中国(guó)金融行业加速对外开放，外资券(quàn)商们的2022年过(guò)得如何？

　　近(jìn)日，外资控股券(quàn)商(shāng)2022年的“成绩(jì)单”陆(lù)续(xù)公布：9家外(wài)资控(kòng)股券商中(zhōng)，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获批成(chéng)立(lì)的摩(mó)根大通证券2022年(nián)业绩突飞猛进(jìn)，当年(nián)净利(lì)润达(dá)到2.63亿元，领(lǐng)先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与(yǔ)摩根(gēn)大通证券(quàn)同期(qī)获批的野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分(fēn)化(huà)加剧(jù)。

　　另外，今年3月瑞(ruì)信、瑞银“官宣(xuān)”合并，两(liǎng)家国际金融巨头均在(zài)国内拥(yōng)有外资控股券商牌照(zhào)。其中(zhōng)，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元。后续两家外资控股(gǔ)券商面(miàn)临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是(shì)业内(nèi)关注重点。

　　过去几年(nián)里，“财(cái)富(fù)管理转(zhuǎn)型(xíng)”成为行业热词(cí)。而(ér)透(tòu)视各(gè)家外资(zī)券商(shāng)在2022年(nián)的“打(dǎ)法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深入财富(fù)管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　来看详情——

　　9家(jiā)外资控股券商半数亏损

　　对于国内各家证券公(gōng)司来说，除了面临(lín)行业“二八分化”的(de)激(jī)烈(liè)态势，来(lái)自“洋券商(shāng)”们(men)的市(shì)场竞(jìng)争也同(tóng)样带来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财(cái)务数据，9家外资控股券商(shāng)纷纷晒出2022年(nián)成绩单(dān)。

　　在2022年(nián)的“券(quàn)商小(xiǎo)年(nián)”，受制于市场行情(qíng)、成立时间、牌照资质(zhì)等问题，9家共有(yǒu)5家出(chū)现亏(kuī)损(sǔn)，分(fēn)别(bié)为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证券(quàn)（-8274.58万元(yuán)）和汇丰前海证券（-5223现实中真的可以把人玩坏吗.54万元）。

　　具体来看，瑞信证券2022年实(shí)现营业(yè)收入2.89亿元，同比(bǐ)下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证(zhèng)券则延续自成立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业(yè)收入(rù)1.1亿(yì)元(yuán)，同比下降38.14％；净亏损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万(wàn)元亏损(sǔn)幅(fú)度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而(ér)成为(wèi)外资控股券商的汇丰前海证(zhèng)券，业绩较上年出(chū)现明显进(jìn)步，但仍(réng)然录(lù)得亏损：2022年(nián)实现营业收入5.04亿(yì)元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长54.78％；实现净亏润5223.54万元，上年同期为(wèi)亏(kuī)损1.59亿(yì)元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券(quàn)和星展证券均于2020年获得(dé)证监会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商登记，正式展业时(shí)间不长。星展证券2022年实(shí)现营业收入(rù)8633.25万元，同比增长(zhǎng)76.71％；亏损8274.58万元(yuán)，较上(shàng)年同(tóng)期(qī)有所(suǒ)收窄。大(dà)和证券2022年实现营业(yè)收入4773.93万元，同比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步(bù)扩大(dà)。

　　就(jiù)亏损(sǔn)原因而言，2022年受市场影响，证券行业营(yíng)业收(shōu)入普遍(biàn)下(xià)降，外资控股券(quàn)商也难以(yǐ)幸免。且新公(gōng)司(sī)建设成本、业务费用、员工薪(xīn)酬等支出过(guò)高，在(zài)展业初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大(dà)型(xíng)券商相比(bǐ)，外资控股券商仍呈现“本小利薄”的情况，自(zì)营业(yè)务影响(xiǎng)有限，因此影响(xiǎng)2021年业绩(jì)的主要还是经纪、投行等(děng)传统(tǒng)业务。

　　例如，瑞信证券(quàn)在2022年(nián)年报中表示，其(qí)当年(nián)投(tóu)行业务手(shǒu)续(xù)费及佣金(jīn)净收入为(wèi)6561.57万元，同比下(xià)滑72.7％；经纪业务为(wèi)1.06亿元，同比下降(jiàng)46.44％。而营业支出则有增(zēng)无减，业(yè)务及管理费从上(shàng)年的4.27亿元增长到5.38亿元(yuán)。“赚少花(huā)多”，导致业绩出(chū)现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证券大(dà)赚2.6亿

　　当然，也有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家(jiā)外资控股券商实现盈利(lì)，分别为摩根(gēn)大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万元）和摩根士丹(dān)利证券（1931.48万元 ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)均实现了营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩根(gēn)大(dà)通(tōng)证券(quàn)2022年实现营业(yè)收入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元，同(tóng)比增长264.94％，这一(yī)业(yè)绩水平在2022年的“券业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规(guī)模来(lái)看，截至2022年底，摩根大通证券共(gòng)有员工210人(rén)，数量在行(xíng)业内(nèi)排(pái)名下游，但其业绩(jì)已(yǐ)跻身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只是(shì)摩根大通证券展业的第三个完整会计年度。

　　公开信(xìn)息显示，摩根大通证券于2019年3月获得证(zhèng)监会批复，成立合资证券公司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权(quán)，外高桥集团、珠(zhū)海(hǎi)迈兰德(dé)等5家内资股东持有(yǒu)另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩(mó)根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆发，实现手续(xù)费净收入5.56亿元(yuán)，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证券表示，其证(zhèng)券经纪业(yè)务团(tuán)队成立(lì)已(yǐ)逾(yú)三年，2022年业务开展和运作取得(dé)进(jìn)一步进展(zhǎn)，新客户开发(fā)稳(wěn)步推(tuī)进。摩根大通证券充(chōng)分利(lì)用(yòng)全球(qiú)化的平台优势，整合集团(tuán)资(zī)源(yuán)，持续关注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取(qǔ)得QFII牌(pái)照的合(hé)格境外机构投资者，目(mù)标客群(qún)机构投资(zī)者队伍(wǔ)逐年(nián)壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并(bìng)

　　“一参一控”下或将取(qǔ)舍

　　除摩根(gēn)大通证(zhèng)券外(wài)，瑞银证券在(zài)2022年(nián)也取得了较好的业绩表现：当期实现营业收入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同(tóng)比增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时间最早(zǎo)的一(yī)批(pī)合资券商之(zhī)一，早(zǎo)在2007年就已(yǐ)在国内(nèi)展业。2022年3月，瑞士(shì)银(yín)行受(shòu)让(ràng)两(liǎng)家(jiā)内资(zī)股东分(fēn)别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权，持股比(bǐ)例提(tí)升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底(dǐ)，瑞银(yín)证券(quàn)共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务报表显示，瑞银证券2022年投行业务进步明(míng)显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿元，同比增长(zhǎng)418％。瑞(ruì)银证券(quàn)表示(shì)，其在(zài)2022年(nián)完成了(le)创(chuàng)业板注册制(zhì)改革(gé)后的IPO保(bǎo)荐项目，积极(jí)筹备并参与(yǔ)了沪(hù)深交(jiāo)易所互联(lián)互通全球存托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值(zhí)得(dé)关注的是，今年3月，百年大(dà)行瑞士信(xìn)贷被竞争对手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞(ruì)银(yín)集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正(zhèng)式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士(shì)金融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上月(yuè)瑞(ruì)银发(fā)布一季(jì)报时表示(shì)，对瑞信的收(shōu)购(gòu)交易预计在6月(yuè)底前完(wán)成(chéng)。不言而喻的(de)是，集(jí)团层面的合并对两家(jiā)外资控股(gǔ)券商在中国(guó)展业(yè)情况，也将造成一定影(yǐng)响。

　　基(jī)于此，审计所普华永(yǒng)道对(duì)瑞信(xìn)证券(quàn)出具了带(dài)强调事项段的无(wú)保留意见审计(jì)报告：2023年3月19日，瑞信集(jí)团与(yǔ)瑞银集团股(gǔ)份(fèn)公司之间达成协议(yì)和(hé)合并计划，截(jié)止报告日(rì)，上述协议和合并计(jì)划的完成日尚(shàng)不明确。瑞信证(zhèng)券(quàn)作(zuò)为瑞(ruì)信集(jí)团股份有(yǒu)限公司下(xià)属控(kòng)股子(zi)公司，未(wèi)来的运营和(hé)财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦不明确，该事(shì)项表明(míng)存在可(kě)能导(dǎo)致对公司持续经营能力产(chǎn)生重大疑虑的重大不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成立(lì)于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券(quàn)，系证监(jiān)会修订《外商参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家获(huò)批的(de)合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股(gǔ)权（51％），2021年6月(yuè)瑞信(xìn)方正更名为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月，方正证(zhèng)券公告称，拟(nǐ)以11.4亿元的对(duì)价转让瑞(ruì)信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后，瑞信(xìn)将全资持有瑞信证券。但突如其(qí)来的瑞信、瑞银合并，使得瑞(ruì)银证券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券(quàn)公司股权管理规定》，证券公司股(gǔ)东(dōng)以及股东的控(kòng)股(gǔ)股东(dōng)、实(shí)际(jì)控制(zhì)人(rén)参股证券(quàn)公(gōng)司的数量不得超(chāo)过2家，其中控制证券公司(sī)的(de)数量(liàng)不得超过1家(jiā)。在(zài)面现实中真的可以把人玩坏吗临(lín)“一参一控”的限制下，瑞银证券和瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管理破(pò)局

　　过去(qù)几年里，“财(cái)富管理转(zhuǎn)型”成为(wèi)行业(yè)热词。而透视(shì)各(gè)家外资(zī)券商在2022年的(de)“打法(fǎ)”不难发现，依(yī)托(tuō)于各自(zì)资源禀赋深入财富管理成为其在中国展业(yè)的首(shǒu)要方向。

　　例如，野村东方国际证券表示(shì)，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗交易”、“市值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一(yī)资产管理账户）”等(děng)业务持续(xù)推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资(zī)咨询服务（如ESG行业咨询）、上市(shì)公司大宗减持服务、集(jí)团间跨境业务联(lián)动等多种业务模式，通过(guò)服务手段的增加及(jí)优化，为客户提供多维度、一站式的综合性金(jīn)融解决方案(àn)。

　　后续，野村(cūn)东方国际证券财富管理业务将定位于“中国高端财富人(rén)群”，从产品(pǐn)配置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支(zhī)持以及集团跨境(jìng)合作四个方面入手，打造以产品为(wèi)中心的业务核(hé)心竞争(zhēng)力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团(tuán)特色的(de)高质(zhì)量财富管理(lǐ)服(fú)务。

　　在完成高(gāo)盛集团全资持股(gǔ)备(bèi)案后(hòu)，高盛高华(huá)在2021年底(dǐ)与北京(jīng)高华签订《业务转让(ràng)协(xié)议》，受让北京高(gāo)华的所有业务。2022年5月，高盛(shèng)高华(huá)获证监会(huì)核发新增证券经纪(jì)、证券投资咨询、证(zhèng)券自(zì)营及(jí)代(dài)销金融产品(pǐn)业务(wù)的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高(gāo)华完成(chéng)业务迁移工作。

　　高盛高华(huá)表示，其将持续以资产配置为(wèi)核心进行新产品和服务的研发工作，进一步(bù)赋能部(bù)门为(wèi)在岸客户(hù)提供财富管(guǎn)理综合解决方案(àn)，丰富客户产品种类选(xuǎn)择，开(kāi)展境内私(sī)人财富管理(lǐ)平台未(wèi)来(lái)战略规划，并进一步拓(tuò)展境内(nèi)产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作(zuò)，持续代销第三(sān)方金融产品并推进(jìn)跨境投资新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提供直(zhí)接对(duì)接境外资(zī)本市场的机(jī)会(huì)。

　　另外，依托于外资股东打造(zào)私人财富管理(lǐ)业(yè)务，这在具备外资银行股东背景的券商中较为多(duō)见。例(lì)如，汇丰(fēng)前海证券表(biǎo)示(shì)，其于2022年4月正式成(chéng)立私人财富(fù)管理部(bù)，负责(zé)公司高净(jìng)值个(gè)人客(kè)户综合财(cái)富(fù)管理(lǐ)业务的运作(zuò)。私人财富管理部(bù)以汇丰前海(hǎi)证券为(wèi)平台，依托汇丰环球(qiú)私人银行，致力为高净值和超高(gāo)净值客(kè)户及其家族(zú)提供专业、多元及定制化的资产配(pèi)置服务，为(wèi)客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托资讯业务，与4家国内(nèi)头部信托(tuō)公司(sī)达(dá)成战略合作。同时，瑞银证券在2022年重启深圳(zhèn)分(fēn)公司(sī)财富管理(lǐ)业务，依(yī)托国(guó)家对粤港澳大(dà)湾区的新(xīn)政举措(cuò)，致力于发(fā)展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其(qí)财富管理部秉持着为客(kè)户进行(xíng)全方位资产(chǎn)配(pèi)置和满足客户全生命周期财(cái)富管(guǎn)理的(de)理念，进一步(bù)完善(shàn)投资解决(jué)方案和财富规划(huà)方面的业务，一方面(miàn)积(jī)极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户(hù)在同一策略(lüè)下(xià)提供差异化选择(zé)及多元化(huà)的(de)投资方案。

　　外资券商队伍不断扩大

　　随着中国资(zī)本市(shì)场对外开放的力度不断(duàn)加大，各外(wài)资金融机构(gòu)加速了(le)在境内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今年1月，渣打(dǎ)证券(quàn)获批准设立，公(gōng)司(sī)注册地为(wèi)北京市，注册(cè)资本为人民币10.5亿元，业(yè)务范围(wéi)包(bāo)括(kuò)证券经纪(jì)、证(zhèng)券自(zì)营、证券承销(xiāo)、证券资产管(guǎn)理(lǐ)（限于从事资产证券化(huà)业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的(de)是，渣打(dǎ)证(zhèng)券是首(shǒu)家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公(gōng)司。就监(jiān)管批复(fù)信(xìn)息来看，渣打证券由渣打银行(xíng)（香港）有(yǒu)限公(gōng)司全资设立，出(chū)资额(é)10.5亿(yì)元人民币。

　　算(suàn)上渣打证券在内，目前国内的外资控股(gǔ)券商数(shù)量已(yǐ)达到10家。其中，摩根(gēn)大通证券（中国）、高盛高华证券、渣打证券均为外(wài)商独资券商。从数量上来看，外资控股券商已成为市场(chǎng)上(shàng)不容忽视的“新势力(lì)”。

　　此外，目前还有(yǒu)数(shù)家外资券商的设立(lì)申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花旗(qí)证券(quàn)、法巴证券、日兴证券(quàn)、青岛意(yì)才(cái)证券等多家(jiā)外(wài)资券商的设立申(shēn)请(qǐng)仍处于证监会审批阶(jiē)段。其(qí)中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已获第一次(cì)意见(jiàn)反(fǎn)馈。

　　今(jīn)年(nián)3月底，证监(jiān)会(huì)主席易会满等先(xiān)后在京会见美国(guó)桥(qiáo)水(shuǐ)基金、法国东(dōng)方汇(huì)理(lǐ)、日(rì)本大和证券、英(yīng)国汇丰、加拿大宏利金融、新加坡(pō)淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗(luó)银行、美国景顺和高(gāo)盛(shèng)等国(guó)际金(jīn)融(róng)机构负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机构(gòu)负(fù)责人普(pǔ)遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国(guó)经(jīng)济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定(dìng)看好中国经济和中国(guó)资本市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开(kāi)放稳步推进(jìn)，为国际金融(róng)机构和全球投资者(zhě)带来了实(shí)实在在的机遇。各金融机构(gòu)高度(dù)重视中(zhōng)国(guó)市场，将继续与中国深(shēn)化合(hé)作，积极拓展在华(huá)业务(wù)和(hé)投资，期待实(shí)现互(hù)利(lì)共(gòng)赢。

　　面对来自外(wài)资(zī)券商的市场竞争(zhēng)，国内(nèi)券商也纷纷感(gǎn)受(shòu)到(dào)了挑战(zhàn)和机遇。例如，华西证券即在2022年年报中表示，外资机构来华展业便利度不(bù)断提(tí)升，经营范围和(hé)监管要(yào)求实现国(guó)民待遇，外(wài)资券商(shāng)、资产管理机(jī)构等加速布局，全力抢滩(tān)中国(guó)证券市场，对本土证券公司既带来(lái)了国际金融机构全(quán)面参与中国资本市(shì)场竞争所(suǒ)形成的冲击，也带来了通(tōng)过与国际金(jīn)融(róng)机构直接合作促(cù)进(jìn)业务发(fā)展、提升管理水平的机(jī)遇。

　　西部证券也表示，当前证券行(xíng)业集中(zhōng)度稳中(zhōng)有升，头部(bù)券商竞争(zhēng)优势更趋(qū)明(míng)显，业务多元化发展趋势初(chū)步形成(chéng)，金融科(kē)技对行业发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局(jú)正加(jiā)速演变。

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