5月10日，有(yǒu)消(xiāo)息(xī)称部分银行相(xiāng)关部(bù)门收到《关于调(diào)整(zhěng)协定存款及(jí)通知存款自律上限的通(tōng)知》，四大(dà)国有银行协定存款和通知(zhī)存款自律上限的下调幅度为30BP，其它(tā)金(jīn)融机构下调(diào)50BP，调(diào)整自(zì)2023年5月(yuè)15日起执(zhí)行。本次(cì)拟下调中协定存款(kuǎn)更多是对(duì)公业(yè)务，而通知存款(kuǎn)则集(jí)中于短期存(cún)款。

　　就(jiù)本(běn)次协定存款及通知存(cún)款自律上限拟下(xià)调的(de)背(bèi)景、影响，后续货币(bì)政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基(jī)金研(yán)究(jiū)部首(shǒu)席经济(jì)学家李湛、长城(chéng)基金总经理助理兼现金管(guǎn)理部总经理邹德立、鹏扬基金固定收益副(fù)总监兼鹏扬利(lì)泽基金经理陈(chén)钟(zhōng)闻、平安基金、光(guāng)大(dà)保德信(xìn)基金(jīn)、德邦基(jī)金等公募(mù)基(jī)金公司及投研(yán)人士。

　　在业内看来，本轮调降(jiàng)更多是出于推进利率市场化(huà)改(gǎi)革深化大背景的考虑。对银行而言，存款利率下调有助于减少存款定价的(de)无序竞争，降低银行负债(zhài)成本；同时本次降息有助(zhù)于促(cù)进投(tóu)资、消费(fèi)，也被看作是促进宏(hóng)观经济复苏的表现。

　　长(zhǎng)期(qī)来看，存款利率下行仍是(shì)大势所(suǒ)趋。2023年经济有所复苏，进一步降低贷(dài)款利率的紧迫性不高，但银行普遍以(yǐ)量补价，使(shǐ)得贷款(kuǎn)价格战激烈，贷款(kuǎn)利率很难上(shàng)行。预计下(xià)半年货币政策不(bù)会出现急转弯，延(yán)续(xù)稳健货币(bì)政策基调。

　　延续银(yín)行存(cún)款利率调降的趋势

　　中国(guó)基金报(bào)记者：四大国(guó)有银行为何下调协定存款及通知存款自律(lǜ)上(shàng)限？

　　李湛：我们认为，当前调降更(gèng)多是出于推进利(lì)率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的考虑。2022年4月，央行指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化(huà)调整机制，自律机制成员银(yín)行参考以10年期国债收益率为(wèi)代表的债券市场利率和(hé)以(yǐ)1年期LPR为代表的(de)贷(dài)款(kuǎn)市场(chǎng)利率，合理调整存款(kuǎn)利率水平(píng)。

　　随后(hòu)，国有(yǒu)大(dà)行去年9月下(xià)调存款利率，中小银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月市场(chǎng)利率定价自律(lǜ)机制(zhì)发布《合格审慎评估实施(shī)办法（2023年修订(dìng)版）》，在相关指标中引入(rù)了存款定价惩罚措施(shī)。而(ér)此前(qián)4月部分中小银行、农商行存(cún)款利率下调，5月(yuè)5日浙(zhè)商、渤海、恒丰(fēng)三家股(gǔ)份行挂(guà)牌利率下调，均(jūn)是在利率市场化改革推进(jìn)背(bèi)景下，银行出于自(zì)身经(jīng)营考虑的自发行为。

　　邹德立(lì)：银行近年息差不断下行(xíng)。在资产端定(dìng)价压(yā)力较大且存款持续高增的情况下，压降存款成(chéng)本成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。此外，2023年以(yǐ)来银行(xíng)贷款向(xiàng)企业固(gù)定资(zī)产投资传导较弱，下调协定存款及通知存款自律上限有利于对公客户留存的活期(qī)资金投向实体经济。

　　陈钟闻：首(shǒu)先，近年来市场(chǎng)利(lì)率(lǜ)整体下行，实体(tǐ)经济综合融(róng)资成本不断下降(jiàng)，银行资(zī)产端收益下(xià)降较为明显(xiǎn)；第二，银行整体净(jìng)息差持续走低，银行利润空(kōng)间压缩明显；第三，企业和(hé)居民(mín)风险偏好(hǎo)大幅下降导(dǎo)致存款(kuǎn)增长比(bǐ)较明显(xiǎn)，存款市(shì)场(chǎng)供需关系发(fā)生了变(biàn)化(huà)，降低了银行高吸(xī)揽储的(de)必要(yào)性；第四，协定存款和通知存款介(jiè)于活期与定期存款之间，自2022年存(cún)款自律机制对(duì)于(yú)活期(qī)存款与定期存(cún)款利率(lǜ)进(jìn)行了几轮调整(zhěng)，本次(cì)将(jiāng)协定(dìng)存(cún)款与通知(zhī)存款自律上限下调(diào)也是要将存款(kuǎn)产品线的(de)调整(zhěng)进行统一，全面缓解(jiě)银行负债压力。

　　综合(hé)各(gè)项因(yīn)素(sù)，银行从自身(shēn)经营情况考虑，顺(shùn)应市场趋势(shì)，通过自律机制协调调降负(fù)债成本，有利于提升银行放贷意愿(yuàn)，抑制(zhì)资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实(shí)央行宽信用的政策贯彻落实。

　　平(píng)安(ān)基金：中(zhōng)国(guó)的存款利率管控为上(shàng)限管控，贷(dài)款利(lì)率则为(wèi)下限管控，近年来贷款利率(lǜ)下限(xiàn)管(guǎn)控彻底取消。存款利率定价方式的改变也拉(lā)开序(xù)幕，2022年4月利率自律机制建立以来，4月和9月经历(lì)了两(liǎng)轮大(dà)规模(mó)存款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下降，主要是大行(xíng)和股份行(xíng)参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是延续去年9月这一轮存款利率下(xià)调，中小银(yín)行补充下调。

　　另外，考评制(zhì)度由原来的激励为主(zhǔ)引入惩罚措施，加速了中小银行存款利率补降的进(jìn)度。就今年的经济背景而言，疫后脉冲式复苏后经济边际走弱，经济修复存在波折。目前居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求(qiú)有限，银(yín)行(xíng)存款增加，降低存款利率可以引导减少信(xìn)贷套利，助力(lì)经济增长。从(cóng)银(yín)行的角度，净息差不断压缩，银行(xíng)经营压力增大，调整(zhěng)存款成本(běn)成为改善息差的重要手(shǒu)段(duàn)。

　　光大保德信基金：下调(diào)协定存款(kuǎn)及通知存款自律上限，主要影响对公客户(hù)在商业银行的(de)活期(qī)类存(cún)款收益，延续近期银(yín)行(xíng)存款利率(lǜ)调降的趋势。

　　一方面，有助于缓解商业银行净息差收窄(zhǎi)趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的(de)成本(běn)压(yā)力；另一(yī)方(fāng)面，有利于引(yǐn)导超额储蓄向消费投资转化，符合“不搞大水漫灌(guàn)”、“盘活(huó)存(cún)量(liàng)资金”的(de)定位。

　　德(dé)邦基金：存款利(lì)率机制创(chuàng)设(shè)以来，两轮利率(lǜ)调降都(dōu)集(jí)中在(zài)活(huó)期和(hé)定期存款(kuǎn)，实际上忽(hū)略(lüè)了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款(kuǎn)的(de)利率调(diào)整，当(dāng)下有(yǒu)必(bì)要一次性(xìng)调整通知存款和协定存款利率上限，保证存款利率(lǜ)下(xià)调(diào)的有效性。银行一季(jì)度(dù)净息差水平均创历史新低，上市(shì)银行整体净(jìng)息差由22年Q4的1.93％降至(zhì)23年Q1的(de)1.75％。因此通过(guò)存(cún)款利(lì)率下调(diào)可以有(yǒu)效降低银行负债(zhài)成本(běn)，增厚息差，缓(huǎn)解银行经营压(yā)力。

　　存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势所趋

　　中国(guó)基金报：今年“降息潮”迭起，这是未来大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月(yuè)份(fèn)社融数据，居(jū)民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转弱，但(dàn)企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长期贷款同(tóng)比多(duō)增幅度较大。在这(zhè)种(zhǒng)背景下，MLF利率是否下调，还要进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款利(lì)率(lǜ)，2023年银行息差压力增大，控(kòng)制(zhì)存款成本成为当(dāng)务(wù)之急。中小银行(xíng)或(huò)有动力持续主动下调存款利(lì)率(lǜ)。长期(qī)来看(kàn)，存款(kuǎn)利率下行仍是大(dà)势(shì)所趋。因此银行降息(xī)潮可能仍聚(jù)焦于存款利率(lǜ)下调(diào)。

　　此外，广义上的降息潮不仅仅集中在银行(xíng)领域(yù)。以地(dì)方债为例，2022年后广东、上海、深圳、江(jiāng)苏、浙江等发达地区地方债(zhài)发行利差降至10Bp，未(wèi)来(lái)仍可能下降至5Bp。同理(lǐ)，对于资质较好的发债主(zhǔ)体，其信用债收益率仍有(yǒu)下行(xíng)趋势和空间。

　　陈钟闻(wén)：首先，利率的方向仍是(shì)由实体经济资金(jīn)供需决定的，而央行的政策利率、基准利率(lǜ)在一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表着政策意愿强(qiáng)调信号意义的作(zuò)用。今年是(shì)真正疫后复苏的第一年，我们仍面临(lín)内生动力(lì)不强需求不足的情(qíng)况，央(yāng)行(xíng)已经通过降准以(yǐ)及结构性货(huò)币政(zhèng)策等(děng)多(duō)项举措给(gěi)予了(le)实体(tǐ)经(jīng)济(jì)所需的(de)一(yī)定的(de)资金投(tóu)放支持，有效(xiào)降低了(le)实体综合融(róng)资成本，后续(xù)需要财政(zhèng)政策产业(yè)政策等配套政(zhèng)策继续激活(huó)内(nèi)生动力扭转预期。

　　当前央行需要观察跟踪经(jīng)济运(yùn)行情况，短(duǎn)期调(diào)整政策利率(lǜ)的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维(wéi)持资金合理充裕(yù)的环境，故从(cóng)银行(xíng)资产(chǎn)端的角度来讲，贷款利率(lǜ)或仍维持(chí)低位，后续(xù)是(shì)否进一(yī)步下(xià)调(diào)要看实体经(jīng)济复苏的情(qíng)况。银行负债(zhài)端，存款基(jī)准利(lì)率下调的概率不大，而存款(kuǎn)利率(lǜ)上限的(de)调整空(kōng)间仍存(cún)在，而是否进一(yī)步(bù)下调要看(kàn)银行自身(shēn)经营需(xū)要(yào)。

　　光大保德(dé)信基金：2022年4月，人民银行指导利率自律机制建立(lì)了存款利率市(shì)场化调整机制，自律机制成员(yuán)银行参考以(yǐ)10年期国债(zhài)收益率为(wèi)代(dài)表(biǎo)的(de)债券市场利率(lǜ)和(hé)以1年期LPR为代表的(de)贷款市场利(lì)率，合理(lǐ)调(diào)整存款利(lì)率(lǜ)水平。在(zài)存(cún)款利率(lǜ)市场化调整机制(zhì)作用下，2022年4月、2022年8月(yuè)大行分别下(xià)调存款利(lì)率。

　　2023年(nián)4月，《合格审慎(shèn)评估实施办法（2023年(nián)修(郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的xiū)订版）》新增(zēng)存款利率市场化定(dìng)价(jià)情况(kuàng)作为合格审慎评估的扣(kòu)分项，引(yǐn)发(fā)中小银行跟随调降存款利率。我们(men)认为，通(tōng)过(guò)存款利率下行(xíng)，稳定商业银(yín)行(xíng)净息差进而(ér)保持贷款利率维(wéi)持(chí)低位或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会融资成(chéng)本(běn)下行。

　　德邦基金(jīn)：从日(rì)前公布的金融数据看， M1增速回升，M2-M1略有收窄，需求边际弱修复(fù)趋势或仍在。近(jìn)期国债利率(lǜ)持续下行，银(yín)行间利率(lǜ)下(xià)行(xíng)，叠加(jiā)银行存款(kuǎn)定价下(xià)调(diào)，4月社(shè)融信贷(dài)低(dī)于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外(wài)来看(kàn)，全球经(jīng)济进入衰退(tuì)周期，加息周(zhōu)期基本(běn)结(jié)束，后续(xù)有望逐步(bù)迎来降息高(gāo)峰。

　　平(píng)安(ān)基金(jīn)：目前，我国国(guó)有大型(xíng)商业(yè)银行和股份制商业银行的定期(qī)存款利率已告别“3时代”。压降存款成(chéng)本(běn)仍是大势所趋(qū)。一方面，银行仍有净息差(chà)压力，22Q4 新发放贷款加(jiā)权平均利率较(jiào)18Q1下(xià)降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加剧明显，监管层面(miàn)有动力(lì)去(qù)持续推(tuī)动存款(kuǎn)利率下降，来保障银(yín)行合(hé)理利差(chà)范围，增加银行(xíng)信贷(dài)投放的动力(lì)。

　　另(lìng)一(yī)方面，居民(mín)避险(xiǎn)需求(qiú)仍在，存(cún)款持(chí)续高增，在揽(lǎn)储压(yā)力不大的基础上，银(yín)行自身也有动力(lì)去下调存款(kuǎn)定价来保障利(lì)差。

　　缓解银行(xíng)负债及(jí)经营压力

　　中(zhōng)国(guó)基金报：协定存(cún)款、通知存(cún)款(kuǎn)利率自律上限(xiàn)调整，将(jiāng)有哪些政策传导(dǎo)效果？

　　德邦基金：一方面银行息差压力(lì)大是普遍现(xiàn)象，此(cǐ)次政策(cè)调整(zhěng)有望(wàng)带动中小银行主动跟(gēn)随下调存款利(lì)率(lǜ)。另一方面，由于(yú)此前经济下行影响(xiǎng)，投资者悲观预期被放大，大量资(zī)金集中在(zài)银行存款端，此(cǐ)次存款利率下(xià)调也有望(wàng)带动(dòng)存款资(zī)金的释放(fàng)，盘(pán)活市场(chǎng)流动性。

　　李湛：本次(cì)调降通知释放了以下信号(hào)：①减轻银行息差压力。本次下调将引导银行的对公(gōng)活(huó)期成本下(xià)降，存款降价(jià)叠加(jiā)资产端让利压(yā)力(lì)趋缓，银(yín)行(xíng)息差、盈利将(jiāng)合理修复，有利(lì)于(yú)增强(qiáng)银(yín)行内生(shēng)资本补充能力；②减少企(qǐ)业(yè)及居(jū)民(mín)的短(duǎn)期(qī)存(cún)款意愿(yuàn)、促(cù)进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来看，本次下调(diào)对市场的影响集中(zhōng)在以下两点(diǎn)：①规范(fàn)银(yín)行的协(xié)定(dìng)存款定(dìng)价秩(zhì)序，减(jiǎn)少存款定价(jià)的(de)无序(xù)竞争。此前，部分中小银行的协定(dìng)存款和通知存款定价过高，会对遵守自律机制、定价较低的银行产生揽储冲击(jī)。本次上限下(xià)调后(hòu)会普(pǔ)遍降低中小行协定存(cún)款及通知存款利率，减少中小(xiǎo)银行间揽储恶意竞争，而(ér)对股(gǔ)份行及国有(yǒu)大行(xíng)影(yǐng)响较小。②长(zhǎng)端利率下行仍(réng)有空(kōng)间。市场降息预期升温，但大概率落(luò)空。

　　光大保德信(xìn)基(jī)金：下调协定存款及通知存款自(zì)律上限，主要(yào)影响对公客户在商业银行(xíng)的活期类存款收(shōu)益，使得对公客户(hù)活期存(cún)款收益向对私客户看齐，一方面有助(zhù)于(yú)缓解商业(yè)银行(xíng)净息差收窄趋(qū)势，另一方面有利于(yú)引导超额储蓄向消费(fèi)投(tóu)资转(zhuǎn)化。

　　邹德立：对于(yú)银行，存款利率自(zì)律上限调(diào)整(zhěng)降低了银行负债(zhài)成本，目前上市银行协定(dìng)存款占总(zǒng)存款的比重在13％左右(yòu)，重新(xīn)规定协定利率上限后，预计行业资(zī)金成本可以缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方(fāng)面可以限(xiàn)制高息揽(lǎn)储，规范行业(yè)竞(jìng)争，特别是降低银行对公活期存款成本压力，减轻银(yín)行负债及经营(yíng)压(yā)力。此外，银(yín)行负债端成本的下(xià)降(jiàng)使得银(yín)行盈利能(néng)力增强(qiáng)，进一步打(dǎ)开了(le)资产端收益率(lǜ)下行(xíng)的(de)空间，或(huò)带(dài)动债券收益率不(bù)断下(xià)行(xíng)。

　　并(bìng)非降息的确定性(xìng)信号

　　中国基金报：未(wèi)来存款利率是否还(hái)有进一(yī)步下(xià)降(jiàng)的(de)空间？对股(gǔ)债(zhài)市场(chǎng)有何影响？

　　光大保德信基金：郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的g>近(jìn)年来，贷款和(hé)存款(kuǎn)利(lì)率的非对称下行使得商业银(yín)行净息差已逼近1.8％的监管下(xià)限，经营压力倒逼存款利率有进一步调(diào)降的预期。一方面，为支持实体经济，政策导向下贷款加权平均利(lì)率创(chuàng)有(yǒu)统(tǒng)计以来新(xīn)低，2022年12月金(jīn)融机构(gòu)人民币贷款加权平均利率较2020年(nián)初下行94bp到4.14％。

　　另(lìng)一(yī)方面，各行(xíng)在(zài)存款市场(chǎng)上的竞争类似“非零和博弈”，“存款立行”和存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各行下调存款利率动力(lì)不足，同(tóng)样2020年以来上市银行(xíng)存(cún)量存款平均成(chéng)本(běn)率(lǜ)基本持(chí)平。贷(dài)款(kuǎn)和(hé)存款利(lì)率的非对称下行作用下，2022年12月商业(yè)银行净息差缩小至1.91％，已经逼近(jìn)《合格审(shěn)慎评估实施办法（2023年(nián)修订版）》规定的(de)合格线1.8％。

　　存款利率调降(jiàng)预期，有利于降(jiàng)低全社会无风险收益率，利多永(yǒng)续经营(yíng)性质的票息资产，比如(rú)利率债(zhài)、稳(wěn)定股息率(lǜ)的(de)央(yāng)企等。

　　邹德立：存款利率仍然(rán)有下(xià)降的趋势和空(kōng)间。从(cóng)银行角(jiǎo)度，2018年以来(lái)由(yóu)于存款(kuǎn)定(dìng)期化，活期(qī)存款占比明显下降，存(cún)款付息(xī)率有所抬升，与(yǔ)此(cǐ)同时，贷款收益率大幅下(xià)行(xíng)，大幅加剧了(le)银行息差压力，这使得控制(zhì)存款成(chéng)本(běn)尤为(wèi)重要。

　　此外，从政策角度(dù)，居民超额储蓄高增、企业存款提升、消费复苏较(jiào)慢，监(jiān)管(guǎn)层(céng)面(miàn)有动力(lì)去持续推动存款利率下降(jiàng)，促进存款(kuǎn)流向消费(fèi)和实(shí)际投资。短期看，存款利率下调(diào)带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期信用债(zhài)利率仍有下行空间。如果经济复苏较强(qiáng)，流动性也(yě)有可能进入股市，利(lì)好权(quán)益资产。

　　德邦基金：2023年经济有所复苏，进一步降低贷款利率的紧迫性不高。但银(yín)行普遍以量补(bǔ)价(jià)，使得贷(dài)款价格战激烈，贷款利率(lǜ)很难(nán)上行。考(kǎo)虑(lǜ)到存量贷款重(zhòng)定价等影(yǐng)响(xiǎng)，2023年(nián)银行息差压力增大(dà)，中小银行或有动力主动跟(gēn)进下调存款利率。长期来看，有(yǒu)望带动存(cún)款利(lì)率(lǜ)整体下行(xíng)。现(xiàn)实(shí)中(zhōng)，存(cún)款利率降低有助于压低全社会利率(lǜ)水平(píng)，利好债券，同时股票市场中，对流动性(xìng)敏感的股(gǔ)票(piào)也将因此受益。

　　李湛：从本次降息释放的信号来看，是(shì)否(fǒu)意味着货币政(zhèng)策(cè)进一(yī)步(bù)宽松？货币政策充裕(yù)延续，但(dàn)解读为边(biān)际再宽松为时尚(shàng)早。2022年四季(jì)度货币(bì)政策执(zhí)行报告(gào)以及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表(biǎo)明当前货(huò)币(bì)政策基调未变，“精准有力”仍是第一要求(qiú)，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实(shí)体经济提供更(gèng)有力支持”。

　　本次调降意味着当前(qián)长端利率仍有(yǒu)下(xià)行(xíng)空间，但(dàn)这(zhè)一调降是(shì)针(zhēn)对银行协定存款及通知存款利(lì)率自律上限(xiàn)，而非(fēi)直(zhí)接(jiē)调降挂牌存款(kuǎn)利率，存(cún)款(kuǎn)利率下调并(bìng)不等于政(zhèng)策利率(lǜ)就(jiù)必须进行(xíng)对等下调，市场不应视为降息的确定性(xìng)信号(hào)。

　　兼顾考量收(shōu)益性(xìng)、流动性以及安全性

　　中(zhōng)国(guó)基金报：当前利率环境下，普通投资者(zhě)应该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什么建议？

　　邹德(dé)立：普(pǔ)通投资(zī)者的(de)投资工(gōng)具(jù)应该兼顾考量(liàng)收益性、流动性以及安全性。在存(cún)款利率下降的背(bèi)景(jǐng)下，短债基(jī)金以及其他固(gù)收类基金在具一定流动性(xìng)的(de)同(tóng)时(shí)，相较(jiào)活期存款和相当(dāng)部分的银行(xíng)理财产品，具有一定的超(chāo)额收益，是(shì)风险(xiǎn)偏好较(jiào)低(dī)和风险偏好适中投资者的合(hé)适投资工具。

　　陈钟闻：今年(nián)初(chū)以来，债券市场利率整体下行，4月(yuè)以来下行加速，当前无论从绝对(duì)利率(lǜ)水平还是(shì)从信用利差，都回到了较低历史(shǐ)分位数水平，虽然(rán)债(zhài)市多头(tóu)环境(jìng)仍(réng)未(wèi)改变，但(dàn)一致预期导致行(xíng)情走的(de)比较迅速，市(shì)场进一步盈利(lì)空间被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看(kàn)不到央(yāng)行货币政策增量政策，后续或进入震荡环境，而存量博弈交易下也可(kě)能会放大市场波动。

　　对于普通投(tóu)资者来说，在这样的(de)环(huán)境下尽量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例如货币(bì)基金，而短债基金中要选择久期(qī)短流动性好(hǎo)、历史回(huí)撤控制(zhì)好(hǎo)的(de)产品(pǐn)。

　　德邦基金：随着经济高频(pín)数(shù)据的(de)弱化趋势显现(xiàn)，且(qiě)4月(yuè)底政治局会议从(cóng)疫情后稳增长转向中长期(qī)调结(jié)构，政(zhèng)策发力预期下降，市(shì)场对经济的“弱复苏(sū)”预期进一步(bù)强化，因此股票市场(chǎng)也进入到(dào)“休整(zhěng)期”。在市场(chǎng)震(zhèn)荡休整期(qī)，高股(gǔ)息策(cè)略(lüè)往往跑赢市场。因此在当前环(huán)境下，建议关注行(xíng)业估值(zhí)水平较低，高股息(xī)的个股。

　　平安基(jī)金：目前(qián)面(miàn)临低(dī)利率环境，需要(yào)我们识别金融陷(xiàn)阱，抵挡住(zhù)金(jīn)融陷阱(jǐng)的诱惑(huò)，比如面对收(shōu)益率高(gāo)达20％且(qiě)能保本的所谓理财(cái)产(chǎn)品。对普通投资(zī)者而言，如果不具备(bèi)相关专业(yè)知(zhī)识，可以选择(zé)把(bǎ)投资理财交给(gěi)少数专业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自(zì)己的钱袋子。具备一定投资能力(lì)和风控能力的人(rén)士可(kě)通过(guò)理财和投资试图跑赢通胀，但前提条件是做(zuò)好风控，选择适合自己风险偏好(hǎo)的(de)方向和标的。

　　光(guāng)大保德信基金：随着存(cún)款利(lì)率下行(xíng)，普通投资者(zhě)储蓄收益下降郭晶晶一胎为什么选择鬼节生，郭晶晶一胎什么时候出生的，为保持资金保(bǎo)值增值，投(tóu)资者在评(píng)估自(zì)身风(fēng)险承受能力后可适当考虑公募货(huò)币基金(jīn)、公募中(zhōng)短(duǎn)债基(jī)金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产品等(děng)风险等级较(jiào)低(dī)、支(zhī)取相对灵活(huó)的产品。