèng)为(wèi)明显。当前铁矿的5-9价差已扩大至历史同期最高水平，铁矿(kuàng)石现货价格受高铁水产量的刚性支撑相较(jiào)坚挺，支撑近月合约价格(gé)。而远月合约开始计价终端需求走弱和铁矿(kuàng)石受自身(shēn)供需趋于宽松的悲观预期(qī)影响(xiǎng)，跌幅(fú)更为明显。

　　“3月中旬以(yǐ)来，由于需求复苏不畅，成本(běn)中枢下移，叠加外围风险(xiǎn)冲击，黑色(sè)系期货(huò)整体走弱，品种间形成负反馈局面。从(cóng)终端需求看，尽管地产(chǎn)销售(shòu)明显好转，但传导至投资端尚需时间，一(yī)季(jì)度房屋新开工同(tóng)比仍下滑19.2％。这(zhè)也导致钢(gāng)材需求复苏(sū)乏力，旺季期间(jiān)螺纹(wén)钢表需基本和去年同期持平，整体较为(wèi)疲弱，钢厂减(jiǎn)产降库意愿增(zēng)强，对(duì)原料需求构(gòu)成压力。”国投安信期货高级分析师何建辉说。

　　国泰(tài)君安期货铁矿石分(fēn)析师马亮(liàng)认(rèn)为，近期市(shì)场对于国内钢厂减产担忧的不断加重导致铁矿石出现连(lián)续下跌。

　　基(jī)本面方面，外矿短期到港压力不大(dà)，疏港(gǎng)依(yī)旧维持(chí)高位，铁(tiě)矿石库存总量矛盾不明(míng)显。港口库存本周止跌(diē)回升(shēng)，重回13000万吨上方，钢厂(chǎng)厂(chǎng)内库存明显低于历史平均水平，低库(kù)存有(yǒu)望成为常(cháng)态，对补库不应有(yǒu)过高期(qī)待。海外主流(liú)铁矿石(shí)二季度将逐步进入发运(yùn)旺季(jì)，力拓一季度(dù)铁(tiě)矿石发运创同期纪(jì)录，淡水河谷一(yī)季度产量也同比增加，到港压(yā)力将增加。“国(guó)产矿产(chǎn)量近期持续回升，铁矿石供应将(jiāng)逐步转向宽松。而铁水继(jì)续(xù)提产空间有限，开始面临(lín)减产压力，铁矿石(shí)供需将逐步(bù)转向(xiàng)宽松，下半年这一趋势将更为(wèi)清晰(xī)，远(yuǎn)月合约(yuē)的估(gū)值有中长期(qī)的下(xià)调压力(lì)。”梁海宽说。

　　不过，马亮则认为(wèi)，受澳洲飓风(fēng)等因(yīn)素影响，目前铁矿石发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存维持下降态势(shì)，不(bù)过由(yóu)于终端需求疲弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承压下行。

　　值(zhí)得注意(yì)的是，上(shàng)海(hǎi)钢联4月21日调研(无法企及是什么意思，不可企及是什么意思yán)247家钢厂的(de)数据(jù)显示(shì)，247家(jiā)钢厂日(rì)均铁(tiě)水产(chǎn)量245.88万吨，环比下降0.82万吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个港口进(jìn)口(kǒu)铁矿(kuàng)库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均(jūn)疏港量320.18万吨增0.95万吨。全国(guó)钢厂进口铁矿石库存(cún)总量为9123.65万吨，环比(bǐ)减少39.10万吨；当前样(yàng)本钢厂的进口矿日耗为298.17万吨，环比(bǐ)减少(shǎo)0.18万(wàn)吨，库存消费比30.60，环比减少(shǎo)0.11天。

　　“本周高炉铁水产量止增转降，拐(guǎi)点出现，铁矿石需求端支撑减弱；港口库(kù)存(cún)止降转(zhuǎn)增，钢厂低库存按需补库为主。澳(ào)巴极端天(tiān)气导致4月底5月初港(gǎng)口到(dào)货(huò)将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说(shuō)。

　　梁(liáng)海宽认为，铁水产量见顶，铁(tiě)矿石供需总(zǒng)体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格中枢(shū)将面临(lín)下(xià)移。2309合约当前整体估值水平偏高，旺(wàng)季(jì)后面临回(huí)调压力，维持逢高沽(gū)空的(de)策略。

　　对于后市，兰格钢(gāng)铁研(yán)究(jiū)中心王国清认为，近(jìn)期市场(chǎng)振(zhèn)荡调整，钢(gāng)厂采购仍相(xiāng)对谨(jǐn)慎(shèn)，多以(yǐ)按需补库为(wèi)主，整体交投氛围较(jiào)为冷清。五一假期将(jiāng)至，下周补库需求或有增加。综合来看，预(yù)计下(xià)周进口铁矿石价(jià)格指数将继续振无法企及是什么意思，不可企及是什么意思荡运(yùn)行。

　　“随着钢(gāng)厂减(jiǎn)产检修范围扩(kuò)大，高需求对铁(tiě)矿石的支撑(chēng)转弱(ruò)，近期(qī)供(gōng)应(yīng)端表现(xiàn)缩量，五一节前钢厂低库存补(bǔ)库(kù)对价(jià)格(gé)或形成支撑。可(kě)逢高布(bù)局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色(sè)板(bǎn)块的后市，何建辉认(rèn)为，目前(qián)终端需求尚(shàng)未(wèi)有太大起(qǐ)色(sè)，市场情绪(xù)仍偏悲观(guān)，黑色系(xì)整体依(yī)然承压(yā)。持续调整后压力得到(dào)基本释放，下行节奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所(suǒ)加(jiā)剧。拉长时间周期看(kàn)，今年大基调是经济复苏，尽管节奏上较为波折，供需边际(jì)上(shàng)仍有(yǒu)改善，整体矛盾并不(bù)是(shì)太(tài)突(tū)出，价格波动(dòng)幅(fú)度较前两年(nián)将有明显(xiǎn)下降。这也意味着(zhe)，以内需为主(zhǔ)的(de)黑色系下(xià)方仍有支撑，当(dāng)前位(wèi)置不宜过分(fēn)悲观(guān)。预计市场整体(tǐ)以区间振荡(dàng)为主(zhǔ)，节奏(zòu)上或先抑后(hòu)扬，后(hòu)期关键仍是需(xū)求复苏力度(dù)。

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