六年一次(cì)的白糖周期

　　而(ér)上(shàng)一次白糖主力期货合约打破7000元(yuán)/吨(dūn)大关(guān)还是6年半前。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时(shí)的白糖主(zhǔ)力合约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力(lì)合约(yuē)连(lián)破7000元/吨、7100元/吨(dūn)、7200元/吨三个关键(jiàn)点位，收盘大涨4%，报(bào)7207元/吨。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主力合约(yuē)盘中(zhōng)就创(chuàng)下7314元/吨的周期高点，随即白(bái)糖期(qī)货开始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年(nián)初(chū)才勉强止住颓(tuí)势。

　　真(zhēn)的注意的是(shì)，从白糖主力合约(yuē)价格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春(chūn)大(dà)约六年一次的白糖(táng)周期十分准时，从(cóng)未(wèi)缺席过。而形成这种周期的(de)原因与白糖期货(huò)的(de)种植周期有关，一般甘蔗的每三年一个种植周期，这从(cóng)根本决定了(le)白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入(rù)高(gāo)潮

　　目前(qián)，此(cǐ)轮白糖(táng)周期已经渐入(rù)高(gāo)潮，据生意社显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案元/吨，较去年底涨幅约(yuē)20%。与历史(shǐ)对(duì)比来看，白糖价格(gé)已经创下2018年以来的新高。

　　国内白糖供给(gěi)方面，减(jiǎn)产是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国食糖产销数据显示，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至(zhì)今年4月底(dǐ)，甜菜糖厂已全(quán)部停(tíng)机，甘蔗糖厂除(chú)云(yún)南省有3家尚在生产外(wài)，其他省(区(qū))糖厂已全(quán)部收(shōu)榨。

　　广发证券认为，22/23年白糖生产季逐步(bù)进入尾声，除云南地区外(wài)，广西等(děng)主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前期受不利天气影响，甘蔗单(dān)产降幅高(gāo)于预(yù)期，22/23榨季国(guó)内(nèi)糖产量延(yán)续(xù)下(xià)滑趋(qū)势。

　　据农业农村部预测，22/23榨季全(quán)国食糖产量约933万吨(dūn)，同比下降2.4%，其中广西(xī)白糖(táng)产量(liàng)约(yuē)530万吨(dūn)，同比减少约(yuē)80万吨(dūn)。考虑国内白糖需(xū)求量约1450-1500万吨(dūn)，简单估算(suàn)供(gōng)需缺口超(chāo)过(guò)500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖来说并不现(xiàn)实，由于(yú)国(guó)内(nèi)糖料作物种植面积增长有限，国内糖料作物产(chǎn)量也增长缓慢且有限，我国食糖产量整体保持平稳，年产(chǎn)量在1000万吨左右。目(mù)前国内食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通(tōng)过进(jìn)口(kǒu)糖补充。

　　但是，国际市场供(gōng)需情况也(yě)不(bù)容乐观。

　　据消费(fèi)日报报道(dào)，联(lián)合国粮食及农业组织（粮农(nóng)组(zǔ)织(zhī)）发布的报告显示，4月(yuè)国际食品(pǐn)价格(gé)指数(shù)出现1年以来的首次(cì)回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨(zhǎng)。粮(liáng)农组织食(shí)糖价格指数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的新(xīn)高。

　　白糖(táng)全球主要生产国和地区包括(k兔子有几条腿，兔子有几条腿正确答案uò)巴(bā)西、印(yìn)度、欧盟、泰(tài)国、中国、美国、墨(mò)西哥、俄(é)罗斯、巴基(jī)斯坦和澳(ào)大利亚(yà)等，其中前十(shí)位食(shí)糖产(chǎn)量约占(zhàn)全(quán)球总产量的76%；前四大出口国(guó)分(fēn)别是巴西、泰国、澳大利亚和印度，整体贸易量占全(quán)球比(bǐ)重超过67%。

　　但是作为全球主要产(chǎn)糖国之一，印度正面(miàn)临(lín)甘蔗(zhè)产量(liàng)下降危(wēi)机，加上(shàng)政府实施的出口(kǒu)限制(zhì)，世界各地的糖价可能会(huì)进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也是闻风而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头股中粮糖(táng)业、南宁糖业(yè)双双(shuāng)涨停。5月23日，南(nán)宁糖业继续大涨，收(shōu)盘(pán)大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上涨幅度超过30%，南(nán)宁糖业年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力(lì)合约(yuē)是否(fǒu)会重蹈覆辙(zhé)，还是继续挑战极(jí)限，市场(chǎng)将会给(gěi)出答(dá)案。

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