金(jīn)融界4月27日消息  顶着“港股白酒第一股”光环的珍酒李渡(dù)正式登陆港交(jiāo)所，尴尬(gà)的(de)是开盘(pán)直接暴跌16.82%，全天颓势尽(jǐn)显，最终(zhōng)收盘下跌17.93%，报8.88港(gǎng)元/股，上市第一天市值就(jiù)缩水超过60亿(yì)港元(yuán)，惨遭开门黑(hēi)。

　　私(sī)募巨头KKR浮亏超过22亿(yì)港(gǎng)元

　　自2016年(nián)金(jīn)徽(huī)酒挂牌上交所后，至(zhì)今没(méi)有酒企成功上市，珍酒(jiǔ)李渡是近7年时间第(dì)一只(zhǐ)实现(xiàn)资本上市的白(bái)酒股(gǔ)，目前西凤酒、郎(láng)酒、国台等均止步于A股(gǔ)IPO。

　　珍(zhēn)酒李渡此次(cì)在(zài)港(gǎng)交所IPO，发(fā)售价为(wèi)每股10.82港元，筹资资金约50亿港元，公开发(fā)售获超购1.94倍，一(yī)手中(zhōng)签率(lǜ)100%。值得注意的是，不知道是出于何(hé)种考虑，此(cǐ)次珍酒李渡并没有引入基石投资者。

　　此(cǐ)次IPO之(zhī)前，珍酒李渡共计引入(rù)两轮投资者，分别(bié)是有着“华(huá)尔街之狼”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和(hé)大中(zhōng)华网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分(fēn)别(bié)投资3亿美元(yuán)、5亿美(měi)元(yuán)，两次成本(běn)分(fēn)别为1.76美元和1.78美元(yuán)，即(jí)13.82港元(yuán)和13.97港元。相较于珍酒李渡今日收盘价8.88港元(yuán)，这意味着私募巨头KKR目前浮亏超(chāo)过(guò)22亿(yì)港元(yuán)。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显(xiǎn)示，珍酒李(lǐ)渡(dù)是一家致(zhì)力提(tí)供以酱(jiàng)香型为(wèi)主(zhǔ)的次高端白酒(jiǔ)产品的中(zhōng)国白酒公司。珍酒(jiǔ)李渡集团旗下包括珍酒、李渡、湘窖及(jí)开口笑四大(dà)白(bái)酒品牌，覆盖酱香型(xíng)、浓(nóng)香型、兼(jiān)香型三大白酒(jiǔ)品类。

　　招股书显示，按2021年(nián)收(shōu)入计算，珍酒李(lǐ)渡是(shì)中国第(dì)四大(dà)民营白酒公司，以及中国(guó)白酒行(xíng)业中提供三(sān)种香型白酒的第三(sān)大公(gōng)司。2020年到2022年，珍酒李渡归母净利润为5.2亿元(yuán)、10.32亿元、10.3亿元，利润率为21.7%、20.2%、17.6%。从净利(lì)润表现(xiàn)来看，珍酒李渡的增(zēng)速(sù)在(zài)下降。

　　此外(wài)，珍酒李渡2020年到2022年的毛(máo)利率分别为52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白酒公(gōng)司相比也处(chù)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容于下风(fēng)，“股(gǔ)王”贵州茅台(tái)2022年的毛利率超过(guò)90%，而腰部的今世(shì)缘、口子窖(jiào)等企业毛利(lì)率也超过了70%。

　　导致毛利率(lǜ)的直接原因之一就是珍酒(jiǔ)李渡的(de)“豪(háo)横(héng)”的广告支出(chū)。财报显(xiǎn)示，2020年、2021年及2022年(nián)，珍(zhēn)酒(jiǔ)李渡销售及经销开(kāi)支分(fēn)别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于(yú)同期分别占公司总收入的(de)16.8%、20.0%及22.9%。同期(qī)，广告开(kāi)支分别为(wèi)2.42亿、6.69亿(yì)以(yǐ)及6.66亿，三(sān)年时间，广告(gào)费(fèi)就砸了(le)15.77亿(yì)元。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，珍酒李(lǐ)渡的存货(huò)正在逐步增加。报告期内(nèi)，公司存(cún)货(huò)分别为(wèi)17.37亿元、36.49亿元和51.39亿元，呈逐年增长趋社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容势，存(cún)货周(zhōu)转天数分(fēn)别为517天、414.4天和612.8天。招(zhāo)股书(shū)解释(shì)称大部(bù)分存货为基(jī)酒，但仍然有不少(shǎo)针对(duì)其(qí)产销失衡的(de)质(zhì)疑。

　　吴向东(dōng)曾操(cāo)盘金六(liù)福 身价230亿元

　　低于行业(yè)的毛(máo)利率和“豪(háo)横”的(de)广(guǎng)告(gào)支出，这(zhè)与(yǔ)珍酒(jiǔ)李渡创始人吴向东的操盘手法密(mì)切(qiè)相(xiāng)关。

　　声名在外的“白酒教(jiào)父”——吴(wú)向东是一名白(bái)酒行业的(de)老兵。1969年，吴(wú)向东出生在湖(hú)南(nán)醴(lǐ)陵(líng)的一(yī)个普通(tōng)农村(cūn)家庭，1992年，在湖南(nán)省外贸学校毕业(yè)的吴向东，进入其姐(jiě)夫傅军旗下(xià)新华联(lián)集团工(gōng)作(zuò)。此后四年，他升(shēng)至新华联(lián)集团董事、董事局副主席。也是(shì)在此，吴向(xiàng)东正式开(kāi)启(qǐ)了他的白酒事业。

　　在傅军的帮助下，吴向(xiàng)东在1996年拿下五(wǔ)粮液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅一年就将川酒王(wáng)销量做到湖南(nán)第一(yī)。川酒(jiǔ)王热销之后，大(dà)量(liàng)仿冒产品涌(yǒng)现。同时，白酒市场竞争白热化，下游经销商的日子(zi)越(yuè)来越难，吴向东(dōng)想自创白酒品牌(pái)。

　　1998年(nián)，吴(wú)向东(dōng)与(yǔ)五粮液签订了(le)OEM代工协议，这是他(tā)在白酒(jiǔ)业首(shǒu)创(chuàng)了(le)一种新模式OEM，即贴(tiē)牌代工(gōng)模式，随后，金六福在(zài)这一年诞(dàn)生了。

　　2001年(nián)，中国男足(zú)冲进世界杯，媒体将时任男(nán)足主教练的米卢誉为神(shén)奇教练(liàn)和好运福星。深谙营销(xiāo)的吴(wú)向东找来米(mǐ)卢担(dān)任金(jīn)六福形象代(dài)言人。米卢穿着唐装，面带微笑地说(shuō)“中国人的福酒(jiǔ)，金(jīn)六福(fú)。”很长一段(duàn)时间，金(jīn)六福的(de)广告(gào)投放量(liàng)都是全(quán)国第(dì)一。

　　在吴向东的广告轰炸下(xià)，金六福迅(xùn)速成为国民白酒，高峰(fēng)期一天能发出57个车(chē)皮。

　　2021年，在吴向东的操盘下，贵州(zhōu)酱酒品牌珍酒、江西李渡，以(yǐ)及湖南知名白(bái)酒品牌(pái)湘窖和开口笑正式合并——珍酒(jiǔ)李渡诞生。

　　目前，吴(wú)向东实际控制的金东集团旗下共有华(huá)致酒行、华泽酒业集团（下辖(xiá)金六福、珍酒等12个酒企）、金东(dōng)投(tóu)资三个产(chǎn)业(yè)板(bǎn)块。涉足金融、文化旅游、新能(néng)源、互联网(wǎng)、酒业等多(duō)个产业(yè)。

　　靠卖白(bái)酒，吴向东也(yě)一(yī)举(jǔ)成(chéng)为湖南(nán)省株洲(zhōu)市首富。2023年3月，胡润研究院(yuàn)发布《2023胡润(rùn)全(quán)球富豪榜》，吴向东(dōng)以230亿元人民币财富位(wèi)列榜单第955位(wèi)。

　　白酒还(hái)是(shì)会更好(hǎo)生意(yì)吗？

　　在前不久(jiǔ)的第108届全国糖酒商品交(jiāo)易会上，阵(zhèn)阵寒意从会上(shàng)传(chuán)来。

　　4月9日，在(zài)糖(táng)酒会的相关论坛上，在酒水(shuǐ)行业颇为知名(míng)的盛初(chū)咨询董事长王朝(cháo)成放出“重磅观(guān)点(diǎn)”：酒业整(zhěng)体(tǐ)将(jiāng)长期进入销量(liàng)负增(zēng)长、收入低增长或0增长、利润低增(zēng)长的内(nèi)卷时代，并且(qiě)很可(kě)能刚(gāng)刚开始。

　　第(dì)一，2023年(nián)是行(xíng)业的分(fēn)水岭，从场景-量(liàng)社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容价(jià)-集中度看趋(qū)势(shì)，真正的高端消费在(zài)疫情场(chǎng)景中(zhōng)并没(méi)有(yǒu)太受影响，次高端库(kù)存(cún)仍未(wèi)消化，区域酒借助(zhù)消费恢(huī)复(fù)较快。高端的恢复没有看到(dào)更强的动(dòng)力，仍然在低位(wèi)徘徊，一二(èr)季度(dù)上市公司业绩会出现增速放缓和进(jìn)一步分(fēn)化。

　　第(dì)二，从白酒供需-库(kù)存周期看趋势，现在存在三个矛(máo)盾(dùn)：一是(shì)产区和供(gōng)需的(de)矛(máo)盾，大产区都在扩(kuò)产能，但(dàn)销量在下降；二是名(míng)酒企业都在向下扩展产品线，和(hé)地(dì)方酒厂会产生(shēng)矛盾；三(sān)是名酒企(qǐ)业(yè)渠道重心下移，和地方酒(jiǔ)企的渠道有矛盾(dùn)。

　　其具(jù)体表(biǎo)现是：2022年(nián)白酒(jiǔ)行业销(xiāo)量为671万吨，而2016年(nián)是1305万吨，行业600万(wàn)吨消(xiāo)失的主(zhǔ)要是100块钱以(yǐ)下的价位带，其(qí)原因在于城市化，大部(bù)分劳动(dòng)人口从农(nóng)村转移(yí)到城(chéng)市后，消(xiāo)费习惯变了(le)，导致未来升级(jí)空间基(jī)数变小；超高(gāo)端从5万(wàn)吨上(shàng)涨(zhǎng)到10万吨，次高端（售价在300-800元）的量(liàng)至少涨(zhǎng)了两倍(bèi)。

　　他给出了一组各(gè)价格(gé)带白酒节前(qián)和节(jié)后的终端进货(huò)量数据。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后上涨12%；800~2000元相关产品下降15%，节(jié)后下降7%；500~800元高线(xiàn)次高端相关产品节前下降41%，节(jié)后下降20%；300~600元次高端价格节前下降23%，节后上涨9%；100~300元中高端节前(qián)下降(jiàng)4%，节后上涨12%；100以(yǐ)下中(zhōng)低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白(bái)酒(jiǔ)第一股(gǔ)”珍酒李渡未来走向何方让(ràng)我们拭目以待。

未经允许不得转载：泉州电动车网 福建骑行网 社戏主要内容概括及中心思想50字，社戏,的主要内容