4月以来，棉(mián)纺织市场延续(xù)消费旺(wàng)季强劲十公分有多长 10厘米就是10公分吗势头，下游(yóu)纺企(qǐ)开工(gōng)负(fù)荷(hé)高位，加之市(shì)场对新年度减产担(dān)忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而国外金融市场风险(xiǎn)隐(yǐn)忧(yōu)仍存，消(xiāo)费延续偏弱局面下，外棉(mián)价格承压(yā)运行，导(dǎo)致国内外棉(mián)花价差不断收缩，最(zuì)终至(zhì)4月底5月初结束(shù)了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉(mián)价(jià)自2022年3月以(yǐ)来一直维持倒挂(guà)的格局(jú)，近期(qī)随着国内棉价连(lián)续(xù)攀升，价差逐(zhú)渐收窄、由负(fù)转正。内(nèi)盘(十公分有多长 10厘米就是10公分吗十公分有多长 10厘米就是10公分吗pán)表现相对(duì)较强的原因在于国内供需矛盾更为(wèi)突出，春节后国内需(xū)求持续修复，外(wài)贸订单表现也(yě)好于预期，叠(dié)加(jiā)新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和出苗，减产预(yù)期(qī)推(tuī)动(dòng)国内棉价不断走强。外(wài)盘由于2022/2023年(nián)度全球棉市供(gōng)需趋于宽松，上(shàng)涨空间受限。”申银万(wàn)国期(qī)货棉花分析师李馨说(shuō)。

　　卓创资(zī)讯棉(mián)花分析师高飞堂告(gào)诉记者(zhě)， 4月(yuè)以(yǐ)来，棉纺织市场受消费(fèi)旺季拉动效果明显，大多纺企纱(shā)线(xiàn)产品库存(cún)低(dī)位，开(kāi)工负荷保持高位(wèi)运行。据监测，山东主(zhǔ)销(xiāo)区4月(yuè)纺(fǎng)企开机负荷(hé)达到(dào)75％，较上月提高(gāo)8个(gè)百分(fēn)点；纺企所接订单排单时间达到10天，较上月(yuè)增加2天，开工负荷及订单排(pái)单时间达(dá)到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同时由于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产销压力(lì)较小，促使(shǐ)部分企业增(zēng)加原棉(mián)储备(bèi)库存，为棉花市场消费(fèi)提供了坚强支撑。

　　“尽管棉(mián)花(huā)现货价格持续上涨，但下游纺企对高价(jià)棉花的(de)接受程度并(bìng)不(bù)高，仍以刚需采购为主。5月进入淡(dàn)季后，下游订单(dān)明显减少，购销也较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未有效传导到下(xià)游，棉(mián)纱、坯布价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉在(zài)供应(yīng)端利多的推动下强(qiáng)势上涨。中棉协调查报告(gào)显示，2023年全国(guó)植棉意(yì)向面积(jī)为4155.75万亩(mǔ)，同比下(xià)降7.4％，降(jiàng)幅较上期扩大(dà)3.7个百分点。4月(yuè)份(fèn)以来，新疆(jiāng)地(dì)区陆(lù)续出现(xiàn)低温降雨降雪天(tiān)气，给(gěi)棉花播种(zhǒng)以及(jí)出苗带(dài)来了不利影响，进一步加剧了市场对于新年度产量大降的(de)担忧(yōu)，也为减产(chǎn)炒作提供了(le)助推剂。5月(yuè)新疆(jiāng)气温快速回升，郑棉(mián)一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部分地区伴随大风和(hé)沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长(zhǎng)产(chǎn)生不(bù)利影(yǐng)响，再度引(yǐn)发了市(shì)场对(duì)于天(tiān)气的关(guān)注，期价再创阶段性新高。

　　“2023年新疆(jiāng)地(dì)区(qū)棉花播种面(miàn)积普遍下降，根据我们(men)的调研结果推算，2023年新疆(jiāng)棉花(huā)种植面积总计或(huò)下降8.16％。同(tóng)时，今年(nián)春播开启(qǐ)以来(lái)，南北疆气温普遍(biàn)偏低，尤其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种时间推迟5—7日，加(jiā)之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现大风(fēng)沙、降雪、冰雹等极端天气，导致部分棉田重播(bō)，预计新年度棉苗生长进度较去年同期或推(tuī)迟10—15日，将影响棉(mián)铃克重(zhòng)，或导致减产(chǎn)幅度扩大(dà)。”高飞堂(táng)说(shuō)，再者(zhě)就是行业(yè)人士对新年度(dù)供应收紧预期增强，普遍提高(gāo)现货售卖(mài)价格。4月份国内(nèi)价格明显(xiǎn)上(shàng)涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较(jiào)月初上涨792元/吨(dūn)，涨幅5.37％。

　　实际(jì)上(shàng)，国内供(gōng)应端方面(miàn)，在意(yì)向种(zhǒng)植面积下(xià)降和(hé)播种(zhǒng)期(qī)低温(wēn)天(tiān)气的(de)双(shuāng)重(zhòng)作用下，新年度棉(mián)花减产概率大大增加(jiā)。需(xū)求端，目前下游纺织企业的开机率维持高位，而(ér)成品库(kù)存仍位于历史偏低水(shuǐ)平，整体表现尚(shàng)可，需求端带(dài)来的负(fù)反馈(kuì)并不明(míng)显。“不(bù)过接下来(lái)5—7月是(shì)纺织行(xíng)业淡(dàn)季，下(xià)游(yóu)需(xū)求(qiú)存在走弱的预(yù)期，短期(qī)对国(guó)内(nèi)棉(mián)价形成一(yī)定的压力。但中长期(qī)内需持续复(fù)苏的逻辑(jí)并未改变，中国已(yǐ)经成(chéng)为支撑全球(qiú)棉花消费复苏的主力(lì)军。”李馨说。

　　值(zhí)得注意的是，4月(yuè)份(fèn)欧美高通胀问(wèn)题持续，使业者(zhě)担忧持续加(jiā)息的紧(jǐn)缩政策，或降低居民对纺(fǎng)织(zhī)品服装的消(xiāo)费动力，4月初(chū)USDA公布数(shù)据显示，中(zhōng)国棉花消费为(wèi)794.7万吨，环比3月(yuè)增加1.39％；而国外地区(qū)棉花消费量(liàng)为1604.1万吨，环比下降0.58％。此外，在(zài)4月下旬(xún)公布的美棉周度净签约(yuē)量环(huán)比(bǐ)下降(jiàng)57％，较4周均值下(xià)降72％，进一步使市场担忧(yōu)国(guó)外棉(mián)花(huā)市场阶段性需求下滑，外棉价(jià)格也随(suí)之(zhī)出现下探(tàn)。

　　5月(yuè)USDA报告首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉市的(de)供(gōng)需预测，将全(quán)球棉花产量小(xiǎo)幅(fú)下调15万吨至2519万吨，同时将(jiāng)全球棉花消费量大(dà)幅(fú)调增(zēng)144万吨至2531万吨(dūn)，最终使得期末库存(cún)较上年度去库8万吨。“USDA报(bào)告(gào)整(zhěng)体(tǐ)偏多，2023/2024年(nián)度(dù)全球棉(mián)花消(xiāo)费将显(xiǎn)著复苏，全球棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际棉价重心(xīn)上移(yí)。”李(lǐ)馨说。

　　事实(shí)上，在(zài)国内经济向好预期下(xià)，棉纺织市(shì)场消费增长(zhǎng)明显，叠加极端天气(qì)对棉花(huā)正常出苗生(shēng)长带来袭(xí)扰(rǎo)，供应预期(qī)收缩，促(cù)使棉企挺价出货意愿(yuàn)增强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水(shuǐ)涨船高；而国(guó)外弱预(yù)期背景下，消(xiāo)费下(xià)滑(huá)，与国内(nèi)形成(chéng)明显反(fǎn)差。

　　据(jù)监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价(jià)）为(wèi)-1565元(yuán)/吨，4月28日(rì)价差为18元(yuán)/吨(dūn)，实现自去年(nián)4月以(yǐ)来首次转正。截至5月16日，国内外棉花价差延续正值。国(guó)内棉花(huā)价(jià)格(gé)回(huí)归至外棉价(jià)格上方，或使(shǐ)纺企(qǐ)用(yòng)棉成本增加，后续与外棉市场的竞(jìng)争压力或增(zēng)加(jiā)。

　　对于后市，李馨(xīn)认(rèn)为(wèi)，下游步(bù)入淡季后需求(qiú)支撑减弱，当前基本面缺乏实质性利(lì)好，天(tiān)气(qì)对产量的影(yǐng)响仍有(yǒu)待观察，郑棉短(duǎn)期预计(jì)宽幅振荡为主。中(zhōng)长期看，国内(nèi)棉(mián)花产量下滑是大概率事件，今年已(yǐ)有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级改(gǎi)造加(jiā)工设备，对于产能持续扩张的轧花厂来(lái)说(shuō)，如果棉花(huā)产量面临减(jiǎn)少，新棉抢收(shōu)大(dà)概(gài)率会(huì)在今年重演(yǎn)，中长期(qī)棉价(jià)重心有望(wàng)继续抬升(shēng)。

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