总(zǒng)市值超6万亿的科创(chuàng)板市(shì)场(chǎng)，增添风险管理新工具！

　　5月(yuè)12日，中国证(zhèng)监会官网消(xiāo)息(xī)，为(wèi)健全(quán)多层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工具，证(zhèng)监会(huì)启动科(kē)创50ETF期权上市工作。同(tóng)一天，上交所也发布消息，将(jiāng)在中国证监会(huì)指导下(xià)认(rèn)真做好(hǎo)科创50ETF期(qī)权上市相关工作。

　　多位(wèi)业内人士(shì)表示(shì)，科创50ETF期权上(shàng)市工作的启动(dòng)，将为科创板市(shì)场的科技创新投资(zī)带来风(fēng)险管理工具，进一步丰富(fù)ETF期(qī)权品种(zhǒng)，满足投(tóu)资者(zhě)多元化的交(jiāo)易(yì)和(hé)风(fēng)险(xiǎn)管理需求。而相关合约标的纳入ETF期权，也将(jiāng)对ETF龙头产品的规(guī)模、流(liú)动性和交投活跃度(dù)产生积极(jí)影响(xiǎng)，同时为科创板市场投资(zī)带来(lái)中(zhōng)长期(qī)资金(jīn)，增强市场的关(guān)注度和吸引力。

　　科创板新增风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上市工作(zuò)启动

　　5月(yuè)12日(rì)，中(zhōng)国证监(jiān)会消息显(xiǎn)示，为健全多层次资本市场产品体系(xì)，丰富资本市场风险管(guǎn)理工(gōng)具，证监(jiān)会(huì)启动科(kē)创(chuàng)50ETF期权上市工作。

　　科(kē)创50ETF期权是我(wǒ)国(guó)首只基于(yú)科创50指数的场内期(qī)权品种，科技创新特色鲜明，与现有ETF期(qī)权品(pǐn)种(zhǒng)形成良好互补。上市科创50ETF期权，是(shì)贯彻落(luò)实党的二(èr)十(shí)大(dà)精神(shén)、“十四五”规划(huà)《纲要》的重大(dà)举措，是贯彻落实党中央、国务院关(guān)于推进(jìn)上(shàng)海国(guó)际金融中心建设、支(zhī)持(chí)浦东新区高水平改革开放决策部署的重要安排。

　　证监会表示，上市科创50ETF期权，有利(lì)于吸引(yǐn)长(zhǎng)期(qī)资金配置(zhì)科创(chuàng)板，激发科(kē)创(chuàng)板创新活力，满足多元化的交(jiāo)易(yì)和风险管(guǎn)理需(xū)求，有助于继续发挥(huī)好科创(chuàng)板(bǎn)改革先行先试的示范(fàn)引领作用，不(bù)断提升服(fú)务实体经济质(zhì)效。

　　同期，上海证券交易所(suǒ)官网也发布(bù)消息，上交所将(jiāng)在中国证监会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市(shì)相关工作(zuò)。

　　上(shàng)交(jiāo)所表示，推进科创50ETF期(qī)权(quán)新产品上市，是上交所贯彻(chè)落(luò)实党(dǎng)的二十大(dà)精神、“十四五”规划《纲要(yào)》提出(chū)的“完(wán)善(shàn)金融支持创新(xīn)体系”、支持浦(pǔ)东新(xīn)区高水平改革开放(fàng)、支持(chí)创新驱(qū)动发展战略的(de)重要举措，对促进科创板企业(yè)进一(yī)步发(fā)挥科创(chuàng)能(néng)效、支(zhī)持科创板建设具有(yǒu)积(jī)极意义。

　　据统计，2019年设立以来，科创板建设稳(wěn)步(bù)推进(jìn)，市(shì)场(chǎng)运行平稳有序，支持和鼓励“硬科(kē)技”企业上市的集聚(jù)示范效应日益显现。截至2023年4月底，科(kē)创板已有上市公司519家，总(zǒng)市值达(dá)6.65万(wàn)亿元，板(bǎn)块的科(kē)技创新属(shǔ)性持续强(qiáng)化。

　　上交(jiāo)所表示，目前科创板尚缺少相应的风险管理工具，上交所根据(jù)市场需求积(jī)极推动(dòng)科创50ETF期(qī)权新产品(pǐn)研(yán)发，将其作为完善科创板(bǎn)配套产品体(tǐ)系、提升科创(chuàng)板吸引力和流动性、推进科(kē)创板做市(shì)商制度功能发(fā)挥(huī)、持续发挥科创板(bǎn)改革(gé)先行先试示范引(yǐn)领作用的重要(yào)举措。

　　“上市科创50ETF期权，可有(yǒu)效满足科创板投资者风险管(guǎn)理(lǐ)需要，有助于科创(chuàng)板更好(hǎo)发挥资本(běn)市场改革试验田作用，对于促进(jìn)科创板和股票期权市场(chǎng)长(zhǎng)期持(chí)续健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负责人(rén)称。

　　同(tóng)时，监管机(jī)构还积极关(guān)注ETF期权市(shì)场的稳健运行和风险(xiǎn)防控工作，多举措(cuò)确保新产品平稳上市。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监(jiān)会(huì)一直高度重视(shì)ETF期权(quán)市(shì)场(chǎng)稳健(jiàn)运行和风险防(fáng)控工作，持续完善制度规(guī)则体(tǐ)系，加(jiā)强(qiáng)运行管理和风(fēng)险监(jiān)测。科创50ETF期权上市后(hòu)，证监会将进一步完善风险防控机制，并根(gēn)据市场运行情(qíng)况改进(jìn)优(yōu)化，确保科创50ETF期(qī)权稳健运(yùn)行。

　　上交所也(yě)表示，上交所高度(dù)重视ETF期权市场风险防(fáng)控工(gōng)作，基于我(wǒ)国ETF期权(quán)市场发(fā)展特点(diǎn)，实施了投(tóu)资(zī)者适当性管理(lǐ)制(zhì)度、保证金制度、持仓限(xiàn)额200mm是多少米，2000mm是多少米(é)制度(dù)等一系(xì)列风(fēng)控安排(pái)，保障了期权(quán)市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对科创50ETF期(qī)权(quán)，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品(pǐn)，上交所将(jiāng)总(zǒng)体沿用前期的风控措施，并(bìng)根据科创板(bǎn)股(gǔ)票涨跌(diē)幅设(shè)置对(duì)科(kē)创50ETF期权(quán)涨跌(diē)幅参数适应性调整为(wèi)20％，相关措施在创业板ETF期(qī)权(quán)已有实践。后(hòu)续，上交所将(jiāng)在目前(qián)行之有效(xiào)的风险防控和市场监管措施的基础上，进一步做好风险研判，全面(miàn)加强市场监(jiān)管，确保新产品平(píng)稳(wěn)上市。

　　“下一步，将(jiāng)在中国证监会的指导下，会(huì)同市场各(gè)方(fāng)扎实做好各项(xiàng)业(yè)务(wù)和技术(shù)准备工作，保障(zhàng)科创(chuàng)50ETF期(qī)权(quán)平稳上市。”上交所相(xiāng)关负(fù)责人称。

　　国内ETF期权(quán)产品(pǐn)将增至8只(zhǐ)

　　龙(lóng)头产品规模(mó)和流(liú)动性受益

　　ETF期(qī)权作为全球资本市场基础、成熟(shú)、普遍的金融衍生工具，在价格发现、风(fēng)险管理(lǐ)、完善市(shì)场多(duō)空(kōng)平衡机制等方(fāng)面发挥了重要作用。

　　自2015年2月开(kāi)展股票期权试点以来，证(zhèng)监会(huì)组织沪深交易所先(xiān)后上(shàng)市了7只ETF期权，市场运行平稳有序(xù)，有(yǒu)效(xiào)发(fā)挥了引(yǐn)入增(zēng)量资金、稳定现货(huò)市场(chǎng)的(de)作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯(hāng)实了基础。

　　据记(jì)者统计(jì)，作为股票(piào)市场(chǎng)的(de)基(jī)础性风险管理工具(jù)，早在2015年2月9日，上交(jiāo)所(suǒ)就上市交易上证50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所(suǒ)、深交所(suǒ)上市交易沪深300ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证(zhèng)500ETF期权，同(tóng)期深交所(suǒ)上市创业板ETF期权(quán)、中(zhōng)证500ETF期(qī)权(quán)。

　　2022年12月12日，深(shēn)证100ETF期(qī)权在深交所上市交易。

　　随(suí)着科(kē)创50ETF期权(quán)启动上市，国内(nèi)ETF期权产品将增至8只，投(tóu)资者的风险管(guǎn)理工具将(jiāng)更(gèng)加丰(fēng)富和多元化。

　　一位公(gōng)募(mù)投资人士对此表示，目前我国已(yǐ)经推出了不(bù)同(tóng)类型的期权品种，不同品种对应市(shì)场不(bù)同的市值的公司和投资风(fēng)格，科创50ETF期(qī)权(quán)的推出，将(jiāng)对科创(chuàng)板市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖(gài)，科技创新风格(gé)投资有了风险管(guǎn)理工(gōng)具，这将有利于投(tóu)资者(zhě)做好风(fēng)险管理(lǐ)，满足不同(tóng)投资者的投资交易需(xū)求。

　　同时，按照(zhào)记者观察，目前(qián)ETF期权的(de)合(hé)约标的都是ETF市场的龙(lóng)头产品，目前(qián)包括华(huá)夏上证(zhèng)50ETF、华泰柏(bǎi)瑞沪(hù)深300ETF、嘉实沪深(shēn)300ETF、南方中证500ETF、嘉实中(zhōn200mm是多少米，2000mm是多少米g)证500ETF、易方达创业板ETF、易方(fāng)达深证(zhèng)100ETF等龙头产品(pǐn)，都是期权合约标的。

　　而从目前(qián)全(quán)市(shì)场跟踪(zōng)科创50指数(shù)的ETF产(chǎn)品(pǐn)看，华夏科(kē)创50ETF规模(mó)最大，达到583亿(yì)元(yuán)，目前(qián)管理规模仅次于华泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF，位居国内股票ETF市场管理规模第二(èr)名(míng)。另外(wài)，易方达(dá)、工银瑞信(xìn)基金旗下科(kē)创50ETF规模分(fēn)别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数跟踪产品(pǐn)中，规模(mó)也位居前(qián)列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的，华夏科创(chuàng)50ETF成为合约标的的可能性较大，管理规模和产(chǎn)品(pǐn)流动性都具备突(tū)出优势。”上述公募投资人士(shì)称。

　　而(ér)根据(jù)业内人士分析，相(xiāng)关(guān)合约标的纳入ETF期(qī)权，将对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品的规模、流(liú)动性和(hé)交(jiāo)投(tóu)活跃度产生(shēng)积极影响。

　　华南(nán)一位股票ETF基金经理表示，相(xiāng)关(guān)的ETF期(qī)权上市后，投资者可(kě)以借助相(xiāng)应的风险(xiǎn)管理(lǐ)工具进行方(fāng)向性投资、波动率(lǜ)投资等，在投资(zī)层(céng)面的配套策(cè)略也会丰富起来。充分发挥上述作用，可以提升ETF期权产品交易需求，流(liú)动性进(jìn)一步(bù)提高，进而促进规(guī)模的提(tí)升(shēng)。

　　“长期来看，有了风险(xiǎn)管理工具，有利于吸引中长资资金，增强股(gǔ)票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头ETF产品的规模和流动性(xìng)进一步巩固，市场吸引力也会(huì)不断增强。”该股(gǔ)票ETF基(jī)金经理称。

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