近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆(yú)论地震(zhèn)。曝(pù)光的网友称，使用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的“强军(jūn)口号”来进行调(diào)侃式的比喻，让其(qí)感(gǎn)到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日(rì)发布(bù)通(tōng)报，决定没收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不(bù)恰当(dāng)言论引发的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀(xiù)不断破圈，笑果文(wén)化也成(chéng)为(wèi)了备受资本青睐(lài)的宠儿(ér)，在6年(nián)中(zhōng)获得众多资本8轮融(róng)资，并于2021腾讯(xùn)入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年8轮(lún)融(róng)资，对外投资9家(jiā)企(qǐ)业

　　2014年，叶(yè)烽等(děng)人成立笑果文化，注册资(zī)本(běn)为208.13万元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划、演出经(jīng)纪、文(wén)艺创作与表演等。

　　脱(tuō)口秀近几年的发展(zhǎn)可谓“风生水(shuǐ)起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的火(huǒ)爆，让(ràng)脱口秀演员和脱口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功的脱口(kǒu)秀俱乐部(bù)之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉(jué)到(dào)商机并押(yā)宝这一赛道，《科创板日报(bào)》记(jì)者整(zhěng)理公开信息发(fā)现，笑果(guǒ)文化(huà)于(yú)2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年(nián)3月(yuè)，腾讯关联公司入股(gǔ)笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)后，估值(zhí)超过40亿(yì)元。

　　财(cái)联社创投通数据显示(shì)，2016年(nián)6月，笑果文(wén)化得到(dào)游族网(wǎng)络天使轮投资。同年(nián)9月(yuè)，得(dé)到游族网络(luò)、普思资(zī)本数(shù)千(qiān)万(wàn)的(de)pre-A轮(lún)投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元的(de)A轮(lún)投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络、CMC资(zī)本、天(tiān)图(tú)投(tóu)资近(jìn)亿元A+轮(lún)投资。

　　同年12月(yuè)，得到CMC资(zī)本(běn)、华人文化(huà)集(jí)团、泽时(shí)投资(zī)的战略投资(zī)，此轮(lún)未披露具体(tǐ)金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本、天图投资的B轮投(tóu)资(zī)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，得到南山资本的战(zhàn)略投资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯(xùn)的战(zhàn)略投资。

　　可以看出，南山资本和游族网络(luò)对(duì)笑果文化最为青睐，8轮融四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的(róng)资(zī)中一(yī)共投(tóu)了4次(cì)，游族网(wǎng)络更是(shì)笑果文化(huà)的(de)天使投资人。

　　与(yǔ)此同时，线下是笑果文化走向扩(kuò)张的(de)关键一子，今年4月，位于北京东(dōng)城(chéng)区隆福寺(sì)的笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果工厂”开业，这是(shì)笑果工厂继上(shàng)海(hǎi)、南京、苏(sū)州之后(hòu)的第四个演艺(yì)空(kōng)间。此外，近年来对外投资也(yě)在扩张(zhāng)。

　　《科创板日报》记(jì)者发(fā)现，笑果文化(huà)对外投(tóu)资(zī)的企业共有(yǒu)9家，其中有6家已(yǐ)经注(zhù)销(xiāo)。如今存(cún)续的企业有(yǒu)：笑果挺棒文化传媒(méi)（上海(hǎi)）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传(chuán)播有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦(yuè)信息技(jì)术有限(xiàn)公(gōng)司。

　　笑果文化(huà)此前控股的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全(quán)资持股(gǔ)，同(tóng)时企(qǐ)业类(lèi)型变更为有限(xiàn)责任公司(sī)（港澳(ào)台(tái)法(fǎ)人独资(zī)）。新股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册(cè)。

　　此前曾有业内人士猜测(cè)，笑果文化(huà)或(huò)许是在(zài)悄悄开启(qǐ)上市的前奏。

　　作为普思资本的(de)前高管，Charles（化名）参与了对笑果文(wén)化的A轮投资过程，他(tā)对《科创板日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本(běn)次(cì)出事，此前脱口(kǒu)秀行(xíng)业(yè)在(zài)国内处于快速发展阶段，表现(xiàn)形式丰富多样，而在该(gāi)领(lǐng)域笑果(guǒ)文(wén)化做(zuò)的很早，成绩(jì)也很突出，其《吐槽大会(huì)》在年轻人圈子里很(hěn)火(huǒ)爆，出于(yú)这(zhè)些(xiē)原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是(shì)一种(zhǒng)针砭时弊、刺(cì)中(zhōng)痛点(diǎn)，让观众一边大笑一边反思的感觉。对(duì)本次“翻车”事件，他个人认为，出于(yú)节目效果可能(néng)需要张狂和外向(xiàng)一些，但公众(zhòng)场合(hé)下(xià)脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉(shè)及到国家政治和解放军形(xíng)象等严(yán)肃话题，确(què)实不该口无遮拦，“踩红线的(de)事(shì)肯定是不(bù)能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可(kě)能(néng)没(méi)有进行(xíng)非常严(yán)格的把控(kòng)。

　　此(cǐ)外，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业务和腾(téng)讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽持(chí)有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁(níng)波(bō)梅山保税(shuì)港区泽禧股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业持股(gǔ)13.58％，广西腾讯(xùn)创业投资有(yǒu)限公司(sī)为第三(sān)大股东，持股(gǔ)比例为12.55％。

　　2017年(nián)1月(yuè)，腾讯视(shì)频联合笑果文化打造了《吐(tǔ)槽(cáo)大(dà)会(huì)》，该(gāi)节目(mù)让(ràng)担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李(lǐ)诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果文化(huà)联合出品的《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频首播。

　　笑(xiào)果文(wén)化相(xiāng)关人士去年(nián)称，受众面最广的是线(xiàn)上长(zhǎng)视频业(yè)务，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐(tǔ)槽(cáo)大会(huì)》和《脱口(kǒu)秀反跨年》等以跟腾(téng)讯(xùn)合作的长视频节(jié)目(mù)，可以占到公(gōng)司(sī)百(bǎi)分之四(sì)十的业务(wù)营收(shōu)。

　　市(shì)场迅猛上(shàng)升，资本却后(hòu)劲不足(zú)？

　　相较于(yú)西方(fāng)脱口秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史(shǐ)，脱口秀(xiù)这个舶来品(pǐn)在(zài)国(guó)内的发展历程要(yào)短得多也快得(dé)多(duō)。近10年内，《今晚80后(hòu)》《金(jīn)星秀》《吐槽大会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占据收视榜与网络热(rè)议话(huà)题榜首，由(yóu)此带来一(yī)波(bō)迅猛发展的脱口(kǒu)秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风(fēng)而至(zhì)。财联(lián)社创投通数据(jù)显示，自2015年以来，有(yǒu)超过9家脱(tuō)口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机(jī)构。

　　如红杉中国、腾讯投资投了罗永浩旗下的思(sī)维造物，乐游(yóu)资本(běn)投了(le)鲜榨喜剧，原子创(chuàng)投、合一(yī)集团投了单立(lì)人。

　　值得注意的是，资本对脱口秀行(xíng)业也明显呈现(xiàn)出“一家(jiā)独大”的趋势，除斩获8轮融资的笑果文化外，其他脱口秀厂牌融资轮次(cì)都仅(jǐn)有一两轮，且集(jí)中在2018年及以前(qián)。同时(shí)，资(zī)本(běn)对(duì)脱口秀的倾注也(yě)有些后劲不足，2021年之后，市(shì)场上暂无(wú)新的脱(tuō)口秀企业(yè)获(huò)得融(róng)资(zī)。

　　资本(běn)市(shì)场的反应与高速增长的市(shì)场似乎并不(bù)匹配(pèi)。据(jù)《中国脱(tuō)口(kǒu)秀行业发展趋势分析与未来投资预测报告(gào)（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市场(chǎng)四川的拼音怎么拼写的，四川拼音怎么拼写读音的全年(nián)商业(yè)演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年(nián)至2029年，行业年均复(fù)合增速将保持20.18％的(de)高(gāo)速度(dù)。

　　市(shì)场仍在上(shàng)升期，资本为(wèi)何(hé)却逐渐远离了这一(yī)赛道？眺远营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板日报(bào)》记者表示，脱口秀行业虽然(rán)发(fā)展迅猛，深受观(guān)众喜爱，但在(zài)资本市场并(bìng)不吃香。其(qí)核心(xīn)原(yuán)因在于，资本的投资逻辑天然是(shì)确定性和(hé)可复制性，而脱口秀(xiù)行业却具(jù)有巨大的不确定性和不可复(fù)制性。演员的不确定性、创作的(de)不(bù)确定性、观众审美的不确定(dìng)性，以及踩红线等重要舆情事件等(děng)，都(dōu)可(kě)能(néng)让经营面临巨大的风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业未(wèi)来(lái)想要可持续(xù)发(fā)展，就需要(yào)拥抱监(jiān)管，在合法(fǎ)合(hé)规的底线之(zhī)上(shàng)，不(bù)断运营爆款，激活创作，带动整个行业(yè)的上线，这才是这个行业可持(chí)续、良性发展的(de)可靠路径。”

　　学者张竹然亦对《科创板日报》记者表(biǎo)示，脱口(kǒu)秀(xiù)行业作为大文(wén)娱行(xíng)业中的(de)一员(yuán)，和这个行(xíng)业中的(de)其余行业(yè)一样（如影(yǐng)视剧作、游戏(xì)等(děng)等），都严重(zhòng)依赖(lài)IP本身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对(duì)浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个行业的“故事”却很(hěn)难讲述，这也(yě)是(shì)备受资本(běn)市(shì)场冷遇的原(yuán)因。

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