在(zài)投(tóu)资日(rì)经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基金的(de)大涨大跌(diē)走势(shì)，激起了基(jī)民的热烈讨论，“这个日经正经不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和(hé)净(jìng)值一样”“这基涨跌这(zhè)么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金两(liǎng)大公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风(fēng)险，目前折(zhé)溢价率已经大幅回(huí)落。与(yǔ)此同时，科创(chuàng)50、创业板(bǎn)指(zhǐ)继续受到资金的(de)青睐，今(jīn)年以来创业(yè)板(bǎn)ETF净买入(rù)资金已达165亿元，而(ér)沪深(shēn)300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净(jìng)流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但(dàn)部分机构看好传媒(méi)、顺周期(qī)板块(kuài)的长期(qī)配(pèi)置(zhì)价值。

　　提示(shì)高溢(yì)价风险

　　日(rì)经ETF溢价已有(yǒu)所回落

　　5月(yuè)23日，华夏(xià)、易方达基金两(liǎng)大公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募旗下的“野村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价格波(bō)动较大(dà)。截至5年22日，两只产品(pǐn)的(de)溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特(tè)此提示投资(zī)者(zhě)关注二(èr)级市(shì)场交易价(jià)格(gé)溢价风险，如果盲目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的(de)表现(xiàn)看(kàn)，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走势凶悍(hàn)，今年以来涨幅都(dōu)超(chāo)过了16％。截至5月23日下午1点开盘(pán)，两只产品溢(yì)价率都(dōu)回落到(dào)4％以内，投资者的(de)追捧热情在风险(xiǎn)提示后(hòu)有所降温，正在(zài)回归理性。

　　而从(cóng)资金流向看，由于两只产(chǎn)品规模仅有1个亿左右，流通盘偏(piān)小，昨日净流入资金都(dōu)不到2千万(wàn)体量。

　　从(cóng)全市场看，目前跟踪日经(jīng)指数(shù)的产品共有4只，总规模5.4亿元，今(jīn)年以来资金(jīn)净流入2.42亿(yì)元，涨幅最(zuì)高的产品已(yǐ)经达到27％，体现(xiàn)了(le)很好的赚(zhuàn)钱效应。

　　目前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的(de)指数都(dōu)是日经225指数收(shōu)益率（经(jīng)汇率(lǜ)调整后），从该指数(shù)表现看，今年(nián)也大涨18％，指数涨幅(fú)在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一(yī)位股票ETF基金经理(lǐ)告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪的指数近期涨势(shì)较(jiào)大，涨幅(fú)犀利，叠加产品流通盘(pán)不够大，短期内受(shòu)到(dào)资(zī)金的(de)净买入，产(chǎn)生了(le)供不(bù)应(yīng)求的(de)情况，就会(huì)推高二级市场价格，让(ràng)价格走在指数涨幅的(de)前面，这个情(qíng)况就会产生(shēng)基金产品的高溢(yì)价(jià)。

　　“日(rì)经ETF的底层资产是跟踪日经(jīng)225指数(shù)表现的(de)，如(rú)果短期出现高溢价，也就意味着当(dāng)前的价格超出了指数的涨幅(fú)，未来会回(huí)归到指数正常走势和涨跌(diē)幅的(de)状态(tài)，也就是会逐渐(jiàn)消除溢价。而高溢价回归的过(guò)程，就会产(chǎn)生二(èr)级市场(chǎng)价(jià)格的下跌，因此，建(jiàn)议(yì)投资者不要盲目买入高溢价品种(zhǒng)，避(bì)免(miǎn)下跌风险。”该基金经理(lǐ)称。

　　而从日本股市(shì)表现看(kàn)，今年年初以来日(rì)本股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到1990年泡(pào)沫经济破裂以来的最(zuì)高(gāo)点。

　　中(zhōng)信建投证券认(rèn)为，近期日(rì)本(běn)股市上涨受多重因素(sù)驱动：一是随着美联储加息(xī)预期下(xià)降和日央行紧缩(suō)预期上(shàng)升(shēng)，吸引国际(jì)资本(běn)回流日本(běn)市场；二是随着(zhe)疫后(hòu)经济活动复(fù)苏(sū)和去年日元持(chí)续贬值，东京交易(yì)所(suǒ)上市公(gōng)司多(duō)表现良(liáng)好(hǎo)；三是今年东京交易所提(tí)出(chū)将改革公司治理监(jiān)督机制。在这一改革下，预计部分低估值企(qǐ)业(yè)可能采取股票(piào)回购(gòu)等方式提振股价，截至本周(zhōu)，已有价(jià)值3900万亿(yì)日(rì)元的(de)股票被宣布回(huí)购(gòu)；四是(shì)近(jìn)期部分(fēn)利好消息带动市场情绪。包括G7峰会在日召(zhào)开、巴菲特赴日考察并表示大举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场(chǎng)对(duì)日本(běn)股(gǔ)市的整(zhěng)体情(qíng)绪提振。

　　也(yě)有(yǒu)基金经理提示短期过快上涨带(dài)来的(de)投资风(fēng)险，并提示投资者，海外(wài)投资可(kě)能会涉(shè)及相关(guān)的汇率(lǜ)风险，对相关市场(chǎng)熟悉(xī)程度不(bù)高(gāo)等问题，建议投资者(zhě)在自己能(néng)力圈(quān)内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创50、创业板指继续受(shòu)青睐

　　创业板ETF净流入资金已达165亿

　　除了关注市场热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向。

　　Wind数据(jù)显示，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规(guī)模1.39万亿元，比去年(nián)末规模新(xīn)增1293亿元，规模增幅10％。在本周震荡(dàng)市场中，昨日净申购份额13.23亿份，按(àn)照区间成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资(zī)金净流入(rù)宽基ETF中，科(kē)创50ETF、创(chuàng)业板ETF昨日净流入都是3.39亿元，位(wèi)居行业前列。另外，易方(fāng)达科创(chuàng)50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以上(shàng)资金的净流入。

　　行业(yè)和(hé)主题(tí)产品中，半导(dǎo)体、游戏、证券ETF等(děng)净流入资(zī)金居前，都超过(guò)了2亿元(yuán)资金体量(liàng)。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的医药ETF、高位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引资金(jīn)关注，净(jìng)流入资金相(xiāng)对(duì)居前。

　　拉长时(shí)间看(kàn)，今(jīn)年以来净流入(rù)资金最(zuì)多(duō)的是易方达(dá)创业(yè)板ETF，今(jīn)年净流(liú)入(rù)资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外(wài)，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流入70亿元、67亿(yì)元，都位居行业前列。

　　而今(jīn)年景气度(dù)回升的(de)半导体、酒ETF，具备估(gū)值(zhí)吸引(yǐn)力的医疗、恒生互联(lián)网(wǎng)等(děng)，也都受到(dào)资金的(de)追逐(zhú)，净流入资金我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意都在50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈及创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华(huá)安基金指数与量化投资部表(biǎo)示，随着前(qián)期创业(yè)板(bǎn)50指数的回调，当前估(我花开后百花杀的寓意好吗，待到秋来九月八 我花开后百花杀的寓意gū)值(zhí)已来到30倍的(de)历史低位区间，且一(yī)季报显示成分股净利(lì)润同比增长52.69％，基本(běn)面(miàn)向好(hǎo)趋(qū)势明显，持续关注板块趋势反转(zhuǎn)机会。

　　该机构分析，在(zài)政策层面，4月底(dǐ)的政(zhèng)治(zhì)局会议提出“要夯实(shí)科技(jì)自立自强(qiáng)根基，培育(yù)壮大(dà)新动能。要巩固(gù)和扩大(dà)新能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加(jiā)快推进充电桩(zhuāng)、储能等设施建(jiàn)设和配套电网改造。要重(zhòng)视(shì)通用人工智能发展(zhǎn)，营造创(chuàng)新(xīn)生态，重视防范风险”，这宣示着(zhe)国(guó)内(nèi)经(jīng)济发展动能要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大动能，汇聚战略性新兴(xīng)产(chǎn)业的创业(yè)板持(chí)续受益(yì)于政(zhèng)策(cè)红利，该机(jī)构建议关注创业板(bǎn)50指数的投资(zī)机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等(děng)净流出居前

　　传(chuán)媒、基建“落(luò)袋为安”

　　而从资(zī)金净流(liú)出方向看，表现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流失4亿(yì)份(fèn)，资金(jīn)净流出超(chāo)过(guò)11亿(yì)元。另外，南方中证1000ETF、华泰(tài)柏(bǎi)瑞(ruì)沪(hù)深(shēn)300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过(guò)1个(gè)亿的(de)资金净(jìng)流出。

　　行业和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金(jīn)的卖(mài)出，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资(zī)金也(yě)有1个(gè)亿(yì)以上。

　　拉长(zhǎng)时(shí)间(jiān)期限，今年(nián)以来宽(kuān)基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深(shēn)300ETF等都出现百亿体量的资金净流(liú)出。上证50ETF也有57亿元资(zī)金净(jìng)流(liú)出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅超40％的传媒ETF净流出(chū)资金24亿元，位(wèi)居行业首位。5G、证券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨越(yuè)卖，整体(tǐ)资(zī)金净流出(chū)位居前列。

　　虽然部分热门主题行业的(de)资金出现流出，但部(bù)分机构仍(réng)建议从(cóng)中长期角度，观察各类板块的投资机(jī)会和行情(qíng)演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍是中国经济中长期的趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题材的追捧(pěng)热度仍持续(xù)偏高。“传媒板块近期跌幅(fú)居前(qián)，主因前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退潮(cháo)趋势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金建(jiàn)议继(jì)续(xù)关注资金合(hé)力最(zuì)强的(de)人工(gōng)智(zhì)能(néng)与央企相(xiāng)关品种，中期在市场炒作热度(dù)回落、且经(jīng)济(jì)复苏趋(qū)势(shì)确立(lì)后关注“顺周(zhōu)期(qī)”板块的整体(tǐ)机会，尤其(qí)是(shì)大(dà)众消费(fèi)等(děng)领域(yù)；而长期来看，可以积(jī)极(jí)关注数字(zì)化对生产(chǎn)力的提升，重点关(guān)注计算(suàn)机、互联网和传媒等(děng)行业。

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