AI板块成(chéng)为2023年(nián)最(zuì)火爆的板块(kuài)，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上(shàng)市公司宣布试水人工智能、基金经理开始(shǐ)布(bù)局AI概念，也有基(jī)金公司尝试(shì)以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者(zhě)关系管理，更(gèng)有基金经理尝(cháng)试(shì)用(yòng)AI撰写季报(bào)！

　　引起市(shì)场关(guān)注的是，此次公募基金2023年一季度报中，无论是成长派、还是价值派(pài)，众多基金(jīn)经理(lǐ)均谈(tán)及对AI投(tóu)资机遇。各(gè)大派别基金经理均认可AI所带来的颠(diān)覆(fù)性影响，并看好其(qí)中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是对于(yú)短(duǎn)期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清醒。

　　基(jī)金(jīn)经理试水

　　部分季报(bào)用(yòng)取AI撰(zhuàn)写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一季报(bào)，引人关注(zhù)的是，季报中部分内容使(shǐ)用(yòng)了AI撰写。

　　季(jì)报(bào)中明确(què)写道，这段AI生(shēng)成的内容阐述了(le)人工智能对各个行业的改变，比如(rú)医(yī)疗、教育、工业生产、环境保护(hù)和可(kě)持(chí)续发展，以(yǐ)及新能(néng)源开发和(hé)利用等领域。文中表(biǎo)示，人工(gōng)智能领域的快速发展(zhǎn)为全球(qiú)带来无数机(jī)遇和挑(tiāo)战(zhàn)，将(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物jiāng)极大地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方式(shì)和社会(huì)发展(zhǎn)，为确保AI技术(shù)的(de)健康、可持(chí)续发展，需要建立完善的法(fǎ)律(lǜ)法规和伦理(lǐ)准则，以保护个人隐私(sī)、确保数据(jù)安全(quán)并(bìng)防止(zhǐ)滥用。在(zài)应对挑战的同时，也应抓住人工智(zhì)能带来的机遇，共同(tóng)推动这一(yī)领域(yù)的创新和发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重在(zài)季报(bào)中也明确表示，产业方向上，我们(men)坚定的看好(hǎo)人工(gōng)智能对各个行业的改变。他还专门谈及，一季(jì)度进(jìn)行(xíng)了一定比例(lì)的调仓(cāng)，方(fāng)向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人(rén)工(gōng)智能的计算机和传媒(méi)互(hù)联网行业。数字化的核心(xīn)逻辑是提高效(xiào)率，而(ér)高质量(liàng)发展的(de)核(hé)心在(zài)于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到具体TMT行业的(de)观点时(shí)，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互联网平台等提(tí)出自己想法。说到数字化时(shí)，表示(shì)其本(běn)质是利用技(jì)术的手段，提(tí)升组(zǔ)织信息(xī)计算、存储、传播(bō)的效(xiào)率，这是(shì)一个长期向上的类消(xiāo)费行(xíng)业，在美国是一个和互(hù)联网行业一样大规模的产业。在中国，依然(rán)处于产业的早期，但是我们可以看(kàn)到疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字化的重(zhòng)要性。而此轮数字(zì)化将(jiāng)会(huì)和人工智能深度融(róng)合(hé)，也会给中国公司带来发(fā)展的(de)机(jī)会。目前(qián)整个板块的估值都(dōu)到了历史(shǐ)最低的(de)水平(píng)。

　　此次是(shì)基(jī)金(jīn)经理首(shǒu)次利用人(rén)工(gōng)智(zhì)能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开始方方(fāng)面(miàn)面(miàn)开(kāi)始影响我们的生活、工作等，是(shì)一个历史性大浪潮。此前，也(yě)有(yǒu)基金公司积(jī)极拥抱(bào)AI，如鹏华基(jī)金投资(zī)者教(jiào)育基(jī)地宣布成为百度文心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教基地也将通过百度(dù)智能云(yún)接入文心一言能力(lì)，致力于创(chuàng)新投(tóu)资(zī)者关系管理新(xīn)模式(shì)，提升客户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工(gōng)智能成为一季(jì)度市场热点，不少基金(jīn)经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其中，除了(le)科(kē)技成长派基(jī)金经理(lǐ)，也不乏价(jià)值(zhí)投(tóu)资派(pài)基(jī)金经理。

　　从上述嘉实文体娱乐一季报(bào)可以(yǐ)看出，该基(jī)金一季度进行了(le)一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益(yì)于人工智(zhì)能的计算机(jī)和传媒互联网(wǎng)行业(yè)。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山办公，其余神(shén)州泰岳、吉比特等8只个股均(jūn)为一季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体(tǐ)娱乐一季报(bào)前(qián)十大重仓股

　　嘉实大(dà)科技研究总(zǒng)监、嘉实(shí)文体娱乐(lè)基(jī)金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚(jiān)定看(kàn)好人工(gōng)智能对各个行业的改(gǎi)变。

　　“我们(men)长期聚(jù)焦的(de)三大需求就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好的(de)5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新能源、互联网平台、创新(xīn)药(yào)。我们(men)认(rèn)为，各个细分(fēn)行(xíng)业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增长要素。另外，我们依(yī)然(rán)旗帜鲜(xiān)明的(de)看好港股的机会，特别是(shì)软件和互联网领(lǐng)域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有不少(shǎo)基(jī)金(jīn)经理明(míng)确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机(jī)遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增(zēng)强基金经理陈涛(tāo)在去年下半年开始(shǐ)增持软件，当时基本(běn)处于(yú)估值、机构持仓的(de)历史底部(bù)的位置。他认为(wèi)，行业在(zài)信创、数字化、智能化等长期需(xū)求(qiú)刺激下将(jiāng)迎(yíng)来3年(nián)以(yǐ)上的景(jǐng)气周期，也是为(wèi)数不多处于(yú)成长前(qián)期、对(duì)标国际也还有(yǒu)巨大(dà)成长空间的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带来以十年为维(wéi)度的产业变革(gé)机会，同(tóng)时配合2023年一季(jì)度的(de)复苏(sū)和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机为代表的科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉(jiā)实新(xīn)能源新材料基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫无疑问人(rén)工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石。在当下(xià)，随(suí)着(zhe)经(jīng)济(jì)的企稳和新人工智(zhì)能(néng)浪潮的进入(rù)，未来新的产(chǎn)业(yè)机会(huì)将进入新一轮的爆发期。

　　谢治(zhì)宇也是(shì)积(jī)极的(de)一派。他在一季报(bào)中表示，随着(zhe)ChatGPT取得(dé)突破性的进(jìn)展，由(yóu)AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光模块等子版(bǎn)块带动的人工智能、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导体等板块涨(zhǎng)幅较(jiào)大(dà)，在(zài)GPT应用端中游(yóu)戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一(yī)季度，他所管理(lǐ)的基金维(wéi)持(chí)了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业链进行挖掘(jué)，对有长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用(yòng)空间广阔的硬件(jiàn)和软件(jiàn)公司进(jìn)行(xíng)精选(xuǎn)和布局。海(hǎi)康威视(shì)、澜起科技、中际旭创、晶晨股份新入(rù)兴全合润(rùn)前(qián)十大重仓股名单(dān)，立(lì)讯(xùn)精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果(guǒ)超媒、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其中，澜起科技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是2022年年末的0持仓，直接(jiē)买(mǎi)到了十大重仓股。兴(xīng)全合宜的重仓(cāng)股上，也体现了对人工智(zhì)能相关产业(yè)链的(de)挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份(fèn)进入十(shí)大(dà)重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的(de)万家品质生活在一季度也(yě)进(jìn)行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构(gòu)占比(bǐ)，减(jiǎn)持地产、军工比例(lì)，目前主(zhǔ)要持(chí)仓TMT、农林牧渔、军工为前三(sān)大持仓，产品总仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中(zhōng)科曙光等4个TMT股(gǔ)票进入前十大(dà)重仓股(gǔ)之列，招商蛇(shé)口、保(bǎo)利发(fā)展退(tuì)出十大重仓股。

　　兴全合润一季报(bào)前十大重仓股

　　对(duì)于调(diào)仓TMT行业的原因，莫(mò)海波(bō)表(biǎo)示，主要是基于对未来(lái)2年数字经济的看好。随着(zhe)人口老龄化(huà)与经济发展模式转变，数据成为新的生产(chǎn)要素，高质量发展的(de)核(hé)心在于全(quán)要(yào)素生产率(lǜ)的提(tí)升，充分利(lì)用好(hǎo)云计算、大数据、人工智能等(50克有多少参照物图片，50克有多少参照物děng)底层技(jì)术(shù)，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业(yè)逻辑，通过信(xìn)息技术全方位赋(fù)能(néng)传统行(xíng)业，从生产和服(fú)务(wù)端全面提升效率。

　　“数字(zì)经(jīng)济(jì)涵盖底层的(de)通信(xìn)网络、算力、算(suàn)法(fǎ)，以(yǐ)及多样化的行业应用等，这(zhè)是一个系统性工程，产(chǎn)业空间较大(dà)、持续时间较长(zhǎng)，是未来具(jù)有(yǒu)成长性的行(xíng)业之一。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投资部总经理陶灿管(guǎn)理的基金也重(zhòng)点布局了TMT或人工(gōng)智能相关板块。比如，建(jiàn)信智能生活在一季度继(jì)续(xù)调整了行(xíng)业配置，降低了(le)制造(zào)业(yè)、大金融(róng)地产行业(yè)的(de)配置，增加了(le)消费、TMT 板块的配(pèi)置，特别(bié)是重点布(bù)局了人(rén)工(gōng)智能(néng)技(jì)术(shù)创新(xīn)带(dài)来的相关产业(yè)趋势(shì)机会。

　　保留一份清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始显现

　　不过，在人(rén)工智(zhì)能极(jí)致(zhì)行情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一(yī)份清醒。

　　泓德臻远回(huí)报基金经理(lǐ)秦毅虽然在一季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表示，过去一(yī)个季度(dù)中(zhōng)，以TMT为代表的(de)科技板块走(zǒu)出了轰轰烈烈(liè)的行(xíng)情，以ChatGPT为(wèi)代表的人工智能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的(de)发(fā)布代表着(zhe)大模型路(lù)线的成功(gōng)，这一成(chéng)功比之(zhī)前几次(cì)的如(rú)AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人(rén)工智能的应用(yòng)领域(yù)得(dé)到了极大的(de)拓展，模(mó)型(xíng)具备了强大的通用性(xìng)。这属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多个(gè)行业将极大受(shòu)益于这一技术的(de)应用(yòng)和普及。未来我们(men)应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓(hóng)德臻(zhēn)远回报(bào)一季度前十(shí)大重仓股(gǔ)

　　坚(jiān)持低估值价值投资理(lǐ)念(niàn)的(de)丘栋荣在一季(jì)报中(zhōng)也提(tí)到了对AI的看(kàn)好(hǎo)，但他的基金持(chí)仓中(zhōng)也鲜少见到对相关(guān)板(bǎn)块(kuài)的(de)布局(jú)。他表示，除(chú)复合(hé)国(guó)家安全自主可(kě)控和产业趋势外(wài)，今(jīn)年(nián)市(shì)场高(g50克有多少参照物图片，50克有多少参照物āo)度关注的(de)以ChatGPT为(wèi)代表的大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新(xīn)一轮的科技创新(xīn)周期，深(shēn)入和广(guǎng)泛(fàn)应用，将对IT产(chǎn)业产(chǎn)生更大、更持久的需求(qiú)拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分(fēn)成长(zhǎng)股是未来关注(zhù)的方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一季度前十(shí)大重(zhòng)仓股:

　　嘉实品质(zhì)发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意(yì)到市场在(zài)追逐ChatGPT热点(diǎn)资产(chǎn)时(shí)抛弃了(le)新能源板(bǎn)块的非理性(xìng)行为(wèi)，就(jiù)如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药板块的抛售，反而造就了难得的(de)机(jī)会。“我们这时反而应该加大对能源板块机(jī)会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成长基(jī)金经理孟夏虽然(rán)也(yě)认为(wèi)，AI是(shì)不亚于互联(lián)网级(jí)别的技(jì)术(shù)要(yào)素革命(mìng)，或许我们已经站在新(xīn)一轮科技浪潮带来的全球繁荣(róng)的开端(duān)。作为成长(zhǎng)投资(zī)者，会(huì)积极(jí)学习和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看到AGI通用人工(gōng)智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努力在火热的行(xíng)情面前保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设(shè)、小心求(qiú)证，仔细甄(zhēn)别(bié)真正能够兑现长期业(yè)绩(jì)的投资机会。

　　李晓星(xīng)的看(kàn)法也颇(pǒ)为谨慎，他表(biǎo)示，AI产业的发展不(bù)会一蹴而就(jiù)，中间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成板(bǎn)块后续(xù)波(bō)动。正(zhèng)因为(wèi)此，他在去年三四季度布局(jú)了(le)不少(shǎo)人工智能相关的标(biāo)的(de)，在一季度对(duì)TMT板块有所减仓，现在的配置大概(gài)率少于(yú)市场平(píng)均水平。

　　“目前TMT板块的交(jiāo)易占比已经超过了40％。当然市(shì)场(chǎng)中有不少(shǎo)声(shēng)音说这次不(bù)一样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了主(zhǔ)线行情(qíng)的确(què)立，但(dàn)我们还是认为(wèi)太阳底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶段总会消退(tuì)。”李晓星在银华心怡一季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再(zài)次佐(zuǒ)证(zhèng)了(le)一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预测的。迄今为止，表(biǎo)现(xiàn)最好的(de)是AI相(xiāng)关板块(kuài)，这在今年初是(shì)想象不到的。就好比去年初我们想象不到(dào)俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和后来的(de)疫情。”中泰资管(guǎn)基金经理(lǐ)姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许(xǔ)是(shì)科技发展进程中最重要的事件之一，但要搞清楚它对投资有哪些影(yǐng)响却(què)很难。利润在产(chǎn)业链不同环节之间将如何分配？市(shì)场(chǎng)当前认为的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受(shòu)益？它的“智(zhì)能”水(shuǐ)平达到了什么程度(dù)，以及渗(shèn)透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可(kě)细说起来又让(ràng)人不明就里的(de)难题。谈资(zī)和投资之间，隔(gé)着一道鸿(hóng)沟。

　　在姜诚看来，人工智(zhì)能的发展是一个长期因(yīn)素，我们还(hái)没有足(zú)够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会(huì)，但可(kě)以尽量回避它带来(lái)的伤害。以尽可(kě)能低(dī)的价格买(mǎi)尽可能好的资(zī)产，是我们的投资(zī)目(mù)标。

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