金融(róng)界5月23日 万物皆周(zhōu)期(qī),周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货正在迎来疯狂时刻(kè)。五一假期之前的最后一个(gè)交易(yì)日，在郑(zhèng)州商品(pǐn)交(jiāo)易所(suǒ)交易的(de)白糖(táng)主力(lì)期货合(hé)约(yuē)收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗憾的(de)是，如(rú)此(cǐ)关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快乐之中，并(bìng)未(wèi)引起市场关注。直至昨日（5月22日），白糖(táng)主力合约收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中(zhōng)继续狂飙(biāo)，盘中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元/吨的高点。

　　六(liù)年一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次(cì)白(bái)糖主力期货合约打(dǎ)破7000元(yuán)/吨大关还是6年(nián)半(bàn)前(qián)。

　　2016年11月28日，彼(bǐ)时的(de)白(bái)糖(táng)主力合约(yuē)正(zhèng)在(zài)上演最后的(de)末日疯狂，一(yī)天之(zhī)内，白(bái)糖主力合(hé)约(yuē)连破(pò)7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点(diǎn)位，收盘大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨(dūn)。

　　随(suí)即第二天（11月29日），白糖主(zhǔ)力合约盘中就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即白糖期货(huò)开始一(yī)路狂跌，直至2019年年初才(cái)勉强止住颓势。

　　真的注意的(de)是(shì)，从白糖主(zhǔ)力合(hé)约价格看，2006年初、2011中、2016年末、2023年春大约六年一次冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷的白糖周(zhōu)期十(shí)冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷分准时，从未缺席过。而形成(chéng)这种周期(qī)的原因与白糖期货的种植(zhí)周期有关，一般(bān)甘蔗的每(měi)三年一个种(zhǒng)植周(zhōu)期，这从根本决定了(le)白(bái)糖(táng)周期到来(lái)。

　　此轮(lún)白糖周期已(yǐ)经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白(bái)糖(táng)周期已(yǐ)经渐入高潮，据生意社(shè)显示，截至5月22日(rì)，白糖现货市场价格报6962元/吨，较去年(nián)底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看，白糖价(jià)格已经(jīng)创下2018年以(yǐ)来的新高。

　　国内白糖供给方面，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖冰箱1到5哪个最冷，冰箱1最冷还是5最冷业协会发布(bù)的全(quán)国食(shí)糖产销数据显(xiǎn)示(shì)，2022年(nián)/2023年制糖期(qī)截至今年(nián)4月底，甜菜(cài)糖厂已全部停机，甘蔗糖厂除云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂(chǎng)已全部收(shōu)榨(zhà)。

　　广发证(zhèng)券认为(wèi)，22/23年(nián)白糖(táng)生产季逐步进(jìn)入尾声(shēng)，除云南地区外(wài)，广(guǎng)西等主(zhǔ)产区陆续收榨。由于广西前(qián)期(qī)受不利天(tiān)气影响，甘蔗单产降幅高于预期，22/23榨季(jì)国(guó)内糖产量延续下滑趋势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产量约933万吨，同(tóng)比下降2.4%，其中(zhōng)广西(xī)白糖产量(liàng)约(yuē)530万吨，同比(bǐ)减少(shǎo)约80万吨(dūn)。考虑国内白糖需求量(liàng)约1450-1500万吨，简单(dān)估算供需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间(jiān)增产对(duì)白糖来(lái)说(shuō)并不现实(shí)，由于国内糖料作(zuò)物种(zhǒng)植(zhí)面积增长有限，国内糖料作物(wù)产量(liàng)也增长缓(huǎn)慢(màn)且有(yǒu)限，我国食糖产量整体(tǐ)保持平稳，年产量在1000万吨(dūn)左右(yòu)。目前国内(nèi)食糖消费量每年(nián)在1500万吨左右，缺口部分通过进口糖补充。

　　但是，国际市(shì)场(chǎng)供需(xū)情况也不容乐观。

　　据(jù)消(xiāo)费日(rì)报报(bào)道，联合国粮食(shí)及农业组织（粮农(nóng)组织）发布的报告显示，4月国际(jì)食品价(jià)格指数出现1年(nián)以来的首次回升，食糖、肉类及大米的(de)世界报价上涨。粮农组织食糖(táng)价格指数4月(yuè)环比上涨17.6%，创2011年(nián)10月以来的新高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包括(kuò)巴(bā)西、印度、欧盟、泰国、中国、美国(guó)、墨西哥、俄(é)罗斯、巴基斯坦(tǎn)和(hé)澳大利亚等，其中前十(shí)位食糖产量约占(zhàn)全球总(zǒng)产量的76%；前(qián)四(sì)大(dà)出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳(ào)大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易(yì)量占(zhàn)全球(qiú)比重(zhòng)超过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖(táng)国之(zhī)一(yī)，印度正(zhèng)面临甘(gān)蔗产量(liàng)下降(jiàng)危(wēi)机，加(jiā)上政府实施的出口限制，世界各(gè)地的糖(táng)价可能会进一步飙升。

　　A股市场(chǎng)闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而(ér)动，5月22日，两(liǎng)大白糖龙(lóng)头(tóu)股中(zhōng)粮糖业(yè)、南宁糖业双双涨停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大(dà)涨(zhǎng)，收盘大(dà)涨超4%。截(jié)至目前，今年以来，中(zhōng)粮糖业(yè)累计(jì)上涨幅度超(chāo)过30%，南(nán)宁(níng)糖业年内涨幅(fú)超过40%。

　　至于白糖(táng)主力合约是(shì)否会重(zhòng)蹈覆(fù)辙(zhé)，还是继续(xù)挑(tiāo)战极限，市(shì)场将会给(gěi)出(chū)答案。

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