金融界5月11日消息 央行今(jīn)日发布2023年(nián)4月份金(jīn)融数据。4月末(mò)，广义货币（M2）余额280.85万亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.4%，增速比上(shàng)月末低0.3个百分点，比上年同(tóng)期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年4月社会(huì)融资规模增量为(wèi)1.22万亿元(yuán)，比上年同期多(duō)2729亿元。其中(zhōng)，对(duì)实体(tǐ)经济(jì)发放的人民(mín)币贷款增加4431亿(yì)元，同比多(duō)增729亿元(yuán)；对实体经济(jì)发(fā)放的外(wài)币贷(dài)款折合人民(mín)币(bì)减少319亿元，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外(wài)，4月份人民(mín)币存(cún)款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中，住户存(cún)款减少(shǎo)1.2万亿元，非金融企业存款(kuǎn)减(jiǎn)少(shǎo)1408亿元，财政(zhèng)性存款增加5028亿元，非银(yín)行业金融机构存款增加2912亿元(yuán)。4月末，外(wài)币存款余额8819亿(yì)美元(yuán)，同比下降11.6％。4月份(fèn)外币存款减(jiǎn)少296亿美元(yuán)，同比(bǐ)少减192亿美元。

　　申(shēn)万宏源全国有多少个省市自治区和直辖市 全国有多少个地级市速(sù)评认为(wèi)，M2同比(bǐ)回落，主(zhǔ)因(yīn)居民存款13个月以来(lái)同比首次转为减少，但更可(kě)能重回表外资产(chǎn)，而非用(yòng)于消费，消费在二季(jì)度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个百分点至12.4%，核心在于(yú)居民(mín)贷款(kuǎn)13个月以来首(shǒu)次转负。4月居(jū)民存(cún)款(kuǎn)减(jiǎn)少1.2万亿(yì)，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同比(bǐ)0.2个(gè)百分点。

　　对(duì)此，中信证券点评(píng)如下(xià)：在(zài)经历了一(yī)季度的爆发式增长后，信贷(dài)在4月明显回(huí)落。从结构(gòu)上来看，居民部门(mén)再次(cì)“缩表(biǎo)”，不过(guò)企业(yè)中长期贷款(kuǎn)有较强韧(rèn)性。信贷(dài)回落可能是(shì)因为(wèi)一季度透(tòu)支了部分银行信贷额度和企业信贷需求，而(ér)且(qiě)4月地产销售也边际走弱。社融(róng)增速与上月持(chí)平，非标融资持续好转。M2增速(sù)在高基数下回落(luò)。

　　申万宏源申万(wàn)宏源认为，M2同比回落主因居民存款(kuǎn)13个(gè)月以来同比首(shǒu)次转(zhuǎn)为减少，但更可(kě)能(néng)重(zhòng)回表外资产，而非(fēi)用(yòng)于消费，消费在二季度(dù)同样处于“N型”第(dì)二步中(zhōng)。4月M2同比(bǐ)回落(luò)0.3个百分点至12.4%，核(hé)心在于居民贷款13个月以来(lái)首次转负。4月居(jū)民存款减少1.2万(wàn)亿，同(tóng)比减少(shǎo)5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个百(bǎi)分(fēn)点。4月(yuè)M1同比回升0.2个百(bǎi)分(fēn)点至5.3%，M2和M1增速(sù)差收敛0.5个百(bǎi)分点至(zhì)7.6%，主要源于个人(rén)存款的(de)流出而非企(qǐ)业活期(qī)存款大幅(fú)改善(shàn)，和地产销(xiāo)售的再度转冷有关(guān)。

　　4月份(fèn)人(rén)民币存(cún)款大幅减少的(de)问题(tí)，中信(xìn)证券认(rèn)为是季节性波(bō)动。因为银(yín)行倾向(xiàng)于让理财(cái)产(chǎn)品在季(jì)末(mò)到期(qī)，使资金回流成存款(kuǎn)，以应对考核，然后在下季初发(fā)行新(xīn)的理财产品承(chéng)接。因此(cǐ)居(jū)民存款在季末季初常出(chū)现波动。4月M1增速为(wèi)5.3%，比(bǐ)上月(yuè)提高0.2个百分(fēn)点，或许反映了企业经营活跃度有(yǒu)所提升。

　　招商宏观与中信(xìn)证券(quàn)看法较为(wèi)一致，招商宏观(guān)表示居民存款减(jiǎn)少符合季节性规律。在(zài)本(běn)月数(shù)据中，居(jū)民(mín)端出(chū)现了(le)新增存款，新增贷款同时收缩的情(qíng)况。从历史规律来看(kàn)，4月及7月(yuè)一般是居(jū)民存款(kuǎn)减少(shǎo)的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居民(mín)存款的减(jiǎn)少量少于2017（减少(shǎo)1.22万亿(yì)），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前无法从4月数据(jù)得出类似(shì)居民加速偿还房贷等结(jié)论。

　　对于(yú)居民(mín)存款的去向问题，申万(wàn)宏源分析(xī)认为4月(yuè)居民存款减少(shǎo)更可能去向表外资产，而非消费领域。

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